第六章 項(xiàng)目的融資(《教習(xí)全書》P94)
第一節(jié) 項(xiàng)目的投融資模式選擇
一、項(xiàng)目的融資組織形式(了解)
(一)新設(shè)法人融資
1.概念
2.信用基礎(chǔ)
3.擔(dān)保責(zé)任
4.項(xiàng)目融資的實(shí)施程序項(xiàng)目融資的實(shí)施分為七個(gè)階段
(二)既有法人融資(公司融資)
1.概念
2.信用基礎(chǔ)
3.擔(dān)保責(zé)任“完全追索權(quán)”的融資方式。
4.既有法人融資投資于項(xiàng)目的形式：建立單一項(xiàng)目子公司、非子公司式投資、由多家公司以契約式合作結(jié)構(gòu)投資。
5.公司融資下的資金來(lái)源
(1)公司以自有資金投資形成項(xiàng)目的資本金。
(2)以公司為借款人獲得長(zhǎng)期及短期負(fù)債融資。
(三)兩種融資方式基本特點(diǎn)的比較
二、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)(了解)
1.概念
2.與投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)的概念
(1)權(quán)益投資
(2)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)
(3)投資人向項(xiàng)目投入資本金的方式(三種)：注冊(cè)資金、資本公積金、企業(yè)留存利潤(rùn)
3.現(xiàn)代主要的權(quán)益投資方式(三種)
4.投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇應(yīng)考慮兩個(gè)重要的方面
(1)服從項(xiàng)目實(shí)施目標(biāo)
(2)項(xiàng)目投資人的選擇
三、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式(了解) 新的投資機(jī)制——特許經(jīng)營(yíng)
1.概念
2.基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)的典型方式
(1)BOT(Build Operate Transfer)
(2)PPP(Public Private Partnership)
(3)TOT(Transfer Operate Transfer)
第二節(jié) 資本金融資
一、項(xiàng)目資本金制度(熟悉)
(一)資本金制度的實(shí)施范圍
(二)具體規(guī)定
1.項(xiàng)目資本金占項(xiàng)目總投資的比例
2.外商投資項(xiàng)目的資本金的最低比例
例題1按照現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)要求，投資總額在()的外商投資企業(yè)，其注冊(cè)資金占投資總額的比例不得低于70%。(2004年真題)
A.300萬(wàn)美元以下;
B.300～1000萬(wàn)美元;
C.1000～3000萬(wàn)美元;
D.3000萬(wàn)美元以上。
答案：A
啟示9：復(fù)習(xí)時(shí)注意重要的表格
3.特殊行業(yè)的外商投資企業(yè)注冊(cè)資金最低要求
二、項(xiàng)目資本金的來(lái)源渠道及籌措方式
1.項(xiàng)目資本金的特點(diǎn)
2.項(xiàng)目資本金的出資方式： 現(xiàn)金;實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)
注意：以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價(jià)出資的比例一般不能超過項(xiàng)目資本金總額的20%，經(jīng)過特別批準(zhǔn)，部分高新技術(shù)企業(yè)可以達(dá)到35%以上。
3.項(xiàng)目資本金的來(lái)源渠道和籌措方式
(1)股東直接投資
(2)股票融資的特點(diǎn)(五點(diǎn))
(3)政府投資的方式
三、公司融資項(xiàng)目資本金——自有資金(熟悉) 投資項(xiàng)目的自有資金的來(lái)源(四個(gè))
四、項(xiàng)目融資項(xiàng)目資本金(熟悉)
1.注冊(cè)資金
2.準(zhǔn)資本金(包括以下三種形式)
(1)優(yōu)先股
(2)可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)(三點(diǎn)) 在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)視為項(xiàng)目債務(wù)資金。 (3)股東借款
