第三部分 貨幣與金融
1、貨幣運(yùn)動過程中的內(nèi)在均衡機(jī)制
1)從貨幣需求方出發(fā),利率上升,公眾出于對金融產(chǎn)業(yè)或使用資金成本的考慮,會增加在銀行的存款或減少向銀行的貸款,結(jié)果是一方面商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備增加而提高了實(shí)際存款準(zhǔn)備率,使貨幣乘數(shù)下降,商業(yè)銀行對中央銀行要求融通資金數(shù)量減少,使基礎(chǔ)貨幣增量下降。
2)從貨幣供給方出發(fā),基礎(chǔ)貨幣與中央銀行放出的信用量成正比,貨幣乘數(shù)與存款準(zhǔn)備率成反比變化。
貨幣需求是主動方,而貨幣供給總是處于被動地位。政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向效應(yīng)與貨幣自身均衡機(jī)制之間的變動具有一定規(guī)律。
2、通貨膨脹類型:
按起因劃分:需求拉上型(自發(fā)性、誘發(fā)性、支持性);成本推進(jìn)型;輸入型;結(jié)構(gòu)型。
按表現(xiàn)形式分:公開型(開放性),抑制型(隱蔽性:持幣待購,貨幣流通速度減慢)。
直接原因:過度的信用供給。
主要原因:1)財(cái)政原因,財(cái)政赤字和赤字財(cái)政。2)信貸原因。信用膨脹。
其它因素:1)投資規(guī)模過大 2)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡 3)國際收支結(jié)構(gòu)長期順差
3、 商業(yè)銀行主要業(yè)務(wù)
1)負(fù)債業(yè)務(wù):吸收存款(活期存款;定期存款;儲蓄存款;存款業(yè)務(wù)創(chuàng)新)、借款業(yè)務(wù)(再貼現(xiàn)或向銀行借款;同業(yè)拆借;發(fā)行資本債券;國際貨幣市場借款。)
2)資產(chǎn)業(yè)務(wù):票據(jù)貼現(xiàn)、貸款業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)(銀行的投資主要是指債券投資,不許做股票買賣。)
貸款業(yè)務(wù):
以用途為標(biāo)準(zhǔn)分:資本放款;商業(yè)放款;消費(fèi)者信貸。
按歸還期限劃分:短期(一年以內(nèi));中期(1-5年);長期(6年以上)。
按貸款條件劃分:信用放款;擔(dān)保放款;抵押放款;質(zhì)押放款。)、
3)中間業(yè)務(wù):結(jié)算業(yè)務(wù)(現(xiàn)金結(jié)算和 轉(zhuǎn)帳結(jié)算:支票、匯票、信用證)、信托業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)(融資性租賃和杠桿租賃)、代理業(yè)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)
4、 商業(yè)銀行的管理
1)管理原則:盈利性、安全性、流動性
2)發(fā)展歷程:資產(chǎn)管理(商業(yè)銀行管理的中心環(huán)節(jié),決定著銀行的利潤和發(fā)展)--商業(yè)銀行的負(fù)債管理--商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理
資產(chǎn)管理內(nèi)容:儲備資產(chǎn)管理,貸款管理,投資管理。
負(fù)債管理主要思想:變被動負(fù)債為主動負(fù)債,改變對負(fù)債的成本觀念,創(chuàng)新金融工具。
負(fù)債管理內(nèi)容:改變經(jīng)營方針,調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)。規(guī)避金融監(jiān)管,創(chuàng)新金融工具。到國際市場籌措資金。利用同業(yè)拆借市場籌措資金。
商業(yè)銀行的資產(chǎn)—負(fù)債管理:圍繞回避利率波動風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的,核心是利率管理,主要內(nèi)容是對凈利差的管理和利率敏感性缺口率的管理。
5、有價(jià)證券的定價(jià)(新增)(熟悉)
1、債券收益率的計(jì)算方法:
1)持有期收益率=[年利息+(賣出價(jià)格-買入價(jià)格) / 持有年數(shù) ] / 買入價(jià)格 * 100%
2)即期收益率=年利息收入 / 投資支出 * 100%
3)投資債券名義收益=面值 * 持有年數(shù) * 債券年利率 +價(jià)差 +利息再投入收入
