摘要：文章試著通過(guò)對(duì)國(guó)際工程承包中不同類(lèi)型項(xiàng)目可能受到的影響進(jìn)行初步分析，同時(shí)針對(duì)人民幣升值帶來(lái)的不利影響，提出應(yīng)對(duì)建議措施，努力使我國(guó)的國(guó)際工程承包事業(yè)，在新的形勢(shì)下保持平穩(wěn)、科學(xué)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。
美元疲軟、流動(dòng)性過(guò)剩、人民幣面臨巨大升值壓力，是當(dāng)前中國(guó)的一大焦點(diǎn)問(wèn)題。在國(guó)際市場(chǎng)上，我們對(duì)各國(guó)的匯率變動(dòng)習(xí)以為常，很多人遭受了匯率變動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失，也有很多人享受到了匯率變動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)收益。匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的影響是一個(gè)非常復(fù)雜、也是非常專(zhuān)業(yè)的問(wèn)題，同樣地人民幣升值將會(huì)影響著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面。國(guó)際工程承包行業(yè)作為國(guó)際貿(mào)易的一部分，包含著許多種承包方式，人民幣升值對(duì)國(guó)際工程承包中不同類(lèi)型的項(xiàng)目將產(chǎn)生不同程度的影響，需要我們給予高度的注意，并加以認(rèn)真分析應(yīng)對(duì)和把握。
■人民幣升值對(duì)我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)的影響
時(shí)下我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)執(zhí)行的對(duì)外承包合同，絕大多數(shù)是以美元計(jì)價(jià)。這些合同中往往沒(méi)有列入?yún)R率變化的保護(hù)性條款。在世行、亞行等金融機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目合同中，通常只提供了調(diào)價(jià)公式等通貨膨脹方面的保護(hù)性條款。顯而易見(jiàn)，人民幣升值必定會(huì)影響國(guó)際工程承包項(xiàng)目的人民幣收益，從而直接影響項(xiàng)目的利潤(rùn)水平。對(duì)于預(yù)算利潤(rùn)空間不大的項(xiàng)目，還可能直接導(dǎo)致項(xiàng)目的虧損。
另外我國(guó)的國(guó)際工程承包項(xiàng)目大多數(shù)是在發(fā)展中國(guó)家執(zhí)行。項(xiàng)目中的設(shè)備多以采購(gòu)我國(guó)國(guó)產(chǎn)設(shè)備為主。在國(guó)產(chǎn)設(shè)備的出廠(chǎng)價(jià)不變的情況下，人民幣升值后，其折合的美元價(jià)格相應(yīng)提高，即項(xiàng)目采購(gòu)成本增加了。類(lèi)似地，國(guó)際工程承包企業(yè)內(nèi)部勞動(dòng)力的美元價(jià)格也會(huì)因?yàn)槿嗣駧派刀怀杀壤靥Ц?，而在另一方面，時(shí)下我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)之所以能在國(guó)際市場(chǎng)上存在發(fā)展空間，很大程度上是依靠我們有競(jìng)爭(zhēng)力的勞動(dòng)力價(jià)格。但是這一優(yōu)勢(shì)本身已經(jīng)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和人民生活水平的不斷提高、社會(huì)保障體系的不斷完善（尤其是《勞動(dòng)合同法》在今年1月1日起的全面施行）而逐漸變得不明顯，再加上人民幣升值的因素，必將加快這個(gè)優(yōu)勢(shì)縮小的進(jìn)程，令我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力大打折扣。
需要指出的是，人民幣升值的影響并不是消極的，升值增強(qiáng)了人民幣的購(gòu)買(mǎi)力，它使得進(jìn)口產(chǎn)品變得更加便宜。如果在出口給項(xiàng)目所在國(guó)的設(shè)備中使用了某些進(jìn)口零部（配）件，那么由于人民幣升值將使得進(jìn)口件價(jià)格降低，從而降低設(shè)備的整體造價(jià)。
1、業(yè)主付款項(xiàng)目
在國(guó)際工程承包中，業(yè)主付款項(xiàng)目占有很大的比例，資金來(lái)源主要有國(guó)際金融組織，臂如世行、亞行、非行等，也有政府項(xiàng)目，如阿爾及利亞住房部、司法部、新加坡房屋發(fā)展署、香港工務(wù)局等。這類(lèi)項(xiàng)目按項(xiàng)目合同內(nèi)容和合同簽訂時(shí)間，又可以分為土木建設(shè)項(xiàng)目和設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目，已簽合同和待簽合同等幾類(lèi)。
