備受關(guān)注的許繼集團(tuán)有限公司100％股權(quán)拍賣終于水落石出。根據(jù)許繼電氣（000400）今日公告，中國(guó)平安（601318）旗下的平安信托投資有限責(zé)任公司最終以9.6億元的價(jià)格競(jìng)得許繼集團(tuán)100%股權(quán)。
雖然股權(quán)拍賣已經(jīng)塵埃落定，但對(duì)于平安信托此次競(jìng)購(gòu)的目的，業(yè)內(nèi)卻有頗多猜測(cè)，是借此收購(gòu)進(jìn)軍實(shí)業(yè)，還是對(duì)許繼集團(tuán)參股的中原證券更感興趣？
疑似“定向拍賣”
許繼集團(tuán)此次掛牌出售的包括許昌市政府持有的65％的股份，以及許繼集團(tuán)工會(huì)委員會(huì)持有的35％的股權(quán)。經(jīng)審計(jì)評(píng)估，以2007年9月30日為基準(zhǔn)日，許繼集團(tuán)總資產(chǎn)為460,539.37萬(wàn)元，總負(fù)債為398,004.35萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為62,535.02萬(wàn)元。全部股權(quán)的掛牌底價(jià)為8億元。
許繼集團(tuán)100％股權(quán)一經(jīng)掛牌即引起了市場(chǎng)各方的關(guān)注，許繼集團(tuán)持股30.2％的許繼電氣是電力設(shè)備上市公司中一家橫跨一次設(shè)備和二次設(shè)備的公司，作為國(guó)家輸配電設(shè)備的龍頭企業(yè)之一，必將在未來(lái)國(guó)家對(duì)電網(wǎng)的大規(guī)模投資中受益。
但許繼集團(tuán)對(duì)于新東家的要求卻頗為“苛刻”。根據(jù)掛牌公告，其主要條件為意向受讓方或其實(shí)際控制人是國(guó)內(nèi)企業(yè)(但不包括私募投資機(jī)構(gòu)以及外商控股的外商投資企業(yè))；擁有的資產(chǎn)應(yīng)不少于100億人民幣；意向受讓方須承諾，在受讓許繼集團(tuán)股權(quán)后，對(duì)集團(tuán)的未來(lái)發(fā)展提供全方位的金融服務(wù)和不少于人民幣40億元的長(zhǎng)期資金支持，繼續(xù)建設(shè)許繼集團(tuán)的“一城三基地”以及經(jīng)批準(zhǔn)的規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目。
此外，意向受讓方的實(shí)際控制人在受讓股權(quán)后須完善許繼集團(tuán)公司治理結(jié)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制；支持許繼集團(tuán)內(nèi)部?jī)?yōu)良的輸變電制造單位整體進(jìn)入許繼電氣。
值得注意的是，許繼集團(tuán)還要求意向受讓方在提出受讓意向前未投資或經(jīng)營(yíng)任何其他直接或間接與許繼集團(tuán)電力設(shè)備產(chǎn)品相競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，并且承諾受讓股權(quán)后也不從事上述行為。此條款直接將同行業(yè)的公司排除在外，而“苛刻”的金融支持方面的要求也將受讓方鎖定為國(guó)內(nèi)的大型金融機(jī)構(gòu)和少數(shù)幾家大型國(guó)企。
之前就有傳聞中國(guó)平安、中國(guó)人壽和中航科工集團(tuán)三家有意爭(zhēng)奪許繼集團(tuán)100％股權(quán)，但中國(guó)平安的呼聲。股權(quán)拍賣前，中航科工已明確表態(tài)退出。記者從知情人士處獲悉，中國(guó)人壽對(duì)許繼集團(tuán)股權(quán)也并非志在必得。最終，平安信托輕松摘牌。
意在中原證券？
許繼集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)為股權(quán)投資和高壓直流輸電換流閥研發(fā)與制造等，其中股權(quán)投資涉及輸變電裝備、證券及資產(chǎn)管理、環(huán)保工程、民用機(jī)電等產(chǎn)業(yè)的投資。許繼集團(tuán)目前控股一家上市公司，擁有中原證券和一家資產(chǎn)管理公司的股權(quán)，下轄8家中外合資公司和兩家行業(yè)歸口研究所。
