內(nèi)容提要
內(nèi)容提要
本講的主要內(nèi)容包括：金融監(jiān)管、對外金融關(guān)系與政策兩部分，即課本第三部分的第四、第五節(jié)。
匯率決定與變動
1. 匯率決定理論
2. 利率評價理論
購買力平價理論：絕對購買力平價說明的是某一時點上匯率的決定，匯率等于兩國一般物價水平之比。e = Pd / Pf ；
相對購買力平價：相對購買力平價說明的是某一時期匯率的變動，即兩個時點的匯率之比等于兩國一般物價指數(shù)之比，et / e0 = PId / PIf 。
絕對購買力平價和相對購買力平價的關(guān)系：如果絕對購買力平價成立，則相對購買力平價一定成立；反之不一定。其實，想對購買力平價是由絕對購買力平價推導(dǎo)出來的。
B. 拋補利率平價理論：說明遠(yuǎn)期匯率的決定，遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差決定。
高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水，相應(yīng)地外匯升水；低利率貨幣遠(yuǎn)期升水，相應(yīng)地外匯貼水。
2. 影響匯率變動的因素
（1) 國際收支：逆差時外匯需求大于供給，從而外匯升值、本幣貶值；順差時相反。
（2）相對通貨膨脹率：按購買力平價理論，國內(nèi)外通貨膨脹率差異是決定匯率長期趨勢中的主導(dǎo)因素。若通貨膨脹率高于他國，則該國貨幣趨于貶值。
（3）相對利率：利率對匯率的影響尤其在短期級為顯著。高利率使貨幣升值，反之貶值。
（4）總需求與總供給：當(dāng)一國總需求增長快于總供給時，本幣一般呈貶值趨勢。
（5） 市場預(yù)期：預(yù)期因素是短期內(nèi)影響匯率變動的主要因素之一。如果市場預(yù)期本幣貶值，人們紛紛拋售本幣，終會導(dǎo)致本幣實際貶值。
3. 匯率變動的經(jīng)濟影響：以貶值為例
（1）貶值的進(jìn)出口效應(yīng)：增加出口、減少進(jìn)口，改善貿(mào)易收支
（2） 貶值的國際資本流動效應(yīng)：取決于貶值如何影響市場預(yù)期，若市場認(rèn)為貶值的幅度不夠，則貶值引起匯率進(jìn)一步貶值的預(yù)期，資本流出；若貶值已使匯率處于均衡水平，則原先因本幣高估而外逃的資金又流回國內(nèi)。
（3） 貶值的產(chǎn)出效應(yīng)：若存在閑置生產(chǎn)要素，則貿(mào)易收支改善會通過乘數(shù)效應(yīng)擴大總需求，帶動國內(nèi)經(jīng)濟實現(xiàn)充分就業(yè)；若國內(nèi)經(jīng)濟已處于充分就業(yè)狀態(tài)，則貶值只會帶來物價上漲。
（4） 貶值的物價效應(yīng)：一方面通過貿(mào)易收支改善的乘數(shù)效應(yīng)引起需求拉上的物價上漲；另一方面通過提高國內(nèi)生產(chǎn)成本推動物價上漲。
（5） 貶值的資源配置效應(yīng)：貶值后，出口品本幣價格因出口量擴大而上漲，進(jìn)口替代品價格由于進(jìn)口品本幣價格上升帶動而上漲，從而整個貿(mào)易品部門價格上漲，使得資源從其他部門流入貿(mào)易品部門。
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本講的主要內(nèi)容包括：金融監(jiān)管、對外金融關(guān)系與政策兩部分，即課本第三部分的第四、第五節(jié)。
匯率決定與變動
1. 匯率決定理論
2. 利率評價理論
購買力平價理論：絕對購買力平價說明的是某一時點上匯率的決定，匯率等于兩國一般物價水平之比。e = Pd / Pf ；
相對購買力平價：相對購買力平價說明的是某一時期匯率的變動，即兩個時點的匯率之比等于兩國一般物價指數(shù)之比，et / e0 = PId / PIf 。
絕對購買力平價和相對購買力平價的關(guān)系：如果絕對購買力平價成立，則相對購買力平價一定成立；反之不一定。其實，想對購買力平價是由絕對購買力平價推導(dǎo)出來的。
B. 拋補利率平價理論：說明遠(yuǎn)期匯率的決定，遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差決定。
高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水，相應(yīng)地外匯升水；低利率貨幣遠(yuǎn)期升水，相應(yīng)地外匯貼水。
2. 影響匯率變動的因素
（1) 國際收支：逆差時外匯需求大于供給，從而外匯升值、本幣貶值；順差時相反。
（2）相對通貨膨脹率：按購買力平價理論，國內(nèi)外通貨膨脹率差異是決定匯率長期趨勢中的主導(dǎo)因素。若通貨膨脹率高于他國，則該國貨幣趨于貶值。
（3）相對利率：利率對匯率的影響尤其在短期級為顯著。高利率使貨幣升值，反之貶值。
（4）總需求與總供給：當(dāng)一國總需求增長快于總供給時，本幣一般呈貶值趨勢。
（5） 市場預(yù)期：預(yù)期因素是短期內(nèi)影響匯率變動的主要因素之一。如果市場預(yù)期本幣貶值，人們紛紛拋售本幣，終會導(dǎo)致本幣實際貶值。
3. 匯率變動的經(jīng)濟影響：以貶值為例
（1）貶值的進(jìn)出口效應(yīng)：增加出口、減少進(jìn)口，改善貿(mào)易收支
（2） 貶值的國際資本流動效應(yīng)：取決于貶值如何影響市場預(yù)期，若市場認(rèn)為貶值的幅度不夠，則貶值引起匯率進(jìn)一步貶值的預(yù)期，資本流出；若貶值已使匯率處于均衡水平，則原先因本幣高估而外逃的資金又流回國內(nèi)。
（3） 貶值的產(chǎn)出效應(yīng)：若存在閑置生產(chǎn)要素，則貿(mào)易收支改善會通過乘數(shù)效應(yīng)擴大總需求，帶動國內(nèi)經(jīng)濟實現(xiàn)充分就業(yè)；若國內(nèi)經(jīng)濟已處于充分就業(yè)狀態(tài)，則貶值只會帶來物價上漲。
（4） 貶值的物價效應(yīng)：一方面通過貿(mào)易收支改善的乘數(shù)效應(yīng)引起需求拉上的物價上漲；另一方面通過提高國內(nèi)生產(chǎn)成本推動物價上漲。
（5） 貶值的資源配置效應(yīng)：貶值后，出口品本幣價格因出口量擴大而上漲，進(jìn)口替代品價格由于進(jìn)口品本幣價格上升帶動而上漲，從而整個貿(mào)易品部門價格上漲，使得資源從其他部門流入貿(mào)易品部門。