二、多選題:
11、 在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負債資金，可能產(chǎn)生的結果有：
A．降低企業(yè)資金成本
B．降低企業(yè)財務風險
C．加大企業(yè)財務風險
D．提高企業(yè)經(jīng)營能力
E．降低企業(yè)經(jīng)營能力
12、 影響優(yōu)先股成本的主要因素有（ ）。
A．優(yōu)先股股利
B．優(yōu)先股總額
C．優(yōu)先股籌資費率
D．企業(yè)所得稅稅率
E．預計的股利增長率
13、 以公開、間接方式發(fā)行股票的特點是（ ）。
A．發(fā)行范圍廣，易募足資本
B．股票變現(xiàn)性強，流通性好
C．有利于提高公司知名度
D．發(fā)行成本低
14、 與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的缺點主要體現(xiàn)在（ ）。
A．很多情況下籌資成本較高
B．非貨幣資產(chǎn)估價較難
C．財務風險較高
D．不便于產(chǎn)權交易
E．籌資數(shù)額有限
15、 債券籌資的缺點有（ ）。
A．財務風險大
B．資金成本較高
C．不利于現(xiàn)金流量安排
D．籌資數(shù)額有限
E．不利于調整資本結構
16、 下列關于可轉換債券的性質，表述正確的有（ ）。
A．是一種典型的混合金融產(chǎn)品，兼有債券、股票和期權的某些特征
B．是發(fā)行人依法發(fā)行的，隨時按事先約定轉換成股份
C．賦予持有者一種特殊的選擇權
D．轉換前屬公司的債務資本，權利行使后，則成為公司的權益資本
E．它的利率通常低于普通債券
17、 根據(jù)債券價格的計算公式，影響債券發(fā)行價格的因素有（ ）。
A．債券面額
B．票面利率
C．市場利率
D．債券期限
E．財務彈性
18、 融資租賃是由出租人（租賃公司 ）按照承租人（承租企業(yè) ）的要求融資購買設備，并在契約或合同規(guī)定的較長期內提供給承租人使用的信用業(yè)務，它的特征主要有（ ）。
A．融資與融物相結合
B．設備租賃期較長
C．租金不高
D．不得任意中止租賃合同或契約
E．租金較高
19、 下列各項中，屬于長期借款一般保護性條款的有（ ）。
A．貸款的?？顚Ｓ?BR> B．紅利與股票回購的現(xiàn)金限制
C．資本支出限制
D．流動資本要求
E．限制租賃固定資產(chǎn)規(guī)模
20、 假定利潤的變動與股票市值的變動正相關，資本結構的判斷標準有（ ）。
A．加權平均資金成本最低
B．企業(yè)價值化
C．每股利潤化
D．籌資風險最小
E．經(jīng)營風險最小
三、案例分析題:
21、 甲公司共有資金5 000萬元，其中按面值發(fā)行債券1 000萬元，籌資費用率 2 % 期限 3 年，債券票面利率 8 % ；按面值發(fā)行優(yōu)先股 5 00萬元，籌資費用率 4 % ，每年支付股利 12 % ；發(fā)行普通股 300 萬股，每股發(fā)行價10 元，計3 000萬元，籌資費用率 5 % ，預計每年分派現(xiàn)金股利2元/股；留存收益 5 00萬元。假設企業(yè)所得稅率為 33 ％。
要求：根據(jù)上述資料，從備選答案中迭出下列問題的正確答案。
1．甲公司的債券資金成本是（ ）。
A．5. 36 %
B．5. 47 %
C．8 %
D．10 %
2．甲公司的優(yōu)先股資金成本是（ ）。
A．8. 04 %
B．12 %
C．12. 5 %
D．16 %
3．甲公司的普通股資金成本是（ ）。
A．5 %
B．20 %
C．21 %
D．21. 05 %
4．甲公司的留存收益資金成本是（ ）。
A．5 %
B．20 %
C．21 %
D．21. 05 %
5．甲公司的加權平均資金成本是（ ）。
A．16. 97 %
B．14. 76 %
C．9. 8 %
D．14. 97 %
1、 A B C D
2、 A B C D
3、 A B C D