土木建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)是大部分材料來(lái)源于當(dāng)?shù)?，這部分基本上不受人民幣升值的影響，而且有可能從人民幣升值中獲得一定的利益。土木建設(shè)項(xiàng)目的工程和施工所用的設(shè)備可以在當(dāng)?shù)鼗蛲ㄟ^(guò)第三國(guó)采購(gòu)解決，從國(guó)內(nèi)采購(gòu)的設(shè)備所占比例很小，人民幣升值對(duì)這部分的影響也很小，可以不予考慮。人民幣升值對(duì)土木建設(shè)項(xiàng)目的影響主要在人員工資和項(xiàng)目利潤(rùn)兩部分。如果國(guó)內(nèi)人員的工資是以美元計(jì)算和發(fā)放，對(duì)企業(yè)來(lái)講，人民幣升值對(duì)人員工資沒(méi)有影響，企業(yè)沒(méi)有損失。但個(gè)人收入將受到直接的影響，影響程度不但與人民幣的升值程度直接相關(guān)，而且與國(guó)內(nèi)消費(fèi)價(jià)格的變化情況有關(guān)。因此人民幣升值對(duì)個(gè)人收入的影響最重要的是心理預(yù)期，從而影響長(zhǎng)期的人員工資水平，進(jìn)而影響今后投標(biāo)的價(jià)格水平。由于企業(yè)的最終利潤(rùn)是以人民幣表現(xiàn)的，人民幣升值對(duì)項(xiàng)目利潤(rùn)產(chǎn)生直接的影響，簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)，對(duì)已簽合同的土木建設(shè)項(xiàng)目，人民幣升值多少，項(xiàng)目利潤(rùn)就減少多少。如果按照項(xiàng)目利潤(rùn)和人員工資占項(xiàng)目造價(jià)30%考慮，人民幣升值10%，將對(duì)企業(yè)產(chǎn)生3%的影響。對(duì)待簽合同的土木建設(shè)項(xiàng)目，以及今后投標(biāo)的土木建設(shè)項(xiàng)目，人民幣升值的影響主要取決于企業(yè)市場(chǎng)博弈的結(jié)果，需要進(jìn)行更加細(xì)致的分析。
對(duì)于已簽合同，而且主要是在國(guó)內(nèi)采購(gòu)的設(shè)備供貨項(xiàng)目，人民幣升值影響的范圍是合同總價(jià)。主要執(zhí)行這類(lèi)項(xiàng)目的公司將受到嚴(yán)重影響。對(duì)待簽合同，或今后要投標(biāo)的設(shè)備供貨合同，人民幣升值的影響是長(zhǎng)期的，有可能是決定性的，需要有關(guān)企業(yè)采取全面的應(yīng)對(duì)措施。
2、投資項(xiàng)目
目前，國(guó)際工程承包中的投資項(xiàng)目主要是EPC、PPP、BOT，以及BOT的衍生形式BOOT等。由于其投資回收期很長(zhǎng)，人民幣升值會(huì)對(duì)這類(lèi)項(xiàng)目產(chǎn)生長(zhǎng)期的影響。對(duì)于已簽合同，或已經(jīng)投入運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目，人民幣升值會(huì)對(duì)項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)產(chǎn)生直接的影響。如果人民幣升值過(guò)猛，或項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)過(guò)低，在建的投資項(xiàng)目有可能出現(xiàn)虧損。對(duì)于待簽合同的投資項(xiàng)目，人民幣升值可以相對(duì)降低項(xiàng)目的融資數(shù)量，減少融資成本，有可能促進(jìn)投資項(xiàng)目的發(fā)展。
3、貸款項(xiàng)目貸款項(xiàng)目的主要形式有賣(mài)方信貸和買(mǎi)方信貸。買(mǎi)方信貸項(xiàng)目受人民幣升值的影響與業(yè)主付款項(xiàng)目的情況基本相同。賣(mài)方信貸又有收美元還美元和收美元還人民幣兩種主要情況。收美元還美元的項(xiàng)目受人民幣升值的影響主要在企業(yè)的利潤(rùn)部分，范圍是有限的。但收美元還人民幣的項(xiàng)目對(duì)人民幣的升值就非常敏感，有可能對(duì)企業(yè)產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。
■應(yīng)對(duì)人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)的建議措施
針對(duì)上述人民幣升值將給我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)帶來(lái)的一系列不利影響，建議采取以下措施以規(guī)避面臨的人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
1、與業(yè)主簽訂硬幣種合同