4)名義收益率=年利息收入 / 債券面值 * 100%
2、債券定價(jià)方法:任何金融工具的價(jià)格等于其預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?,F(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于 半年期利息現(xiàn)值 與 票面價(jià)值的現(xiàn)值
之和;債券價(jià)格變化方向與其要求的收益率變化方向相反。
3、股票定價(jià)方法:股利貼現(xiàn)模型和市盈率法(公司每股價(jià)值=每股凈收益 *
平均市盈率)與股利貼現(xiàn)模型比較,市盈率的2個(gè)缺點(diǎn)(理論不完善、不能決定股票絕對的適應(yīng)水平)。
6、金融市場效率
金融市場實(shí)現(xiàn)金融資源優(yōu)化功能的程度:
1)金融市場以最低交易成本為資金需求提供金融資源的動力;
2)金融市場的資金需求者使用金融資源向社會提供有效產(chǎn)出的能力
3、有效市場理論(了解)
貨幣市場與資本市場(需要好好看書有知識點(diǎn))
1)、貨幣市場-短期資金周轉(zhuǎn)資金余缺的調(diào)劑(同業(yè)拆借市場、回購市場、商業(yè)票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、短期政府債券市場、貨幣市場基金市場
2)、資本市場-長期貨幣資本供應(yīng):投資方面的需要(股票市場、債券市場、投資基金市場)
7、中央銀行主要業(yè)務(wù)
貨幣發(fā)行、對銀行業(yè)務(wù)(集中準(zhǔn)備金、最后貸款人、全國清算)、對政府的業(yè)務(wù)(代理國庫、國庫卷發(fā)行、信貸支持、外匯管理和黃金儲備、制定監(jiān)管金融法規(guī)、參與國際金融活動)
中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表
資產(chǎn):貼現(xiàn)及放款、政府債券和財(cái)政借款、外匯、黃金儲備、其它
負(fù)債:流通中的通貨、國庫及公共機(jī)構(gòu)存款、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款、其它
中央銀行組織體制下的支付清算系統(tǒng)
銀行帳戶體系、支付結(jié)算工具體系、支付清算系統(tǒng)(國家的、商業(yè)銀行行內(nèi)的資金匯劃系統(tǒng),票據(jù)所)、支付結(jié)算管理體系
8、貨幣政策工具:公開市場業(yè)務(wù)可由中央銀行完全控制。
1)存款準(zhǔn)備率(存款準(zhǔn)備率政策)
三個(gè)缺陷:
一是當(dāng)中央銀行調(diào)整法定存款準(zhǔn)備率時(shí),商業(yè)銀行可以變動其在中央銀行的超額準(zhǔn)備,從反方向抵消中央銀行存款準(zhǔn)備率政策的作用。
二是若其發(fā)生作用,那么即使調(diào)整0。5%存款準(zhǔn)備率,對貨幣乘數(shù)的影響也很大,因而其作用力度很強(qiáng)
三是調(diào)整存款準(zhǔn)備率對貨幣量和信貸量的影響要通過商業(yè)銀行的輾轉(zhuǎn)存、貸,逐級推而實(shí)現(xiàn),成效較慢,時(shí)滯較長。
2)再貼現(xiàn)率(貼現(xiàn)政策)
再貼現(xiàn)工具主要體現(xiàn)為中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。再貼現(xiàn)工具的作用對象是基礎(chǔ)貨幣。
3)公開市場業(yè)務(wù)(公開市場操作政策)
目的在于調(diào)控基礎(chǔ)貨幣,進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和市場利率。
中央銀行通過買賣證券的價(jià)格,直接影響市場利率,通過利率變動來實(shí)現(xiàn)收縮或擴(kuò)張信用的目的。
4)直接(存貸款利率限制)、間接信用指導(dǎo)及選擇性貨幣控制[消費(fèi)者信用控制(首付、種類、最長);證券保證金、優(yōu)惠利率、預(yù)交進(jìn)口保證金]
9、 中間目標(biāo):目標(biāo)要求:1)具有內(nèi)生性。2)傳遞的直接性。3)可控性。4)可測性。
遵循原則:第一可控,第二可測,第三相關(guān)性。
貨幣政策的中間目標(biāo)體系一般包括:利率、貨幣供應(yīng)量、超額儲備頭存(超額準(zhǔn)備金),基礎(chǔ)貨幣等。
中間目標(biāo)的選擇:M —R— I— E— Y(貨幣供給、利率、投資乘數(shù)、總支出、總收入)