4、 A B C D
5、 A B C D
22、 某公司于2003年年初購置設備一臺，年初一次性投資160萬元，預計該設備可以使用5年，采用直線法計提折舊，預計第5年年末凈殘值為10萬元。其他有關情況如下：
（1 ）該項設備投資計劃可使公司每年增加凈利潤20萬元。
（2 ）該公司2002年稅后可供分配利潤數(shù)額為200萬元。
（3 ）該公司確定的目標資本結構是全部負債與股東權益比值為3：5。
（4 ）該公司一直采用剩余股利政策。
（5 ）該公司平均資金成本為12%，2003年無其他投資機會，沒有優(yōu)先股發(fā)行。不考慮設備的安裝調試期、公司所得稅，也不考慮稅法對設備折舊的影響，假定折舊從2003年1月開始計提。（復利現(xiàn)值系數(shù)PVIF12%，5=0.567，年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFA12%，5=3.605。）
要求：根據(jù)上述資料，從下列問題的備選答案中選出正確的答案。
1．關于該項設備投資5年內的現(xiàn)金流量，下列說法中正確的有：
A．第1年的現(xiàn)金凈流量為20萬元
B．第2年的現(xiàn)金凈流量為20萬元
C．第4年的現(xiàn)金凈流量為50萬元
D．第5年的現(xiàn)金凈流量為60萬元
2．根據(jù)該公司確定的目標資本結構，2002年稅后可供分配利潤中，用于該項設備投資的數(shù)額應是：
A．0
B．60萬元
C．100萬元
D．160萬元
3．關于該公司稅后可供分配利潤中用于設備投資的留存盈利的資金成本，下列說法中正確的有：
A．它介于銀行借款和債券資金成本之間
B．它是一種機會成本
C．它取決于股東所要求的必要報酬率
D．它可以采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計算
4．通過該公司確定的目標資本結構，可以計算出的財務比率有：
A．資產(chǎn)負債率
B．流動比率
C．資產(chǎn)周轉率
D．市盈率
5．下列關于該項設備投資決策的說法中，正確的有：
A．投資回收期為3.2年
B．投資收益率為12.5年
C．凈現(xiàn)值為29.29
D．內含收益率為11%
1、 A B C D
2、 A B C D
3、 A B C D
4、 A B C D
5、 A B C D
你的答案： 標準答案：CD,C,BCD,A,AB
本題分數(shù)： 8.82 分，你答題的情況為 錯誤 所以你的得分為 .00 分
解 析： ?。保磕旯潭ㄙY產(chǎn)折舊=（160-10 ）/5=30。
現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊。所以，
第一年現(xiàn)金凈流量=20+30=50萬元。
第二、三、四年現(xiàn)金凈流量=20+30=50萬元。
第五年現(xiàn)金凈流量=20+30+10=60萬元。
２．（160-X ）/X =3/5，解得x=100
３．不屬于借款。
４．資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額，根據(jù)資產(chǎn)=負債+所有者權益。得資產(chǎn)負債率=3/8=37.5%。
流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，無法得出。
資產(chǎn)周轉率=銷貨凈額/全部資產(chǎn)平均余額，無法得出。
市盈率=普通股每股市價/每股收益，無法得出。
５．投資回收期=固定資產(chǎn)投資支出/年現(xiàn)金凈流量=160/50=3.2年
投資收益率=年平均稅后利潤/固定資產(chǎn)投資總額=20/160=12.5%
凈現(xiàn)值=50*3.605+10*0.567-160=25.92萬元
因在12%的資金成本下，該投資凈現(xiàn)值為25.92＞0，所以該投資內含收益率＞12%，故D不對。