第三節(jié) 負(fù)債融資
一、負(fù)債融資的含義 債務(wù)資金的特點(diǎn)(三點(diǎn))：
二、負(fù)債融資的幾種來(lái)源及融資特點(diǎn)(熟悉)
(一)商業(yè)銀行貸款
1.商業(yè)銀行貸款的分類
2.獲得商業(yè)銀行項(xiàng)目融資貸款需要向銀行提供的資料：
3.項(xiàng)目投資使用中長(zhǎng)期貸款銀行進(jìn)行獨(dú)立的項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)容
4.商業(yè)銀行貸款利率
(二)政策性銀行貸款
1.國(guó)家開發(fā)銀行
2.進(jìn)出口銀行
3.農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行
(三)出口信貸 出口信貸分為買方信貸與賣方信貸。
(1)買方信貸
(2)賣方信貸
(四)外國(guó)政府貸款
1.概念
2.特點(diǎn)(四點(diǎn))
例題2以下關(guān)于外國(guó)政府貸款表述錯(cuò)誤的是()。(2005年真題)
A.項(xiàng)目使用外國(guó)政府貸款需要得到我國(guó)政府的安排和支持;
B.外國(guó)政府貸款不可以與出口信貸混合使用;
C.外國(guó)政府貸款通常在利率上給予優(yōu)惠;
D.外國(guó)政府貸款可以不由我國(guó)政府提供擔(dān)保。
答案：B
啟示10：錯(cuò)誤的答案有正確的表述變換得到
(五)國(guó)際金融組織貸款
(1)國(guó)際貨幣資金組織貸款
(2)世界銀行貸款
(3)亞洲開發(fā)銀行貸款
(六)銀團(tuán)貸款
(七)企業(yè)債券
1.概念
2.企業(yè)債券融資的特點(diǎn)(三點(diǎn))
3.發(fā)行債券的要求(四點(diǎn))
(八)國(guó)際債券
(九)可轉(zhuǎn)換債
(十)融資租賃第四節(jié) 信用保證措施(了解)
一、信用保證措施的作用
1.對(duì)于債務(wù)人來(lái)說
2.對(duì)于債權(quán)人來(lái)說
二、融資信用保證結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)
三、可能采取的融資信用保證方式
1.第三方保證
(1)概念
(2)分類
(3)可提供第三方保證的擔(dān)保人
(4)不能成為擔(dān)保人的是
2.財(cái)產(chǎn)抵押與質(zhì)押
(1)抵押的概念
(2)質(zhì)押的概念
(3)項(xiàng)目融資中抵押或質(zhì)押的標(biāo)的物主要有：土地使用權(quán)、房地產(chǎn)、廠房、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、公路收費(fèi)權(quán)等。有些項(xiàng)目的在建工程也可以抵押。
(4)財(cái)產(chǎn)抵押或質(zhì)押需要的附加費(fèi)用主要有：&考試大&登記手續(xù)費(fèi)、抵押物價(jià)值評(píng)估費(fèi)、鑒證費(fèi)、律師費(fèi)等。
抵押率是指抵押貸款本金與抵押物價(jià)值之間的比值。
3.賬戶質(zhì)押與賬戶監(jiān)控
4.借款人承諾
5.控股股東承諾
6.安慰函及支持函
7.政府支持函
8.項(xiàng)目合同保證 這類合同主要有：
(1)項(xiàng)目建設(shè)工程總承包合同
(2)項(xiàng)目產(chǎn)品的長(zhǎng)期銷售和服務(wù)合同
(3)項(xiàng)目主要原材料的長(zhǎng)期供給合同
(4)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理合同
(5)項(xiàng)目技術(shù)轉(zhuǎn)讓及技術(shù)服務(wù)合同
例題3某項(xiàng)目需要購(gòu)買意項(xiàng)成套設(shè)備，設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用為400萬(wàn)美元，該項(xiàng)目把設(shè)備抵押給銀行，可獲得一筆抵押貸款，已知抵押率為70%，則獲得的抵押貸款金額為( )。
A.280萬(wàn)美元
B.320萬(wàn)美元
C.120萬(wàn)美元
D.80萬(wàn)美元
答案：A
啟示11：文字?jǐn)⑹鲆矔?huì)變計(jì)算性考題
第五節(jié) 融資方案設(shè)計(jì)和優(yōu)化(掌握)
一、編制項(xiàng)目的資金籌措計(jì)劃方案
1.完整的資金籌措方案內(nèi)容由兩部分組成
2.資金來(lái)源可靠性分析 需要進(jìn)行三方面分析。
