中國人壽結(jié)算利率從去年3月3.5％增至當(dāng)前的6.05％，人保壽險從3.68％增至5.68％
近來投連險收益節(jié)節(jié)縮水，資本市場又震蕩不安，眾多投資人把目光聚焦在萬能險身上。
在陸續(xù)傳來的保費收入中，上海保監(jiān)局的數(shù)據(jù)佐證了萬能險的銷售收入增長的確很快。今年一季度，僅上海一地萬能險保費收入29.54億元，同比增長133%，占壽險保費比例提升6個百分點，達(dá)到20.3%。
其實萬能險的預(yù)熱早在2007年已經(jīng)開始，只是投連險風(fēng)頭太勁，遮掩了萬能險的光芒。
根據(jù)2007年分險種的統(tǒng)計，萬能險去年全年保費增長率為110％，遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)保險和分紅險1.5％和4.0％的增長率。 結(jié)算利率普遍提升
雖然萬能險比照投連險更重保障，可是結(jié)算利率比照起復(fù)雜的保險條款，還是更能吸引投資人的注意。
萬能險一般設(shè)有保底利率，在1.75％－2.5％之間，保險公司一般在客戶繳納的保費中，扣除了風(fēng)險保費、保單管理費等項目之后進(jìn)行投資，最后收益一般會高于保底利率。
理財周報記者抽取了二十幾家保險公司的萬能險產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)利率一般呈現(xiàn)兩種走勢。
其一，過半數(shù)的產(chǎn)品在2007年每個月公布的結(jié)算利率上，趨勢是月月攀升，雖然幅度不大，卻也抵擋了持續(xù)加息的趨勢。這其中比較有代表性的是中國人壽，結(jié)算利率從去年3月份的3.5％一直增加到今年3月份的6.05％，增加了2.4個百分點。人保壽險從去年3月份的3.68％增長到今年3月份的5.68％，增加了2個百分點，同時還有泰康的一款萬能險也從去年3月份的3.8％增到今年3月的5.8％。
另外一個趨勢是部分保險公司增幅較小，聯(lián)泰大都會的一款萬能險從去年3月到今年4月份，利率一直維持在3.20％，增幅為零。?？档淖吭嚼碡斀K身壽險（萬能型）從去年3月份的3.3％，到今年4月份3.8％，僅有0.5個百分點的微增。
萬能險結(jié)算利率上升，一個眾所周知的原因就是去年銀行屢次加息。2007年中國人民銀行六次調(diào)整利率，一年期存款基準(zhǔn)利率增至4.14％。
此外，首創(chuàng)安泰精算部經(jīng)理章暉向記者透露，其實保險公司提高萬能險結(jié)算利率，根本目的只有一個，就是抵抗同業(yè)競爭。
從股市中退出的投資者的確有部分轉(zhuǎn)向了萬能險，如何搶奪這部分客戶，除了基本的營銷推動外，提高結(jié)算率，是投保人能直接看到的優(yōu)勢。
暗藏下調(diào)趨勢
萬能險的結(jié)算利率提升，一部分受益于權(quán)益類投資收益的平滑，就像震蕩的資本市場一樣，萬能險結(jié)算很難持續(xù)提升。一資深業(yè)內(nèi)人士在接受理財周報記者采訪時明確表示，應(yīng)有部分保險公司將于5月公布的數(shù)據(jù)中，下調(diào)4月份結(jié)算利率。
不謀而合的是，此前中金公司在保險公司年報分析報告中也進(jìn)行過“高結(jié)算利率維持不了多久”的預(yù)言，中金公司認(rèn)為壽險公司最主要的投資品種國債和企業(yè)債在經(jīng)歷了去年的大幅上升之后，今年以來明顯下降，萬能險結(jié)算利率的持續(xù)提升，主要是靠股票投資收益來補貼。但近來由于股市大幅下跌，造成股票投資浮盈下降，補貼能力也越來越弱。
據(jù)記者截至5月6日統(tǒng)計來看，尚有數(shù)家保險公司未公布4月份結(jié)算利率，雖然未發(fā)現(xiàn)明顯下調(diào)，但新華的得意理財以及金包銀一號（雙重結(jié)算利率）4月的結(jié)算利率分別為5.6和5.83，在同類產(chǎn)品中仍處于較高水平，但比較2007年末已有輕微下調(diào)。
