第六章 項目的融資(《教習全書》P94)
第一節(jié) 項目的投融資模式選擇
一、項目的融資組織形式(了解)
(一)新設法人融資
1.概念
2.信用基礎
3.擔保責任
4.項目融資的實施程序項目融資的實施分為七個階段
(二)既有法人融資(公司融資)
1.概念
2.信用基礎
3.擔保責任“完全追索權”的融資方式。
4.既有法人融資投資于項目的形式：建立單一項目子公司、非子公司式投資、由多家公司以契約式合作結構投資。
5.公司融資下的資金來源
(1)公司以自有資金投資形成項目的資本金。
(2)以公司為借款人獲得長期及短期負債融資。
(三)兩種融資方式基本特點的比較
二、投資產權結構(了解)
1.概念
2.與投資產權結構有關的概念
(1)權益投資
(2)項目投資結構
(3)投資人向項目投入資本金的方式(三種)：注冊資金、資本公積金、企業(yè)留存利潤
3.現(xiàn)代主要的權益投資方式(三種)
4.投資產權結構的選擇應考慮兩個重要的方面
(1)服從項目實施目標
(2)項目投資人的選擇
三、基礎設施項目融資的特殊方式(了解) 新的投資機制——特許經營
1.概念
2.基礎設施項目特許經營的典型方式
(1)BOT(Build Operate Transfer)
(2)PPP(Public Private Partnership)
(3)TOT(Transfer Operate Transfer)
第二節(jié) 資本金融資
一、項目資本金制度(熟悉)
(一)資本金制度的實施范圍
(二)具體規(guī)定
1.項目資本金占項目總投資的比例
2.外商投資項目的資本金的最低比例
例題1按照現(xiàn)行有關法規(guī)要求，投資總額在()的外商投資企業(yè)，其注冊資金占投資總額的比例不得低于70%。(2004年真題)
A.300萬美元以下;
B.300～1000萬美元;
C.1000～3000萬美元;
D.3000萬美元以上。
答案：A
啟示9：復習時注意重要的表格
3.特殊行業(yè)的外商投資企業(yè)注冊資金最低要求
二、項目資本金的來源渠道及籌措方式
1.項目資本金的特點
2.項目資本金的出資方式： 現(xiàn)金;實物、工業(yè)產權、非專利技術、土地使用權、資源開采權
注意：以工業(yè)產權和非專利技術作價出資的比例一般不能超過項目資本金總額的20%，經過特別批準，部分高新技術企業(yè)可以達到35%以上。
3.項目資本金的來源渠道和籌措方式
(1)股東直接投資
(2)股票融資的特點(五點)
(3)政府投資的方式
三、公司融資項目資本金——自有資金(熟悉) 投資項目的自有資金的來源(四個)
四、項目融資項目資本金(熟悉)
1.注冊資金
2.準資本金(包括以下三種形式)
(1)優(yōu)先股
(2)可轉換債券可轉換債券的特點(三點) 在項目評價中，可轉換債券應視為項目債務資金。 (3)股東借款
第三節(jié) 負債融資
一、負債融資的含義 債務資金的特點(三點)：
二、負債融資的幾種來源及融資特點(熟悉)
(一)商業(yè)銀行貸款
1.商業(yè)銀行貸款的分類
2.獲得商業(yè)銀行項目融資貸款需要向銀行提供的資料：
3.項目投資使用中長期貸款銀行進行獨立的項目評估的內容
4.商業(yè)銀行貸款利率
(二)政策性銀行貸款
1.國家開發(fā)銀行
2.進出口銀行
3.農業(yè)發(fā)展銀行
(三)出口信貸 出口信貸分為買方信貸與賣方信貸。
(1)買方信貸
(2)賣方信貸
(四)外國政府貸款
1.概念
2.特點(四點)
例題2以下關于外國政府貸款表述錯誤的是()。(2005年真題)
