多家大銀行超儲(chǔ)率跌破1%，更有個(gè)別股份制銀行超儲(chǔ)率在-3.5%左右
銀行在同樣的資金運(yùn)用力度下，超儲(chǔ)率越低，說明資金越緊張；也可能反映銀行資金運(yùn)用很充分；由于是時(shí)點(diǎn)數(shù)，也可能受短期因素影響
截至5月末，幾家大型銀行的超額存款準(zhǔn)備金率（下稱“超儲(chǔ)率”）已經(jīng)降至1%以下，而個(gè)別股份制銀行甚至在5月末還出現(xiàn)了超儲(chǔ)率為負(fù)。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》日前獲悉，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行和交通銀行5月末的超儲(chǔ)率最低的已經(jīng)降到0.62%，的為1.96%，多家低于1%.而個(gè)別股份制銀行甚至在-3.5%左右。
本報(bào)曾報(bào)道，3月末國有銀行平均超儲(chǔ)率為1.5%，為2005年以來最低水平。
逐月走低
超儲(chǔ)率被認(rèn)為是反映銀行間流動(dòng)性的指標(biāo)之一，反映銀行體系能夠創(chuàng)造貨幣供應(yīng)和提供信貸的能力。一位知情人士透露，今年以來，金融機(jī)構(gòu)平均超儲(chǔ)率基本成下行趨勢，前3個(gè)月各月末數(shù)據(jù)分別為3.96%、3.04%和2.02%.
權(quán)威人士分析認(rèn)為，銀行在同樣的資金運(yùn)用的力度下，超儲(chǔ)率越來越低，說明其資金越來越緊張；從另外一個(gè)角度來看，也可能反映了銀行資金運(yùn)用很充分，以至于把超額存款準(zhǔn)備金降到最低。和其他資金運(yùn)用相比，超額存款準(zhǔn)備金的收益最低，僅為0.99%.“因?yàn)榉ǘù婵顪?zhǔn)備金率不斷上調(diào)以后，銀行本身對(duì)超額存款準(zhǔn)備金的需求也是下降的?！?BR> 不過，這位人士認(rèn)為，由于超儲(chǔ)率數(shù)據(jù)是時(shí)點(diǎn)數(shù)，也可能受到一些短期因素影響，如時(shí)點(diǎn)前后恰逢上繳法定存款準(zhǔn)備金，或用于央行票據(jù)、債券回購的規(guī)模較大，超儲(chǔ)率均有可能明顯下降。
興業(yè)銀行首席宏觀分析師魯政委認(rèn)為，去年一些國有大型銀行的債券投資較為激進(jìn)，今年除個(gè)別銀行外，大銀行在市場上的投資行為普遍算不上特別積極，這有可能說明今年流動(dòng)性比較緊張。
“為什么一方面超儲(chǔ)率比較低，一方面市場利率還相對(duì)來說不是太高，沒有大幅飆升？”中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻對(duì)此表示不解。他認(rèn)為，可能還要看銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化，僅看超儲(chǔ)率并不全面。
準(zhǔn)備金率還會(huì)上行？
較低的超儲(chǔ)率在年初就已經(jīng)出現(xiàn)，但從緊的貨幣政策基調(diào)并沒有變。魯政委認(rèn)為，對(duì)央行來說，控制通脹是首要任務(wù)，通脹本身是由于貨幣供給過多造成的，如果不出現(xiàn)一段時(shí)間的貨幣供給的降低，通脹壓力難以真正緩解。
值得注意的是，近期央行突然宣布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣法定存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并分兩次執(zhí)行。央行行長周小川近日表示，為對(duì)付上調(diào)燃油價(jià)格可能會(huì)加劇通貨膨脹的局面，央行可能會(huì)制定更有力的政策。
