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投資銀行工作總結(jié)(篇1)
xx年度個(gè)人工作總結(jié)
本人于xx年7月成為XX證券投行總部的員工，并在10月完成轉(zhuǎn)正。感謝公司領(lǐng)導(dǎo)的信任和各位前輩一直以來(lái)的幫助和指導(dǎo)，比較順利的完成了從學(xué)生到證券從業(yè)人員的轉(zhuǎn)變。xx年入職后的工作情況如下:
一、xx年工作回顧
（一）XX項(xiàng)目（IPO）
1、項(xiàng)目狀態(tài):進(jìn)行中；
2、主要工作：（1）負(fù)責(zé)合并范圍的采購(gòu)付款核查、資金循環(huán)核查和費(fèi)用核查等的財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)核查工作；（2）跟進(jìn)上市整改事項(xiàng)；（3）聽(tīng)從領(lǐng)導(dǎo)安排、配合同事完成其他項(xiàng)目相關(guān)工作；
（二）XX項(xiàng)目（IPO）
1、項(xiàng)目狀態(tài):已中止；
2、主要工作：配合完成xx年補(bǔ)中報(bào)相關(guān)工作，包括更新招股說(shuō)明書(shū)董監(jiān)高及公司治理章節(jié)、財(cái)務(wù)分析部分和完成部分財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)核查工作。
（三）XX項(xiàng)目（新三板）
1、項(xiàng)目狀態(tài):進(jìn)行中；
2、主要工作：負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)部分盡職調(diào)查和分析工作，配合同事完成其他掛牌申請(qǐng)所需文件和資料。
（四）其他
配合同事完成XX非公開(kāi)發(fā)行xx年度持續(xù)督導(dǎo)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作并出具現(xiàn)場(chǎng)檢查報(bào)告；在領(lǐng)導(dǎo)和同事指導(dǎo)下提供XX公司資產(chǎn)證券化初步思路。
二、存在的不足及改進(jìn)措施
1、缺少對(duì)項(xiàng)目的整體認(rèn)知：此前做項(xiàng)目時(shí)只關(guān)注具體需要做什么工作，較少關(guān)注項(xiàng)目的意義、后續(xù)資本運(yùn)作潛力和項(xiàng)目特點(diǎn)等；缺少關(guān)注公司內(nèi)各部門(mén)聯(lián)合能為客戶(hù)提供的服務(wù)和創(chuàng)造的價(jià)值，也沒(méi)有嘗試積累該方面的資源，沒(méi)有嘗試與公司其他部門(mén)同事溝通；缺少對(duì)保薦業(yè)務(wù)流程和項(xiàng)目整體情況的認(rèn)識(shí)。
提前了解工作安排，持續(xù)積累項(xiàng)目所處行業(yè)的發(fā)展情況和行業(yè)內(nèi)公司存在的特殊情況，做好案例方面的積累；有機(jī)會(huì)時(shí)多跟公司其他部門(mén)有效溝通。
2、專(zhuān)業(yè)能力和知識(shí)水平亟需提高，對(duì)法律法規(guī)的熟悉范圍局限于自己負(fù)責(zé)的部分，沒(méi)有熟悉和掌握保薦業(yè)務(wù)整體知識(shí)框架和積累行業(yè)案例、相關(guān)事項(xiàng)案例，需要增強(qiáng)個(gè)人專(zhuān)業(yè)素質(zhì)以滿(mǎn)足自身工作需要和客戶(hù)需求。
要多把個(gè)人時(shí)間轉(zhuǎn)換成工作狀態(tài)，在新入行的積累階段，多關(guān)注專(zhuān)業(yè)相關(guān)訊息和工作相關(guān)案例，努力通過(guò)剩余3門(mén)CPA考試和熟悉保薦業(yè)務(wù)整體知識(shí)，在工作間隙學(xué)習(xí)保代考試資料。
3、綜合素質(zhì)需要提高，多跟領(lǐng)導(dǎo)和部門(mén)內(nèi)前輩學(xué)習(xí)，少說(shuō)話(huà)多做事。
三、xx年工作計(jì)劃
（一）完成XX項(xiàng)目申報(bào)工作
XX初步計(jì)劃在xx年2月下旬提交內(nèi)核，xx年3月上旬完成內(nèi)核工作，走完內(nèi)部流程后，在3月中下旬制作材料和進(jìn)行申報(bào)。
xx年2月中旬至3月中下旬部分時(shí)間需要完成嘉博申報(bào)相關(guān)工作。
（二）XX項(xiàng)目補(bǔ)充年報(bào)材料
XX初步計(jì)劃在xx年2月下旬進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行補(bǔ)充年報(bào)材料的準(zhǔn)備工作，包括收集材料、進(jìn)行財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)核查和進(jìn)行函證工作等，xx年3月完成內(nèi)核工作和走完內(nèi)部流程后，在3月底至北京制作材料和進(jìn)行申報(bào)。
xx年2月下旬至3月下旬部分時(shí)間需要進(jìn)行XX補(bǔ)充年報(bào)相關(guān)工作。
（三）跟進(jìn)XXIPO項(xiàng)目
xx年第一季度需要跟進(jìn)XX年審工作。年審結(jié)束后配合其他同事持續(xù)跟進(jìn)XX上市整改事項(xiàng)和收集申報(bào)所需材料。
（四）其他項(xiàng)目和學(xué)習(xí)計(jì)劃
XX股份xx年非公開(kāi)發(fā)行的持續(xù)督導(dǎo)工作已完成，待年報(bào)出具后需要幾天時(shí)間完成持續(xù)督導(dǎo)年度報(bào)告和持續(xù)督導(dǎo)總結(jié)報(bào)告；完成領(lǐng)導(dǎo)安排的其他工作；抓緊準(zhǔn)備CPA考試和保薦代表人考試。
