在總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，中國資產(chǎn)評估協(xié)會近期發(fā)布了《金融不良資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見（試行）》。這一規(guī)范性文件，符合金融不良資產(chǎn)交易市場有關(guān)各方的需要。隨著金融不良資產(chǎn)處置高峰的來臨，資產(chǎn)評估作為資產(chǎn)處置定價的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，將在這一處置過程中承擔(dān)重要角色。本文試圖對金融不良資產(chǎn)的批量評估進(jìn)行初步的分析，同時期待著專業(yè)人士更多、更深的研究和實(shí)踐成果。
四大金融資產(chǎn)管理公司（AMC）1999年和2000年接收四大國有銀行的不良貸款約1.4萬億元。經(jīng) 過四年多的處置，截至2005年3月末，共累計處置不良資產(chǎn)6885．5億元，約占接收總額的一半。但在同時，中行和建行在進(jìn)行股份制改造過程中將釋放大量不良資產(chǎn)，工行股改方案的實(shí)施也將可能釋放不良資產(chǎn)，金融不良資產(chǎn)的市場交易需求將再度擴(kuò)張。根據(jù)有關(guān)方面的要求，在力爭資產(chǎn)處置回收化的前提下，為避免不良資產(chǎn)延時處置帶來的貶值和提高處置的效率，在未來幾年里，四大資產(chǎn)管理公司都將加快處置的進(jìn)度?？梢灶A(yù)見，未來幾年，全國范圍內(nèi)的批量處置不良資產(chǎn)高峰即將到來。
資產(chǎn)評估作為資產(chǎn)交易定價的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，必將在批量處置金融不良資產(chǎn)的過程中承擔(dān)重要角色。最近中國資產(chǎn)評估協(xié)會出臺的《金融不良資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見（試行）》，符合金融不良資產(chǎn)處置的需 要，但應(yīng)當(dāng)看到，對于金融不良資產(chǎn)評估的規(guī)范還 有待進(jìn)一步深化。金融不良資產(chǎn)的評估仍有很多領(lǐng)域的空白有待填補(bǔ)，其中，批量金融不良資產(chǎn)評 估即是一個需要規(guī)范的重要方面。本文試圖對不 良資產(chǎn)的批量評估進(jìn)行初步分析，同時，期待著專 業(yè)人士更多、更深的研究和實(shí)踐成果。
一、不良資產(chǎn)批量評估辨析
解決問題的起點(diǎn)首先應(yīng)該是明確定義與概念。金融不良資產(chǎn)的批量評估起源于金融不良資產(chǎn)的“打包處置”。但不良資產(chǎn)的批量評估與其“打包”的評估，還是有區(qū)別的。打包評估往往是指為確定的不良資產(chǎn)包的處置進(jìn)行的評估。而金融不良資產(chǎn)進(jìn)行批量評估，除了對“資產(chǎn)包”的價值進(jìn)行的評估外，還可能有其他的目的。比如要了解資產(chǎn)的價值以便在未來靈活組包，或為摸清某一個局域與某個層次的資產(chǎn)家底從而制訂相應(yīng)的處置戰(zhàn)略等等。
批量評估的特點(diǎn)是同一批被評估不良資產(chǎn)的戶數(shù)或筆數(shù)相當(dāng)?shù)拇?。最近發(fā)布的《金融不良資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見（試行）》，建立了不良資產(chǎn)評估的一般性理論框架，但其基本上是對進(jìn)行每一“戶”的不良資產(chǎn)評估時的規(guī)范要求。但當(dāng)面對一批的戶數(shù)或筆數(shù)都很大的不良資產(chǎn)時，如按照一般資產(chǎn)評估的 通行做法，工作量就非常之大，從而耗時費(fèi)力，成本高昂，最后可能導(dǎo)致不良資產(chǎn)的處置收入低于其處置成本。在這樣的情形之下，不良資產(chǎn)評估將失去意義。因此，有必要對這樣批量不良資產(chǎn)的評估進(jìn)行專門的研究。