“從這個(gè)角度講，央行的政策力度不會(huì)放松?！濒斦J(rèn)為，盡管已經(jīng)到了17.5%，人民幣法定存款準(zhǔn)備金率今后還有可能繼續(xù)上調(diào)。
“銀行習(xí)慣了經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期的運(yùn)營模式、習(xí)慣了擴(kuò)張存貸差這樣一種經(jīng)營模式，不壓到快要接近極限的時(shí)候，怎么能夠指望它壓縮信貸呢？”分析人士表示。
關(guān)注流動(dòng)性時(shí)點(diǎn)變化
分析人士還認(rèn)為，從日益下降的超儲(chǔ)率來看，對(duì)銀行來說流動(dòng)性管理已經(jīng)到了很重要的程度。
一位債券分析師認(rèn)為，央行的對(duì)沖操作往往根據(jù)上一段時(shí)間的情況，在實(shí)施對(duì)沖操作的時(shí)間段內(nèi)，有可能市場的流動(dòng)性就發(fā)生了變化?！皠偤醚胄惺站o了，市場流動(dòng)性剛好也收緊了，這樣造成雙重效果?！?BR> 這位分析師表示，在油價(jià)上漲、美國經(jīng)濟(jì)下滑等因素影響下，今年流動(dòng)性的波動(dòng)實(shí)際上要大于去年，而外匯流入帶來大量外匯占款，增加了基礎(chǔ)貨幣，也加劇了流動(dòng)性的波動(dòng)?！艾F(xiàn)在流動(dòng)性的波動(dòng)比去年有所增加，這樣在時(shí)點(diǎn)上的把握就不太容易?！?BR> 魯政委認(rèn)為，國有銀行分支機(jī)構(gòu)眾多，在流動(dòng)性管理上，可能存在的分支機(jī)構(gòu)和總行之間的“博弈”問題需要解決。
實(shí)際上，流動(dòng)性時(shí)點(diǎn)分布不均衡的問題已經(jīng)引起央行重視。央行近日發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2008）》顯示，要關(guān)注資金頭寸的時(shí)段變化，采取綜合配套措施，健全流動(dòng)性管理微觀機(jī)制。該報(bào)告稱，銀行體系資金流動(dòng)性不斷增強(qiáng)，銀行業(yè)流動(dòng)性總體偏多，但部分時(shí)段、部分領(lǐng)域和部分中小銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性趨緊，銀行業(yè)流動(dòng)性管理面臨新的挑戰(zhàn)。
銀行在同樣的資金運(yùn)用力度下，超儲(chǔ)率越低，說明資金越緊張；也可能反映銀行資金運(yùn)用很充分；由于是時(shí)點(diǎn)數(shù)，也可能受短期因素影響
截至5月末，幾家大型銀行的超額存款準(zhǔn)備金率（下稱“超儲(chǔ)率”）已經(jīng)降至1%以下，而個(gè)別股份制銀行甚至在5月末還出現(xiàn)了超儲(chǔ)率為負(fù)。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》日前獲悉，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行和交通銀行5月末的超儲(chǔ)率最低的已經(jīng)降到0.62%，的為1.96%，多家低于1%.而個(gè)別股份制銀行甚至在-3.5%左右。
本報(bào)曾報(bào)道，3月末國有銀行平均超儲(chǔ)率為1.5%，為2005年以來最低水平。
逐月走低
超儲(chǔ)率被認(rèn)為是反映銀行間流動(dòng)性的指標(biāo)之一，反映銀行體系能夠創(chuàng)造貨幣供應(yīng)和提供信貸的能力。一位知情人士透露，今年以來，金融機(jī)構(gòu)平均超儲(chǔ)率基本成下行趨勢，前3個(gè)月各月末數(shù)據(jù)分別為3.96%、3.04%和2.02%.
