順周期投資思路,歷的保險(xiǎn)股股價(jià)走勢都反映出和大盤較高程度的正相關(guān)性,保險(xiǎn)股之所以會(huì)產(chǎn)生這樣走勢,就其根本還是由于資金的構(gòu)成所決定的,我國保險(xiǎn)企業(yè)的資金構(gòu)成注定了我國保險(xiǎn)企業(yè)比國外保險(xiǎn)公司擁有更高的Beta值。
近期公布的三季報(bào),保險(xiǎn)業(yè)顯示出一些非常積極的變化,在凈資產(chǎn)的變動(dòng)率上,中國人壽(601628,股吧)在第三季度實(shí)現(xiàn)了正增長,同時(shí)中國平安和中國人壽的縮水幅度也大大降低,凈資產(chǎn)的增長率正逐漸形成拐點(diǎn)。從公司的價(jià)值角度來講,公司價(jià)值已停止了縮水,并已開始了正增長。
明年我國保險(xiǎn)公司可能出現(xiàn)三大特點(diǎn):1、保費(fèi)收入出現(xiàn)下降;2、產(chǎn)品創(chuàng)新繼續(xù)實(shí)行;3、保險(xiǎn)公司出現(xiàn)虧錢分紅的狀況,建議采用預(yù)計(jì)的2008年年末數(shù)據(jù),目前中國平安與中國太保估值優(yōu)勢明顯。對(duì)于投資時(shí)機(jī)而言,我們認(rèn)為今年12月底及明年年初將出現(xiàn)一個(gè)長期投資的黃金介入時(shí)機(jī),考慮到保險(xiǎn)業(yè)在這一輪經(jīng)濟(jì)下滑中,所受影響相對(duì)較少,仍維持其看好的投資評(píng)級(jí)。
近期公布的三季報(bào),保險(xiǎn)業(yè)顯示出一些非常積極的變化,在凈資產(chǎn)的變動(dòng)率上,中國人壽(601628,股吧)在第三季度實(shí)現(xiàn)了正增長,同時(shí)中國平安和中國人壽的縮水幅度也大大降低,凈資產(chǎn)的增長率正逐漸形成拐點(diǎn)。從公司的價(jià)值角度來講,公司價(jià)值已停止了縮水,并已開始了正增長。
明年我國保險(xiǎn)公司可能出現(xiàn)三大特點(diǎn):1、保費(fèi)收入出現(xiàn)下降;2、產(chǎn)品創(chuàng)新繼續(xù)實(shí)行;3、保險(xiǎn)公司出現(xiàn)虧錢分紅的狀況,建議采用預(yù)計(jì)的2008年年末數(shù)據(jù),目前中國平安與中國太保估值優(yōu)勢明顯。對(duì)于投資時(shí)機(jī)而言,我們認(rèn)為今年12月底及明年年初將出現(xiàn)一個(gè)長期投資的黃金介入時(shí)機(jī),考慮到保險(xiǎn)業(yè)在這一輪經(jīng)濟(jì)下滑中,所受影響相對(duì)較少,仍維持其看好的投資評(píng)級(jí)。