在簽訂合同之前，首先要選擇好合同計(jì)價(jià)的貨幣，即選擇幣值穩(wěn)定，有走強(qiáng)趨勢(shì)的貨幣。正確選擇幣種并不容易，它需要企業(yè)的決策管理層、特聘顧問(wèn)層對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融乃至政治形勢(shì)及其變化趨勢(shì)（臂如美國(guó)和津巴布韋的大選、伊朗核危機(jī)、貝。布托遇刺后的巴基斯坦、蘇丹達(dá)爾富爾、土耳其、哥倫比亞和阿富汗的反恐反毒、科索沃獨(dú)立危機(jī)、以巴沖突及非洲種族糾紛等等）有比較準(zhǔn)確的把握。另外，社會(huì)上提供類(lèi)似服務(wù)的機(jī)構(gòu)也很多，選擇一家信譽(yù)好的進(jìn)行咨詢(xún)，并不需要太多的投入。接著是與業(yè)主進(jìn)行協(xié)商，爭(zhēng)取對(duì)方的同意。這需要較高的談判技巧，因?yàn)殡p方在這方面的利益正好相反。不過(guò)，對(duì)于一些買(mǎi)方信貸、賣(mài)方信貸等中方負(fù)責(zé)融資的項(xiàng)目，由于項(xiàng)目的資金是企業(yè)方面幫助解決，因此談起來(lái)會(huì)容易一些。
這一點(diǎn)意義很大，企業(yè)付出一定精力非常值得。因?yàn)檫@使項(xiàng)目從一開(kāi)始就免去了匯率波動(dòng)的后顧之憂(yōu)，而且還可能獲得額外的收益。
2、在項(xiàng)目合同中加入保護(hù)性條款
如果簽訂不了硬幣種合同，企業(yè)則可以考慮在項(xiàng)目合同中加入類(lèi)似的調(diào)價(jià)公式，針對(duì)匯率變化的保護(hù)性條款。該條款應(yīng)該規(guī)定，當(dāng)匯率變化超過(guò)一定范圍后，承包商可以得到相應(yīng)比例的價(jià)格補(bǔ)償。例如在合同中規(guī)定：“當(dāng)人民幣相對(duì)美元升值小于等于3%時(shí)，合同固定總價(jià)不變。當(dāng)人民幣相對(duì)美元升值超過(guò)3%時(shí)，合同價(jià)格將按照超過(guò)3%的比例提高……”
3、盡早執(zhí)行或放棄合同
如果既不能簽訂硬幣種合同，又沒(méi)有辦法在合同中加入保護(hù)性條款。那么，為避免人民幣升值帶來(lái)的損失，最簡(jiǎn)單、最直接的方法就是在人民幣還沒(méi)有升值時(shí)，盡可能提早履行合同。當(dāng)然這還要根據(jù)實(shí)際情況區(qū)別對(duì)待，要看項(xiàng)目的整體進(jìn)度安排是否允許，并且征得業(yè)主的同意。還有選擇放棄合同（這要看當(dāng)初雙方在合同中約定的違約責(zé)任賠償金是否小于人民幣升值和企業(yè)信譽(yù)帶來(lái)的損失，如果是大于人民幣升值和企業(yè)信譽(yù)帶來(lái)的損失，就沒(méi)有必要考慮放棄合同了。） 項(xiàng)目管理者聯(lián)盟，項(xiàng)目管理問(wèn)題。
4、轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)
總包商為了規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，可以在與自己的分包（供應(yīng)）商簽訂分包（供應(yīng)）合同時(shí)，采用與主合同相同的貨幣計(jì)價(jià)，即將總包商相應(yīng)部分的匯率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給自己的分包（供應(yīng)）商。與分包（供應(yīng)）商談這個(gè)方案可能要多付出一些努力，而且分包（供應(yīng)）商有時(shí)即使同意了以主合同相同的貨幣計(jì)價(jià)，也可能會(huì)因此抬高分包（供應(yīng)）價(jià)格。這需要總包商根據(jù)具體情況進(jìn)行把握。
5、套期保值
所謂套期保值（hedge）是指當(dāng)前以一定的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出未來(lái)某一特定時(shí)間一定數(shù)量的商品，并承諾在未來(lái)的這一特定時(shí)間支付現(xiàn)金或交付貨物的行為。其目的是避免未來(lái)該商品價(jià)格波動(dòng)給自己帶來(lái)?yè)p失。這個(gè)概念最初是在商品期貨交易中廣泛應(yīng)用的，目前已衍變發(fā)展到了遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)。它和一般意義的期貨一樣，只不過(guò)銀行的遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)是把貨幣當(dāng)作商品進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。
6、靈活運(yùn)用其他金融工具國(guó)際工程承包公司在簽訂了對(duì)外承包合同后，可以根據(jù)自己的判斷在人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易（NDF）市場(chǎng)簽下人民幣兌美元無(wú)本金遠(yuǎn)期合約，同時(shí)與國(guó)內(nèi)銀行簽訂相應(yīng)的遠(yuǎn)期結(jié)匯合約（DF），以對(duì)沖NDF合約的風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)其中的匯兌價(jià)差來(lái)實(shí)現(xiàn)套匯。
