“5·12”汶川地震后，自發(fā)鎖倉的倡議在散戶中流行開來，很多股民表達了“個人力量雖微薄，但愿意身體力行，維護受災(zāi)期間中國股市的穩(wěn)定”的意愿，還有不少人的MSN簽名變?yōu)椤皾M倉鎖倉，為救災(zāi)出力”。有人士評論，地震所引起的舉國哀慟，正轉(zhuǎn)化成強大的凝聚力與愛國心，資本市場在某種程度上已經(jīng)成為“愛國市”。
令人欣慰的是，根據(jù)歷史經(jīng)驗，在經(jīng)歷了災(zāi)難之后，市場還是會保持原有的慣性，并不會一蹶不振，甚至還會開始上漲。
預(yù)料的短期調(diào)整被抹平
按照有關(guān)人士的預(yù)測，這種大地震等突發(fā)事件發(fā)生之后，對上市公司業(yè)績、投資者心理都會產(chǎn)生不良的影響，因此短期內(nèi)都會出現(xiàn)較大的調(diào)整。比如日本1995年1月17日阪神地震后，日經(jīng)225指數(shù)從1月17日的19241點開始一直下行，至1月23日17785點止跌，期間4個交易日下跌7.6%，其中銀行、地產(chǎn)類個股普遍下跌，而我國臺灣地區(qū)“9·21”大地震后，股市暫停交易至9月27日復(fù)牌，臺灣加權(quán)指數(shù)從9月20日的8016點開始下挫，到9月30日報收于7599點，期間經(jīng)歷5個交易日的下跌震蕩，累計下跌5.2%.
但這次汶川地震后，市場調(diào)整并沒有發(fā)生?！?·12”地震發(fā)生時上證綜指在3653點，昨日收盤于3624點，其間最低跌至3508點，顯示出股市并未受到地震的強烈沖擊。業(yè)內(nèi)人士分析認為，導(dǎo)致這種局面的產(chǎn)生有多種原因，其一是地震后市場預(yù)測國家的宏觀調(diào)控緊縮的思維可能會發(fā)生微妙的變化。記者了解到，地震發(fā)生后，很多基金投資部緊急開會討論認為，雖然此次地震可能會加劇通脹，增加企業(yè)盈利增長的不確定性，股市特別是影響直接的上市公司會出現(xiàn)一定程度的波動，但宏觀經(jīng)濟政策考慮到巨災(zāi)因素會有所調(diào)整，加息的可能被“震掉”了。甚至有基金投資總監(jiān)認為，在地震的當天調(diào)整準備金率是一種湊巧，因為這種準備金率的調(diào)整進入相關(guān)程序之后，接近于火箭發(fā)射的倒計時，已經(jīng)無法中止。
基金注意保持市場穩(wěn)定則是另一重要原因，“汶川地震災(zāi)害發(fā)生后的第二天，我們公司在做每天例行的調(diào)倉換股時，格外注意不能出現(xiàn)凈賣出的情況?！倍辔还蓟鹜顿Y總監(jiān)告訴記者。他們同時向記者證實，地震后曾接到有關(guān)方面要求“保持市場穩(wěn)定”的電話。
而另外一種原因更接近集體情緒的助推。南方優(yōu)選價值基金經(jīng)理談健強告訴記者，過去一段時間，中國人民面臨一系列困難，表現(xiàn)出了多年未見的凝聚力和集體性，上下一心排除萬難，而這種情緒想必也會滲透到社會經(jīng)濟各個方面，“雖然市場中長期趨勢將取決于宏觀經(jīng)濟的趨勢，但市場信心的恢復(fù)和凝聚，使我們看到本輪反彈還會繼續(xù)挺進?！?BR> 記者在很多券商的研究報告中也體會到這種情緒的高漲，招商證券等多家券商關(guān)于地震的報告中都高呼：“在黨中央的領(lǐng)導(dǎo)和全國人民的支持下，中國定能取得抗震救災(zāi)的勝利，這種眾志成城的信念必將感染到A股市場的投資者，使中國股市安渡難關(guān)并延續(xù)反彈?！?BR> 慚愧在發(fā)“國難財”