二、批量評估的幾種方法
根據(jù)現(xiàn)有的經(jīng)驗和初步的探索，金融不良資產(chǎn)的批量評估可有下述幾種方法。
方法一：統(tǒng)計抽樣法
統(tǒng)計抽樣法是按照統(tǒng)計學(xué)上的方法，在待評總體資產(chǎn)中選取一定量的樣本進(jìn)行評估，然后以此推斷總體資產(chǎn)的評估價值。
方法二：經(jīng)驗抽樣法
經(jīng)驗抽樣法是按照經(jīng)驗分析的方法，在待評總體資產(chǎn)中選取一定量的樣本進(jìn)行評估，然后以此推斷總體資產(chǎn)的評估價值。此方法運(yùn)用時比較靈活，比如“二八法”以及從其演化的類似方法。“二八法”是抽取金額比占80%左右但資產(chǎn)戶數(shù)（筆數(shù)）比僅占20%左右的資產(chǎn)作為樣本，其關(guān)鍵在于經(jīng)驗抽 樣的合理性。
方法三：分類逐戶法
分類逐戶法是按照一定標(biāo)準(zhǔn)，對資產(chǎn)包內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)行分類，并逐戶進(jìn)行評估。該方法適用于資產(chǎn)量較小的批量不良資產(chǎn)。分類逐戶法可以按照價值評估或價值分析等評估業(yè)務(wù)類型分類，也可以按照資產(chǎn)價值高低分類，還可以按照地區(qū)、行業(yè)分類，等等。要根據(jù)資產(chǎn)的具體情況和處置安排等選擇恰當(dāng)?shù)姆诸悺?BR> 方法四：回歸模型法
回歸模型法是通過對不良資產(chǎn)處置的歷史數(shù)據(jù)或樣本數(shù)據(jù)的分析，建立回歸模型，以此為基礎(chǔ)計算總體不良資產(chǎn)的評估價值。此方法可以與上述其他方 法結(jié)合使用。
三、效率與風(fēng)險控制
批量金融不良資產(chǎn)的評估有許多方面有待深入研究，但筆者以為，其中要把握的核心問題是效率與風(fēng)險控制之間的平衡。即在達(dá)到一定的價值評估精度條件下應(yīng)盡可能提高評估工作的效率。尤其是在采用抽樣評估的方法反映包括非樣本資產(chǎn)在內(nèi)的總體不良資產(chǎn)價值時，存在相當(dāng)多的風(fēng)險。而要達(dá)到這種效率與風(fēng)險控制之間的平衡，至少應(yīng)當(dāng)關(guān)注評估實(shí)務(wù)操作和評估管理這兩個方面。
四大金融資產(chǎn)管理公司（AMC）1999年和2000年接收四大國有銀行的不良貸款約1.4萬億元。經(jīng) 過四年多的處置，截至2005年3月末，共累計處置不良資產(chǎn)6885．5億元，約占接收總額的一半。但在同時，中行和建行在進(jìn)行股份制改造過程中將釋放大量不良資產(chǎn)，工行股改方案的實(shí)施也將可能釋放不良資產(chǎn)，金融不良資產(chǎn)的市場交易需求將再度擴(kuò)張。根據(jù)有關(guān)方面的要求，在力爭資產(chǎn)處置回收化的前提下，為避免不良資產(chǎn)延時處置帶來的貶值和提高處置的效率，在未來幾年里，四大資產(chǎn)管理公司都將加快處置的進(jìn)度?？梢灶A(yù)見，未來幾年，全國范圍內(nèi)的批量處置不良資產(chǎn)高峰即將到來。
資產(chǎn)評估作為資產(chǎn)交易定價的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，必將在批量處置金融不良資產(chǎn)的過程中承擔(dān)重要角色。最近中國資產(chǎn)評估協(xié)會出臺的《金融不良資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見（試行）》，符合金融不良資產(chǎn)處置的需 要，但應(yīng)當(dāng)看到，對于金融不良資產(chǎn)評估的規(guī)范還 有待進(jìn)一步深化。金融不良資產(chǎn)的評估仍有很多領(lǐng)域的空白有待填補(bǔ)，其中，批量金融不良資產(chǎn)評 估即是一個需要規(guī)范的重要方面。本文試圖對不 良資產(chǎn)的批量評估進(jìn)行初步分析，同時，期待著專 業(yè)人士更多、更深的研究和實(shí)踐成果。