資料顯示，許繼集團(tuán)2006年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為25.06億元，利潤(rùn)總額為1.73億元；凈資產(chǎn)為5.2億元，負(fù)債率高達(dá)91.94%。一直以來(lái)，資金緊缺成為困擾許繼電氣產(chǎn)能擴(kuò)張和研發(fā)投入的瓶頸，中投證券分析師熊琳認(rèn)為，引入戰(zhàn)略投資者可有效解決上市公司資金緊缺的現(xiàn)狀，推動(dòng)集團(tuán)資產(chǎn)整合的過程。
記者從知情人士處獲悉，平安信托收購(gòu)許繼集團(tuán)后，將提供給許繼電氣40億的無(wú)息貸款，第一年將提供20億元，可有效降低許繼電氣日益高企的財(cái)務(wù)費(fèi)用率。
有分析認(rèn)為，平安拿下許繼集團(tuán)股權(quán)，許繼集團(tuán)所持中原證券股權(quán)可能是重要目標(biāo)所在。目前，平安旗下已有一家證券公司??平安證券。
許繼集團(tuán)此前持有中原證券40.06％的股份，一度是中原證券的第一大股東。但在去年河南省投資集團(tuán)成立后，原河南省建設(shè)投資總公司和河南省經(jīng)濟(jì)開發(fā)總公司的持股合并，河南投資集團(tuán)超過許繼集團(tuán)成為中原證券的第一大股東。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，平安要想獲得中原證券這家全國(guó)性綜合類證券公司的控制權(quán)還需要進(jìn)一步增持。
不過，另一則引入矚目的消息是，花旗集團(tuán)今年年初與中原證券簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，將在近期申請(qǐng)?jiān)O(shè)立合資證券公司。據(jù)報(bào)道，合資方案已上報(bào)至中國(guó)證監(jiān)會(huì)。
如果花旗集團(tuán)和中原證券的合資公司獲批，那么平安就得以借中原證券牽線花旗集團(tuán)。
雖然股權(quán)拍賣已經(jīng)塵埃落定，但對(duì)于平安信托此次競(jìng)購(gòu)的目的，業(yè)內(nèi)卻有頗多猜測(cè)，是借此收購(gòu)進(jìn)軍實(shí)業(yè)，還是對(duì)許繼集團(tuán)參股的中原證券更感興趣？
疑似“定向拍賣”
許繼集團(tuán)此次掛牌出售的包括許昌市政府持有的65％的股份，以及許繼集團(tuán)工會(huì)委員會(huì)持有的35％的股權(quán)。經(jīng)審計(jì)評(píng)估，以2007年9月30日為基準(zhǔn)日，許繼集團(tuán)總資產(chǎn)為460,539.37萬(wàn)元，總負(fù)債為398,004.35萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為62,535.02萬(wàn)元。全部股權(quán)的掛牌底價(jià)為8億元。
許繼集團(tuán)100％股權(quán)一經(jīng)掛牌即引起了市場(chǎng)各方的關(guān)注，許繼集團(tuán)持股30.2％的許繼電氣是電力設(shè)備上市公司中一家橫跨一次設(shè)備和二次設(shè)備的公司，作為國(guó)家輸配電設(shè)備的龍頭企業(yè)之一，必將在未來(lái)國(guó)家對(duì)電網(wǎng)的大規(guī)模投資中受益。
但許繼集團(tuán)對(duì)于新東家的要求卻頗為“苛刻”。根據(jù)掛牌公告，其主要條件為意向受讓方或其實(shí)際控制人是國(guó)內(nèi)企業(yè)(但不包括私募投資機(jī)構(gòu)以及外商控股的外商投資企業(yè))；擁有的資產(chǎn)應(yīng)不少于100億人民幣；意向受讓方須承諾，在受讓許繼集團(tuán)股權(quán)后，對(duì)集團(tuán)的未來(lái)發(fā)展提供全方位的金融服務(wù)和不少于人民幣40億元的長(zhǎng)期資金支持，繼續(xù)建設(shè)許繼集團(tuán)的“一城三基地”以及經(jīng)批準(zhǔn)的規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目。