汶川地震過后，鋼鐵、水泥板塊等災(zāi)后重建板塊大漲，國泰君安鋼鐵研究員崔婧怡在5月14日《地震災(zāi)后重建將促進鋼鐵需求》的報告結(jié)尾著重一筆，“我為自己在大難之際還在計算鋼鐵企業(yè)能從災(zāi)難中受益多少而感到慚愧，希望廣大投資者在關(guān)注災(zāi)后重建給鋼鐵板塊帶來機會的同時，更加關(guān)注一下災(zāi)難中的人民?！?BR> 這段話代表了機構(gòu)投資者的心聲。近期以來，基金、券商在踴躍向災(zāi)區(qū)捐款的同時，也在積極抓住投資機會。按照基金、券商等機構(gòu)投資者的設(shè)想，這種投資將沿著順勢而為和逆向思考的路徑進行，所謂“順勢而為”，即沿著抗震救災(zāi)的思路去尋找相關(guān)的投資機會，比如說災(zāi)后的防疫，將對消毒、殺毒產(chǎn)品以及疫苗等產(chǎn)生重大需求，但需要注意的是，面對大型災(zāi)難的時候，醫(yī)藥企業(yè)通常會通過捐贈等形式來體現(xiàn)醫(yī)藥企業(yè)的社會責任，因此在一定程度上應(yīng)該客觀看待這次災(zāi)害對醫(yī)藥類上市公司的影響。另外，地震災(zāi)后重建則對于鋼鐵、水泥、通訊設(shè)備、機械設(shè)備等都會產(chǎn)生非常大的需求。
國聯(lián)證券相關(guān)報告同時指出，在市場中很多人士對一些上市公司產(chǎn)生了擔憂，但是這正好為逆向思考藝術(shù)提供了發(fā)揮的空間，投資者要認真發(fā)掘這些企業(yè)是否真的損失巨大，未來的成長性是否就此終止，公司的核心競爭力是否還依然存在。如果這些優(yōu)勢還在，那么當市場對這些公司極度恐慌和拋棄時，或許是我們投資者逆向思考的時候了。
有關(guān)人士表示，本周二以來，不少投資者沿著這兩條路徑，迅速調(diào)倉轉(zhuǎn)向災(zāi)后重建板塊，取得了不錯的收益。但他們卻一再低調(diào)不吱聲，并沒有表現(xiàn)出一絲高興，一位基金投資人士表示，“這其實是在發(fā)國難財，真的沒什么好說的?！?BR> 值得普通投資者警惕的是，這種災(zāi)后重建板塊迅猛上漲已蘊含了較大的風險。博時特許價值基金經(jīng)理陳亮對其中的投機因素相當擔心，“由于大家對重大事件的反應(yīng)過于強烈，投機因素把這些股票的估值推向了一個高位，使這些板塊蘊含了一定的風險?！彼硎荆瑥拈L期投資角度來看，估值水平是一個很重要的方面，如果估值水平相對較高，尤其是在醫(yī)藥板塊，那么它未來的增長能不能對沖掉估值的高漲，是值得研究和關(guān)注的問題。
還是得進行組合投資
張先生是綿陽某上市公司的股東，當汶川地震的噩耗傳來，他一度非常擔心，要知道，他所有的錢都買了該公司的股票。當其日前傳出受損并不大的時候，他長吁了一口氣。不過，他也有些后怕，他告訴記者，以后還是要盡量做一些股票組合，不能把雞蛋放到一個籃子里。
保險研究員指出，地震所造成的災(zāi)害基本上屬于財產(chǎn)保險的除外責任，目前中國財產(chǎn)保險公司的主要險種，如企業(yè)財產(chǎn)保險和家庭財產(chǎn)保險等，承保范圍基本上不包括地震造成的損失，這樣上市公司受到的財產(chǎn)損失以及喪失的生產(chǎn)能力將會使投資者的利益受損。雖然保險公司在此次地震后可能為了響應(yīng)政府號召而適當放寬賠付標準，但終究還得遵循商業(yè)原則，賠付金額不會超出應(yīng)賠金額太多。
其實，相當部分的投資者都類似于張先生，喜歡買一只或兩只股票。經(jīng)過此輪地震后，他們分散投資的風險意識迅速覺醒，開始轉(zhuǎn)投基金或者做股票的組合投資?！斑@就是基金組合投資的魅力?！蹦郴鸾?jīng)理告訴記者，基金可能分散投資100多個股票，而且也會注意投資地域的分散，這樣即使某一地出現(xiàn)了類似地震、海嘯等自然災(zāi)害，基金凈值也不會損失很大。他們表示，對于前段時間從6000點下滑到3000點這樣的系統(tǒng)性風險，基金只能通過倉位控制風險，但對于地震、海嘯等這樣的風險，基金的組合投資將發(fā)揮很大的威力。