11、 在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負債資金，可能產(chǎn)生的結果有：
A．降低企業(yè)資金成本
B．降低企業(yè)財務風險
C．加大企業(yè)財務風險
D．提高企業(yè)經(jīng)營能力
E．降低企業(yè)經(jīng)營能力
12、 影響優(yōu)先股成本的主要因素有（ ）。
A．優(yōu)先股股利
B．優(yōu)先股總額
C．優(yōu)先股籌資費率
D．企業(yè)所得稅稅率
E．預計的股利增長率
13、 以公開、間接方式發(fā)行股票的特點是（ ）。
A．發(fā)行范圍廣，易募足資本
B．股票變現(xiàn)性強，流通性好
C．有利于提高公司知名度
D．發(fā)行成本低
14、 與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的缺點主要體現(xiàn)在（ ）。
A．很多情況下籌資成本較高
B．非貨幣資產(chǎn)估價較難
C．財務風險較高
D．不便于產(chǎn)權交易
E．籌資數(shù)額有限
15、 債券籌資的缺點有（ ）。
A．財務風險大
B．資金成本較高
C．不利于現(xiàn)金流量安排
D．籌資數(shù)額有限
E．不利于調整資本結構
16、 下列關于可轉換債券的性質，表述正確的有（ ）。
A．是一種典型的混合金融產(chǎn)品，兼有債券、股票和期權的某些特征
B．是發(fā)行人依法發(fā)行的，隨時按事先約定轉換成股份
C．賦予持有者一種特殊的選擇權
D．轉換前屬公司的債務資本，權利行使后，則成為公司的權益資本
E．它的利率通常低于普通債券
17、 根據(jù)債券價格的計算公式，影響債券發(fā)行價格的因素有（ ）。
A．債券面額
B．票面利率
C．市場利率
D．債券期限
E．財務彈性
18、 融資租賃是由出租人（租賃公司 ）按照承租人（承租企業(yè) ）的要求融資購買設備，并在契約或合同規(guī)定的較長期內提供給承租人使用的信用業(yè)務，它的特征主要有（ ）。
A．融資與融物相結合
B．設備租賃期較長
C．租金不高
D．不得任意中止租賃合同或契約
E．租金較高
19、 下列各項中，屬于長期借款一般保護性條款的有（ ）。
A．貸款的?？顚Ｓ?BR> B．紅利與股票回購的現(xiàn)金限制
C．資本支出限制
D．流動資本要求
E．限制租賃固定資產(chǎn)規(guī)模
20、 假定利潤的變動與股票市值的變動正相關，資本結構的判斷標準有（ ）。
A．加權平均資金成本最低
B．企業(yè)價值化
C．每股利潤化
D．籌資風險最小
E．經(jīng)營風險最小
三、案例分析題:
21、 甲公司共有資金5 000萬元，其中按面值發(fā)行債券1 000萬元，籌資費用率 2 % 期限 3 年，債券票面利率 8 % ；按面值發(fā)行優(yōu)先股 5 00萬元，籌資費用率 4 % ，每年支付股利 12 % ；發(fā)行普通股 300 萬股，每股發(fā)行價10 元，計3 000萬元，籌資費用率 5 % ，預計每年分派現(xiàn)金股利2元/股；留存收益 5 00萬元。假設企業(yè)所得稅率為 33 ％。
要求：根據(jù)上述資料，從備選答案中迭出下列問題的正確答案。
1．甲公司的債券資金成本是（ ）。
A．5. 36 %
B．5. 47 %
C．8 %
D．10 %
2．甲公司的優(yōu)先股資金成本是（ ）。
A．8. 04 %
B．12 %
C．12. 5 %
D．16 %
3．甲公司的普通股資金成本是（ ）。
A．5 %
B．20 %
C．21 %
D．21. 05 %
4．甲公司的留存收益資金成本是（ ）。
A．5 %
B．20 %
C．21 %
D．21. 05 %
5．甲公司的加權平均資金成本是（ ）。
A．16. 97 %
B．14. 76 %
C．9. 8 %
D．14. 97 %
1、 A B C D
2、 A B C D
3、 A B C D