3.編制投資使用與資金籌措計(jì)劃表 投資使用與資金籌措計(jì)劃表編制時(shí)應(yīng)注意：
(1)各年度的資金平衡
(2)應(yīng)考慮建設(shè)期利息和籌資費(fèi)用，然后安排當(dāng)年借款。
公式：X=(A+B*i+C)/(1-i/2)
2007年分析與評(píng)價(jià)沖班講義第17 頁(yè)共47頁(yè)
變形：X(1-i/2)=(A+B*i+C) X-X*(i/2)=A+B*i+C 最后得到：X=A+B*i+C+X*(i/2) 式中 X——當(dāng)年實(shí)際借款額; A——當(dāng)年投資所需借款額; B——年初累計(jì)借款額; C——當(dāng)年籌資費(fèi)用; i——年利率。
二、資金結(jié)構(gòu)分析
1.概念
2.資金結(jié)構(gòu)的合理性決定(主要是三方面)
3.資金結(jié)構(gòu)的分析的內(nèi)容
(1)資本金與債務(wù)融資比例(項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu))
(2)資本金結(jié)構(gòu)
(3)債務(wù)資金結(jié)構(gòu)
4.資金結(jié)構(gòu)要求
(1)項(xiàng)目資本金與項(xiàng)目債務(wù)資金的比例應(yīng)符合的要求
(2)確定項(xiàng)目資本金結(jié)構(gòu)應(yīng)符合的要求
三、融資風(fēng)險(xiǎn)分析
1.資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)
2.利率風(fēng)險(xiǎn)
3.匯率風(fēng)險(xiǎn)
四、融資成本
(一)資金成本
資金成本=資金占用成本+籌資費(fèi)用 資金占用成本包括：借款利息、債券利息、股息、紅利; 籌資費(fèi)用包括：律師費(fèi)、資信評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、證券印刷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、承諾費(fèi)、銀團(tuán)貸款管理費(fèi)等。
資金成本率=[資金占用費(fèi)/(籌集資金總額-資金籌集費(fèi))]×100% =[資金占用費(fèi)/籌集資金總額×(1-籌資費(fèi)用率)]×100%
第一節(jié) 項(xiàng)目的投融資模式選擇
一、項(xiàng)目的融資組織形式(了解)
(一)新設(shè)法人融資
1.概念
2.信用基礎(chǔ)
3.擔(dān)保責(zé)任
4.項(xiàng)目融資的實(shí)施程序項(xiàng)目融資的實(shí)施分為七個(gè)階段
(二)既有法人融資(公司融資)
1.概念
2.信用基礎(chǔ)
3.擔(dān)保責(zé)任“完全追索權(quán)”的融資方式。
4.既有法人融資投資于項(xiàng)目的形式：建立單一項(xiàng)目子公司、非子公司式投資、由多家公司以契約式合作結(jié)構(gòu)投資。
5.公司融資下的資金來(lái)源
(1)公司以自有資金投資形成項(xiàng)目的資本金。
(2)以公司為借款人獲得長(zhǎng)期及短期負(fù)債融資。
(三)兩種融資方式基本特點(diǎn)的比較
二、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)(了解)
1.概念
2.與投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)的概念
(1)權(quán)益投資
(2)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)
(3)投資人向項(xiàng)目投入資本金的方式(三種)：注冊(cè)資金、資本公積金、企業(yè)留存利潤(rùn)
3.現(xiàn)代主要的權(quán)益投資方式(三種)
4.投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇應(yīng)考慮兩個(gè)重要的方面
(1)服從項(xiàng)目實(shí)施目標(biāo)
(2)項(xiàng)目投資人的選擇
三、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式(了解) 新的投資機(jī)制——特許經(jīng)營(yíng)
1.概念
2.基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)的典型方式
(1)BOT(Build Operate Transfer)
(2)PPP(Public Private Partnership)