令人欣慰的是，根據(jù)歷史經(jīng)驗，在經(jīng)歷了災(zāi)難之后，市場還是會保持原有的慣性，并不會一蹶不振，甚至還會開始上漲。
預(yù)料的短期調(diào)整被抹平
按照有關(guān)人士的預(yù)測，這種大地震等突發(fā)事件發(fā)生之后，對上市公司業(yè)績、投資者心理都會產(chǎn)生不良的影響，因此短期內(nèi)都會出現(xiàn)較大的調(diào)整。比如日本1995年1月17日阪神地震后，日經(jīng)225指數(shù)從1月17日的19241點開始一直下行，至1月23日17785點止跌，期間4個交易日下跌7.6%，其中銀行、地產(chǎn)類個股普遍下跌，而我國臺灣地區(qū)“9·21”大地震后，股市暫停交易至9月27日復(fù)牌，臺灣加權(quán)指數(shù)從9月20日的8016點開始下挫，到9月30日報收于7599點，期間經(jīng)歷5個交易日的下跌震蕩，累計下跌5.2%.
但這次汶川地震后，市場調(diào)整并沒有發(fā)生?！?·12”地震發(fā)生時上證綜指在3653點，昨日收盤于3624點，其間最低跌至3508點，顯示出股市并未受到地震的強烈沖擊。業(yè)內(nèi)人士分析認為，導(dǎo)致這種局面的產(chǎn)生有多種原因，其一是地震后市場預(yù)測國家的宏觀調(diào)控緊縮的思維可能會發(fā)生微妙的變化。記者了解到，地震發(fā)生后，很多基金投資部緊急開會討論認為，雖然此次地震可能會加劇通脹，增加企業(yè)盈利增長的不確定性，股市特別是影響直接的上市公司會出現(xiàn)一定程度的波動，但宏觀經(jīng)濟政策考慮到巨災(zāi)因素會有所調(diào)整，加息的可能被“震掉”了。甚至有基金投資總監(jiān)認為，在地震的當天調(diào)整準備金率是一種湊巧，因為這種準備金率的調(diào)整進入相關(guān)程序之后，接近于火箭發(fā)射的倒計時，已經(jīng)無法中止。
基金注意保持市場穩(wěn)定則是另一重要原因，“汶川地震災(zāi)害發(fā)生后的第二天，我們公司在做每天例行的調(diào)倉換股時，格外注意不能出現(xiàn)凈賣出的情況?！倍辔还蓟鹜顿Y總監(jiān)告訴記者。他們同時向記者證實，地震后曾接到有關(guān)方面要求“保持市場穩(wěn)定”的電話。
而另外一種原因更接近集體情緒的助推。南方優(yōu)選價值基金經(jīng)理談健強告訴記者，過去一段時間，中國人民面臨一系列困難，表現(xiàn)出了多年未見的凝聚力和集體性，上下一心排除萬難，而這種情緒想必也會滲透到社會經(jīng)濟各個方面，“雖然市場中長期趨勢將取決于宏觀經(jīng)濟的趨勢，但市場信心的恢復(fù)和凝聚，使我們看到本輪反彈還會繼續(xù)挺進?！?BR> 記者在很多券商的研究報告中也體會到這種情緒的高漲，招商證券等多家券商關(guān)于地震的報告中都高呼：“在黨中央的領(lǐng)導(dǎo)和全國人民的支持下，中國定能取得抗震救災(zāi)的勝利，這種眾志成城的信念必將感染到A股市場的投資者，使中國股市安渡難關(guān)并延續(xù)反彈?！?BR> 慚愧在發(fā)“國難財”