中國人壽雖然利率上調(diào)較快，但其萬能險在所有保費中占比很低，不足新保費收入的2％。中金公司在其年報分析中已指出，“如果中國人壽要開始大規(guī)模銷售萬能險，從贏利的角度出發(fā)，應(yīng)該適度下調(diào)萬能險結(jié)算利率?！?BR> 利率結(jié)算玄機大
萬能險結(jié)算利率對投保人來說是筆糊涂賬，它不像投連險有明確投資方向的賬戶劃分，只有一個賬戶。而這筆錢按照保監(jiān)會規(guī)定，是80％可以投資于權(quán)益類投資，即股票和基金等，20％可以投資于固定收益類產(chǎn)品。
記者就這一數(shù)據(jù)采訪業(yè)內(nèi)人士時，他們均表示有些“驚奇”。即使資深精算師章暉也說，如果各家公司真的按照這個比例投資，是相當(dāng)“危險”的。
新華人壽總精算師楊智呈在接受記者采訪時表示，其實大多保險公司從慎重的角度出發(fā)，基本上不會按照規(guī)定比例做足權(quán)益類。從新華的策略來說，截取去年10月以及今年3、4月份，作為股市高點和震蕩期的兩個代表時段，去年10月萬能險權(quán)益類投資的比例基本在20％－30％，而現(xiàn)在已經(jīng)下降到不足10％。
新華是目前保險公司中推出雙重結(jié)算利率萬能產(chǎn)品的公司，其月度結(jié)算利率依據(jù)穩(wěn)健類投資渠道獲得的收益，終了利率依據(jù)權(quán)益類渠道獲得的收益。比照原本萬能險一個賬戶囫圇吞棗式的投資收益計算方式，投資透明度有所提高。
萬能險能在近階段維持平穩(wěn)的利率水平，一個重要原因就在于收益的平滑，即用去年股市的高投資收益來平滑近期震蕩階段產(chǎn)生的下跌?？墒歉骷冶ｋU公司投資水平以及獲利能力均有不同，這一點從投連險賬戶的收益和縮水情況上可以看出，可是平滑過后的萬能險結(jié)算利率，各家公司之間差距也就2個多點，而投連險可能產(chǎn)生幾十個點的差異。
到底保險公司在投資浮盈和浮虧階段，采用怎樣的原則預(yù)留未來平滑的額度，進(jìn)而提高或降低當(dāng)期結(jié)算利率，這個問題用業(yè)內(nèi)人士的話說“是個沒有答案的問題”。之所以沒有答案，應(yīng)該是保險公司自己策略調(diào)整的一個掩體而已。
近來投連險收益節(jié)節(jié)縮水，資本市場又震蕩不安，眾多投資人把目光聚焦在萬能險身上。
在陸續(xù)傳來的保費收入中，上海保監(jiān)局的數(shù)據(jù)佐證了萬能險的銷售收入增長的確很快。今年一季度，僅上海一地萬能險保費收入29.54億元，同比增長133%，占壽險保費比例提升6個百分點，達(dá)到20.3%。
其實萬能險的預(yù)熱早在2007年已經(jīng)開始，只是投連險風(fēng)頭太勁，遮掩了萬能險的光芒。
根據(jù)2007年分險種的統(tǒng)計，萬能險去年全年保費增長率為110％，遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)保險和分紅險1.5％和4.0％的增長率。 結(jié)算利率普遍提升
雖然萬能險比照投連險更重保障，可是結(jié)算利率比照起復(fù)雜的保險條款，還是更能吸引投資人的注意。
萬能險一般設(shè)有保底利率，在1.75％－2.5％之間，保險公司一般在客戶繳納的保費中，扣除了風(fēng)險保費、保單管理費等項目之后進(jìn)行投資，最后收益一般會高于保底利率。
理財周報記者抽取了二十幾家保險公司的萬能險產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)利率一般呈現(xiàn)兩種走勢。
其一，過半數(shù)的產(chǎn)品在2007年每個月公布的結(jié)算利率上，趨勢是月月攀升，雖然幅度不大，卻也抵擋了持續(xù)加息的趨勢。這其中比較有代表性的是中國人壽，結(jié)算利率從去年3月份的3.5％一直增加到今年3月份的6.05％，增加了2.4個百分點。人保壽險從去年3月份的3.68％增長到今年3月份的5.68％，增加了2個百分點，同時還有泰康的一款萬能險也從去年3月份的3.8％增到今年3月的5.8％。
另外一個趨勢是部分保險公司增幅較小，聯(lián)泰大都會的一款萬能險從去年3月到今年4月份，利率一直維持在3.20％，增幅為零。?？档淖吭嚼碡斀K身壽險（萬能型）從去年3月份的3.3％，到今年4月份3.8％，僅有0.5個百分點的微增。