NDF與一般的遠(yuǎn)期交易不同，NDF是客戶(hù)與銀行約定遠(yuǎn)期匯率及交易金額，并于未來(lái)指定日期，就先前約定匯率與即期市場(chǎng)匯率之差價(jià)結(jié)算差額，而無(wú)需交割本金。它原是國(guó)際貿(mào)易企業(yè)針對(duì)有外匯管制的國(guó)家或地區(qū)，為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)所衍生出來(lái)的金融手段，一般只能由海外銀行承做。與之對(duì)應(yīng)的就是前述套期保值中提到的遠(yuǎn)期外匯DF.
NDF與DF的區(qū)別是，前者是一種無(wú)需本金遠(yuǎn)匯合約，而后者到期后需現(xiàn)匯交割。在人民幣NDF市場(chǎng)上進(jìn)行操作，不但可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而且當(dāng)海外NDF市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期加強(qiáng)，導(dǎo)致NDF貼水大幅度上漲時(shí)，DF市場(chǎng)與海外人民幣NDF市場(chǎng)的人民幣兌美元價(jià)格將會(huì)產(chǎn)生價(jià)差，套匯的空間就出現(xiàn)了。
要在NDF市場(chǎng)和DF市場(chǎng)上進(jìn)行套匯操作，同時(shí)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，先得測(cè)算公司未來(lái)經(jīng)常帳戶(hù)下的外匯收支情況，以確定在海外NDF市場(chǎng)上簽訂的人民幣兌美元合約的金額與期限；待海外公司簽下NDF合約后，國(guó)內(nèi)公司再與國(guó)內(nèi)銀行根據(jù)NDF合約簽訂相應(yīng)的遠(yuǎn)期結(jié)匯合同。
這樣通過(guò)在DF市場(chǎng)上賣(mài)出美元，在人民幣NDF市場(chǎng)上買(mǎi)入美元，無(wú)論未來(lái)的匯率如何變動(dòng)，買(mǎi)價(jià)與賣(mài)價(jià)之間的差額是不變的，只要到期實(shí)現(xiàn)交割，收益就將順利實(shí)現(xiàn)。
7、實(shí)物支付
我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)可以利用項(xiàng)目所在國(guó)與我國(guó)的資源互補(bǔ)性，嘗試接受以實(shí)物資源（中江國(guó)際在安哥拉搞的工程換石油就是成功一例）為支付手段。這樣做的好處無(wú)疑可以規(guī)避匯率的風(fēng)險(xiǎn)，而且如果市場(chǎng)把握準(zhǔn)確，還可能獲得超額利潤(rùn)。但這種支付方式的項(xiàng)目運(yùn)作比較復(fù)雜，難度大，因此需要在這方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)的人員進(jìn)行管理。
總而言之，人民幣升值所引發(fā)的人民幣匯率變動(dòng)，一方面作為企業(yè)，雖然相對(duì)而說(shuō)，總是處于被動(dòng)狀態(tài)，是一種不可控風(fēng)險(xiǎn)因素，但可以根據(jù)自身特點(diǎn)和實(shí)際情況，采取一些有效措施來(lái)控制和減少風(fēng)險(xiǎn)，如果加以合理運(yùn)用甚至還可以從中受益。另一方面，我們也應(yīng)看到，人民幣升值對(duì)我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)的資金狀況也產(chǎn)生了影響，如增加外匯流動(dòng)資金的數(shù)量，從而為我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)創(chuàng)造出一些機(jī)會(huì)。因此人民幣升值對(duì)我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)來(lái)說(shuō)，是風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)共存；在目前面臨著嚴(yán)峻考驗(yàn)的情況下，只有認(rèn)真分析國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，把握本企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，研究和利用各種手段規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，趨利避害，才能在激烈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)際化、國(guó)際市場(chǎng)國(guó)內(nèi)化的競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地。