此外，意向受讓方的實(shí)際控制人在受讓股權(quán)后須完善許繼集團(tuán)公司治理結(jié)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制；支持許繼集團(tuán)內(nèi)部?jī)?yōu)良的輸變電制造單位整體進(jìn)入許繼電氣。
值得注意的是，許繼集團(tuán)還要求意向受讓方在提出受讓意向前未投資或經(jīng)營(yíng)任何其他直接或間接與許繼集團(tuán)電力設(shè)備產(chǎn)品相競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，并且承諾受讓股權(quán)后也不從事上述行為。此條款直接將同行業(yè)的公司排除在外，而“苛刻”的金融支持方面的要求也將受讓方鎖定為國(guó)內(nèi)的大型金融機(jī)構(gòu)和少數(shù)幾家大型國(guó)企。
之前就有傳聞中國(guó)平安、中國(guó)人壽和中航科工集團(tuán)三家有意爭(zhēng)奪許繼集團(tuán)100％股權(quán)，但中國(guó)平安的呼聲。股權(quán)拍賣前，中航科工已明確表態(tài)退出。記者從知情人士處獲悉，中國(guó)人壽對(duì)許繼集團(tuán)股權(quán)也并非志在必得。最終，平安信托輕松摘牌。
意在中原證券？
許繼集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)為股權(quán)投資和高壓直流輸電換流閥研發(fā)與制造等，其中股權(quán)投資涉及輸變電裝備、證券及資產(chǎn)管理、環(huán)保工程、民用機(jī)電等產(chǎn)業(yè)的投資。許繼集團(tuán)目前控股一家上市公司，擁有中原證券和一家資產(chǎn)管理公司的股權(quán)，下轄8家中外合資公司和兩家行業(yè)歸口研究所。
資料顯示，許繼集團(tuán)2006年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為25.06億元，利潤(rùn)總額為1.73億元；凈資產(chǎn)為5.2億元，負(fù)債率高達(dá)91.94%。一直以來(lái)，資金緊缺成為困擾許繼電氣產(chǎn)能擴(kuò)張和研發(fā)投入的瓶頸，中投證券分析師熊琳認(rèn)為，引入戰(zhàn)略投資者可有效解決上市公司資金緊缺的現(xiàn)狀，推動(dòng)集團(tuán)資產(chǎn)整合的過程。
記者從知情人士處獲悉，平安信托收購(gòu)許繼集團(tuán)后，將提供給許繼電氣40億的無(wú)息貸款，第一年將提供20億元，可有效降低許繼電氣日益高企的財(cái)務(wù)費(fèi)用率。
有分析認(rèn)為，平安拿下許繼集團(tuán)股權(quán)，許繼集團(tuán)所持中原證券股權(quán)可能是重要目標(biāo)所在。目前，平安旗下已有一家證券公司??平安證券。
許繼集團(tuán)此前持有中原證券40.06％的股份，一度是中原證券的第一大股東。但在去年河南省投資集團(tuán)成立后，原河南省建設(shè)投資總公司和河南省經(jīng)濟(jì)開發(fā)總公司的持股合并，河南投資集團(tuán)超過許繼集團(tuán)成為中原證券的第一大股東。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，平安要想獲得中原證券這家全國(guó)性綜合類證券公司的控制權(quán)還需要進(jìn)一步增持。
不過，另一則引入矚目的消息是，花旗集團(tuán)今年年初與中原證券簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，將在近期申請(qǐng)?jiān)O(shè)立合資證券公司。據(jù)報(bào)道，合資方案已上報(bào)至中國(guó)證監(jiān)會(huì)。
如果花旗集團(tuán)和中原證券的合資公司獲批，那么平安就得以借中原證券牽線花旗集團(tuán)。