四、入職后的感受
作為新入行的投行新成員，目前比較深的感觸是可以先不要太計(jì)較個(gè)人在項(xiàng)目中業(yè)績(jī)方面的得失，而是多計(jì)較個(gè)人在經(jīng)驗(yàn)和能力方面是否有所得。每一個(gè)項(xiàng)目對(duì)于我而言都具有挑戰(zhàn)性，抓住機(jī)會(huì)多了解項(xiàng)目都可以中獲得經(jīng)驗(yàn)，才會(huì)對(duì)以后的工作產(chǎn)生正面的影響。
時(shí)間是公平的，在匆匆而逝的xx年中，個(gè)人能夠在工作方面的獲得積累和進(jìn)步，取決于愿意付出多少時(shí)間研讀案例、學(xué)習(xí)法律法規(guī)，愿意花多少時(shí)間駐扎現(xiàn)場(chǎng)熟悉項(xiàng)目、消化材料，是否愿意把個(gè)人時(shí)間轉(zhuǎn)化成工作時(shí)間，來(lái)?yè)Q取提升業(yè)務(wù)能力的可能。從目前情況看，在這方面我目前做的很不夠，CPA尚有三門(mén)需要通過(guò)，保代考試也準(zhǔn)備得很不充分，沒(méi)有定期整理所在項(xiàng)目的相關(guān)案例和收集資本市場(chǎng)經(jīng)典案例，這應(yīng)該也是讓我在工作中感受壓力的原因，是目前最需要解決的問(wèn)題。
投資銀行工作總結(jié)(篇2)
資料整理不保證是全部重點(diǎn)，拿到資料的同學(xué)自行判斷
投資銀行:投資銀行主要從事證券發(fā)行、承銷(xiāo)、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)上的主要金融中介。 在中國(guó)，投資銀行的主要代表有中國(guó)國(guó)際金融有限公司、中信證券、投資銀行在線(xiàn)等。
證券承銷(xiāo):證券承銷(xiāo)是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。它是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)之一。
兼并:兼并是指通過(guò)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓?zhuān)哑渌髽I(yè)并入本企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)中，使被兼并的企業(yè)失去法人資格或改變法人實(shí) 體的經(jīng)濟(jì)行為。
收購(gòu)一家公司通過(guò)購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司多數(shù)或者全部股份的方式來(lái)控制另一家公司
風(fēng)險(xiǎn)投資:簡(jiǎn)稱(chēng)是VC在我國(guó)是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。
資產(chǎn)證券化:是指將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上可以自由買(mǎi)賣(mài)的證券的行為，使其具有流動(dòng)性。
公開(kāi)發(fā)行:指發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券。在公募發(fā)行情況下。所有合法的社會(huì)投資者都可以參加認(rèn)購(gòu)。
私募發(fā)行:又稱(chēng)不公開(kāi)發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式
溢價(jià)發(fā)行:是指發(fā)行人按高于面額的價(jià)格發(fā)行股票，因此可使公司用較少的股份籌集到較多的資金，同時(shí)還可降低籌資成本。溢價(jià)發(fā)行又可分為時(shí)價(jià)發(fā)行和中間價(jià)發(fā)行兩種方式。 折價(jià)發(fā)行:又稱(chēng)低價(jià)發(fā)行，是指以低于面額的價(jià)格出售新股，即按面額打一定折扣后發(fā)行股票，折扣的大小主要取決于發(fā)行公司的業(yè)績(jī)和承銷(xiāo)商的能力。 平價(jià)發(fā)行:是指發(fā)行人以票面金額作為發(fā)行價(jià)格
注冊(cè)制:即所謂的公開(kāi)管理原則，實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開(kāi)制度，以美國(guó)聯(lián)邦證券法為代表。它要求發(fā)行證券的公司提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及同證券發(fā)行有關(guān)的一切信息，以招股說(shuō)明書(shū)為核心。
核準(zhǔn)制:即所謂的實(shí)質(zhì)管理原則，以歐洲各國(guó)的公司法為代表。依照證券發(fā)行核準(zhǔn)制的要求，證券的發(fā)行不僅要以真實(shí)狀況的充分公開(kāi)為條件，而且必須符合證券管理機(jī)構(gòu)制定的若干適于發(fā)行的實(shí)質(zhì)條件。
保薦制度:由保薦人（券商）對(duì)發(fā)行人發(fā)行證券進(jìn)行推薦和輔導(dǎo)，并核實(shí)公司發(fā)行文件中所載資料是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任。 債券信用評(píng)級(jí):是以企業(yè)或經(jīng)濟(jì)主體發(fā)行的有價(jià)債券為對(duì)象進(jìn)行的信用評(píng)級(jí)。
市價(jià)委托:指投資者對(duì)委托券商成交的股票價(jià)格沒(méi)有限制條件，只要求立即按當(dāng)前的市價(jià)成交就可以。