美元疲軟、流動(dòng)性過(guò)剩、人民幣面臨巨大升值壓力，是當(dāng)前中國(guó)的一大焦點(diǎn)問(wèn)題。在國(guó)際市場(chǎng)上，我們對(duì)各國(guó)的匯率變動(dòng)習(xí)以為常，很多人遭受了匯率變動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失，也有很多人享受到了匯率變動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)收益。匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的影響是一個(gè)非常復(fù)雜、也是非常專(zhuān)業(yè)的問(wèn)題，同樣地人民幣升值將會(huì)影響著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面。國(guó)際工程承包行業(yè)作為國(guó)際貿(mào)易的一部分，包含著許多種承包方式，人民幣升值對(duì)國(guó)際工程承包中不同類(lèi)型的項(xiàng)目將產(chǎn)生不同程度的影響，需要我們給予高度的注意，并加以認(rèn)真分析應(yīng)對(duì)和把握。
■人民幣升值對(duì)我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)的影響
時(shí)下我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)執(zhí)行的對(duì)外承包合同，絕大多數(shù)是以美元計(jì)價(jià)。這些合同中往往沒(méi)有列入?yún)R率變化的保護(hù)性條款。在世行、亞行等金融機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目合同中，通常只提供了調(diào)價(jià)公式等通貨膨脹方面的保護(hù)性條款。顯而易見(jiàn)，人民幣升值必定會(huì)影響國(guó)際工程承包項(xiàng)目的人民幣收益，從而直接影響項(xiàng)目的利潤(rùn)水平。對(duì)于預(yù)算利潤(rùn)空間不大的項(xiàng)目，還可能直接導(dǎo)致項(xiàng)目的虧損。
另外我國(guó)的國(guó)際工程承包項(xiàng)目大多數(shù)是在發(fā)展中國(guó)家執(zhí)行。項(xiàng)目中的設(shè)備多以采購(gòu)我國(guó)國(guó)產(chǎn)設(shè)備為主。在國(guó)產(chǎn)設(shè)備的出廠(chǎng)價(jià)不變的情況下，人民幣升值后，其折合的美元價(jià)格相應(yīng)提高，即項(xiàng)目采購(gòu)成本增加了。類(lèi)似地，國(guó)際工程承包企業(yè)內(nèi)部勞動(dòng)力的美元價(jià)格也會(huì)因?yàn)槿嗣駧派刀怀杀壤靥Ц?，而在另一方面，時(shí)下我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)之所以能在國(guó)際市場(chǎng)上存在發(fā)展空間，很大程度上是依靠我們有競(jìng)爭(zhēng)力的勞動(dòng)力價(jià)格。但是這一優(yōu)勢(shì)本身已經(jīng)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和人民生活水平的不斷提高、社會(huì)保障體系的不斷完善（尤其是《勞動(dòng)合同法》在今年1月1日起的全面施行）而逐漸變得不明顯，再加上人民幣升值的因素，必將加快這個(gè)優(yōu)勢(shì)縮小的進(jìn)程，令我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力大打折扣。
需要指出的是，人民幣升值的影響并不是消極的，升值增強(qiáng)了人民幣的購(gòu)買(mǎi)力，它使得進(jìn)口產(chǎn)品變得更加便宜。如果在出口給項(xiàng)目所在國(guó)的設(shè)備中使用了某些進(jìn)口零部（配）件，那么由于人民幣升值將使得進(jìn)口件價(jià)格降低，從而降低設(shè)備的整體造價(jià)。
1、業(yè)主付款項(xiàng)目
在國(guó)際工程承包中，業(yè)主付款項(xiàng)目占有很大的比例，資金來(lái)源主要有國(guó)際金融組織，臂如世行、亞行、非行等，也有政府項(xiàng)目，如阿爾及利亞住房部、司法部、新加坡房屋發(fā)展署、香港工務(wù)局等。這類(lèi)項(xiàng)目按項(xiàng)目合同內(nèi)容和合同簽訂時(shí)間，又可以分為土木建設(shè)項(xiàng)目和設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目，已簽合同和待簽合同等幾類(lèi)。
