第七章 證券投資
證券的含義和種類
分類
性質(zhì)：憑證與有價;發(fā)行主體：政府與金融;體現(xiàn)的權益：所有權與債權;
收益的決定因素：原生與衍生;收益穩(wěn)定狀況：固定與變動;到期日：短期與長期
募集：公募與私募
效率市場假說(4種)：是證券市價與相關信息反映的程度的假定。
效率市場假說存在兩個市場：有效與無效
有效：強式(價格=價值)、次強式(部分程度受到損害)、弱式(全部損害)
有效市場建立的4個條件：信息公開、公開-接收、信息判斷、實施決策
證券投資的含義與目的
特點：流動強、價值不穩(wěn)、交易成本低
證券投資的對象與種類
種類：債券、股票、基金、期貨、期權、證券組合
證券投資的風險與收益
證券投資風險：系統(tǒng)(利息率再投資購買力就是市場風險)與非系統(tǒng)(違約流動破產(chǎn)就是來自企業(yè))
證券投資收益
息票收益率=支付的年利息(股利)總額/證券面值(主要形式：債券、優(yōu)先股)
本期收益率=支付的年利息(股利)總額/證券市價(主要形式：債券、普通、優(yōu)先股)
到期收益率(短期與長期)
短期到期收益率=
[證券年利息(股利)+(證券賣出價-證券買入價)]/到期年限*證券買入價
短期持有收益率=
[證券年利息(股利)+(證券賣出價-證券買入價)]/持有年限*證券買入價
債券投資
債券投資的種類和目的
種類：短與長
目的：短為了合理利用暫時閑置資金;長為了獲得穩(wěn)定收益
債券收益率
決定債券收益率的因素：票面利率;期限;面值;持有時間;購買價格;出售價格
計算
票面(直接)收益率=債券年利息/債券面值(債券買入價)
一次還本付息債券持有期(貼現(xiàn)債券)收益率
=〔(債券賣出價-債券買入價)〕/持有年限*債券買入價*100%
債券到期收益率年限以剩余到期年限來定
債券的估價
一般按復利方式計算
債券價值=利息現(xiàn)值+面值現(xiàn)值
一次還本付息且不計于復利的債券估價
債券價值=(面值+N年利息)*面值現(xiàn)值(即到期值)
零票面利率債券的估價(無票面利率)
債券價值=面值現(xiàn)值
債券投資的優(yōu)點：安全性高、穩(wěn)定性強、流動性好
債券投資的缺點：風險大、無經(jīng)營管理權
股票投資
種類：普通與優(yōu)先
目的：控股與獲利
股票的收益由股息和資本利
股票的估價來源:考試大網(wǎng)
長期持有、股利不變的股票估價
股票內(nèi)在價值=年固定股利/資金收益率
長期持有、股利固定增長的股票估價
股票內(nèi)在價值=第一年的預期股利*(1+增長率)/資金收益率-增長率
股票投資的優(yōu)點：高收益、低風險、有一定經(jīng)營權
股票投資的缺點：求償居后、價格不穩(wěn)、股利收入不穩(wěn)
基金投資
種類：
組織形式：契約型與公司型
二者不同：資金性質(zhì)、投資者地位、運營依據(jù)
變現(xiàn)方式：封閉式與開放式
封閉式價格由供求關系和基金業(yè)績決定;開放式價格以基金單位凈值為基礎
標的不同：股票、債券、貨幣(屬低風險的安全基金)、期貨、期權、認股權證、專門
投資基金的估價與收益率
債券、股票是未來企業(yè)的現(xiàn)金流量;基金是目前給投資者帶來的價值的凈資產(chǎn)
基金單位凈值=基金資產(chǎn)價值總額(市場價值)/基金單位總份額
基金凈資產(chǎn)價值總額=基金資產(chǎn)總額-基金負債總額
基金的優(yōu)點：專家理財優(yōu)勢、資金規(guī)模優(yōu)勢
基金的缺點：無法獲得很高的收益、承擔較大風險
