下列固定收益證券中，久期最長(zhǎng)的是( )。
A．8年期息票利率為5％的債券
B．8年期零息債券
C．10年期息票利率為5％的債券
D．10年期零息債券
【正確答案】：D
【解析】久期表示按照現(xiàn)值計(jì)算，投資者能夠收回投資債券本金的時(shí)間(用年表示)，也就是債券期限的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)是每年債券債息或本金的現(xiàn)值占當(dāng)前市價(jià)的比重。久期具有如下性質(zhì)：息票率越高，久期越短；債券的到期期限越長(zhǎng)，久期也越長(zhǎng)；到期收益率越大，久期越小，但邊際收益遞減；多只債券的組合久期等于各只債券久期的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)等于每只債券在組合中所占的比重。根據(jù)上述性質(zhì)，要使久期最長(zhǎng)，就要選擇債券到期期限長(zhǎng)、息票率小的債券。
A．8年期息票利率為5％的債券
B．8年期零息債券
C．10年期息票利率為5％的債券
D．10年期零息債券
【正確答案】：D
【解析】久期表示按照現(xiàn)值計(jì)算，投資者能夠收回投資債券本金的時(shí)間(用年表示)，也就是債券期限的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)是每年債券債息或本金的現(xiàn)值占當(dāng)前市價(jià)的比重。久期具有如下性質(zhì)：息票率越高，久期越短；債券的到期期限越長(zhǎng)，久期也越長(zhǎng)；到期收益率越大，久期越小，但邊際收益遞減；多只債券的組合久期等于各只債券久期的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)等于每只債券在組合中所占的比重。根據(jù)上述性質(zhì)，要使久期最長(zhǎng)，就要選擇債券到期期限長(zhǎng)、息票率小的債券。