10、金融監(jiān)管體制
1、中央銀行為重心的監(jiān)管體制:美國為典型代表--“雙線多頭”管理體系,還有法國、印度、巴西等國
2、獨(dú)立于央行的綜合監(jiān)管體制:德國為典型代表,還有英國、日本、韓國等國
3、統(tǒng)一監(jiān)管體制:英國為典型代表 4、分業(yè)監(jiān)管--多數(shù)國家(包括中國)
5、中國金融監(jiān)管體制的演變(了解)--現(xiàn)為獨(dú)立于央行的分業(yè)監(jiān)管體制。
11、巴塞爾協(xié)議
1、產(chǎn)生和發(fā)展:1975年2月有國際清算組織發(fā)起、產(chǎn)生于國際銀行倒閉和國際貸款違約事件。影響的是1988年巴塞爾報(bào)告和2003年新巴塞爾資本協(xié)議。
2、1988巴塞爾協(xié)議
1)主要內(nèi)容:確定監(jiān)督銀行資本的可行的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)
2)資本組成:核心資本和附屬資本;風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重(0%、10%、20%、50%、100%);資本標(biāo)準(zhǔn)(核心資本不低于4%、資本充足率不低于8%);過渡性安排(1987-1992年)
3、2003新巴塞爾協(xié)議(資本充足率為核心管理):最低工資要求(新內(nèi)容:拓展風(fēng)險(xiǎn)范疇、改進(jìn)計(jì)量方法、鼓勵(lì)使用內(nèi)部模型、資本約束范圍擴(kuò)大);監(jiān)管*的監(jiān)督檢查(資本充足、制度化、內(nèi)部信用評估);市場約束。
12、匯率決定理論
購買力平價(jià)理論、瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾1922年提出,分為“相對購買力”(時(shí)期)和“絕對購買力”(時(shí)點(diǎn)數(shù)),前者是兩國的一般物價(jià)指數(shù)之比,后者是兩國一般物價(jià)水平之比。后者成立前者一定成立,反之未畢。國內(nèi)外通貨膨脹率之高低影響著匯率長期趨勢。
利率平價(jià)理論:凱恩斯提出、艾因齊格完善的拋補(bǔ)利率平價(jià)理論認(rèn)為、投資者按照投資收益率選擇國內(nèi)外投資的選擇方向、長期趨勢。
遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差所決定,高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水,低利率貨幣遠(yuǎn)期升水,年升貼水率等與兩國利差.
13、影響匯率變動的主要因素:國際收支(順差-外匯貶值本幣升值);物價(jià)水平(膨脹-本幣貶值);兩國利率對比的變化(國內(nèi)外通貨膨脹率之高低影響著匯率長期趨勢。而利率是短期影響最顯著的因素);總需大于總供給導(dǎo)致貶值,市場預(yù)期(預(yù)期貶值會導(dǎo)致最終貶值)。
匯率對經(jīng)濟(jì)的影響:1)貨幣貶值的進(jìn)出口效應(yīng):對進(jìn)出口貿(mào)易收支的影響。2)貨幣貶值的物價(jià)效應(yīng):對物價(jià)水平的影響(拉升)。3)貶值的國際資本流動效應(yīng):對資本流動的影響(外逃)
4)貶值的資源配置效應(yīng)(價(jià)格上漲導(dǎo)致資源轉(zhuǎn)向貿(mào)易部門) 5)貶值的產(chǎn)出效應(yīng);對生產(chǎn)與物價(jià)的影響(考慮資源利用是否已經(jīng)充分)。
14、國際收支及其調(diào)節(jié)
1、國際收支平衡表構(gòu)成:
1)經(jīng)常帳戶:貨物和服務(wù)、收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移
2)資本與金融帳戶:資本包括:資本轉(zhuǎn)移、非生產(chǎn)非金融資產(chǎn)交易;金融帳戶包括:直接投資、證券投資、其它投資。 3)儲備資產(chǎn) 4)凈誤差與遺漏。
2、國際收支差額分析
1)貿(mào)易差額:貨物進(jìn)出口差額,反映一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品國際競爭力、在國際分工中的地位
2)經(jīng)常差額:經(jīng)常帳戶收支狀況,反映一國實(shí)際資源的跨國轉(zhuǎn)移情況
3)綜合差額:反映一國收支綜合狀況
3、失衡調(diào)節(jié)內(nèi)容
