2008年2月21日，中國人民銀行發(fā)行2008年第二十期、第二十一期中央銀行票據(jù)，總計1020億元。
公告稱，第二十期中央銀行票據(jù)以利率招標方式發(fā)行，期限三年，發(fā)行量780億元，為固定利率附息債券，按年付息，中標利率為4.56%，繳款日為2008年2月22日，起息日為2008年2月22日，到期日為2011年2月22日，到期日和付息日遇節(jié)假日順延。
第二十一期中央銀行票據(jù)期限3個月（91天），發(fā)行量240億元，中標利率為3.4071%，繳款日為2008年2月22日，起息日為2008年2月22日，到期日為2008年5月23日。是次中央銀行票據(jù)以貼現(xiàn)方式發(fā)行。
這次央行票據(jù)的發(fā)行總量略低于上一期。2月14日，央行發(fā)行了2008年第十六期到第十八期央票，總規(guī)模是1950億元。
公告表示，發(fā)行上述央票，是為了保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長和貨幣市場利率基本穩(wěn)定。這顯然是出于對當前宏觀經(jīng)濟以及金融情況的擔(dān)心而作出的調(diào)整。此前央行發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速再度抬頭，同比增長18.94%，增幅比上年末高2.20個百分點，當月人民幣貸款增加8036億元，同比多增2373億元，創(chuàng)出近年來單月貸款同比增量新高。
根據(jù)統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2008年1月，CPI的指數(shù)達到了7.1%，讓人們感受到了通脹乃至滯漲的威脅。由于美聯(lián)儲的降息，聯(lián)邦基金利率與我國的銀行利率水平之間出現(xiàn)了利差倒掛。若中國進一步加息，利差可能加大，并有對內(nèi)“超調(diào)”之慮，若利率維持不變，通脹風(fēng)險又岌岌可危。
因此，調(diào)控的方式進入2008年便一分為二。央行一位官員此前接受采訪時透露，其一，就是加速匯率的升值。2008年以來，不到兩個月的時間升值幅度達到了2%，美元對人民幣已經(jīng)突破7.15元關(guān)口；其二就是收緊流動性，一方面，央行和銀監(jiān)會采取了信貸規(guī)模窗口指導(dǎo)的方式，另一方面，央行也不斷提高準備金率。
“準備金率仍有上調(diào)的空間。”前述央行官員認為。“2月數(shù)據(jù)出來以后，央行應(yīng)該會考慮是否再次提高準備金率來回收流動性?！?BR> 但在匯率漸進改革的情況下，這些措施并不能完全解決問題。一方面，外匯儲備的不斷增長至1.528萬億美元，導(dǎo)致央行被迫投放基礎(chǔ)貨幣，央行必須通過央票回收這一部分流動性；另外一方面，央票的規(guī)模日漸龐大，僅在去年前三季度，央行就發(fā)行了3.632萬億元央行票據(jù)，同比增長19.5%。緩解不斷到期的央票、日漸增長的外匯儲備以及充足的流動性無法單純依靠上述措施解決，繼續(xù)增加央票的發(fā)行力度是意料之中的事。
這一趨勢在已經(jīng)發(fā)行的票據(jù)規(guī)模中得以驗證。今年1月，央行累計發(fā)行4330億元央票；2月剛剛過半，央票的規(guī)模也已經(jīng)超過了3000億元。需要注意的是，在最近幾期央票的發(fā)行中，3年期的央票占比逐步提高：2月14日，3年期央票的發(fā)行數(shù)額是900億元，2月21日發(fā)行的3年期票據(jù)數(shù)額也達到了780億元。中國社科院金融研究所研究員郭曉亭在接受央視采訪時認為，從回收流動性的效果來看，“長期央行票據(jù)要比短期央行票據(jù)效果好”，發(fā)行三年期央行票據(jù)可以“有效地實現(xiàn)深度凍結(jié)流動性”。
公告稱，第二十期中央銀行票據(jù)以利率招標方式發(fā)行，期限三年，發(fā)行量780億元，為固定利率附息債券，按年付息，中標利率為4.56%，繳款日為2008年2月22日，起息日為2008年2月22日，到期日為2011年2月22日，到期日和付息日遇節(jié)假日順延。
第二十一期中央銀行票據(jù)期限3個月（91天），發(fā)行量240億元，中標利率為3.4071%，繳款日為2008年2月22日，起息日為2008年2月22日，到期日為2008年5月23日。是次中央銀行票據(jù)以貼現(xiàn)方式發(fā)行。
這次央行票據(jù)的發(fā)行總量略低于上一期。2月14日，央行發(fā)行了2008年第十六期到第十八期央票，總規(guī)模是1950億元。
公告表示，發(fā)行上述央票，是為了保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長和貨幣市場利率基本穩(wěn)定。這顯然是出于對當前宏觀經(jīng)濟以及金融情況的擔(dān)心而作出的調(diào)整。此前央行發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速再度抬頭，同比增長18.94%，增幅比上年末高2.20個百分點，當月人民幣貸款增加8036億元，同比多增2373億元，創(chuàng)出近年來單月貸款同比增量新高。
根據(jù)統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2008年1月，CPI的指數(shù)達到了7.1%，讓人們感受到了通脹乃至滯漲的威脅。由于美聯(lián)儲的降息，聯(lián)邦基金利率與我國的銀行利率水平之間出現(xiàn)了利差倒掛。若中國進一步加息，利差可能加大，并有對內(nèi)“超調(diào)”之慮，若利率維持不變，通脹風(fēng)險又岌岌可危。
因此，調(diào)控的方式進入2008年便一分為二。央行一位官員此前接受采訪時透露，其一，就是加速匯率的升值。2008年以來，不到兩個月的時間升值幅度達到了2%，美元對人民幣已經(jīng)突破7.15元關(guān)口；其二就是收緊流動性，一方面，央行和銀監(jiān)會采取了信貸規(guī)模窗口指導(dǎo)的方式，另一方面，央行也不斷提高準備金率。
“準備金率仍有上調(diào)的空間。”前述央行官員認為。“2月數(shù)據(jù)出來以后，央行應(yīng)該會考慮是否再次提高準備金率來回收流動性?！?BR> 但在匯率漸進改革的情況下，這些措施并不能完全解決問題。一方面，外匯儲備的不斷增長至1.528萬億美元，導(dǎo)致央行被迫投放基礎(chǔ)貨幣，央行必須通過央票回收這一部分流動性；另外一方面，央票的規(guī)模日漸龐大，僅在去年前三季度，央行就發(fā)行了3.632萬億元央行票據(jù)，同比增長19.5%。緩解不斷到期的央票、日漸增長的外匯儲備以及充足的流動性無法單純依靠上述措施解決，繼續(xù)增加央票的發(fā)行力度是意料之中的事。
這一趨勢在已經(jīng)發(fā)行的票據(jù)規(guī)模中得以驗證。今年1月，央行累計發(fā)行4330億元央票；2月剛剛過半，央票的規(guī)模也已經(jīng)超過了3000億元。需要注意的是，在最近幾期央票的發(fā)行中，3年期的央票占比逐步提高：2月14日，3年期央票的發(fā)行數(shù)額是900億元，2月21日發(fā)行的3年期票據(jù)數(shù)額也達到了780億元。中國社科院金融研究所研究員郭曉亭在接受央視采訪時認為，從回收流動性的效果來看，“長期央行票據(jù)要比短期央行票據(jù)效果好”，發(fā)行三年期央行票據(jù)可以“有效地實現(xiàn)深度凍結(jié)流動性”。