第七章 證券投資
證券的含義和種類(lèi)
分類(lèi)
性質(zhì)：憑證與有價(jià);發(fā)行主體：政府與金融;體現(xiàn)的權(quán)益：所有權(quán)與債權(quán);
收益的決定因素：原生與衍生;收益穩(wěn)定狀況：固定與變動(dòng);到期日：短期與長(zhǎng)期
募集：公募與私募
效率市場(chǎng)假說(shuō)(4種)：是證券市價(jià)與相關(guān)信息反映的程度的假定。
效率市場(chǎng)假說(shuō)存在兩個(gè)市場(chǎng)：有效與無(wú)效
有效：強(qiáng)式(價(jià)格=價(jià)值)、次強(qiáng)式(部分程度受到損害)、弱式(全部損害)
有效市場(chǎng)建立的4個(gè)條件：信息公開(kāi)、公開(kāi)-接收、信息判斷、實(shí)施決策
證券投資的含義與目的
特點(diǎn)：流動(dòng)強(qiáng)、價(jià)值不穩(wěn)、交易成本低
證券投資的對(duì)象與種類(lèi)
種類(lèi)：債券、股票、基金、期貨、期權(quán)、證券組合
證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益
證券投資風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)(利息率再投資購(gòu)買(mǎi)力就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))與非系統(tǒng)(違約流動(dòng)破產(chǎn)就是來(lái)自企業(yè))
證券投資收益
息票收益率=支付的年利息(股利)總額/證券面值(主要形式：債券、優(yōu)先股)
本期收益率=支付的年利息(股利)總額/證券市價(jià)(主要形式：債券、普通、優(yōu)先股)
到期收益率(短期與長(zhǎng)期)
短期到期收益率=
[證券年利息(股利)+(證券賣(mài)出價(jià)-證券買(mǎi)入價(jià))]/到期年限*證券買(mǎi)入價(jià)
短期持有收益率=
[證券年利息(股利)+(證券賣(mài)出價(jià)-證券買(mǎi)入價(jià))]/持有年限*證券買(mǎi)入價(jià)
債券投資
債券投資的種類(lèi)和目的
種類(lèi)：短與長(zhǎng)
目的：短為了合理利用暫時(shí)閑置資金;長(zhǎng)為了獲得穩(wěn)定收益
債券收益率
決定債券收益率的因素：票面利率;期限;面值;持有時(shí)間;購(gòu)買(mǎi)價(jià)格;出售價(jià)格
計(jì)算
票面(直接)收益率=債券年利息/債券面值(債券買(mǎi)入價(jià))
一次還本付息債券持有期(貼現(xiàn)債券)收益率
=〔(債券賣(mài)出價(jià)-債券買(mǎi)入價(jià))〕/持有年限*債券買(mǎi)入價(jià)*100%
債券到期收益率年限以剩余到期年限來(lái)定
債券的估價(jià)
一般按復(fù)利方式計(jì)算
債券價(jià)值=利息現(xiàn)值+面值現(xiàn)值
一次還本付息且不計(jì)于復(fù)利的債券估價(jià)
債券價(jià)值=(面值+N年利息)*面值現(xiàn)值(即到期值)
零票面利率債券的估價(jià)(無(wú)票面利率)
債券價(jià)值=面值現(xiàn)值
債券投資的優(yōu)點(diǎn)：安全性高、穩(wěn)定性強(qiáng)、流動(dòng)性好
債券投資的缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大、無(wú)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)
股票投資
種類(lèi)：普通與優(yōu)先
目的：控股與獲利
股票的收益由股息和資本利
股票的估價(jià)來(lái)源:考試大網(wǎng)
長(zhǎng)期持有、股利不變的股票估價(jià)
股票內(nèi)在價(jià)值=年固定股利/資金收益率
長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)
股票內(nèi)在價(jià)值=第一年的預(yù)期股利*(1+增長(zhǎng)率)/資金收益率-增長(zhǎng)率
股票投資的優(yōu)點(diǎn)：高收益、低風(fēng)險(xiǎn)、有一定經(jīng)營(yíng)權(quán)
股票投資的缺點(diǎn)：求償居后、價(jià)格不穩(wěn)、股利收入不穩(wěn)
基金投資
種類(lèi)：
組織形式：契約型與公司型
二者不同：資金性質(zhì)、投資者地位、運(yùn)營(yíng)依據(jù)
變現(xiàn)方式：封閉式與開(kāi)放式
封閉式價(jià)格由供求關(guān)系和基金業(yè)績(jī)決定;開(kāi)放式價(jià)格以基金單位凈值為基礎(chǔ)
標(biāo)的不同：股票、債券、貨幣(屬低風(fēng)險(xiǎn)的安全基金)、期貨、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、專(zhuān)門(mén)
投資基金的估價(jià)與收益率
債券、股票是未來(lái)企業(yè)的現(xiàn)金流量;基金是目前給投資者帶來(lái)的價(jià)值的凈資產(chǎn)
基金單位凈值=基金資產(chǎn)價(jià)值總額(市場(chǎng)價(jià)值)/基金單位總份額
基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額=基金資產(chǎn)總額-基金負(fù)債總額
基金的優(yōu)點(diǎn)：專(zhuān)家理財(cái)優(yōu)勢(shì)、資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)
基金的缺點(diǎn)：無(wú)法獲得很高的收益、承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)