限價(jià)委托:客戶(hù)向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買(mǎi)賣(mài)某種股票的指令時(shí)，對(duì)買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格作出限定，
止損委托:要求經(jīng)紀(jì)人在市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到一定水平時(shí)，立即以市價(jià)或以限價(jià)按客戶(hù)指定的數(shù)量買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出，目的在于保護(hù)客戶(hù)已獲得的利潤(rùn)。
做市商:是通過(guò)提供買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)為金融產(chǎn)品制造市場(chǎng)的證券商.做市商制度,就是以做市商報(bào)價(jià)形成交易價(jià)格、驅(qū)動(dòng)交易發(fā)展的證券交易方式。
協(xié)議收購(gòu):協(xié)議收購(gòu)是一種收購(gòu)方式依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購(gòu)公司的股票持有人以協(xié)議方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的收購(gòu)。要約收購(gòu)南
善意收購(gòu):當(dāng)獵手公司有理由相信獵物公司的管理層會(huì)同意并購(gòu)時(shí)，向獵物公司的管理層提出友好的收購(gòu)建議。徹底的善意收購(gòu)建議由獵手公司方私下而保密地向獵物公司方提出，且不被要求公開(kāi)披露。
敵意收購(gòu):又稱(chēng)惡意收購(gòu)，是指收購(gòu)公司在未經(jīng)目標(biāo)公司董事會(huì)允許，不管對(duì)方是否同意的情況下，所進(jìn)行的收購(gòu)活動(dòng)。當(dāng)事雙方采用各種攻防策略完成收購(gòu)行為，并希望取得控制性股權(quán)，成為大股東。當(dāng)中，雙方強(qiáng)烈的對(duì)抗性是其基本特點(diǎn)。除非目標(biāo)公司的股票流通量高可以容易在市場(chǎng)上吸納，否則收購(gòu)困難。敵意收購(gòu)可能引致突襲收購(gòu)。進(jìn)行敵意收購(gòu)的收購(gòu)公司一般被稱(chēng)作“黑衣騎士”。
橫向收購(gòu):對(duì)同行業(yè)一家或多家公司進(jìn)行收購(gòu)。收購(gòu)方主動(dòng)購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司的股權(quán)或資產(chǎn)，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)其控制。兼并完成后目標(biāo)公司的法律地位不復(fù)存在，與收購(gòu)方組成一家更大的公司。 縱向合并:是指生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的功務(wù)具有內(nèi)在聯(lián)系的企業(yè)間的合并，亦稱(chēng)垂直式合并。生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的功務(wù)具有內(nèi)在聯(lián)系的企業(yè)間的合并。參與合并的各家企業(yè)，其產(chǎn)品相互配套，或有一定的內(nèi)在聯(lián)系，形成供產(chǎn)銷(xiāo)一條龍；或期提供的勞務(wù)具有前后的聯(lián)系。
混合收購(gòu):混合收購(gòu)是公司的收購(gòu)方式之一，又稱(chēng)為復(fù)合收購(gòu)，是指生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)彼此沒(méi)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或服務(wù)的公司之間發(fā)生的收購(gòu)行為，發(fā)起混合收購(gòu)的收購(gòu)人以現(xiàn)金、股票和債券等作為對(duì)價(jià)取得目標(biāo)公司的股權(quán)從而實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的控制。
風(fēng)險(xiǎn)投資:廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國(guó)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。
二版市場(chǎng)板市場(chǎng):又名創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，也有的國(guó)家叫自動(dòng)報(bào)價(jià)市場(chǎng)、自動(dòng)柜臺(tái)交易市場(chǎng)、高科技板證券市場(chǎng)等，它是專(zhuān)門(mén)為 中小高新技術(shù)企業(yè)或快速成長(zhǎng)的企業(yè)而設(shè)立的證券融資市場(chǎng)。 資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上可以自由買(mǎi)賣(mài)的證券的行為，使其具有流動(dòng)性。
信用評(píng)級(jí):又稱(chēng)資信評(píng)級(jí)，是一種社會(huì)中介服務(wù)為社會(huì)提供資信信息，或?yàn)閱挝蛔陨硖峁Q策參考。
上市保薦制度：由保薦人（券商）負(fù)責(zé)發(fā)行人的上市推薦和輔導(dǎo)，核實(shí)公司發(fā)行文件中所載資料的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整性，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度，不僅承擔(dān)上市后持續(xù)督導(dǎo)的責(zé)任，還將責(zé)任落實(shí)到個(gè)人。