土木建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)是大部分材料來(lái)源于當(dāng)?shù)?，這部分基本上不受人民幣升值的影響，而且有可能從人民幣升值中獲得一定的利益。土木建設(shè)項(xiàng)目的工程和施工所用的設(shè)備可以在當(dāng)?shù)鼗蛲ㄟ^(guò)第三國(guó)采購(gòu)解決，從國(guó)內(nèi)采購(gòu)的設(shè)備所占比例很小，人民幣升值對(duì)這部分的影響也很小，可以不予考慮。人民幣升值對(duì)土木建設(shè)項(xiàng)目的影響主要在人員工資和項(xiàng)目利潤(rùn)兩部分。如果國(guó)內(nèi)人員的工資是以美元計(jì)算和發(fā)放，對(duì)企業(yè)來(lái)講，人民幣升值對(duì)人員工資沒(méi)有影響，企業(yè)沒(méi)有損失。但個(gè)人收入將受到直接的影響，影響程度不但與人民幣的升值程度直接相關(guān)，而且與國(guó)內(nèi)消費(fèi)價(jià)格的變化情況有關(guān)。因此人民幣升值對(duì)個(gè)人收入的影響最重要的是心理預(yù)期，從而影響長(zhǎng)期的人員工資水平，進(jìn)而影響今后投標(biāo)的價(jià)格水平。由于企業(yè)的最終利潤(rùn)是以人民幣表現(xiàn)的，人民幣升值對(duì)項(xiàng)目利潤(rùn)產(chǎn)生直接的影響，簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)，對(duì)已簽合同的土木建設(shè)項(xiàng)目，人民幣升值多少，項(xiàng)目利潤(rùn)就減少多少。如果按照項(xiàng)目利潤(rùn)和人員工資占項(xiàng)目造價(jià)30%考慮，人民幣升值10%，將對(duì)企業(yè)產(chǎn)生3%的影響。對(duì)待簽合同的土木建設(shè)項(xiàng)目，以及今后投標(biāo)的土木建設(shè)項(xiàng)目，人民幣升值的影響主要取決于企業(yè)市場(chǎng)博弈的結(jié)果，需要進(jìn)行更加細(xì)致的分析。
對(duì)于已簽合同，而且主要是在國(guó)內(nèi)采購(gòu)的設(shè)備供貨項(xiàng)目，人民幣升值影響的范圍是合同總價(jià)。主要執(zhí)行這類(lèi)項(xiàng)目的公司將受到嚴(yán)重影響。對(duì)待簽合同，或今后要投標(biāo)的設(shè)備供貨合同，人民幣升值的影響是長(zhǎng)期的，有可能是決定性的，需要有關(guān)企業(yè)采取全面的應(yīng)對(duì)措施。
2、投資項(xiàng)目
目前，國(guó)際工程承包中的投資項(xiàng)目主要是EPC、PPP、BOT，以及BOT的衍生形式BOOT等。由于其投資回收期很長(zhǎng)，人民幣升值會(huì)對(duì)這類(lèi)項(xiàng)目產(chǎn)生長(zhǎng)期的影響。對(duì)于已簽合同，或已經(jīng)投入運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目，人民幣升值會(huì)對(duì)項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)產(chǎn)生直接的影響。如果人民幣升值過(guò)猛，或項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)過(guò)低，在建的投資項(xiàng)目有可能出現(xiàn)虧損。對(duì)于待簽合同的投資項(xiàng)目，人民幣升值可以相對(duì)降低項(xiàng)目的融資數(shù)量，減少融資成本，有可能促進(jìn)投資項(xiàng)目的發(fā)展。
3、貸款項(xiàng)目貸款項(xiàng)目的主要形式有賣(mài)方信貸和買(mǎi)方信貸。買(mǎi)方信貸項(xiàng)目受人民幣升值的影響與業(yè)主付款項(xiàng)目的情況基本相同。賣(mài)方信貸又有收美元還美元和收美元還人民幣兩種主要情況。收美元還美元的項(xiàng)目受人民幣升值的影響主要在企業(yè)的利潤(rùn)部分，范圍是有限的。但收美元還人民幣的項(xiàng)目對(duì)人民幣的升值就非常敏感，有可能對(duì)企業(yè)產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。
■應(yīng)對(duì)人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)的建議措施
針對(duì)上述人民幣升值將給我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)帶來(lái)的一系列不利影響，建議采取以下措施以規(guī)避面臨的人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
1、與業(yè)主簽訂硬幣種合同
在簽訂合同之前，首先要選擇好合同計(jì)價(jià)的貨幣，即選擇幣值穩(wěn)定，有走強(qiáng)趨勢(shì)的貨幣。正確選擇幣種并不容易，它需要企業(yè)的決策管理層、特聘顧問(wèn)層對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融乃至政治形勢(shì)及其變化趨勢(shì)（臂如美國(guó)和津巴布韋的大選、伊朗核危機(jī)、貝。布托遇刺后的巴基斯坦、蘇丹達(dá)爾富爾、土耳其、哥倫比亞和阿富汗的反恐反毒、科索沃獨(dú)立危機(jī)、以巴沖突及非洲種族糾紛等等）有比較準(zhǔn)確的把握。另外，社會(huì)上提供類(lèi)似服務(wù)的機(jī)構(gòu)也很多，選擇一家信譽(yù)好的進(jìn)行咨詢(xún)，并不需要太多的投入。接著是與業(yè)主進(jìn)行協(xié)商，爭(zhēng)取對(duì)方的同意。這需要較高的談判技巧，因?yàn)殡p方在這方面的利益正好相反。不過(guò)，對(duì)于一些買(mǎi)方信貸、賣(mài)方信貸等中方負(fù)責(zé)融資的項(xiàng)目，由于項(xiàng)目的資金是企業(yè)方面幫助解決，因此談起來(lái)會(huì)容易一些。
