投資銀行的核心業(yè)務幾乎是國內券商的專利，并購重組大門的敞開，讓眾多垂涎已久的中介機構摩拳擦掌。盡管證券咨詢機構和其他財務顧問機構在下月有望正式拿到相關業(yè)務的“金牌令箭”，但與具備先天優(yōu)勢的國內券商相比，咨詢機構等從事并購重組困難重重，短期內很難真正介入。
已有先例
《上市公司并購重組財務顧問業(yè)務管理辦法》即將于8月4日起施行。這一辦法將眾多咨詢機構、財務顧問機構原有“只做不說”的業(yè)務納入監(jiān)管范疇，并加以規(guī)范，意義重大。
據(jù)了解，早在本次《辦法》出臺之前，就已有證券咨詢機構開展財務顧問業(yè)務。這其中只有少數(shù)證券咨詢機構染指大型并購重組項目，并產生了一定的市場影響力。此前，天相投資顧問曾在去年底擔任中皇有限公司收購酒鬼酒（000799，股吧）股份的財務顧問；東方高圣作為拉法基的財務顧問，協(xié)助拉法基成功收購四川雙馬水泥。
然而，除了上述少數(shù)的證券咨詢機構外，大多數(shù)證券咨詢機構在擔任上市公司財務顧問時很少涉及并購重組，即便涉及，收購規(guī)模也通常較小。深圳多家投資顧問公司負責人表示，他們?yōu)樯鲜泄咎峁┑呢攧疹檰柗罩饕ㄉ鲜休o導、財務咨詢等，能夠開展并購重組的業(yè)務很少。
門檻不低
根據(jù)《辦法》，證券咨詢機構要開展相關業(yè)務需要越過的門檻不低：“有證券從業(yè)資格的人員不少于20人，其中，具有從事證券業(yè)務經驗3年以上的人員不少于10人，財務顧問主辦人不少于5人。”
北京一家投資顧問公司負責人表示，該公司目前全部員工雖有30人，但是證券從業(yè)人員僅10余人。“如果說從業(yè)人員資格靠考試能解決的話，《辦法》中要求的‘主辦人不少于5人’對于我們來說困難不小。”
《辦法》規(guī)定，財務顧問主辦人需符合“具備中國證監(jiān)會規(guī)定的投資銀行業(yè)務經歷”等要求，這讓很多證券咨詢機構負責人頭痛。上述人士稱：“要達到要求，只能去證券公司挖角。客戶很注重財務顧問的主辦人經驗，所以條件還不能太低。但優(yōu)秀人才的成本較高，業(yè)務還沒搭起來就得付出較大的成本，大部分公司不太可能做到?！?BR> 除此之外，《辦法》中“具有2年以上從事公司并購重組財務顧問業(yè)務活動的執(zhí)業(yè)經歷，且近2年每年財務顧問業(yè)務收入不低于100萬元”的要求，把大部分證券咨詢機構擋在了門外。據(jù)了解，開展過并購重組財務顧問業(yè)務的多數(shù)證券咨詢機構規(guī)模都不大，相應的收入也不多。深圳某咨詢機構總經理黃先生非常失望地表示：“這項業(yè)務對于我們是個機會，無奈門檻不低，只能望而興嘆?！?BR> 對券商沖擊不大
正因如此，此次《辦法》的出臺雖然明確了證券咨詢機構和其他財務機構的“身份”，但證券公司并不擔心受到沖擊和由此產生的競爭。西南證券投資銀行部收購兼并部總經理李陽指出，目前上市公司的并購重組多數(shù)還是選擇專業(yè)能力強的證券公司，證券咨詢機構和其他機構所占的市場份額不大。今后一段時間內，證券公司會在經驗和人員配置上繼續(xù)，即便有新群體加入，對券商整體的市場份額影響也有限。
深圳一家大型證券公司并購主管也認為，其他機構的加入，只會使得并購重組市場更加市場化和規(guī)范，對證券公司不會構成很大的威脅。相反，《辦法》出臺有利于證券公司并購業(yè)務的發(fā)展。國內目前總體并購重組的規(guī)模無法與國外相比，并購重組的難度一般相比普通承銷業(yè)務大，但因市場規(guī)模較小，在證券公司收入中所占比重較小。“并購部的名分和收入與承銷業(yè)務均不具可比性，《辦法》有助于行業(yè)優(yōu)質人才的脫穎而出，以及整個并購重組業(yè)務的壯大發(fā)展。”