保薦人：就是將符合條件的企業(yè)推薦上市，并對(duì)申請(qǐng)人適合上市、上市文件的準(zhǔn)確完整以及董事知悉自身責(zé)任義務(wù)等負(fù)有保證責(zé)任，保薦人的責(zé)任被法定延續(xù)到公司上市后的若干年之內(nèi)。
買(mǎi)空交易：也叫保證金購(gòu)買(mǎi)，即客戶(hù)借入購(gòu)買(mǎi)額外證券的資金由經(jīng)紀(jì)人提供。即“價(jià)格看漲，先買(mǎi)后賣(mài)，低進(jìn)高出”。 賣(mài)空交易：當(dāng)投資者預(yù)期某種證券價(jià)格將下跌時(shí)，可以通過(guò)交納一部分保證金向證券商借入證券并同時(shí)賣(mài)出，等價(jià)格跌倒一定程度后再買(mǎi)回同樣證券交還證券商，以牟取價(jià)差。即“價(jià)格看跌，先賣(mài)后買(mǎi)，高出低進(jìn)”。
做市商：在二級(jí)市場(chǎng)上不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受投資者的買(mǎi)賣(mài)要求，以自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易的證券自營(yíng)商。這種以做市商為中介人組織證券買(mǎi)賣(mài)的交易方式，就是做市商機(jī)制。 風(fēng)險(xiǎn)投資：是指投資人將風(fēng)險(xiǎn)資本投向剛剛成立或快速成長(zhǎng)的未上市的高新技術(shù)企業(yè)，在承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人提供長(zhǎng)期股權(quán)投資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長(zhǎng)，數(shù)年后再通過(guò)上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。 資產(chǎn)證券化:是指把缺乏流動(dòng)性，但具有未來(lái)現(xiàn)金流的應(yīng)收賬教等資產(chǎn)匯集起來(lái)，通過(guò)結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌?chǎng)上出售和流通的證券，據(jù)以融通資金的過(guò)程.投行主要功能：（1）金融中介（2）構(gòu)建市場(chǎng) （3）財(cái)務(wù)顧問(wèn) （4）信息供給 （5）風(fēng)險(xiǎn)管理 （6）理財(cái)服務(wù)。 投行主要業(yè)務(wù)：（1）證券承銷(xiāo)（主要工作有：1.就證券發(fā)行種類(lèi)、發(fā)行條件和時(shí)間提出建議，幫助設(shè)計(jì)、策劃，提供咨詢(xún)服務(wù) 2.與發(fā)行人簽訂協(xié)議并按協(xié)議條件從發(fā)行人處購(gòu)買(mǎi)證券，分承銷(xiāo)，包銷(xiāo)，代銷(xiāo)，余額包銷(xiāo)四種 3.向公眾分銷(xiāo)） （2）證券交易 （3）證券私募 （4）兼并與收購(gòu) （5）資產(chǎn)管理 （6）商人銀行業(yè)務(wù) （7）風(fēng)險(xiǎn)投資 （8）資產(chǎn)證券化 （9）金融衍生工具的交易與創(chuàng)設(shè)。 承銷(xiāo)方式：競(jìng)價(jià)（投標(biāo)）承銷(xiāo)：主要包括價(jià)格招標(biāo)（用于貼現(xiàn)債券的發(fā)行）和收益率招標(biāo)（用于附息債券的發(fā)行）方式。收益率招標(biāo)：發(fā)行人公布發(fā)行條件和中標(biāo)規(guī)則，邀請(qǐng)承銷(xiāo)商投標(biāo)。由各投標(biāo)人報(bào)出對(duì)發(fā)行的證券的收益率和希望購(gòu)買(mǎi)的數(shù)額；再按照投標(biāo)人所報(bào)的收益率由低到高配售證券。分為荷蘭式拍賣(mài)（單一價(jià)格拍賣(mài)）和美國(guó)式拍賣(mài)（多重價(jià)格拍賣(mài)）。 價(jià)格招標(biāo)：按各投標(biāo)人所報(bào)出的買(mǎi)價(jià)由高到低的順序中標(biāo)，直到滿(mǎn)足預(yù)定發(fā)行額為止。
股票發(fā)行管理制度：注冊(cè)制：發(fā)行人在準(zhǔn)備公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)必須依法公開(kāi)各種資料，準(zhǔn)確向證券主管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)注冊(cè)。只要發(fā)行人不違反信息公開(kāi)原則，即應(yīng)準(zhǔn)予注冊(cè)，發(fā)行人的發(fā)行權(quán)無(wú)須由國(guó)家授予。核準(zhǔn)制：發(fā)行時(shí)不僅要公開(kāi)信息，而且必須符合公司法及證券管理法律法規(guī)規(guī)定的必備條件，證券主管機(jī)關(guān)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請(qǐng)。 決定股票發(fā)行價(jià)格的主要因素：（1）公司業(yè)績(jī)及預(yù)期增長(zhǎng)表現(xiàn) （2）行業(yè)特征 （3）股票市場(chǎng)狀況 （4）股票售后市場(chǎng)運(yùn)作。 證券買(mǎi)賣(mài)委托指令的類(lèi)別：（1）市價(jià)委托。