汶川地震過后，鋼鐵、水泥板塊等災(zāi)后重建板塊大漲，國泰君安鋼鐵研究員崔婧怡在5月14日《地震災(zāi)后重建將促進鋼鐵需求》的報告結(jié)尾著重一筆，“我為自己在大難之際還在計算鋼鐵企業(yè)能從災(zāi)難中受益多少而感到慚愧，希望廣大投資者在關(guān)注災(zāi)后重建給鋼鐵板塊帶來機會的同時，更加關(guān)注一下災(zāi)難中的人民?！?BR> 這段話代表了機構(gòu)投資者的心聲。近期以來，基金、券商在踴躍向災(zāi)區(qū)捐款的同時，也在積極抓住投資機會。按照基金、券商等機構(gòu)投資者的設(shè)想，這種投資將沿著順勢而為和逆向思考的路徑進行，所謂“順勢而為”，即沿著抗震救災(zāi)的思路去尋找相關(guān)的投資機會，比如說災(zāi)后的防疫，將對消毒、殺毒產(chǎn)品以及疫苗等產(chǎn)生重大需求，但需要注意的是，面對大型災(zāi)難的時候，醫(yī)藥企業(yè)通常會通過捐贈等形式來體現(xiàn)醫(yī)藥企業(yè)的社會責任，因此在一定程度上應(yīng)該客觀看待這次災(zāi)害對醫(yī)藥類上市公司的影響。另外，地震災(zāi)后重建則對于鋼鐵、水泥、通訊設(shè)備、機械設(shè)備等都會產(chǎn)生非常大的需求。
國聯(lián)證券相關(guān)報告同時指出，在市場中很多人士對一些上市公司產(chǎn)生了擔憂，但是這正好為逆向思考藝術(shù)提供了發(fā)揮的空間，投資者要認真發(fā)掘這些企業(yè)是否真的損失巨大，未來的成長性是否就此終止，公司的核心競爭力是否還依然存在。如果這些優(yōu)勢還在，那么當市場對這些公司極度恐慌和拋棄時，或許是我們投資者逆向思考的時候了。
有關(guān)人士表示，本周二以來，不少投資者沿著這兩條路徑，迅速調(diào)倉轉(zhuǎn)向災(zāi)后重建板塊，取得了不錯的收益。但他們卻一再低調(diào)不吱聲，并沒有表現(xiàn)出一絲高興，一位基金投資人士表示，“這其實是在發(fā)國難財，真的沒什么好說的?！?BR> 值得普通投資者警惕的是，這種災(zāi)后重建板塊迅猛上漲已蘊含了較大的風險。博時特許價值基金經(jīng)理陳亮對其中的投機因素相當擔心，“由于大家對重大事件的反應(yīng)過于強烈，投機因素把這些股票的估值推向了一個高位，使這些板塊蘊含了一定的風險?！彼硎荆瑥拈L期投資角度來看，估值水平是一個很重要的方面，如果估值水平相對較高，尤其是在醫(yī)藥板塊，那么它未來的增長能不能對沖掉估值的高漲，是值得研究和關(guān)注的問題。
還是得進行組合投資
張先生是綿陽某上市公司的股東，當汶川地震的噩耗傳來，他一度非常擔心，要知道，他所有的錢都買了該公司的股票。當其日前傳出受損并不大的時候，他長吁了一口氣。不過，他也有些后怕，他告訴記者，以后還是要盡量做一些股票組合，不能把雞蛋放到一個籃子里。
保險研究員指出，地震所造成的災(zāi)害基本上屬于財產(chǎn)保險的除外責任，目前中國財產(chǎn)保險公司的主要險種，如企業(yè)財產(chǎn)保險和家庭財產(chǎn)保險等，承保范圍基本上不包括地震造成的損失，這樣上市公司受到的財產(chǎn)損失以及喪失的生產(chǎn)能力將會使投資者的利益受損。雖然保險公司在此次地震后可能為了響應(yīng)政府號召而適當放寬賠付標準，但終究還得遵循商業(yè)原則，賠付金額不會超出應(yīng)賠金額太多。
其實，相當部分的投資者都類似于張先生，喜歡買一只或兩只股票。經(jīng)過此輪地震后，他們分散投資的風險意識迅速覺醒，開始轉(zhuǎn)投基金或者做股票的組合投資?！斑@就是基金組合投資的魅力?！蹦郴鸾?jīng)理告訴記者，基金可能分散投資100多個股票，而且也會注意投資地域的分散，這樣即使某一地出現(xiàn)了類似地震、海嘯等自然災(zāi)害，基金凈值也不會損失很大。他們表示，對于前段時間從6000點下滑到3000點這樣的系統(tǒng)性風險，基金只能通過倉位控制風險，但對于地震、海嘯等這樣的風險，基金的組合投資將發(fā)揮很大的威力。