已有先例
《上市公司并購重組財務顧問業(yè)務管理辦法》即將于8月4日起施行。這一辦法將眾多咨詢機構、財務顧問機構原有“只做不說”的業(yè)務納入監(jiān)管范疇，并加以規(guī)范，意義重大。
據(jù)了解，早在本次《辦法》出臺之前，就已有證券咨詢機構開展財務顧問業(yè)務。這其中只有少數(shù)證券咨詢機構染指大型并購重組項目，并產生了一定的市場影響力。此前，天相投資顧問曾在去年底擔任中皇有限公司收購酒鬼酒（000799，股吧）股份的財務顧問；東方高圣作為拉法基的財務顧問，協(xié)助拉法基成功收購四川雙馬水泥。
然而，除了上述少數(shù)的證券咨詢機構外，大多數(shù)證券咨詢機構在擔任上市公司財務顧問時很少涉及并購重組，即便涉及，收購規(guī)模也通常較小。深圳多家投資顧問公司負責人表示，他們?yōu)樯鲜泄咎峁┑呢攧疹檰柗罩饕ㄉ鲜休o導、財務咨詢等，能夠開展并購重組的業(yè)務很少。
門檻不低
根據(jù)《辦法》，證券咨詢機構要開展相關業(yè)務需要越過的門檻不低：“有證券從業(yè)資格的人員不少于20人，其中，具有從事證券業(yè)務經驗3年以上的人員不少于10人，財務顧問主辦人不少于5人。”
北京一家投資顧問公司負責人表示，該公司目前全部員工雖有30人，但是證券從業(yè)人員僅10余人。“如果說從業(yè)人員資格靠考試能解決的話，《辦法》中要求的‘主辦人不少于5人’對于我們來說困難不小。”
《辦法》規(guī)定，財務顧問主辦人需符合“具備中國證監(jiān)會規(guī)定的投資銀行業(yè)務經歷”等要求，這讓很多證券咨詢機構負責人頭痛。上述人士稱：“要達到要求，只能去證券公司挖角。客戶很注重財務顧問的主辦人經驗，所以條件還不能太低。但優(yōu)秀人才的成本較高，業(yè)務還沒搭起來就得付出較大的成本，大部分公司不太可能做到?！?BR> 除此之外，《辦法》中“具有2年以上從事公司并購重組財務顧問業(yè)務活動的執(zhí)業(yè)經歷，且近2年每年財務顧問業(yè)務收入不低于100萬元”的要求，把大部分證券咨詢機構擋在了門外。據(jù)了解，開展過并購重組財務顧問業(yè)務的多數(shù)證券咨詢機構規(guī)模都不大，相應的收入也不多。深圳某咨詢機構總經理黃先生非常失望地表示：“這項業(yè)務對于我們是個機會，無奈門檻不低，只能望而興嘆?！?BR> 對券商沖擊不大
正因如此，此次《辦法》的出臺雖然明確了證券咨詢機構和其他財務機構的“身份”，但證券公司并不擔心受到沖擊和由此產生的競爭。西南證券投資銀行部收購兼并部總經理李陽指出，目前上市公司的并購重組多數(shù)還是選擇專業(yè)能力強的證券公司，證券咨詢機構和其他機構所占的市場份額不大。今后一段時間內，證券公司會在經驗和人員配置上繼續(xù)，即便有新群體加入，對券商整體的市場份額影響也有限。
深圳一家大型證券公司并購主管也認為，其他機構的加入，只會使得并購重組市場更加市場化和規(guī)范，對證券公司不會構成很大的威脅。相反，《辦法》出臺有利于證券公司并購業(yè)務的發(fā)展。國內目前總體并購重組的規(guī)模無法與國外相比，并購重組的難度一般相比普通承銷業(yè)務大，但因市場規(guī)模較小，在證券公司收入中所占比重較小。“并購部的名分和收入與承銷業(yè)務均不具可比性，《辦法》有助于行業(yè)優(yōu)質人才的脫穎而出，以及整個并購重組業(yè)務的壯大發(fā)展。”