4、 A B C D
5、 A B C D
22、 某公司于2003年年初購置設備一臺，年初一次性投資160萬元，預計該設備可以使用5年，采用直線法計提折舊，預計第5年年末凈殘值為10萬元。其他有關情況如下：
（1 ）該項設備投資計劃可使公司每年增加凈利潤20萬元。
（2 ）該公司2002年稅后可供分配利潤數(shù)額為200萬元。
（3 ）該公司確定的目標資本結構是全部負債與股東權益比值為3：5。
（4 ）該公司一直采用剩余股利政策。
（5 ）該公司平均資金成本為12%，2003年無其他投資機會，沒有優(yōu)先股發(fā)行。不考慮設備的安裝調試期、公司所得稅，也不考慮稅法對設備折舊的影響，假定折舊從2003年1月開始計提。（復利現(xiàn)值系數(shù)PVIF12%，5=0.567，年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFA12%，5=3.605。）
要求：根據(jù)上述資料，從下列問題的備選答案中選出正確的答案。
1．關于該項設備投資5年內的現(xiàn)金流量，下列說法中正確的有：
A．第1年的現(xiàn)金凈流量為20萬元
B．第2年的現(xiàn)金凈流量為20萬元
C．第4年的現(xiàn)金凈流量為50萬元
D．第5年的現(xiàn)金凈流量為60萬元
2．根據(jù)該公司確定的目標資本結構，2002年稅后可供分配利潤中，用于該項設備投資的數(shù)額應是：
A．0
B．60萬元
C．100萬元
D．160萬元
3．關于該公司稅后可供分配利潤中用于設備投資的留存盈利的資金成本，下列說法中正確的有：
A．它介于銀行借款和債券資金成本之間
B．它是一種機會成本
C．它取決于股東所要求的必要報酬率
D．它可以采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計算
4．通過該公司確定的目標資本結構，可以計算出的財務比率有：
A．資產(chǎn)負債率
B．流動比率
C．資產(chǎn)周轉率
D．市盈率
5．下列關于該項設備投資決策的說法中，正確的有：
A．投資回收期為3.2年
B．投資收益率為12.5年
C．凈現(xiàn)值為29.29
D．內含收益率為11%
1、 A B C D
2、 A B C D
3、 A B C D
4、 A B C D
5、 A B C D
你的答案： 標準答案：CD,C,BCD,A,AB
本題分數(shù)： 8.82 分，你答題的情況為 錯誤 所以你的得分為 .00 分
解 析： ?。保磕旯潭ㄙY產(chǎn)折舊=（160-10 ）/5=30。
現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊。所以，
第一年現(xiàn)金凈流量=20+30=50萬元。
第二、三、四年現(xiàn)金凈流量=20+30=50萬元。
第五年現(xiàn)金凈流量=20+30+10=60萬元。
２．（160-X ）/X =3/5，解得x=100
３．不屬于借款。
４．資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額，根據(jù)資產(chǎn)=負債+所有者權益。得資產(chǎn)負債率=3/8=37.5%。
流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，無法得出。
資產(chǎn)周轉率=銷貨凈額/全部資產(chǎn)平均余額，無法得出。
市盈率=普通股每股市價/每股收益，無法得出。
５．投資回收期=固定資產(chǎn)投資支出/年現(xiàn)金凈流量=160/50=3.2年
投資收益率=年平均稅后利潤/固定資產(chǎn)投資總額=20/160=12.5%
凈現(xiàn)值=50*3.605+10*0.567-160=25.92萬元
因在12%的資金成本下，該投資凈現(xiàn)值為25.92＞0，所以該投資內含收益率＞12%，故D不對。