不可否認(rèn)，上市公司再融資是證券市場的重要功能，是市場實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式。但如果上市公司僅僅是向二級市場伸手要錢，那就有問題，而且是比較嚴(yán)重的問題。
上市公司，不僅是證券市場重要的機(jī)構(gòu)實(shí)體，而且是證券市場重要的有機(jī)組成部分。維護(hù)證券市場的健康發(fā)展，并以高度的社會責(zé)任感關(guān)注著股市良好的“生態(tài)環(huán)境”，是所有上市公司不可推卸的義務(wù)與權(quán)利。一旦市場資金供求出現(xiàn)了嚴(yán)重的失衡，市場“生態(tài)環(huán)境”就會惡化。這一點(diǎn)，我們已從今年個(gè)別巨無霸公司天量巨額再融資后，股市非理性的下跌當(dāng)中吃盡了苦頭。因此，作為證券主流媒體的證券日報(bào)在此呼吁，作為市場最重要的主體之一的上市公司，如果要進(jìn)行超大規(guī)模的再融資時(shí)，一定要自律而且要三思后行，還要把握好市場的承受度，中小投資者的接受度。
眾所周知，2008年，A股面臨3萬億元“大小非”解禁以及外圍市場波動的情況，A股的確難以舉“重”若輕。統(tǒng)計(jì)顯示，2007年，我國共有188家上市公司實(shí)施了再融資，實(shí)現(xiàn)募資約3657億元，超過2001至2006年六年間的再融資總額。此處，還有多家上市公司已經(jīng)提出再融資計(jì)劃。而今年前兩個(gè)月的再融資計(jì)劃就已經(jīng)達(dá)到2600億元！
更嚴(yán)重的是，有些上市公司再融資的背后還有著“圈錢”的嫌疑。投資者對再融資急劇擴(kuò)張的擔(dān)心，并不僅限于再融資對股市供求關(guān)系的逆轉(zhuǎn)，更在于對再融資資金使用效率的低下與投資項(xiàng)目選擇的失當(dāng)。從以往的大量實(shí)例來看，上市公司再融資資金的使用效率很低，閑置現(xiàn)象嚴(yán)重。據(jù)此前華泰證券研究所的一份統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明：以剔除PT類和金融類公司為樣本，2001年中期平均每家公司閑置資金數(shù)為3.11億元，同期，滬深兩市共有10家上市公司資金閑置數(shù)額超過了20億元。這種情況近年來雖有所改善，但并非根本性的改變。一方面，部分公司募集資金投資項(xiàng)目的選擇失當(dāng)，盲目跟風(fēng)現(xiàn)象嚴(yán)重，跟市場需求之間存在著滯后性，往往在當(dāng)時(shí)看來非常好的項(xiàng)目等建成開工生產(chǎn)，又面臨同類產(chǎn)品過剩的尷尬，使前期投資付諸東流；另一方面，再融資資金用途經(jīng)常發(fā)生改變。以2007年為例，公告變更募集資金項(xiàng)目投資計(jì)劃的上市公司有81家之多，變更絕對額度超過億元的上市公司有40家，占到總數(shù)的50%.此外，2007年上半年異?；鸨摹按蛐隆辟Y金很多來源于募集資金，這一現(xiàn)象直到監(jiān)管部門出面禁止才有所收斂。
為了更好的發(fā)揮證券市場優(yōu)化資源配置的功能，2006年5月監(jiān)管部門發(fā)布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，該辦法一定程度上降低了上市公司再融資的門檻，但是門檻降低絕不等于放任，募集資金投向能否獲得股東認(rèn)可和監(jiān)管部門審批才是門檻的核心。
面對外松內(nèi)緊的政策、面對亦牛亦熊的市場、面對乍暖還寒的市場信心，上市公司對再融資應(yīng)該首先自律，捫心自問：是否真的缺錢、究竟需要多少錢、如何保證資金的使用效率、哪種融資方式能夠?qū)崿F(xiàn)市場各方的多贏？
為呵護(hù)市場資金供求的生態(tài)環(huán)境，監(jiān)管部門已經(jīng)連續(xù)7周在周五批準(zhǔn)新發(fā)基金。作為市場的最重要主體，上市公司更需對再融資計(jì)劃自律自查。如果市場“生態(tài)”不能友好的得以保護(hù)，到頭來本來的多贏就會變成多輸。皮不存而毛焉能附矣？