1)外匯緩沖政策:順差-需求外匯-導(dǎo)致買匯;逆差-拋匯
2)貨幣財(cái)政政策:順差-擴(kuò)展財(cái)政、本幣升值-導(dǎo)致降低順差,逆差-緊縮財(cái)政和本幣貶值
3)匯率政策:順差-本幣升值-導(dǎo)致降低順差,逆差-本幣貶值
4)直接管制措施:貿(mào)易管制和外匯管制。
15、外匯管理與貨幣可兌換
1、外匯管制-價(jià)格管制(匯率)、數(shù)量管制(購買)
2、貨幣可兌換:
對內(nèi)可兌換與對外可兌換;
經(jīng)常項(xiàng)目可兌換、資本項(xiàng)目可兌換(完全可兌換涵蓋兩者)
國際貨幣基金第八款所規(guī)定兌換指的是指經(jīng)常項(xiàng)目兌換
第八款所規(guī)定:1)不得對經(jīng)常項(xiàng)目加以限制 2)不得實(shí)施歧視或復(fù)匯率制 3)成員國回購經(jīng)常項(xiàng)目貿(mào)易本幣.
3、人民幣可兌換現(xiàn)狀
A、允許境外投資者在境內(nèi)購買B股和境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外上市證券
B、允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)開立外匯帳戶保留資本項(xiàng)目下的外匯,不要求強(qiáng)制結(jié)匯。
C、允許外商投資企業(yè)在對外借貸方面執(zhí)行籌措長短期外債。
D、對外直接投資限制不多 ,產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)。
E、對境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境內(nèi)進(jìn)行資本項(xiàng)目下的本外幣轉(zhuǎn)換,實(shí)行實(shí)需原則。
1、貨幣運(yùn)動過程中的內(nèi)在均衡機(jī)制
1)從貨幣需求方出發(fā),利率上升,公眾出于對金融產(chǎn)業(yè)或使用資金成本的考慮,會增加在銀行的存款或減少向銀行的貸款,結(jié)果是一方面商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備增加而提高了實(shí)際存款準(zhǔn)備率,使貨幣乘數(shù)下降,商業(yè)銀行對中央銀行要求融通資金數(shù)量減少,使基礎(chǔ)貨幣增量下降。
2)從貨幣供給方出發(fā),基礎(chǔ)貨幣與中央銀行放出的信用量成正比,貨幣乘數(shù)與存款準(zhǔn)備率成反比變化。
貨幣需求是主動方,而貨幣供給總是處于被動地位。政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向效應(yīng)與貨幣自身均衡機(jī)制之間的變動具有一定規(guī)律。
2、通貨膨脹類型:
按起因劃分:需求拉上型(自發(fā)性、誘發(fā)性、支持性);成本推進(jìn)型;輸入型;結(jié)構(gòu)型。
按表現(xiàn)形式分:公開型(開放性),抑制型(隱蔽性:持幣待購,貨幣流通速度減慢)。
直接原因:過度的信用供給。
主要原因:1)財(cái)政原因,財(cái)政赤字和赤字財(cái)政。2)信貸原因。信用膨脹。
其它因素:1)投資規(guī)模過大 2)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡 3)國際收支結(jié)構(gòu)長期順差
3、 商業(yè)銀行主要業(yè)務(wù)
1)負(fù)債業(yè)務(wù):吸收存款(活期存款;定期存款;儲蓄存款;存款業(yè)務(wù)創(chuàng)新)、借款業(yè)務(wù)(再貼現(xiàn)或向銀行借款;同業(yè)拆借;發(fā)行資本債券;國際貨幣市場借款。)
2)資產(chǎn)業(yè)務(wù):票據(jù)貼現(xiàn)、貸款業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)(銀行的投資主要是指債券投資,不許做股票買賣。)
貸款業(yè)務(wù):
以用途為標(biāo)準(zhǔn)分:資本放款;商業(yè)放款;消費(fèi)者信貸。
按歸還期限劃分:短期(一年以內(nèi));中期(1-5年);長期(6年以上)。
按貸款條件劃分:信用放款;擔(dān)保放款;抵押放款;質(zhì)押放款。)、
3)中間業(yè)務(wù):結(jié)算業(yè)務(wù)(現(xiàn)金結(jié)算和 轉(zhuǎn)帳結(jié)算:支票、匯票、信用證)、信托業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)(融資性租賃和杠桿租賃)、代理業(yè)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)