(3)TOT(Transfer Operate Transfer)
第二節(jié) 資本金融資
一、項(xiàng)目資本金制度(熟悉)
(一)資本金制度的實(shí)施范圍
(二)具體規(guī)定
1.項(xiàng)目資本金占項(xiàng)目總投資的比例
2.外商投資項(xiàng)目的資本金的最低比例
例題1按照現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)要求，投資總額在()的外商投資企業(yè)，其注冊(cè)資金占投資總額的比例不得低于70%。(2004年真題)
A.300萬(wàn)美元以下;
B.300～1000萬(wàn)美元;
C.1000～3000萬(wàn)美元;
D.3000萬(wàn)美元以上。
答案：A
啟示9：復(fù)習(xí)時(shí)注意重要的表格
3.特殊行業(yè)的外商投資企業(yè)注冊(cè)資金最低要求
二、項(xiàng)目資本金的來(lái)源渠道及籌措方式
1.項(xiàng)目資本金的特點(diǎn)
2.項(xiàng)目資本金的出資方式： 現(xiàn)金;實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)
注意：以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價(jià)出資的比例一般不能超過項(xiàng)目資本金總額的20%，經(jīng)過特別批準(zhǔn)，部分高新技術(shù)企業(yè)可以達(dá)到35%以上。
3.項(xiàng)目資本金的來(lái)源渠道和籌措方式
(1)股東直接投資
(2)股票融資的特點(diǎn)(五點(diǎn))
(3)政府投資的方式
三、公司融資項(xiàng)目資本金——自有資金(熟悉) 投資項(xiàng)目的自有資金的來(lái)源(四個(gè))
四、項(xiàng)目融資項(xiàng)目資本金(熟悉)
1.注冊(cè)資金
2.準(zhǔn)資本金(包括以下三種形式)
(1)優(yōu)先股
(2)可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)(三點(diǎn)) 在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)視為項(xiàng)目債務(wù)資金。 (3)股東借款
第三節(jié) 負(fù)債融資
一、負(fù)債融資的含義 債務(wù)資金的特點(diǎn)(三點(diǎn))：
二、負(fù)債融資的幾種來(lái)源及融資特點(diǎn)(熟悉)
(一)商業(yè)銀行貸款
1.商業(yè)銀行貸款的分類
2.獲得商業(yè)銀行項(xiàng)目融資貸款需要向銀行提供的資料：
3.項(xiàng)目投資使用中長(zhǎng)期貸款銀行進(jìn)行獨(dú)立的項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)容
4.商業(yè)銀行貸款利率
(二)政策性銀行貸款
1.國(guó)家開發(fā)銀行
2.進(jìn)出口銀行
3.農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行
(三)出口信貸 出口信貸分為買方信貸與賣方信貸。
(1)買方信貸
(2)賣方信貸
(四)外國(guó)政府貸款
1.概念
2.特點(diǎn)(四點(diǎn))
例題2以下關(guān)于外國(guó)政府貸款表述錯(cuò)誤的是()。(2005年真題)
A.項(xiàng)目使用外國(guó)政府貸款需要得到我國(guó)政府的安排和支持;
B.外國(guó)政府貸款不可以與出口信貸混合使用;
C.外國(guó)政府貸款通常在利率上給予優(yōu)惠;
D.外國(guó)政府貸款可以不由我國(guó)政府提供擔(dān)保。
答案：B
啟示10：錯(cuò)誤的答案有正確的表述變換得到
(五)國(guó)際金融組織貸款
(1)國(guó)際貨幣資金組織貸款
(2)世界銀行貸款
(3)亞洲開發(fā)銀行貸款
(六)銀團(tuán)貸款
(七)企業(yè)債券
1.概念
2.企業(yè)債券融資的特點(diǎn)(三點(diǎn))
3.發(fā)行債券的要求(四點(diǎn))
(八)國(guó)際債券
(九)可轉(zhuǎn)換債
(十)融資租賃第四節(jié) 信用保證措施(了解)
一、信用保證措施的作用
1.對(duì)于債務(wù)人來(lái)說
2.對(duì)于債權(quán)人來(lái)說
二、融資信用保證結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)
三、可能采取的融資信用保證方式
1.第三方保證
(1)概念
(2)分類
(3)可提供第三方保證的擔(dān)保人