一、不良資產(chǎn)批量評估辨析
解決問題的起點(diǎn)首先應(yīng)該是明確定義與概念。金融不良資產(chǎn)的批量評估起源于金融不良資產(chǎn)的“打包處置”。但不良資產(chǎn)的批量評估與其“打包”的評估，還是有區(qū)別的。打包評估往往是指為確定的不良資產(chǎn)包的處置進(jìn)行的評估。而金融不良資產(chǎn)進(jìn)行批量評估，除了對“資產(chǎn)包”的價值進(jìn)行的評估外，還可能有其他的目的。比如要了解資產(chǎn)的價值以便在未來靈活組包，或為摸清某一個局域與某個層次的資產(chǎn)家底從而制訂相應(yīng)的處置戰(zhàn)略等等。
批量評估的特點(diǎn)是同一批被評估不良資產(chǎn)的戶數(shù)或筆數(shù)相當(dāng)?shù)拇?。最近發(fā)布的《金融不良資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見（試行）》，建立了不良資產(chǎn)評估的一般性理論框架，但其基本上是對進(jìn)行每一“戶”的不良資產(chǎn)評估時的規(guī)范要求。但當(dāng)面對一批的戶數(shù)或筆數(shù)都很大的不良資產(chǎn)時，如按照一般資產(chǎn)評估的 通行做法，工作量就非常之大，從而耗時費(fèi)力，成本高昂，最后可能導(dǎo)致不良資產(chǎn)的處置收入低于其處置成本。在這樣的情形之下，不良資產(chǎn)評估將失去意義。因此，有必要對這樣批量不良資產(chǎn)的評估進(jìn)行專門的研究。
二、批量評估的幾種方法
根據(jù)現(xiàn)有的經(jīng)驗和初步的探索，金融不良資產(chǎn)的批量評估可有下述幾種方法。
方法一：統(tǒng)計抽樣法
統(tǒng)計抽樣法是按照統(tǒng)計學(xué)上的方法，在待評總體資產(chǎn)中選取一定量的樣本進(jìn)行評估，然后以此推斷總體資產(chǎn)的評估價值。
方法二：經(jīng)驗抽樣法
經(jīng)驗抽樣法是按照經(jīng)驗分析的方法，在待評總體資產(chǎn)中選取一定量的樣本進(jìn)行評估，然后以此推斷總體資產(chǎn)的評估價值。此方法運(yùn)用時比較靈活，比如“二八法”以及從其演化的類似方法。“二八法”是抽取金額比占80%左右但資產(chǎn)戶數(shù)（筆數(shù)）比僅占20%左右的資產(chǎn)作為樣本，其關(guān)鍵在于經(jīng)驗抽 樣的合理性。
方法三：分類逐戶法
分類逐戶法是按照一定標(biāo)準(zhǔn)，對資產(chǎn)包內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)行分類，并逐戶進(jìn)行評估。該方法適用于資產(chǎn)量較小的批量不良資產(chǎn)。分類逐戶法可以按照價值評估或價值分析等評估業(yè)務(wù)類型分類，也可以按照資產(chǎn)價值高低分類，還可以按照地區(qū)、行業(yè)分類，等等。要根據(jù)資產(chǎn)的具體情況和處置安排等選擇恰當(dāng)?shù)姆诸悺?BR> 方法四：回歸模型法
回歸模型法是通過對不良資產(chǎn)處置的歷史數(shù)據(jù)或樣本數(shù)據(jù)的分析，建立回歸模型，以此為基礎(chǔ)計算總體不良資產(chǎn)的評估價值。此方法可以與上述其他方 法結(jié)合使用。
三、效率與風(fēng)險控制
批量金融不良資產(chǎn)的評估有許多方面有待深入研究，但筆者以為，其中要把握的核心問題是效率與風(fēng)險控制之間的平衡。即在達(dá)到一定的價值評估精度條件下應(yīng)盡可能提高評估工作的效率。尤其是在采用抽樣評估的方法反映包括非樣本資產(chǎn)在內(nèi)的總體不良資產(chǎn)價值時，存在相當(dāng)多的風(fēng)險。而要達(dá)到這種效率與風(fēng)險控制之間的平衡，至少應(yīng)當(dāng)關(guān)注評估實(shí)務(wù)操作和評估管理這兩個方面。