4、 商業(yè)銀行的管理
1)管理原則:盈利性、安全性、流動性
2)發(fā)展歷程:資產(chǎn)管理(商業(yè)銀行管理的中心環(huán)節(jié),決定著銀行的利潤和發(fā)展)--商業(yè)銀行的負(fù)債管理--商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理
資產(chǎn)管理內(nèi)容:儲備資產(chǎn)管理,貸款管理,投資管理。
負(fù)債管理主要思想:變被動負(fù)債為主動負(fù)債,改變對負(fù)債的成本觀念,創(chuàng)新金融工具。
負(fù)債管理內(nèi)容:改變經(jīng)營方針,調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)。規(guī)避金融監(jiān)管,創(chuàng)新金融工具。到國際市場籌措資金。利用同業(yè)拆借市場籌措資金。
商業(yè)銀行的資產(chǎn)—負(fù)債管理:圍繞回避利率波動風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的,核心是利率管理,主要內(nèi)容是對凈利差的管理和利率敏感性缺口率的管理。
5、有價(jià)證券的定價(jià)(新增)(熟悉)
1、債券收益率的計(jì)算方法:
1)持有期收益率=[年利息+(賣出價(jià)格-買入價(jià)格) / 持有年數(shù) ] / 買入價(jià)格 * 100%
2)即期收益率=年利息收入 / 投資支出 * 100%
3)投資債券名義收益=面值 * 持有年數(shù) * 債券年利率 +價(jià)差 +利息再投入收入
4)名義收益率=年利息收入 / 債券面值 * 100%
2、債券定價(jià)方法:任何金融工具的價(jià)格等于其預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?,F(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于 半年期利息現(xiàn)值 與 票面價(jià)值的現(xiàn)值
之和;債券價(jià)格變化方向與其要求的收益率變化方向相反。
3、股票定價(jià)方法:股利貼現(xiàn)模型和市盈率法(公司每股價(jià)值=每股凈收益 *
平均市盈率)與股利貼現(xiàn)模型比較,市盈率的2個(gè)缺點(diǎn)(理論不完善、不能決定股票絕對的適應(yīng)水平)。
6、金融市場效率
金融市場實(shí)現(xiàn)金融資源優(yōu)化功能的程度:
1)金融市場以最低交易成本為資金需求提供金融資源的動力;
2)金融市場的資金需求者使用金融資源向社會提供有效產(chǎn)出的能力
3、有效市場理論(了解)
貨幣市場與資本市場(需要好好看書有知識點(diǎn))
1)、貨幣市場-短期資金周轉(zhuǎn)資金余缺的調(diào)劑(同業(yè)拆借市場、回購市場、商業(yè)票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、短期政府債券市場、貨幣市場基金市場
2)、資本市場-長期貨幣資本供應(yīng):投資方面的需要(股票市場、債券市場、投資基金市場)
7、中央銀行主要業(yè)務(wù)
貨幣發(fā)行、對銀行業(yè)務(wù)(集中準(zhǔn)備金、最后貸款人、全國清算)、對政府的業(yè)務(wù)(代理國庫、國庫卷發(fā)行、信貸支持、外匯管理和黃金儲備、制定監(jiān)管金融法規(guī)、參與國際金融活動)
中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表
資產(chǎn):貼現(xiàn)及放款、政府債券和財(cái)政借款、外匯、黃金儲備、其它
負(fù)債:流通中的通貨、國庫及公共機(jī)構(gòu)存款、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款、其它
中央銀行組織體制下的支付清算系統(tǒng)
銀行帳戶體系、支付結(jié)算工具體系、支付清算系統(tǒng)(國家的、商業(yè)銀行行內(nèi)的資金匯劃系統(tǒng),票據(jù)所)、支付結(jié)算管理體系
8、貨幣政策工具:公開市場業(yè)務(wù)可由中央銀行完全控制。
1)存款準(zhǔn)備率(存款準(zhǔn)備率政策)
三個(gè)缺陷:
一是當(dāng)中央銀行調(diào)整法定存款準(zhǔn)備率時(shí),商業(yè)銀行可以變動其在中央銀行的超額準(zhǔn)備,從反方向抵消中央銀行存款準(zhǔn)備率政策的作用。
二是若其發(fā)生作用,那么即使調(diào)整0。5%存款準(zhǔn)備率,對貨幣乘數(shù)的影響也很大,因而其作用力度很強(qiáng)
三是調(diào)整存款準(zhǔn)備率對貨幣量和信貸量的影響要通過商業(yè)銀行的輾轉(zhuǎn)存、貸,逐級推而實(shí)現(xiàn),成效較慢,時(shí)滯較長。
2)再貼現(xiàn)率(貼現(xiàn)政策)
再貼現(xiàn)工具主要體現(xiàn)為中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。再貼現(xiàn)工具的作用對象是基礎(chǔ)貨幣。
3)公開市場業(yè)務(wù)(公開市場操作政策)
目的在于調(diào)控基礎(chǔ)貨幣,進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和市場利率。
中央銀行通過買賣證券的價(jià)格,直接影響市場利率,通過利率變動來實(shí)現(xiàn)收縮或擴(kuò)張信用的目的。
4)直接(存貸款利率限制)、間接信用指導(dǎo)及選擇性貨幣控制[消費(fèi)者信用控制(首付、種類、最長);證券保證金、優(yōu)惠利率、預(yù)交進(jìn)口保證金]
9、 中間目標(biāo):目標(biāo)要求:1)具有內(nèi)生性。2)傳遞的直接性。3)可控性。4)可測性。
遵循原則:第一可控,第二可測,第三相關(guān)性。
貨幣政策的中間目標(biāo)體系一般包括:利率、貨幣供應(yīng)量、超額儲備頭存(超額準(zhǔn)備金),基礎(chǔ)貨幣等。
中間目標(biāo)的選擇:M —R— I— E— Y(貨幣供給、利率、投資乘數(shù)、總支出、總收入)
10、金融監(jiān)管體制
1、中央銀行為重心的監(jiān)管體制:美國為典型代表--“雙線多頭”管理體系,還有法國、印度、巴西等國
2、獨(dú)立于央行的綜合監(jiān)管體制:德國為典型代表,還有英國、日本、韓國等國
3、統(tǒng)一監(jiān)管體制:英國為典型代表 4、分業(yè)監(jiān)管--多數(shù)國家(包括中國)
5、中國金融監(jiān)管體制的演變(了解)--現(xiàn)為獨(dú)立于央行的分業(yè)監(jiān)管體制。
11、巴塞爾協(xié)議
1、產(chǎn)生和發(fā)展:1975年2月有國際清算組織發(fā)起、產(chǎn)生于國際銀行倒閉和國際貸款違約事件。影響的是1988年巴塞爾報(bào)告和2003年新巴塞爾資本協(xié)議。
2、1988巴塞爾協(xié)議
1)主要內(nèi)容:確定監(jiān)督銀行資本的可行的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)
2)資本組成:核心資本和附屬資本;風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重(0%、10%、20%、50%、100%);資本標(biāo)準(zhǔn)(核心資本不低于4%、資本充足率不低于8%);過渡性安排(1987-1992年)
3、2003新巴塞爾協(xié)議(資本充足率為核心管理):最低工資要求(新內(nèi)容:拓展風(fēng)險(xiǎn)范疇、改進(jìn)計(jì)量方法、鼓勵(lì)使用內(nèi)部模型、資本約束范圍擴(kuò)大);監(jiān)管*的監(jiān)督檢查(資本充足、制度化、內(nèi)部信用評估);市場約束。
12、匯率決定理論
購買力平價(jià)理論、瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾1922年提出,分為“相對購買力”(時(shí)期)和“絕對購買力”(時(shí)點(diǎn)數(shù)),前者是兩國的一般物價(jià)指數(shù)之比,后者是兩國一般物價(jià)水平之比。后者成立前者一定成立,反之未畢。國內(nèi)外通貨膨脹率之高低影響著匯率長期趨勢。
利率平價(jià)理論:凱恩斯提出、艾因齊格完善的拋補(bǔ)利率平價(jià)理論認(rèn)為、投資者按照投資收益率選擇國內(nèi)外投資的選擇方向、長期趨勢。
遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差所決定,高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水,低利率貨幣遠(yuǎn)期升水,年升貼水率等與兩國利差.
