上半年宏觀數(shù)據(jù)出臺了，應(yīng)該說沒有關(guān)鍵數(shù)據(jù)超越預期。雖然有喜有憂，但整體上顯示我國經(jīng)濟仍然運行在較為健康的軌道上。在上半年“內(nèi)憂外患”的情況下，我國GDP增速達到10.4％，相對于面臨衰退危機的一些國家，是值得欣喜的。但我國的PPI不斷上行，特別是7月份達到8.8％，會加大對CPI的傳導，CPI的未來演化趨勢仍然不容樂觀。這也意味著，宏觀調(diào)控的基調(diào)很難作出大的調(diào)整。
從工業(yè)生產(chǎn)情況看，存在增速放緩的態(tài)勢。由于國際原油價格的持續(xù)高位運行，將持續(xù)擠壓我國工業(yè)企業(yè)的盈利空間，這對依賴于企業(yè)盈利的股市來講，不是好的預期。
對于今年的GDP增長，防止經(jīng)濟下滑的重擔還是要由固定資產(chǎn)投資來承擔。盡管上半年的消費表現(xiàn)比較穩(wěn)定，但考慮到未來的CPI有可能繼續(xù)上行及居民收入增速未來的不確定性，今年的消費只能用謹慎樂觀來描述。在人民幣升值、歐美經(jīng)濟面臨增長困境下，我國的出口放緩是必然的結(jié)果。那么，經(jīng)濟增長賴以維持的“三駕馬車”，就主要集中在固定資產(chǎn)投資上了。
我國確實存在投資上的較大需求，包括災后重建的需要。汶川地震強度之大，破壞之強，建國以來歷史罕見，預計在國家發(fā)改委完成該地區(qū)的重建方案后，災后重建將全面展開。其中包括區(qū)域均衡發(fā)展的需要和東西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的需要。
具體到股市，牛市的必要條件，一是經(jīng)濟處于良好的運行時期，二是股市流動性充足。顯然，GDP的增速回落已經(jīng)成為事實。在對流動性的控制下，大量資金開始回流銀行體系，表現(xiàn)為M1、M2增長率之間的死亡交叉，意味著股市上漲的必要條件已經(jīng)不存在。當前股價的下跌正是在淋漓盡致地反映這種結(jié)果。
不過，隨著股市的持續(xù)下跌，股價開始走出與經(jīng)濟指標背離的態(tài)勢，這說明股市自身的規(guī)律正在發(fā)揮更大的作用。也就是在不確定性面前，股市總是要經(jīng)歷恐慌性拋售階段，而當前我們的股市正面臨這樣的時期。從另一個方面也說明，股市有一定的下行空間，但正在顯現(xiàn)投資吸引力。不過，新牛市行情的啟動需要相當長的信心修復期和能量積累期。
的投資策略也許就是耐心等待。
從工業(yè)生產(chǎn)情況看，存在增速放緩的態(tài)勢。由于國際原油價格的持續(xù)高位運行，將持續(xù)擠壓我國工業(yè)企業(yè)的盈利空間，這對依賴于企業(yè)盈利的股市來講，不是好的預期。
對于今年的GDP增長，防止經(jīng)濟下滑的重擔還是要由固定資產(chǎn)投資來承擔。盡管上半年的消費表現(xiàn)比較穩(wěn)定，但考慮到未來的CPI有可能繼續(xù)上行及居民收入增速未來的不確定性，今年的消費只能用謹慎樂觀來描述。在人民幣升值、歐美經(jīng)濟面臨增長困境下，我國的出口放緩是必然的結(jié)果。那么，經(jīng)濟增長賴以維持的“三駕馬車”，就主要集中在固定資產(chǎn)投資上了。
我國確實存在投資上的較大需求，包括災后重建的需要。汶川地震強度之大，破壞之強，建國以來歷史罕見，預計在國家發(fā)改委完成該地區(qū)的重建方案后，災后重建將全面展開。其中包括區(qū)域均衡發(fā)展的需要和東西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的需要。
具體到股市，牛市的必要條件，一是經(jīng)濟處于良好的運行時期，二是股市流動性充足。顯然，GDP的增速回落已經(jīng)成為事實。在對流動性的控制下，大量資金開始回流銀行體系，表現(xiàn)為M1、M2增長率之間的死亡交叉，意味著股市上漲的必要條件已經(jīng)不存在。當前股價的下跌正是在淋漓盡致地反映這種結(jié)果。
不過，隨著股市的持續(xù)下跌，股價開始走出與經(jīng)濟指標背離的態(tài)勢，這說明股市自身的規(guī)律正在發(fā)揮更大的作用。也就是在不確定性面前，股市總是要經(jīng)歷恐慌性拋售階段，而當前我們的股市正面臨這樣的時期。從另一個方面也說明，股市有一定的下行空間，但正在顯現(xiàn)投資吸引力。不過，新牛市行情的啟動需要相當長的信心修復期和能量積累期。
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