互斥型方案評(píng)價(jià)方法(二)
說明：
1．互斥方案的評(píng)價(jià)方法在各種評(píng)價(jià)方法中應(yīng)該是最重要的，要綜合理解，分析各年的考題，綜合性的考題是考核的發(fā)展趨勢(shì)。例如2004年的考題：“進(jìn)行多方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí)，下列做法中正確的是（ ）?！保ㄊ÷粤藗溥x項(xiàng)）
2．另一種經(jīng)常的考核方法是針對(duì)多個(gè)個(gè)方案，要求采用某一評(píng)價(jià)方法或幾個(gè)評(píng)價(jià)方法，問哪一個(gè)方案為優(yōu)選方案。
例題講解
例題：
1．某項(xiàng)目有4種方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)見下表。若已知基準(zhǔn)收益率為18%，則經(jīng)比較的方案為（ ）。
方案投資額IRR（%）△IRR（%）
甲25020/
乙35024△IRRB－A=20.0
丙40018△IRRC－B=5.3
丁50026△IRRD－B=31.0
A．方案甲
B．方案乙
C．方案丙
D．方案丁
答案：D
解題要點(diǎn)：本題考核的是用增量?jī)?nèi)部收益率法評(píng)價(jià)壽命期相同互斥方案。將IRRj≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列；按初始投資額由小到大依次計(jì)算相鄰兩個(gè)方案的增量?jī)?nèi)部收益率ΔIRR，若ΔIRR＞ic，則說明初始投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若ΔIRR＜ic，則保留投資小的案。直至全部方案比較完畢，保留的方案就是方案。
2．對(duì)于壽命期不同的互斥方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，可以采用的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法是（ ）。
A． 增量投資收益率法和增量投資回收器法
B． 研究期法和增量?jī)?nèi)部收益率法
C． 凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法
D． 凈現(xiàn)值率法和內(nèi)部收益率法
答案：B
解題要點(diǎn)：本題考核的內(nèi)容為對(duì)于壽命期不同的互斥方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法。對(duì)于壽命期不同的互斥方案進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)的方法要與靜態(tài)評(píng)價(jià)的方法區(qū)別，還要注意區(qū)分動(dòng)態(tài)方法中壽命期相同的互斥方案與壽命期不同的互斥方案所采用的方法。
3．下列關(guān)于互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法的表述中正確的是（）
A．采用凈年值法可以使壽命不等的互斥方案具有可比性
B．最小公倍數(shù)法適用于某些不可再生資源開發(fā)型項(xiàng)目
C．采用研究期法時(shí)不需考慮研究期以后的現(xiàn)金流量情況
D．方案重復(fù)法的適用條件是互斥方案在某時(shí)間段具有相同的現(xiàn)金流量
答案：A
4．甲乙兩個(gè)互斥方案壽命期相同，甲方案的內(nèi)部收益率為16%，乙方案的內(nèi)部收益率為14%，兩個(gè)方案的增量?jī)?nèi)部收益率9%，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為10%時(shí)，（ ）。
A．NPV甲> NPV乙
B．NPV乙> NPV甲
C．NPV甲=NPV乙
D．無法確定
答案：A
5．針對(duì)互斥型投資方案經(jīng)濟(jì)效果的方法包括靜態(tài)評(píng)價(jià)方法和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法。其中靜態(tài)評(píng)價(jià)方法的局限性包括（ ）。
A． 未能反映方案使用年限終了時(shí)的殘值
B． 未能反映增量投資所帶來的經(jīng)營(yíng)成本上的節(jié)約
C． 未能反映方案使用過程中追加的投資及效果
D．未能反映增量投資所帶來的增量?jī)羰找?BR> E． 未能反映投資方案的使用年限
答案：A、C、E
解題要點(diǎn)：本題考核的內(nèi)容是投資方案經(jīng)濟(jì)效果靜態(tài)評(píng)價(jià)方法的特點(diǎn)：互斥方案靜態(tài)評(píng)價(jià)方法，雖概念清晰，計(jì)算簡(jiǎn)便，但主要缺點(diǎn)是沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，對(duì)方案未來時(shí)期的發(fā)展變化情況，例如投資方案的使用年限；投資回收以后方案的收益；方案使用年限終了時(shí)的殘值；方案在使用過程中更新和追加的投資及其效果等未能充分地反映。因此，靜態(tài)評(píng)價(jià)方法僅適用于方案初評(píng)或作為輔助評(píng)價(jià)方法采用。而答案B、D是錯(cuò)誤的，因?yàn)槿绻?dāng)計(jì)算得到的增量投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率時(shí)，投資大的方案就是可行的，它表明投資的增量（K2－K1）完全可以由經(jīng)營(yíng)費(fèi)的節(jié)約（C1－C2）或增量?jī)羰找妫ˋ2－A1）來得到補(bǔ)償。反之，投資小的方案為優(yōu)選方案。增量投資收益率是投資方案經(jīng)濟(jì)效果靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。
6．凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率作為評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的主要指標(biāo)，二者的共同特點(diǎn)有（）。
A．均考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況
B．均取決于投資過程的現(xiàn)金流量而不受外部參數(shù)影響
C．均可用于獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)，并且結(jié)論是一致的
D．均能反映投資過程的收益程度
E．均能直接反映項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果
答案：A、C
在線作業(yè)：
主要知識(shí)點(diǎn)：
1．全面理解各類經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方案的定義；
2．深入理解互斥型方案的評(píng)價(jià)方法。