上市公司，不僅是證券市場重要的機(jī)構(gòu)實(shí)體，而且是證券市場重要的有機(jī)組成部分。維護(hù)證券市場的健康發(fā)展，并以高度的社會責(zé)任感關(guān)注著股市良好的“生態(tài)環(huán)境”，是所有上市公司不可推卸的義務(wù)與權(quán)利。一旦市場資金供求出現(xiàn)了嚴(yán)重的失衡，市場“生態(tài)環(huán)境”就會惡化。這一點(diǎn)，我們已從今年個(gè)別巨無霸公司天量巨額再融資后，股市非理性的下跌當(dāng)中吃盡了苦頭。因此，作為證券主流媒體的證券日報(bào)在此呼吁，作為市場最重要的主體之一的上市公司，如果要進(jìn)行超大規(guī)模的再融資時(shí)，一定要自律而且要三思后行，還要把握好市場的承受度，中小投資者的接受度。
眾所周知，2008年，A股面臨3萬億元“大小非”解禁以及外圍市場波動的情況，A股的確難以舉“重”若輕。統(tǒng)計(jì)顯示，2007年，我國共有188家上市公司實(shí)施了再融資，實(shí)現(xiàn)募資約3657億元，超過2001至2006年六年間的再融資總額。此處，還有多家上市公司已經(jīng)提出再融資計(jì)劃。而今年前兩個(gè)月的再融資計(jì)劃就已經(jīng)達(dá)到2600億元！
更嚴(yán)重的是，有些上市公司再融資的背后還有著“圈錢”的嫌疑。投資者對再融資急劇擴(kuò)張的擔(dān)心，并不僅限于再融資對股市供求關(guān)系的逆轉(zhuǎn)，更在于對再融資資金使用效率的低下與投資項(xiàng)目選擇的失當(dāng)。從以往的大量實(shí)例來看，上市公司再融資資金的使用效率很低，閑置現(xiàn)象嚴(yán)重。據(jù)此前華泰證券研究所的一份統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明：以剔除PT類和金融類公司為樣本，2001年中期平均每家公司閑置資金數(shù)為3.11億元，同期，滬深兩市共有10家上市公司資金閑置數(shù)額超過了20億元。這種情況近年來雖有所改善，但并非根本性的改變。一方面，部分公司募集資金投資項(xiàng)目的選擇失當(dāng)，盲目跟風(fēng)現(xiàn)象嚴(yán)重，跟市場需求之間存在著滯后性，往往在當(dāng)時(shí)看來非常好的項(xiàng)目等建成開工生產(chǎn)，又面臨同類產(chǎn)品過剩的尷尬，使前期投資付諸東流；另一方面，再融資資金用途經(jīng)常發(fā)生改變。以2007年為例，公告變更募集資金項(xiàng)目投資計(jì)劃的上市公司有81家之多，變更絕對額度超過億元的上市公司有40家，占到總數(shù)的50%.此外，2007年上半年異?；鸨摹按蛐隆辟Y金很多來源于募集資金，這一現(xiàn)象直到監(jiān)管部門出面禁止才有所收斂。
為了更好的發(fā)揮證券市場優(yōu)化資源配置的功能，2006年5月監(jiān)管部門發(fā)布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，該辦法一定程度上降低了上市公司再融資的門檻，但是門檻降低絕不等于放任，募集資金投向能否獲得股東認(rèn)可和監(jiān)管部門審批才是門檻的核心。
面對外松內(nèi)緊的政策、面對亦牛亦熊的市場、面對乍暖還寒的市場信心，上市公司對再融資應(yīng)該首先自律，捫心自問：是否真的缺錢、究竟需要多少錢、如何保證資金的使用效率、哪種融資方式能夠?qū)崿F(xiàn)市場各方的多贏？
為呵護(hù)市場資金供求的生態(tài)環(huán)境，監(jiān)管部門已經(jīng)連續(xù)7周在周五批準(zhǔn)新發(fā)基金。作為市場的最重要主體，上市公司更需對再融資計(jì)劃自律自查。如果市場“生態(tài)”不能友好的得以保護(hù)，到頭來本來的多贏就會變成多輸。皮不存而毛焉能附矣？