消除了因價(jià)格限制不能成交時(shí)所產(chǎn)生的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)投資者也將承擔(dān)價(jià)格朝不利方向變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。一般賣(mài)出時(shí)使用。（2）限價(jià)委托：對(duì)買(mǎi)賣(mài)價(jià)格作出限定，即在買(mǎi)入股票時(shí)限定一個(gè)最高價(jià)，只允許證券經(jīng)紀(jì)人按其規(guī)定的最高價(jià)或低于最高價(jià)的價(jià)格成交；賣(mài)出股票時(shí)，限定一個(gè)最低價(jià)，只允許證券經(jīng)紀(jì)人按其規(guī)定的最低價(jià)或高于最低價(jià)的價(jià)格成交。此方式利于投資者謀求最大利益。（3）止損委托：要求經(jīng)紀(jì)人在市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到一定水平時(shí)，立即以市價(jià)或以限價(jià)按客戶(hù)指定的數(shù)量買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出，目的在于保護(hù)客戶(hù)已獲得的利潤(rùn)。 做市商類(lèi)型：（1）多元做市商業(yè)務(wù)，以納斯達(dá)克市場(chǎng)最為著名，是一種競(jìng)爭(zhēng)性制度，做市商必須擁有一定數(shù)量的自有資金參與做事的證券頭寸，才能與投資者進(jìn)行交易。做市商之間的競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生了每只證券的價(jià)格。（2）專(zhuān)營(yíng)商：以紐約股票交易所區(qū)別世界上其他證券交易所的重要特征之一。也稱(chēng)單一做市商，他是唯一可以根據(jù)市場(chǎng)狀況使用自己的賬戶(hù)報(bào)價(jià)的交易商。每只股票均由交易所指定一個(gè)專(zhuān)營(yíng)商負(fù)責(zé)，但每個(gè)專(zhuān)營(yíng)商可負(fù)責(zé)多只股票的專(zhuān)營(yíng)事務(wù)。 上市公司的私有化方式：（1）管理層收購(gòu)（MBO）。由管理層自行收購(gòu)本公司發(fā)行在外的股票，目的為了防止他人的接管。特點(diǎn)：管理層是收購(gòu)主體；MBO/LBO通常相結(jié)合；MBO的目的是為了獲得企業(yè)的控制權(quán)（2）杠桿收購(gòu)（LBO）。非上市公司通常由一個(gè)小的外部投資者集團(tuán)來(lái)提供資金。他們主要通過(guò)大量的債務(wù)融資，收購(gòu)公眾持股公司所有的股票或資產(chǎn)，這樣的交易就被稱(chēng)為L(zhǎng)BO。特點(diǎn)：高杠桿性；特殊的資本結(jié)構(gòu)（股權(quán)資本占很小比例）；高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存。
企業(yè)并購(gòu)的負(fù)面效應(yīng)：1.收購(gòu)成本高 2.難以準(zhǔn)確的對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)和預(yù)測(cè) 3.組織、文化沖突可能斷送并購(gòu)的成果 4.伴隨不必要的附屬業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)繁雜。 投資基金性質(zhì)：（1）一種金融中介機(jī)構(gòu) （2）一種信托投資方式 （3）一種投資工具。 投資基金的特征：（1）共同投資 （2）專(zhuān)家理財(cái) （3）分散化投資 （4）共享收益。 按基金份額可否贖回分類(lèi)：開(kāi)放式基金和封閉式基金 比較：（1）發(fā)展歷史不同：封閉式基金早于開(kāi)放式基金，但目前開(kāi)放式基金逐漸取得主流地位 （2）基金份額總額的固定性不同 （3）基金單位的交易方式不同：封閉式基金在剛發(fā)起設(shè)立的時(shí)候投資者可以向基金管理公司按規(guī)定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)，封閉期內(nèi)，只能通過(guò)經(jīng)紀(jì)商在交易市場(chǎng)上按市價(jià)購(gòu)買(mǎi)；開(kāi)放式基金隨時(shí)可直接向基金管理公司申購(gòu)或贖回基金，一般不進(jìn)入證券交易所交易。（4）基金單位的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格形成方式不同：開(kāi)放式的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格直接反映其基金單位資產(chǎn)凈值，不會(huì)出現(xiàn)折價(jià)現(xiàn)象；封閉式的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格卻隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系變化而變化（5）基金的運(yùn)作管理方式不同：開(kāi)放式可隨時(shí)追加資本，封閉式則不可贖回。
風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)：1）管理高風(fēng)險(xiǎn)以獲取高收益的投資 2）主動(dòng)參與管理型的專(zhuān)業(yè)投資。 投行參與風(fēng)投的方式：1）直接參與自己發(fā)起建立風(fēng)投基金，并成立專(zhuān)門(mén)的分支機(jī)構(gòu)作為普通合伙人進(jìn)行管理；2）只作為中介機(jī)構(gòu)為風(fēng)投提供金融服務(wù)，如幫助風(fēng)投家進(jìn)行風(fēng)投基金的融資等。