(4)不能成為擔(dān)保人的是
2.財(cái)產(chǎn)抵押與質(zhì)押
(1)抵押的概念
(2)質(zhì)押的概念
(3)項(xiàng)目融資中抵押或質(zhì)押的標(biāo)的物主要有：土地使用權(quán)、房地產(chǎn)、廠房、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、公路收費(fèi)權(quán)等。有些項(xiàng)目的在建工程也可以抵押。
(4)財(cái)產(chǎn)抵押或質(zhì)押需要的附加費(fèi)用主要有：&考試大&登記手續(xù)費(fèi)、抵押物價(jià)值評(píng)估費(fèi)、鑒證費(fèi)、律師費(fèi)等。
抵押率是指抵押貸款本金與抵押物價(jià)值之間的比值。
3.賬戶質(zhì)押與賬戶監(jiān)控
4.借款人承諾
5.控股股東承諾
6.安慰函及支持函
7.政府支持函
8.項(xiàng)目合同保證 這類合同主要有：
(1)項(xiàng)目建設(shè)工程總承包合同
(2)項(xiàng)目產(chǎn)品的長(zhǎng)期銷售和服務(wù)合同
(3)項(xiàng)目主要原材料的長(zhǎng)期供給合同
(4)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理合同
(5)項(xiàng)目技術(shù)轉(zhuǎn)讓及技術(shù)服務(wù)合同
例題3某項(xiàng)目需要購(gòu)買意項(xiàng)成套設(shè)備，設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用為400萬(wàn)美元，該項(xiàng)目把設(shè)備抵押給銀行，可獲得一筆抵押貸款，已知抵押率為70%，則獲得的抵押貸款金額為( )。
A.280萬(wàn)美元
B.320萬(wàn)美元
C.120萬(wàn)美元
D.80萬(wàn)美元
答案：A
啟示11：文字?jǐn)⑹鲆矔?huì)變計(jì)算性考題
第五節(jié) 融資方案設(shè)計(jì)和優(yōu)化(掌握)
一、編制項(xiàng)目的資金籌措計(jì)劃方案
1.完整的資金籌措方案內(nèi)容由兩部分組成
2.資金來(lái)源可靠性分析 需要進(jìn)行三方面分析。
3.編制投資使用與資金籌措計(jì)劃表 投資使用與資金籌措計(jì)劃表編制時(shí)應(yīng)注意：
(1)各年度的資金平衡
(2)應(yīng)考慮建設(shè)期利息和籌資費(fèi)用，然后安排當(dāng)年借款。
公式：X=(A+B*i+C)/(1-i/2)
2007年分析與評(píng)價(jià)沖班講義第17 頁(yè)共47頁(yè)
變形：X(1-i/2)=(A+B*i+C) X-X*(i/2)=A+B*i+C 最后得到：X=A+B*i+C+X*(i/2) 式中 X——當(dāng)年實(shí)際借款額; A——當(dāng)年投資所需借款額; B——年初累計(jì)借款額; C——當(dāng)年籌資費(fèi)用; i——年利率。
二、資金結(jié)構(gòu)分析
1.概念
2.資金結(jié)構(gòu)的合理性決定(主要是三方面)
3.資金結(jié)構(gòu)的分析的內(nèi)容
(1)資本金與債務(wù)融資比例(項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu))
(2)資本金結(jié)構(gòu)
(3)債務(wù)資金結(jié)構(gòu)
4.資金結(jié)構(gòu)要求
(1)項(xiàng)目資本金與項(xiàng)目債務(wù)資金的比例應(yīng)符合的要求
(2)確定項(xiàng)目資本金結(jié)構(gòu)應(yīng)符合的要求
三、融資風(fēng)險(xiǎn)分析
1.資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)
2.利率風(fēng)險(xiǎn)
3.匯率風(fēng)險(xiǎn)
四、融資成本
(一)資金成本
資金成本=資金占用成本+籌資費(fèi)用 資金占用成本包括：借款利息、債券利息、股息、紅利; 籌資費(fèi)用包括：律師費(fèi)、資信評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、證券印刷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、承諾費(fèi)、銀團(tuán)貸款管理費(fèi)等。
資金成本率=[資金占用費(fèi)/(籌集資金總額-資金籌集費(fèi))]×100% =[資金占用費(fèi)/籌集資金總額×(1-籌資費(fèi)用率)]×100%