這一點(diǎn)意義很大，企業(yè)付出一定精力非常值得。因?yàn)檫@使項(xiàng)目從一開(kāi)始就免去了匯率波動(dòng)的后顧之憂(yōu)，而且還可能獲得額外的收益。
2、在項(xiàng)目合同中加入保護(hù)性條款
如果簽訂不了硬幣種合同，企業(yè)則可以考慮在項(xiàng)目合同中加入類(lèi)似的調(diào)價(jià)公式，針對(duì)匯率變化的保護(hù)性條款。該條款應(yīng)該規(guī)定，當(dāng)匯率變化超過(guò)一定范圍后，承包商可以得到相應(yīng)比例的價(jià)格補(bǔ)償。例如在合同中規(guī)定：“當(dāng)人民幣相對(duì)美元升值小于等于3%時(shí)，合同固定總價(jià)不變。當(dāng)人民幣相對(duì)美元升值超過(guò)3%時(shí)，合同價(jià)格將按照超過(guò)3%的比例提高……”
3、盡早執(zhí)行或放棄合同
如果既不能簽訂硬幣種合同，又沒(méi)有辦法在合同中加入保護(hù)性條款。那么，為避免人民幣升值帶來(lái)的損失，最簡(jiǎn)單、最直接的方法就是在人民幣還沒(méi)有升值時(shí)，盡可能提早履行合同。當(dāng)然這還要根據(jù)實(shí)際情況區(qū)別對(duì)待，要看項(xiàng)目的整體進(jìn)度安排是否允許，并且征得業(yè)主的同意。還有選擇放棄合同（這要看當(dāng)初雙方在合同中約定的違約責(zé)任賠償金是否小于人民幣升值和企業(yè)信譽(yù)帶來(lái)的損失，如果是大于人民幣升值和企業(yè)信譽(yù)帶來(lái)的損失，就沒(méi)有必要考慮放棄合同了。） 項(xiàng)目管理者聯(lián)盟，項(xiàng)目管理問(wèn)題。
4、轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)
總包商為了規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，可以在與自己的分包（供應(yīng)）商簽訂分包（供應(yīng)）合同時(shí)，采用與主合同相同的貨幣計(jì)價(jià)，即將總包商相應(yīng)部分的匯率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給自己的分包（供應(yīng)）商。與分包（供應(yīng)）商談這個(gè)方案可能要多付出一些努力，而且分包（供應(yīng)）商有時(shí)即使同意了以主合同相同的貨幣計(jì)價(jià)，也可能會(huì)因此抬高分包（供應(yīng)）價(jià)格。這需要總包商根據(jù)具體情況進(jìn)行把握。
5、套期保值
所謂套期保值（hedge）是指當(dāng)前以一定的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出未來(lái)某一特定時(shí)間一定數(shù)量的商品，并承諾在未來(lái)的這一特定時(shí)間支付現(xiàn)金或交付貨物的行為。其目的是避免未來(lái)該商品價(jià)格波動(dòng)給自己帶來(lái)?yè)p失。這個(gè)概念最初是在商品期貨交易中廣泛應(yīng)用的，目前已衍變發(fā)展到了遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)。它和一般意義的期貨一樣，只不過(guò)銀行的遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)是把貨幣當(dāng)作商品進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。
6、靈活運(yùn)用其他金融工具國(guó)際工程承包公司在簽訂了對(duì)外承包合同后，可以根據(jù)自己的判斷在人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易（NDF）市場(chǎng)簽下人民幣兌美元無(wú)本金遠(yuǎn)期合約，同時(shí)與國(guó)內(nèi)銀行簽訂相應(yīng)的遠(yuǎn)期結(jié)匯合約（DF），以對(duì)沖NDF合約的風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)其中的匯兌價(jià)差來(lái)實(shí)現(xiàn)套匯。
NDF與一般的遠(yuǎn)期交易不同，NDF是客戶(hù)與銀行約定遠(yuǎn)期匯率及交易金額，并于未來(lái)指定日期，就先前約定匯率與即期市場(chǎng)匯率之差價(jià)結(jié)算差額，而無(wú)需交割本金。它原是國(guó)際貿(mào)易企業(yè)針對(duì)有外匯管制的國(guó)家或地區(qū)，為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)所衍生出來(lái)的金融手段，一般只能由海外銀行承做。與之對(duì)應(yīng)的就是前述套期保值中提到的遠(yuǎn)期外匯DF.