投行參與風(fēng)投的風(fēng)險(xiǎn)：（1）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 2）對(duì)于高財(cái)務(wù)杠桿的投行投資風(fēng)投容易引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。 風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式：（1）首次公開(kāi)發(fā)行即IPO，風(fēng)投家可以在證券市場(chǎng)上出手風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份以收回投資，最重要的退出方式；（2）并購(gòu)：一般并購(gòu)：一般意義上的兼并收購(gòu)；二級(jí)出售：由另一家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)收購(gòu)，接手二期的投資；股票回購(gòu)：風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)家或管理層回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)家持有的股份。（3）清算和破產(chǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在二板市場(chǎng)上市的優(yōu)缺點(diǎn)：（1）二板市場(chǎng)的多次籌資功能可以滿(mǎn)足風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中對(duì)資金的后續(xù)需求。（2）在二板市場(chǎng)IPO可以提高企業(yè)的知名度和信譽(yù)度。（3）其經(jīng)營(yíng)管理要符合市場(chǎng)規(guī)范并接受市場(chǎng)監(jiān)督，有利于企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。（4）對(duì)投行，可以利用二板市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資本退出。 發(fā)行后保薦人的職責(zé)：保薦人可以在指定的期間內(nèi)在二級(jí)市場(chǎng)上競(jìng)價(jià)購(gòu)買(mǎi)新發(fā)行的股票以穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。其次，在企業(yè)上市后，繼續(xù)承擔(dān)保薦責(zé)任，在持續(xù)信息披露、關(guān)聯(lián)交易和管理層承諾等方面履行“看護(hù)者”責(zé)任。再次，為上市公司和投資者提供持續(xù)的股票研究方面的支持，以提高投資者的投資熱情和活躍股票交易。最后，協(xié)助上市公司和投資者建立和維系良好的關(guān)系。
二板市場(chǎng)做市商的作用：（1）提高市場(chǎng)運(yùn)作效率 （2）創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)穩(wěn)定的維持 （3）提高市場(chǎng)流動(dòng)性 （4）保持股價(jià)連續(xù)性 （5）有利于實(shí)際價(jià)格回歸真實(shí)價(jià)格，減少泡沫。
資產(chǎn)證券化的特征：（1）資產(chǎn)必須具備一定的同質(zhì)性，未來(lái)產(chǎn)生可預(yù)測(cè)且穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，或有明確約定的支付模式，這種約定必須是契約性質(zhì)的。（2）有良好的信用記錄，違約率低。（3）本息的償還完全分?jǐn)傆谡麄€(gè)資產(chǎn)存續(xù)期內(nèi)。（4）資產(chǎn)的債務(wù)人或貸款的借款人有廣泛的地域和人口統(tǒng)計(jì)分布。（5）資產(chǎn)的抵押物有較高的清算價(jià)值或?qū)鶆?wù)人的效用很高。（6）有可理解的信用特征。（7）資產(chǎn)的平均償還期至少為一年。 資產(chǎn)證券化融資方式的特點(diǎn)：（1）一種結(jié)構(gòu)型的融資方式 （2）一種收入導(dǎo)向型的融資方式 （3）一種表外融資方式 （4）一種低成本的融資方式 （5）一種的風(fēng)險(xiǎn)的融資方式。 資產(chǎn)證券化的參與者：發(fā)起人，服務(wù)人，發(fā)行人，承銷(xiāo)商，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，信用增級(jí)機(jī)構(gòu)，受托管理人，投資人
創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特性 前瞻性市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)低 發(fā)行量和盈利都沒(méi)有嚴(yán)格的限制，高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，針對(duì)熟悉投資的個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者 資產(chǎn)證券化對(duì)發(fā)起人的意義：資產(chǎn)證券化為企業(yè)創(chuàng)造了一種新的融資方式。資產(chǎn)證券化是企業(yè)改善財(cái)務(wù)指標(biāo)的一個(gè)有效途徑。資產(chǎn)證券化有助于發(fā)起人進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理。 資產(chǎn)證券化增加了發(fā)起人的收入，提高了資本收益率。
