據(jù)接近中國保監(jiān)會(huì)的人士透露，一份以公允價(jià)值劃定保險(xiǎn)資金入市規(guī)模的征求意見稿正在業(yè)內(nèi)流傳。
在這份意見稿中，先前訂下的20%入市上限將被明確以公允價(jià)值計(jì)價(jià)形式計(jì)算。而在之前的牛市中，借天量浮盈暗度紅線陳倉，已成灰色地帶。
按接受記者訪問的多位保險(xiǎn)業(yè)人士的說法，實(shí)際上，由于中國股市由6000點(diǎn)高位峰轉(zhuǎn)之下，先前因持有浮盈，而使得公允價(jià)值高過20%的部分早已跌回，于是目前各家公司暫無太大斬倉壓力。
但對于萎靡已有時(shí)日的滬港市場，這顯然又是個(gè)潛在減少資金供應(yīng)量的壞消息。
公允方案
自2005年2月保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)放行直接入市開始，以中國人壽、中國平安為代表的保險(xiǎn)業(yè)資本大鱷已于股市之中搏殺三載有余。其中正逢A股牛市，股市投資收益甚至已遠(yuǎn)超其承保業(yè)務(wù)收益。隨著時(shí)間的延續(xù)，保險(xiǎn)資金直接與間接入市的總比例已被提升至20%，其中直接入市額度升至10%。
在當(dāng)時(shí)舊的中國會(huì)計(jì)政策下，險(xiǎn)資的入市規(guī)模確認(rèn)，也與保守的會(huì)計(jì)政策相呼應(yīng)，即多以初始投資的成本進(jìn)行確認(rèn)。
在近兩年的牛市中，堅(jiān)定持有者早年買下的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，早已在賬面積累了大量浮盈。以2006年6月中國人壽戰(zhàn)略購入的中信證券股權(quán)為例，國壽股份與國壽集團(tuán)昔日以9.29元／股購入的資產(chǎn)，時(shí)股價(jià)已飚至117.89元／股。其初始投下的46.45億資金，也在那一瞬間變作589.45億元，賬面浮盈高達(dá)543億元。
然而，這部分豐厚收益，并未在監(jiān)管額度之下進(jìn)行重估。據(jù)接近中國平安的人士透露，該公司持有的股票市值，時(shí)甚至一度達(dá)到同期總資產(chǎn)的25%。
2007年初起，在真實(shí)展現(xiàn)公司投資收益能力的前提下，中國A股的上市公司，也與海外同業(yè)一樣，引入公允價(jià)值的計(jì)量方法。在這一會(huì)計(jì)政策下，原本按市價(jià)與成本孰低的投資資產(chǎn)確認(rèn)，同樣被改作實(shí)時(shí)交易價(jià)值入賬。
“正是與證券市場接軌的初衷，監(jiān)管層開始考慮調(diào)整保險(xiǎn)資金入市規(guī)模的確認(rèn)方式?！鼻笆鱿⑷耸勘硎荆聲?huì)計(jì)準(zhǔn)則在證券行業(yè)推行一年之后，公允價(jià)值已深入人心。保險(xiǎn)行業(yè)也有必要引入這一確認(rèn)模式，以保證政策監(jiān)管的切實(shí)有效。
戲劇性地回落
顯然，若上述政策于2007年10月中國A股巔峰之時(shí)出水，對整個(gè)資本市場資金面的不良影響不言而喻。手握近3萬億總資產(chǎn)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，必然迅速調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將超過上限部分立即獲利了結(jié)。
事實(shí)上，直到2007年歲末，上證指數(shù)回落至5261.56點(diǎn)時(shí)，仍有不少保險(xiǎn)公司持有股票與證券基金的市值，還略高于總資產(chǎn)的20%。
在這份意見稿中，先前訂下的20%入市上限將被明確以公允價(jià)值計(jì)價(jià)形式計(jì)算。而在之前的牛市中，借天量浮盈暗度紅線陳倉，已成灰色地帶。
按接受記者訪問的多位保險(xiǎn)業(yè)人士的說法，實(shí)際上，由于中國股市由6000點(diǎn)高位峰轉(zhuǎn)之下，先前因持有浮盈，而使得公允價(jià)值高過20%的部分早已跌回，于是目前各家公司暫無太大斬倉壓力。
但對于萎靡已有時(shí)日的滬港市場，這顯然又是個(gè)潛在減少資金供應(yīng)量的壞消息。
公允方案
自2005年2月保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)放行直接入市開始，以中國人壽、中國平安為代表的保險(xiǎn)業(yè)資本大鱷已于股市之中搏殺三載有余。其中正逢A股牛市，股市投資收益甚至已遠(yuǎn)超其承保業(yè)務(wù)收益。隨著時(shí)間的延續(xù)，保險(xiǎn)資金直接與間接入市的總比例已被提升至20%，其中直接入市額度升至10%。
在當(dāng)時(shí)舊的中國會(huì)計(jì)政策下，險(xiǎn)資的入市規(guī)模確認(rèn)，也與保守的會(huì)計(jì)政策相呼應(yīng)，即多以初始投資的成本進(jìn)行確認(rèn)。
在近兩年的牛市中，堅(jiān)定持有者早年買下的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，早已在賬面積累了大量浮盈。以2006年6月中國人壽戰(zhàn)略購入的中信證券股權(quán)為例，國壽股份與國壽集團(tuán)昔日以9.29元／股購入的資產(chǎn)，時(shí)股價(jià)已飚至117.89元／股。其初始投下的46.45億資金，也在那一瞬間變作589.45億元，賬面浮盈高達(dá)543億元。
然而，這部分豐厚收益，并未在監(jiān)管額度之下進(jìn)行重估。據(jù)接近中國平安的人士透露，該公司持有的股票市值，時(shí)甚至一度達(dá)到同期總資產(chǎn)的25%。
2007年初起，在真實(shí)展現(xiàn)公司投資收益能力的前提下，中國A股的上市公司，也與海外同業(yè)一樣，引入公允價(jià)值的計(jì)量方法。在這一會(huì)計(jì)政策下，原本按市價(jià)與成本孰低的投資資產(chǎn)確認(rèn)，同樣被改作實(shí)時(shí)交易價(jià)值入賬。
“正是與證券市場接軌的初衷，監(jiān)管層開始考慮調(diào)整保險(xiǎn)資金入市規(guī)模的確認(rèn)方式?！鼻笆鱿⑷耸勘硎荆聲?huì)計(jì)準(zhǔn)則在證券行業(yè)推行一年之后，公允價(jià)值已深入人心。保險(xiǎn)行業(yè)也有必要引入這一確認(rèn)模式，以保證政策監(jiān)管的切實(shí)有效。
戲劇性地回落
顯然，若上述政策于2007年10月中國A股巔峰之時(shí)出水，對整個(gè)資本市場資金面的不良影響不言而喻。手握近3萬億總資產(chǎn)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，必然迅速調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將超過上限部分立即獲利了結(jié)。
事實(shí)上，直到2007年歲末，上證指數(shù)回落至5261.56點(diǎn)時(shí)，仍有不少保險(xiǎn)公司持有股票與證券基金的市值，還略高于總資產(chǎn)的20%。