萬能險結(jié)算利率上升，一個眾所周知的原因就是去年銀行屢次加息。2007年中國人民銀行六次調(diào)整利率，一年期存款基準(zhǔn)利率增至4.14％。
此外，首創(chuàng)安泰精算部經(jīng)理章暉向記者透露，其實保險公司提高萬能險結(jié)算利率，根本目的只有一個，就是抵抗同業(yè)競爭。
從股市中退出的投資者的確有部分轉(zhuǎn)向了萬能險，如何搶奪這部分客戶，除了基本的營銷推動外，提高結(jié)算率，是投保人能直接看到的優(yōu)勢。
暗藏下調(diào)趨勢
萬能險的結(jié)算利率提升，一部分受益于權(quán)益類投資收益的平滑，就像震蕩的資本市場一樣，萬能險結(jié)算很難持續(xù)提升。一資深業(yè)內(nèi)人士在接受理財周報記者采訪時明確表示，應(yīng)有部分保險公司將于5月公布的數(shù)據(jù)中，下調(diào)4月份結(jié)算利率。
不謀而合的是，此前中金公司在保險公司年報分析報告中也進(jìn)行過“高結(jié)算利率維持不了多久”的預(yù)言，中金公司認(rèn)為壽險公司最主要的投資品種國債和企業(yè)債在經(jīng)歷了去年的大幅上升之后，今年以來明顯下降，萬能險結(jié)算利率的持續(xù)提升，主要是靠股票投資收益來補貼。但近來由于股市大幅下跌，造成股票投資浮盈下降，補貼能力也越來越弱。
據(jù)記者截至5月6日統(tǒng)計來看，尚有數(shù)家保險公司未公布4月份結(jié)算利率，雖然未發(fā)現(xiàn)明顯下調(diào)，但新華的得意理財以及金包銀一號（雙重結(jié)算利率）4月的結(jié)算利率分別為5.6和5.83，在同類產(chǎn)品中仍處于較高水平，但比較2007年末已有輕微下調(diào)。
中國人壽雖然利率上調(diào)較快，但其萬能險在所有保費中占比很低，不足新保費收入的2％。中金公司在其年報分析中已指出，“如果中國人壽要開始大規(guī)模銷售萬能險，從贏利的角度出發(fā)，應(yīng)該適度下調(diào)萬能險結(jié)算利率?！?BR> 利率結(jié)算玄機大
萬能險結(jié)算利率對投保人來說是筆糊涂賬，它不像投連險有明確投資方向的賬戶劃分，只有一個賬戶。而這筆錢按照保監(jiān)會規(guī)定，是80％可以投資于權(quán)益類投資，即股票和基金等，20％可以投資于固定收益類產(chǎn)品。
記者就這一數(shù)據(jù)采訪業(yè)內(nèi)人士時，他們均表示有些“驚奇”。即使資深精算師章暉也說，如果各家公司真的按照這個比例投資，是相當(dāng)“危險”的。
新華人壽總精算師楊智呈在接受記者采訪時表示，其實大多保險公司從慎重的角度出發(fā)，基本上不會按照規(guī)定比例做足權(quán)益類。從新華的策略來說，截取去年10月以及今年3、4月份，作為股市高點和震蕩期的兩個代表時段，去年10月萬能險權(quán)益類投資的比例基本在20％－30％，而現(xiàn)在已經(jīng)下降到不足10％。
新華是目前保險公司中推出雙重結(jié)算利率萬能產(chǎn)品的公司，其月度結(jié)算利率依據(jù)穩(wěn)健類投資渠道獲得的收益，終了利率依據(jù)權(quán)益類渠道獲得的收益。比照原本萬能險一個賬戶囫圇吞棗式的投資收益計算方式，投資透明度有所提高。
萬能險能在近階段維持平穩(wěn)的利率水平，一個重要原因就在于收益的平滑，即用去年股市的高投資收益來平滑近期震蕩階段產(chǎn)生的下跌?？墒歉骷冶ｋU公司投資水平以及獲利能力均有不同，這一點從投連險賬戶的收益和縮水情況上可以看出，可是平滑過后的萬能險結(jié)算利率，各家公司之間差距也就2個多點，而投連險可能產(chǎn)生幾十個點的差異。
到底保險公司在投資浮盈和浮虧階段，采用怎樣的原則預(yù)留未來平滑的額度，進(jìn)而提高或降低當(dāng)期結(jié)算利率，這個問題用業(yè)內(nèi)人士的話說“是個沒有答案的問題”。之所以沒有答案，應(yīng)該是保險公司自己策略調(diào)整的一個掩體而已。