對(duì)投資者的意義：資產(chǎn)證券化為投資者提供了一種更安全的投資方式，資產(chǎn)證券化使投資者容易突破某些投資限制
對(duì)金融市場(chǎng)的意義：優(yōu)化了金融市場(chǎng)上資源的配置。 資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)將使金融活動(dòng)出現(xiàn)強(qiáng)市場(chǎng)化融資趨勢(shì)
我國(guó)開(kāi)展資產(chǎn)證券化的意義：賦予傳統(tǒng)金融資產(chǎn)一定的流動(dòng)性，通過(guò)金融資產(chǎn)證券化的運(yùn)作，則可以盤(pán)活銀行的大量資產(chǎn)，提高銀行的信貸能力和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分散金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，可以將金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到投資者，促進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的提高，有助于解決銀行存短貸長(zhǎng)的矛盾，有利于推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，有利于盤(pán)活銀行不良資產(chǎn) ；有利于推進(jìn)我國(guó)不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展；有利于優(yōu)化國(guó)企資本結(jié)構(gòu).并購(gòu)是兼并和收購(gòu)的合稱(chēng)，兼并(Merger)或稱(chēng)合并是指兩家或更多的獨(dú)立的企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收另一家或更多的公司，多個(gè)法人變成一個(gè)法人。 收購(gòu)(Acquisition)是指一家公司通過(guò)購(gòu)買(mǎi)其他公司資產(chǎn)、股權(quán)或承擔(dān)債務(wù)等方式，取得目標(biāo)公司一定控制權(quán)，以實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)目的的經(jīng)濟(jì)行為?？梢苑譃橘Y產(chǎn)收購(gòu)和股份收購(gòu)。 兼并與收購(gòu)的區(qū)別：
1、兼并以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)、債務(wù)轉(zhuǎn)移為主要交易條件，獲得被兼并企業(yè)的全部業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，并承擔(dān)全部債務(wù)和責(zé)任。收購(gòu)則是以所占有企業(yè)股份份額達(dá)到控股為依據(jù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)占有的。
2、兼并是兼并企業(yè)被兼并企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)實(shí)體已不復(fù)存在；而收購(gòu)中被收購(gòu)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體依然存在。
3、兼并范圍較廣，可兼并上市或非上市公司；而收購(gòu)一般發(fā)生在股票市場(chǎng)中，被收購(gòu)企業(yè)的目標(biāo)一般是上市公司。4兼并發(fā)生后，其資產(chǎn)一般需要重新組合、調(diào)整；而收購(gòu)是以股票市場(chǎng)為中介的，收購(gòu)后，企業(yè)變化形式比較平和。 信用增級(jí)方式：第三方擔(dān)保，超額抵押，對(duì)發(fā)行人追索權(quán)，優(yōu)先或附屬證券結(jié)構(gòu)，現(xiàn)金儲(chǔ)備 并購(gòu)的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)：財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)主要是指并購(gòu)給企業(yè)在財(cái)務(wù)方面帶來(lái)的種種效益，這種效益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于稅法，會(huì)計(jì)處理慣例以及證劵交易等內(nèi)在規(guī)定的作用而產(chǎn)生的效益。主要表現(xiàn)在 通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)合理避稅的目的。企業(yè)可以利用稅法中虧損延遞條款來(lái)達(dá)到合理避稅的目的，買(mǎi)方企業(yè)不是將被并購(gòu)企業(yè)的股票直接轉(zhuǎn)換為新的股票，而是先將他們轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債券，過(guò)一段時(shí)間后再將它們轉(zhuǎn)換為普通股票。 并購(gòu)的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)：1.所謂協(xié)同效應(yīng)即1+1>2的效應(yīng)。2.企業(yè)可以通過(guò)并購(gòu)對(duì)工廠的資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充和調(diào)整，達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模的要求，節(jié)省管理費(fèi)用、營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，使工廠保持盡可能低的生產(chǎn)成本。3.通過(guò)縱向并購(gòu)，能有效解決由于專(zhuān)業(yè)化引起的各生產(chǎn)流程的分離，減少生產(chǎn)過(guò)程中的環(huán)節(jié)分離，降低操作成本、運(yùn)輸成本。4.增強(qiáng)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制能力，獲得某種形式的壟斷。