A.項目使用外國政府貸款需要得到我國政府的安排和支持;
B.外國政府貸款不可以與出口信貸混合使用;
C.外國政府貸款通常在利率上給予優(yōu)惠;
D.外國政府貸款可以不由我國政府提供擔保。
答案：B
啟示10：錯誤的答案有正確的表述變換得到
(五)國際金融組織貸款
(1)國際貨幣資金組織貸款
(2)世界銀行貸款
(3)亞洲開發(fā)銀行貸款
(六)銀團貸款
(七)企業(yè)債券
1.概念
2.企業(yè)債券融資的特點(三點)
3.發(fā)行債券的要求(四點)
(八)國際債券
(九)可轉換債
(十)融資租賃第四節(jié) 信用保證措施(了解)
一、信用保證措施的作用
1.對于債務人來說
2.對于債權人來說
二、融資信用保證結構評價
三、可能采取的融資信用保證方式
1.第三方保證
(1)概念
(2)分類
(3)可提供第三方保證的擔保人
(4)不能成為擔保人的是
2.財產抵押與質押
(1)抵押的概念
(2)質押的概念
(3)項目融資中抵押或質押的標的物主要有：土地使用權、房地產、廠房、機器設備、運輸設備、公路收費權等。有些項目的在建工程也可以抵押。
(4)財產抵押或質押需要的附加費用主要有：&考試大&登記手續(xù)費、抵押物價值評估費、鑒證費、律師費等。
抵押率是指抵押貸款本金與抵押物價值之間的比值。
3.賬戶質押與賬戶監(jiān)控
4.借款人承諾
5.控股股東承諾
6.安慰函及支持函
7.政府支持函
8.項目合同保證 這類合同主要有：
(1)項目建設工程總承包合同
(2)項目產品的長期銷售和服務合同
(3)項目主要原材料的長期供給合同
(4)項目經營管理合同
(5)項目技術轉讓及技術服務合同
例題3某項目需要購買意項成套設備，設備購置費用為400萬美元，該項目把設備抵押給銀行，可獲得一筆抵押貸款，已知抵押率為70%，則獲得的抵押貸款金額為( )。
A.280萬美元
B.320萬美元
C.120萬美元
D.80萬美元
答案：A
啟示11：文字敘述也會變計算性考題
第五節(jié) 融資方案設計和優(yōu)化(掌握)
一、編制項目的資金籌措計劃方案
1.完整的資金籌措方案內容由兩部分組成
2.資金來源可靠性分析 需要進行三方面分析。
3.編制投資使用與資金籌措計劃表 投資使用與資金籌措計劃表編制時應注意：
(1)各年度的資金平衡
(2)應考慮建設期利息和籌資費用，然后安排當年借款。
公式：X=(A+B*i+C)/(1-i/2)
2007年分析與評價沖班講義第17 頁共47頁
變形：X(1-i/2)=(A+B*i+C) X-X*(i/2)=A+B*i+C 最后得到：X=A+B*i+C+X*(i/2) 式中 X——當年實際借款額; A——當年投資所需借款額; B——年初累計借款額; C——當年籌資費用; i——年利率。
二、資金結構分析
1.概念
2.資金結構的合理性決定(主要是三方面)
3.資金結構的分析的內容
(1)資本金與債務融資比例(項目的資本結構)
(2)資本金結構
(3)債務資金結構
4.資金結構要求
(1)項目資本金與項目債務資金的比例應符合的要求
(2)確定項目資本金結構應符合的要求
三、融資風險分析
1.資金供應風險
2.利率風險
3.匯率風險
四、融資成本
(一)資金成本
資金成本=資金占用成本+籌資費用 資金占用成本包括：借款利息、債券利息、股息、紅利; 籌資費用包括：律師費、資信評估費、公證費、證券印刷費、發(fā)行手續(xù)費、擔保費、承諾費、銀團貸款管理費等。
資金成本率=[資金占用費/(籌集資金總額-資金籌集費)]×100% =[資金占用費/籌集資金總額×(1-籌資費用率)]×100%