證券的含義和種類
分類
性質(zhì)：憑證與有價;發(fā)行主體：政府與金融;體現(xiàn)的權益：所有權與債權;
收益的決定因素：原生與衍生;收益穩(wěn)定狀況：固定與變動;到期日：短期與長期
募集：公募與私募
效率市場假說(4種)：是證券市價與相關信息反映的程度的假定。
效率市場假說存在兩個市場：有效與無效
有效：強式(價格=價值)、次強式(部分程度受到損害)、弱式(全部損害)
有效市場建立的4個條件：信息公開、公開-接收、信息判斷、實施決策
證券投資的含義與目的
特點：流動強、價值不穩(wěn)、交易成本低
證券投資的對象與種類
種類：債券、股票、基金、期貨、期權、證券組合
證券投資的風險與收益
證券投資風險：系統(tǒng)(利息率再投資購買力就是市場風險)與非系統(tǒng)(違約流動破產(chǎn)就是來自企業(yè))
證券投資收益
息票收益率=支付的年利息(股利)總額/證券面值(主要形式：債券、優(yōu)先股)
本期收益率=支付的年利息(股利)總額/證券市價(主要形式：債券、普通、優(yōu)先股)
到期收益率(短期與長期)
短期到期收益率=
[證券年利息(股利)+(證券賣出價-證券買入價)]/到期年限*證券買入價
短期持有收益率=
[證券年利息(股利)+(證券賣出價-證券買入價)]/持有年限*證券買入價
債券投資
債券投資的種類和目的
種類：短與長
目的：短為了合理利用暫時閑置資金;長為了獲得穩(wěn)定收益
債券收益率
決定債券收益率的因素：票面利率;期限;面值;持有時間;購買價格;出售價格
計算
票面(直接)收益率=債券年利息/債券面值(債券買入價)
一次還本付息債券持有期(貼現(xiàn)債券)收益率
=〔(債券賣出價-債券買入價)〕/持有年限*債券買入價*100%
債券到期收益率年限以剩余到期年限來定
債券的估價
一般按復利方式計算
債券價值=利息現(xiàn)值+面值現(xiàn)值
一次還本付息且不計于復利的債券估價
債券價值=(面值+N年利息)*面值現(xiàn)值(即到期值)
零票面利率債券的估價(無票面利率)
債券價值=面值現(xiàn)值
債券投資的優(yōu)點：安全性高、穩(wěn)定性強、流動性好
債券投資的缺點：風險大、無經(jīng)營管理權
股票投資
種類：普通與優(yōu)先
目的：控股與獲利
股票的收益由股息和資本利
股票的估價來源:考試大網(wǎng)
長期持有、股利不變的股票估價
股票內(nèi)在價值=年固定股利/資金收益率
長期持有、股利固定增長的股票估價
股票內(nèi)在價值=第一年的預期股利*(1+增長率)/資金收益率-增長率
股票投資的優(yōu)點：高收益、低風險、有一定經(jīng)營權
股票投資的缺點：求償居后、價格不穩(wěn)、股利收入不穩(wěn)
基金投資
種類：
組織形式：契約型與公司型
二者不同：資金性質(zhì)、投資者地位、運營依據(jù)
變現(xiàn)方式：封閉式與開放式
封閉式價格由供求關系和基金業(yè)績決定;開放式價格以基金單位凈值為基礎
標的不同：股票、債券、貨幣(屬低風險的安全基金)、期貨、期權、認股權證、專門
投資基金的估價與收益率
債券、股票是未來企業(yè)的現(xiàn)金流量;基金是目前給投資者帶來的價值的凈資產(chǎn)
基金單位凈值=基金資產(chǎn)價值總額(市場價值)/基金單位總份額
基金凈資產(chǎn)價值總額=基金資產(chǎn)總額-基金負債總額
基金的優(yōu)點：專家理財優(yōu)勢、資金規(guī)模優(yōu)勢
基金的缺點：無法獲得很高的收益、承擔較大風險