權(quán)威人士分析認(rèn)為，銀行在同樣的資金運(yùn)用的力度下，超儲(chǔ)率越來越低，說明其資金越來越緊張；從另外一個(gè)角度來看，也可能反映了銀行資金運(yùn)用很充分，以至于把超額存款準(zhǔn)備金降到最低。和其他資金運(yùn)用相比，超額存款準(zhǔn)備金的收益最低，僅為0.99%.“因?yàn)榉ǘù婵顪?zhǔn)備金率不斷上調(diào)以后，銀行本身對(duì)超額存款準(zhǔn)備金的需求也是下降的?！?BR> 不過，這位人士認(rèn)為，由于超儲(chǔ)率數(shù)據(jù)是時(shí)點(diǎn)數(shù)，也可能受到一些短期因素影響，如時(shí)點(diǎn)前后恰逢上繳法定存款準(zhǔn)備金，或用于央行票據(jù)、債券回購的規(guī)模較大，超儲(chǔ)率均有可能明顯下降。
興業(yè)銀行首席宏觀分析師魯政委認(rèn)為，去年一些國有大型銀行的債券投資較為激進(jìn)，今年除個(gè)別銀行外，大銀行在市場上的投資行為普遍算不上特別積極，這有可能說明今年流動(dòng)性比較緊張。
“為什么一方面超儲(chǔ)率比較低，一方面市場利率還相對(duì)來說不是太高，沒有大幅飆升？”中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻對(duì)此表示不解。他認(rèn)為，可能還要看銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化，僅看超儲(chǔ)率并不全面。
準(zhǔn)備金率還會(huì)上行？
較低的超儲(chǔ)率在年初就已經(jīng)出現(xiàn)，但從緊的貨幣政策基調(diào)并沒有變。魯政委認(rèn)為，對(duì)央行來說，控制通脹是首要任務(wù)，通脹本身是由于貨幣供給過多造成的，如果不出現(xiàn)一段時(shí)間的貨幣供給的降低，通脹壓力難以真正緩解。
值得注意的是，近期央行突然宣布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣法定存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并分兩次執(zhí)行。央行行長周小川近日表示，為對(duì)付上調(diào)燃油價(jià)格可能會(huì)加劇通貨膨脹的局面，央行可能會(huì)制定更有力的政策。
“從這個(gè)角度講，央行的政策力度不會(huì)放松?！濒斦J(rèn)為，盡管已經(jīng)到了17.5%，人民幣法定存款準(zhǔn)備金率今后還有可能繼續(xù)上調(diào)。
“銀行習(xí)慣了經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期的運(yùn)營模式、習(xí)慣了擴(kuò)張存貸差這樣一種經(jīng)營模式，不壓到快要接近極限的時(shí)候，怎么能夠指望它壓縮信貸呢？”分析人士表示。
關(guān)注流動(dòng)性時(shí)點(diǎn)變化
分析人士還認(rèn)為，從日益下降的超儲(chǔ)率來看，對(duì)銀行來說流動(dòng)性管理已經(jīng)到了很重要的程度。
一位債券分析師認(rèn)為，央行的對(duì)沖操作往往根據(jù)上一段時(shí)間的情況，在實(shí)施對(duì)沖操作的時(shí)間段內(nèi)，有可能市場的流動(dòng)性就發(fā)生了變化?！皠偤醚胄惺站o了，市場流動(dòng)性剛好也收緊了，這樣造成雙重效果?！?BR> 這位分析師表示，在油價(jià)上漲、美國經(jīng)濟(jì)下滑等因素影響下，今年流動(dòng)性的波動(dòng)實(shí)際上要大于去年，而外匯流入帶來大量外匯占款，增加了基礎(chǔ)貨幣，也加劇了流動(dòng)性的波動(dòng)?！艾F(xiàn)在流動(dòng)性的波動(dòng)比去年有所增加，這樣在時(shí)點(diǎn)上的把握就不太容易?！?BR> 魯政委認(rèn)為，國有銀行分支機(jī)構(gòu)眾多，在流動(dòng)性管理上，可能存在的分支機(jī)構(gòu)和總行之間的“博弈”問題需要解決。
實(shí)際上，流動(dòng)性時(shí)點(diǎn)分布不均衡的問題已經(jīng)引起央行重視。央行近日發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2008）》顯示，要關(guān)注資金頭寸的時(shí)段變化，采取綜合配套措施，健全流動(dòng)性管理微觀機(jī)制。該報(bào)告稱，銀行體系資金流動(dòng)性不斷增強(qiáng)，銀行業(yè)流動(dòng)性總體偏多，但部分時(shí)段、部分領(lǐng)域和部分中小銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性趨緊，銀行業(yè)流動(dòng)性管理面臨新的挑戰(zhàn)。