第一節(jié) 項目的投融資模式選擇
一、項目的融資組織形式(了解)
(一)新設法人融資
1.概念
2.信用基礎
3.擔保責任
4.項目融資的實施程序項目融資的實施分為七個階段
(二)既有法人融資(公司融資)
1.概念
2.信用基礎
3.擔保責任“完全追索權”的融資方式。
4.既有法人融資投資于項目的形式：建立單一項目子公司、非子公司式投資、由多家公司以契約式合作結構投資。
5.公司融資下的資金來源
(1)公司以自有資金投資形成項目的資本金。
(2)以公司為借款人獲得長期及短期負債融資。
(三)兩種融資方式基本特點的比較
二、投資產權結構(了解)
1.概念
2.與投資產權結構有關的概念
(1)權益投資
(2)項目投資結構
(3)投資人向項目投入資本金的方式(三種)：注冊資金、資本公積金、企業(yè)留存利潤
3.現(xiàn)代主要的權益投資方式(三種)
4.投資產權結構的選擇應考慮兩個重要的方面
(1)服從項目實施目標
(2)項目投資人的選擇
三、基礎設施項目融資的特殊方式(了解) 新的投資機制——特許經營
1.概念
2.基礎設施項目特許經營的典型方式
(1)BOT(Build Operate Transfer)
(2)PPP(Public Private Partnership)
(3)TOT(Transfer Operate Transfer)
第二節(jié) 資本金融資
一、項目資本金制度(熟悉)
(一)資本金制度的實施范圍
(二)具體規(guī)定
1.項目資本金占項目總投資的比例
2.外商投資項目的資本金的最低比例
例題1按照現(xiàn)行有關法規(guī)要求，投資總額在()的外商投資企業(yè)，其注冊資金占投資總額的比例不得低于70%。(2004年真題)
A.300萬美元以下;
B.300～1000萬美元;
C.1000～3000萬美元;
D.3000萬美元以上。
答案：A
啟示9：復習時注意重要的表格
3.特殊行業(yè)的外商投資企業(yè)注冊資金最低要求
二、項目資本金的來源渠道及籌措方式
1.項目資本金的特點
2.項目資本金的出資方式： 現(xiàn)金;實物、工業(yè)產權、非專利技術、土地使用權、資源開采權
注意：以工業(yè)產權和非專利技術作價出資的比例一般不能超過項目資本金總額的20%，經過特別批準，部分高新技術企業(yè)可以達到35%以上。
3.項目資本金的來源渠道和籌措方式
(1)股東直接投資
(2)股票融資的特點(五點)
(3)政府投資的方式
三、公司融資項目資本金——自有資金(熟悉) 投資項目的自有資金的來源(四個)
四、項目融資項目資本金(熟悉)
1.注冊資金
2.準資本金(包括以下三種形式)
(1)優(yōu)先股
(2)可轉換債券可轉換債券的特點(三點) 在項目評價中，可轉換債券應視為項目債務資金。 (3)股東借款
第三節(jié) 負債融資
一、負債融資的含義 債務資金的特點(三點)：
二、負債融資的幾種來源及融資特點(熟悉)
(一)商業(yè)銀行貸款
1.商業(yè)銀行貸款的分類
2.獲得商業(yè)銀行項目融資貸款需要向銀行提供的資料：
3.項目投資使用中長期貸款銀行進行獨立的項目評估的內容
4.商業(yè)銀行貸款利率
(二)政策性銀行貸款
1.國家開發(fā)銀行
2.進出口銀行
3.農業(yè)發(fā)展銀行
(三)出口信貸 出口信貸分為買方信貸與賣方信貸。
(1)買方信貸
(2)賣方信貸
(四)外國政府貸款
1.概念
2.特點(四點)
例題2以下關于外國政府貸款表述錯誤的是()。(2005年真題)