13、影響匯率變動的主要因素:國際收支(順差-外匯貶值本幣升值);物價(jià)水平(膨脹-本幣貶值);兩國利率對比的變化(國內(nèi)外通貨膨脹率之高低影響著匯率長期趨勢。而利率是短期影響最顯著的因素);總需大于總供給導(dǎo)致貶值,市場預(yù)期(預(yù)期貶值會導(dǎo)致最終貶值)。
匯率對經(jīng)濟(jì)的影響:1)貨幣貶值的進(jìn)出口效應(yīng):對進(jìn)出口貿(mào)易收支的影響。2)貨幣貶值的物價(jià)效應(yīng):對物價(jià)水平的影響(拉升)。3)貶值的國際資本流動效應(yīng):對資本流動的影響(外逃)
4)貶值的資源配置效應(yīng)(價(jià)格上漲導(dǎo)致資源轉(zhuǎn)向貿(mào)易部門) 5)貶值的產(chǎn)出效應(yīng);對生產(chǎn)與物價(jià)的影響(考慮資源利用是否已經(jīng)充分)。
14、國際收支及其調(diào)節(jié)
1、國際收支平衡表構(gòu)成:
1)經(jīng)常帳戶:貨物和服務(wù)、收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移
2)資本與金融帳戶:資本包括:資本轉(zhuǎn)移、非生產(chǎn)非金融資產(chǎn)交易;金融帳戶包括:直接投資、證券投資、其它投資。 3)儲備資產(chǎn) 4)凈誤差與遺漏。
2、國際收支差額分析
1)貿(mào)易差額:貨物進(jìn)出口差額,反映一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品國際競爭力、在國際分工中的地位
2)經(jīng)常差額:經(jīng)常帳戶收支狀況,反映一國實(shí)際資源的跨國轉(zhuǎn)移情況
3)綜合差額:反映一國收支綜合狀況
3、失衡調(diào)節(jié)內(nèi)容
1)外匯緩沖政策:順差-需求外匯-導(dǎo)致買匯;逆差-拋匯
2)貨幣財(cái)政政策:順差-擴(kuò)展財(cái)政、本幣升值-導(dǎo)致降低順差,逆差-緊縮財(cái)政和本幣貶值
3)匯率政策:順差-本幣升值-導(dǎo)致降低順差,逆差-本幣貶值
4)直接管制措施:貿(mào)易管制和外匯管制。
15、外匯管理與貨幣可兌換
1、外匯管制-價(jià)格管制(匯率)、數(shù)量管制(購買)
2、貨幣可兌換:
對內(nèi)可兌換與對外可兌換;
經(jīng)常項(xiàng)目可兌換、資本項(xiàng)目可兌換(完全可兌換涵蓋兩者)
國際貨幣基金第八款所規(guī)定兌換指的是指經(jīng)常項(xiàng)目兌換
第八款所規(guī)定:1)不得對經(jīng)常項(xiàng)目加以限制 2)不得實(shí)施歧視或復(fù)匯率制 3)成員國回購經(jīng)常項(xiàng)目貿(mào)易本幣.
3、人民幣可兌換現(xiàn)狀
A、允許境外投資者在境內(nèi)購買B股和境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外上市證券
B、允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)開立外匯帳戶保留資本項(xiàng)目下的外匯,不要求強(qiáng)制結(jié)匯。
C、允許外商投資企業(yè)在對外借貸方面執(zhí)行籌措長短期外債。
D、對外直接投資限制不多 ,產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)。
E、對境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境內(nèi)進(jìn)行資本項(xiàng)目下的本外幣轉(zhuǎn)換,實(shí)行實(shí)需原則。