說明：
1．互斥方案的評(píng)價(jià)方法在各種評(píng)價(jià)方法中應(yīng)該是最重要的，要綜合理解，分析各年的考題，綜合性的考題是考核的發(fā)展趨勢(shì)。例如2004年的考題：“進(jìn)行多方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí)，下列做法中正確的是（ ）?！保ㄊ÷粤藗溥x項(xiàng)）
2．另一種經(jīng)常的考核方法是針對(duì)多個(gè)個(gè)方案，要求采用某一評(píng)價(jià)方法或幾個(gè)評(píng)價(jià)方法，問哪一個(gè)方案為優(yōu)選方案。
例題講解
例題：
1．某項(xiàng)目有4種方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)見下表。若已知基準(zhǔn)收益率為18%，則經(jīng)比較的方案為（ ）。
方案投資額IRR（%）△IRR（%）
甲25020/
乙35024△IRRB－A=20.0
丙40018△IRRC－B=5.3
丁50026△IRRD－B=31.0
A．方案甲
B．方案乙
C．方案丙
D．方案丁
答案：D
解題要點(diǎn)：本題考核的是用增量?jī)?nèi)部收益率法評(píng)價(jià)壽命期相同互斥方案。將IRRj≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列；按初始投資額由小到大依次計(jì)算相鄰兩個(gè)方案的增量?jī)?nèi)部收益率ΔIRR，若ΔIRR＞ic，則說明初始投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若ΔIRR＜ic，則保留投資小的案。直至全部方案比較完畢，保留的方案就是方案。
2．對(duì)于壽命期不同的互斥方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，可以采用的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法是（ ）。
A． 增量投資收益率法和增量投資回收器法
B． 研究期法和增量?jī)?nèi)部收益率法
C． 凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法
D． 凈現(xiàn)值率法和內(nèi)部收益率法
答案：B
解題要點(diǎn)：本題考核的內(nèi)容為對(duì)于壽命期不同的互斥方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法。對(duì)于壽命期不同的互斥方案進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)的方法要與靜態(tài)評(píng)價(jià)的方法區(qū)別，還要注意區(qū)分動(dòng)態(tài)方法中壽命期相同的互斥方案與壽命期不同的互斥方案所采用的方法。
3．下列關(guān)于互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法的表述中正確的是（）
A．采用凈年值法可以使壽命不等的互斥方案具有可比性
B．最小公倍數(shù)法適用于某些不可再生資源開發(fā)型項(xiàng)目
C．采用研究期法時(shí)不需考慮研究期以后的現(xiàn)金流量情況
D．方案重復(fù)法的適用條件是互斥方案在某時(shí)間段具有相同的現(xiàn)金流量
答案：A
4．甲乙兩個(gè)互斥方案壽命期相同，甲方案的內(nèi)部收益率為16%，乙方案的內(nèi)部收益率為14%，兩個(gè)方案的增量?jī)?nèi)部收益率9%，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為10%時(shí)，（ ）。
A．NPV甲> NPV乙
B．NPV乙> NPV甲
C．NPV甲=NPV乙
D．無法確定
答案：A
5．針對(duì)互斥型投資方案經(jīng)濟(jì)效果的方法包括靜態(tài)評(píng)價(jià)方法和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法。其中靜態(tài)評(píng)價(jià)方法的局限性包括（ ）。
A． 未能反映方案使用年限終了時(shí)的殘值
B． 未能反映增量投資所帶來的經(jīng)營(yíng)成本上的節(jié)約
C． 未能反映方案使用過程中追加的投資及效果
D．未能反映增量投資所帶來的增量?jī)羰找?BR> E． 未能反映投資方案的使用年限
答案：A、C、E
解題要點(diǎn)：本題考核的內(nèi)容是投資方案經(jīng)濟(jì)效果靜態(tài)評(píng)價(jià)方法的特點(diǎn)：互斥方案靜態(tài)評(píng)價(jià)方法，雖概念清晰，計(jì)算簡(jiǎn)便，但主要缺點(diǎn)是沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，對(duì)方案未來時(shí)期的發(fā)展變化情況，例如投資方案的使用年限；投資回收以后方案的收益；方案使用年限終了時(shí)的殘值；方案在使用過程中更新和追加的投資及其效果等未能充分地反映。因此，靜態(tài)評(píng)價(jià)方法僅適用于方案初評(píng)或作為輔助評(píng)價(jià)方法采用。而答案B、D是錯(cuò)誤的，因?yàn)槿绻?dāng)計(jì)算得到的增量投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率時(shí)，投資大的方案就是可行的，它表明投資的增量（K2－K1）完全可以由經(jīng)營(yíng)費(fèi)的節(jié)約（C1－C2）或增量?jī)羰找妫ˋ2－A1）來得到補(bǔ)償。反之，投資小的方案為優(yōu)選方案。增量投資收益率是投資方案經(jīng)濟(jì)效果靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。
6．凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率作為評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的主要指標(biāo)，二者的共同特點(diǎn)有（）。
A．均考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況
B．均取決于投資過程的現(xiàn)金流量而不受外部參數(shù)影響
C．均可用于獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)，并且結(jié)論是一致的
D．均能反映投資過程的收益程度
E．均能直接反映項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果
答案：A、C
在線作業(yè)：
主要知識(shí)點(diǎn)：
1．全面理解各類經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方案的定義；
2．深入理解互斥型方案的評(píng)價(jià)方法。