A.項目使用外國政府貸款需要得到我國政府的安排和支持;
B.外國政府貸款不可以與出口信貸混合使用;
C.外國政府貸款通常在利率上給予優(yōu)惠;
D.外國政府貸款可以不由我國政府提供擔保。
答案：B
啟示10：錯誤的答案有正確的表述變換得到
(五)國際金融組織貸款
(1)國際貨幣資金組織貸款
(2)世界銀行貸款
(3)亞洲開發(fā)銀行貸款
(六)銀團貸款
(七)企業(yè)債券
1.概念
2.企業(yè)債券融資的特點(三點)
3.發(fā)行債券的要求(四點)
(八)國際債券
(九)可轉換債
(十)融資租賃第四節(jié) 信用保證措施(了解)
一、信用保證措施的作用
1.對于債務人來說
2.對于債權人來說
二、融資信用保證結構評價
三、可能采取的融資信用保證方式
1.第三方保證
(1)概念
(2)分類
(3)可提供第三方保證的擔保人
(4)不能成為擔保人的是
2.財產抵押與質押
(1)抵押的概念
(2)質押的概念
(3)項目融資中抵押或質押的標的物主要有：土地使用權、房地產、廠房、機器設備、運輸設備、公路收費權等。有些項目的在建工程也可以抵押。
(4)財產抵押或質押需要的附加費用主要有：&考試大&登記手續(xù)費、抵押物價值評估費、鑒證費、律師費等。
抵押率是指抵押貸款本金與抵押物價值之間的比值。
3.賬戶質押與賬戶監(jiān)控
4.借款人承諾
5.控股股東承諾
6.安慰函及支持函
7.政府支持函
8.項目合同保證 這類合同主要有：
(1)項目建設工程總承包合同
(2)項目產品的長期銷售和服務合同
(3)項目主要原材料的長期供給合同
(4)項目經營管理合同
(5)項目技術轉讓及技術服務合同
例題3某項目需要購買意項成套設備，設備購置費用為400萬美元，該項目把設備抵押給銀行，可獲得一筆抵押貸款，已知抵押率為70%，則獲得的抵押貸款金額為( )。
A.280萬美元
B.320萬美元
C.120萬美元
D.80萬美元
答案：A
啟示11：文字敘述也會變計算性考題
第五節(jié) 融資方案設計和優(yōu)化(掌握)
一、編制項目的資金籌措計劃方案
1.完整的資金籌措方案內容由兩部分組成
2.資金來源可靠性分析 需要進行三方面分析。
3.編制投資使用與資金籌措計劃表 投資使用與資金籌措計劃表編制時應注意：
(1)各年度的資金平衡
(2)應考慮建設期利息和籌資費用，然后安排當年借款。
公式：X=(A+B*i+C)/(1-i/2)
2007年分析與評價沖班講義第17 頁共47頁
變形：X(1-i/2)=(A+B*i+C) X-X*(i/2)=A+B*i+C 最后得到：X=A+B*i+C+X*(i/2) 式中 X——當年實際借款額; A——當年投資所需借款額; B——年初累計借款額; C——當年籌資費用; i——年利率。
二、資金結構分析
1.概念
2.資金結構的合理性決定(主要是三方面)
3.資金結構的分析的內容
(1)資本金與債務融資比例(項目的資本結構)
(2)資本金結構
(3)債務資金結構
4.資金結構要求
(1)項目資本金與項目債務資金的比例應符合的要求
(2)確定項目資本金結構應符合的要求
三、融資風險分析
1.資金供應風險
2.利率風險
3.匯率風險
四、融資成本
(一)資金成本
資金成本=資金占用成本+籌資費用 資金占用成本包括：借款利息、債券利息、股息、紅利; 籌資費用包括：律師費、資信評估費、公證費、證券印刷費、發(fā)行手續(xù)費、擔保費、承諾費、銀團貸款管理費等。
資金成本率=[資金占用費/(籌集資金總額-資金籌集費)]×100% =[資金占用費/籌集資金總額×(1-籌資費用率)]×100%