NDF與DF的區(qū)別是，前者是一種無(wú)需本金遠(yuǎn)匯合約，而后者到期后需現(xiàn)匯交割。在人民幣NDF市場(chǎng)上進(jìn)行操作，不但可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而且當(dāng)海外NDF市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期加強(qiáng)，導(dǎo)致NDF貼水大幅度上漲時(shí)，DF市場(chǎng)與海外人民幣NDF市場(chǎng)的人民幣兌美元價(jià)格將會(huì)產(chǎn)生價(jià)差，套匯的空間就出現(xiàn)了。
要在NDF市場(chǎng)和DF市場(chǎng)上進(jìn)行套匯操作，同時(shí)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，先得測(cè)算公司未來(lái)經(jīng)常帳戶(hù)下的外匯收支情況，以確定在海外NDF市場(chǎng)上簽訂的人民幣兌美元合約的金額與期限；待海外公司簽下NDF合約后，國(guó)內(nèi)公司再與國(guó)內(nèi)銀行根據(jù)NDF合約簽訂相應(yīng)的遠(yuǎn)期結(jié)匯合同。
這樣通過(guò)在DF市場(chǎng)上賣(mài)出美元，在人民幣NDF市場(chǎng)上買(mǎi)入美元，無(wú)論未來(lái)的匯率如何變動(dòng)，買(mǎi)價(jià)與賣(mài)價(jià)之間的差額是不變的，只要到期實(shí)現(xiàn)交割，收益就將順利實(shí)現(xiàn)。
7、實(shí)物支付
我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)可以利用項(xiàng)目所在國(guó)與我國(guó)的資源互補(bǔ)性，嘗試接受以實(shí)物資源（中江國(guó)際在安哥拉搞的工程換石油就是成功一例）為支付手段。這樣做的好處無(wú)疑可以規(guī)避匯率的風(fēng)險(xiǎn)，而且如果市場(chǎng)把握準(zhǔn)確，還可能獲得超額利潤(rùn)。但這種支付方式的項(xiàng)目運(yùn)作比較復(fù)雜，難度大，因此需要在這方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)的人員進(jìn)行管理。
總而言之，人民幣升值所引發(fā)的人民幣匯率變動(dòng)，一方面作為企業(yè)，雖然相對(duì)而說(shuō)，總是處于被動(dòng)狀態(tài)，是一種不可控風(fēng)險(xiǎn)因素，但可以根據(jù)自身特點(diǎn)和實(shí)際情況，采取一些有效措施來(lái)控制和減少風(fēng)險(xiǎn)，如果加以合理運(yùn)用甚至還可以從中受益。另一方面，我們也應(yīng)看到，人民幣升值對(duì)我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)的資金狀況也產(chǎn)生了影響，如增加外匯流動(dòng)資金的數(shù)量，從而為我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)創(chuàng)造出一些機(jī)會(huì)。因此人民幣升值對(duì)我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)來(lái)說(shuō)，是風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)共存；在目前面臨著嚴(yán)峻考驗(yàn)的情況下，只有認(rèn)真分析國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，把握本企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，研究和利用各種手段規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，趨利避害，才能在激烈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)際化、國(guó)際市場(chǎng)國(guó)內(nèi)化的競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地。