☆☆☆考點(diǎn)23：差額內(nèi)部收益率法（△IRR）
內(nèi)部收益率是評(píng)估項(xiàng)目投資效益時(shí)，經(jīng)常使用的重要指標(biāo)，但直接根據(jù)內(nèi)部收益率的高低來(lái)評(píng)估擇優(yōu)各方案時(shí)，有時(shí)會(huì)做出錯(cuò)誤判斷，會(huì)和采用凈現(xiàn)值法比選得出的結(jié)論相反，這是因?yàn)閮?nèi)部收益率并未考慮真正的資金機(jī)會(huì)成本。為了確保方案比選的正確性，可以從分析投資大的方案所增加的投資能否用其增量收益來(lái)補(bǔ)充的角度出發(fā)，對(duì)增量的現(xiàn)金流量的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行評(píng)估，亦即通過(guò)計(jì)算凈現(xiàn)金流量的內(nèi)部收益（也叫差額內(nèi)部收益率）來(lái)比選，這就能確保方案比選結(jié)論的正確性。
差額內(nèi)部收益率可用下式：
差額內(nèi)部收益率的計(jì)算與內(nèi)部收益率計(jì)算相同，也采用線(xiàn)性插值試算法求取。
采用差額內(nèi)部收益率方法對(duì)各方案進(jìn)行比選可按下列程序進(jìn)行：
1.計(jì)算各比選方案的內(nèi)部收益率IRR，并將IRR≥ic的方案依小到大依次排列出來(lái)。
2.按△IRR的原則，計(jì)算排列在最前面的兩個(gè)方案的差額內(nèi)部收益率△IRR，若△IRR＞ic，則表示投資大的方案比投資小的方案好，則選擇投資大的方案，反之，若△IRR≤ic，則應(yīng)舍棄投資大的方案而采用投資小的方案。當(dāng)△IRR≥ic，只說(shuō)明增量S投資部分是有效益的，增加的投資部分在經(jīng)濟(jì)上是合理的，但并不意味全部投資效果良好，所以，須先對(duì)各比選方案檢驗(yàn)，只有可行的方案才能進(jìn)行差額內(nèi)部收益率法進(jìn)行比選。
內(nèi)部收益率是評(píng)估項(xiàng)目投資效益時(shí)，經(jīng)常使用的重要指標(biāo)，但直接根據(jù)內(nèi)部收益率的高低來(lái)評(píng)估擇優(yōu)各方案時(shí)，有時(shí)會(huì)做出錯(cuò)誤判斷，會(huì)和采用凈現(xiàn)值法比選得出的結(jié)論相反，這是因?yàn)閮?nèi)部收益率并未考慮真正的資金機(jī)會(huì)成本。為了確保方案比選的正確性，可以從分析投資大的方案所增加的投資能否用其增量收益來(lái)補(bǔ)充的角度出發(fā)，對(duì)增量的現(xiàn)金流量的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行評(píng)估，亦即通過(guò)計(jì)算凈現(xiàn)金流量的內(nèi)部收益（也叫差額內(nèi)部收益率）來(lái)比選，這就能確保方案比選結(jié)論的正確性。
差額內(nèi)部收益率可用下式：
差額內(nèi)部收益率的計(jì)算與內(nèi)部收益率計(jì)算相同，也采用線(xiàn)性插值試算法求取。
采用差額內(nèi)部收益率方法對(duì)各方案進(jìn)行比選可按下列程序進(jìn)行：
1.計(jì)算各比選方案的內(nèi)部收益率IRR，并將IRR≥ic的方案依小到大依次排列出來(lái)。
2.按△IRR的原則，計(jì)算排列在最前面的兩個(gè)方案的差額內(nèi)部收益率△IRR，若△IRR＞ic，則表示投資大的方案比投資小的方案好，則選擇投資大的方案，反之，若△IRR≤ic，則應(yīng)舍棄投資大的方案而采用投資小的方案。當(dāng)△IRR≥ic，只說(shuō)明增量S投資部分是有效益的，增加的投資部分在經(jīng)濟(jì)上是合理的，但并不意味全部投資效果良好，所以，須先對(duì)各比選方案檢驗(yàn)，只有可行的方案才能進(jìn)行差額內(nèi)部收益率法進(jìn)行比選。