證券的含義和種類(lèi)
分類(lèi)
性質(zhì)：憑證與有價(jià);發(fā)行主體：政府與金融;體現(xiàn)的權(quán)益：所有權(quán)與債權(quán);
收益的決定因素：原生與衍生;收益穩(wěn)定狀況：固定與變動(dòng);到期日：短期與長(zhǎng)期
募集：公募與私募
效率市場(chǎng)假說(shuō)(4種)：是證券市價(jià)與相關(guān)信息反映的程度的假定。
效率市場(chǎng)假說(shuō)存在兩個(gè)市場(chǎng)：有效與無(wú)效
有效：強(qiáng)式(價(jià)格=價(jià)值)、次強(qiáng)式(部分程度受到損害)、弱式(全部損害)
有效市場(chǎng)建立的4個(gè)條件：信息公開(kāi)、公開(kāi)-接收、信息判斷、實(shí)施決策
證券投資的含義與目的
特點(diǎn)：流動(dòng)強(qiáng)、價(jià)值不穩(wěn)、交易成本低
證券投資的對(duì)象與種類(lèi)
種類(lèi)：債券、股票、基金、期貨、期權(quán)、證券組合
證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益
證券投資風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)(利息率再投資購(gòu)買(mǎi)力就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))與非系統(tǒng)(違約流動(dòng)破產(chǎn)就是來(lái)自企業(yè))
證券投資收益
息票收益率=支付的年利息(股利)總額/證券面值(主要形式：債券、優(yōu)先股)
本期收益率=支付的年利息(股利)總額/證券市價(jià)(主要形式：債券、普通、優(yōu)先股)
到期收益率(短期與長(zhǎng)期)
短期到期收益率=
[證券年利息(股利)+(證券賣(mài)出價(jià)-證券買(mǎi)入價(jià))]/到期年限*證券買(mǎi)入價(jià)
短期持有收益率=
[證券年利息(股利)+(證券賣(mài)出價(jià)-證券買(mǎi)入價(jià))]/持有年限*證券買(mǎi)入價(jià)
債券投資
債券投資的種類(lèi)和目的
種類(lèi)：短與長(zhǎng)
目的：短為了合理利用暫時(shí)閑置資金;長(zhǎng)為了獲得穩(wěn)定收益
債券收益率
決定債券收益率的因素：票面利率;期限;面值;持有時(shí)間;購(gòu)買(mǎi)價(jià)格;出售價(jià)格
計(jì)算
票面(直接)收益率=債券年利息/債券面值(債券買(mǎi)入價(jià))
一次還本付息債券持有期(貼現(xiàn)債券)收益率
=〔(債券賣(mài)出價(jià)-債券買(mǎi)入價(jià))〕/持有年限*債券買(mǎi)入價(jià)*100%
債券到期收益率年限以剩余到期年限來(lái)定
債券的估價(jià)
一般按復(fù)利方式計(jì)算
債券價(jià)值=利息現(xiàn)值+面值現(xiàn)值
一次還本付息且不計(jì)于復(fù)利的債券估價(jià)
債券價(jià)值=(面值+N年利息)*面值現(xiàn)值(即到期值)
零票面利率債券的估價(jià)(無(wú)票面利率)
債券價(jià)值=面值現(xiàn)值
債券投資的優(yōu)點(diǎn)：安全性高、穩(wěn)定性強(qiáng)、流動(dòng)性好
債券投資的缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大、無(wú)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)
股票投資
種類(lèi)：普通與優(yōu)先
目的：控股與獲利
股票的收益由股息和資本利
股票的估價(jià)來(lái)源:考試大網(wǎng)
長(zhǎng)期持有、股利不變的股票估價(jià)
股票內(nèi)在價(jià)值=年固定股利/資金收益率
長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)
股票內(nèi)在價(jià)值=第一年的預(yù)期股利*(1+增長(zhǎng)率)/資金收益率-增長(zhǎng)率
股票投資的優(yōu)點(diǎn)：高收益、低風(fēng)險(xiǎn)、有一定經(jīng)營(yíng)權(quán)
股票投資的缺點(diǎn)：求償居后、價(jià)格不穩(wěn)、股利收入不穩(wěn)
基金投資
種類(lèi)：
組織形式：契約型與公司型
二者不同：資金性質(zhì)、投資者地位、運(yùn)營(yíng)依據(jù)
變現(xiàn)方式：封閉式與開(kāi)放式
封閉式價(jià)格由供求關(guān)系和基金業(yè)績(jī)決定;開(kāi)放式價(jià)格以基金單位凈值為基礎(chǔ)
標(biāo)的不同：股票、債券、貨幣(屬低風(fēng)險(xiǎn)的安全基金)、期貨、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、專(zhuān)門(mén)
投資基金的估價(jià)與收益率
債券、股票是未來(lái)企業(yè)的現(xiàn)金流量;基金是目前給投資者帶來(lái)的價(jià)值的凈資產(chǎn)
基金單位凈值=基金資產(chǎn)價(jià)值總額(市場(chǎng)價(jià)值)/基金單位總份額
基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額=基金資產(chǎn)總額-基金負(fù)債總額
基金的優(yōu)點(diǎn)：專(zhuān)家理財(cái)優(yōu)勢(shì)、資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)
基金的缺點(diǎn)：無(wú)法獲得很高的收益、承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)