決定股票發(fā)行價(jià)格的主要因素:1.公司業(yè)績(jī)及預(yù)期增長(zhǎng)表現(xiàn)。發(fā)行公司的業(yè)績(jī)及預(yù)期增長(zhǎng)率是決定公司投資價(jià)值的主要因素。2行業(yè)特征。發(fā)行公司所處行業(yè)的發(fā)展前景會(huì)影響公司的業(yè)績(jī)及增長(zhǎng)性，從而影響投資者對(duì)發(fā)行公司的價(jià)值的評(píng)估和投資收益的預(yù)期。在決定股票發(fā)行價(jià)格時(shí)，需要考慮不同行業(yè)的特征及發(fā)展前景。3.股票的市場(chǎng)狀態(tài)。股票的發(fā)行定價(jià)與當(dāng)前股市環(huán)境有關(guān)，即股票發(fā)行時(shí)二級(jí)市場(chǎng)的股票價(jià)格水平直接影響到一級(jí)市場(chǎng)股票的發(fā)行定價(jià)。4.股票發(fā)行數(shù)量5.股票售后市場(chǎng)運(yùn)作。股票發(fā)行價(jià)格將影響股票上市后的市場(chǎng)表現(xiàn)，進(jìn)而影響發(fā)行公司和承銷(xiāo)商的聲譽(yù)以及在二級(jí)市場(chǎng)上的運(yùn)作。6.政策因素
做市商功能：1.通過(guò)提供即時(shí)性的交易來(lái)增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性，提高了市場(chǎng)效率。2.做市商能向市場(chǎng)提供更可靠的價(jià)格信息，并維持證券價(jià)格短期的平穩(wěn)，減緩二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。3。做市商在某類(lèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中充當(dāng)拍賣(mài)師，維護(hù)市場(chǎng)運(yùn)行的秩序和公正。 投行在資產(chǎn)證券化中的作用：（1）充當(dāng)資產(chǎn)擔(dān)保證券的承銷(xiāo)商 （2）充當(dāng)咨詢(xún)顧問(wèn) （3）創(chuàng)設(shè)特殊目的實(shí)體 （4）為證券提供信用增級(jí) （5）擔(dān)任受托管理人 （6）自身作為資產(chǎn)擔(dān)保證券的投資者。 二板市場(chǎng)的特點(diǎn)：（1）主要目的在于為中小企業(yè)特別是高科技企業(yè)提供融資渠道。（2）上市企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)較大。（3）以機(jī)構(gòu)投資者為市場(chǎng)主體。（4）嚴(yán)格的信息披露制度。（5）特殊的保薦人制度。（6）大多采用做市商制度。
二板市場(chǎng)的功能：
1、為中小型科技企業(yè)和處于初創(chuàng)階段的民營(yíng)企業(yè)界提供一個(gè)持續(xù)融資的渠道；
2、為風(fēng)險(xiǎn)資本提供一個(gè)退出渠道；
3、推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善和進(jìn)一步提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；
4、調(diào)整證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、完善資本市場(chǎng)體系。
股票發(fā)行方式：（1）溢價(jià)發(fā)行：按高于票面金額的價(jià)格發(fā)行證券，又分為時(shí)價(jià)發(fā)行和中間價(jià)發(fā)行。時(shí)價(jià)發(fā)行是指以同種或同類(lèi)股票在流通市場(chǎng)上的價(jià)格為基準(zhǔn)所確定的價(jià)格發(fā)行股票，也稱(chēng)市價(jià)發(fā)行；中間價(jià)發(fā)行是指以介于票面額和時(shí)價(jià)之間的價(jià)格發(fā)行股票。（2）平價(jià)發(fā)行：以票面金額作為發(fā)行價(jià)格發(fā)行證券。由于股票上市后的交易價(jià)格通常要高于其面額，因此這種方式能使投資者獲得額外的收益，對(duì)投資者有較大吸引力，但發(fā)行人籌集的資金較少。（3）折價(jià)發(fā)行：按票面金額打一定折扣后發(fā)行的證券。折扣大小取決于發(fā)行公司的業(yè)績(jī)和承銷(xiāo)商的能力，由發(fā)行公司和承銷(xiāo)商共同決定。
風(fēng)險(xiǎn)投資的幾個(gè)階段：融資、投資、增殖、退出四個(gè)階段： 第一階段：融資建立風(fēng)險(xiǎn)投資公司：尋找投資主體、建立科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)第二階段：從商業(yè)計(jì)劃書(shū)等尋找投資機(jī)會(huì)：評(píng)價(jià)項(xiàng)目，識(shí)別高潛力的公司，談判、簽約第三階段：培育企業(yè)，增加企業(yè)價(jià)值：實(shí)行監(jiān)控、實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的企業(yè)管理第四階段：實(shí)現(xiàn)回報(bào)：策劃、執(zhí)行退出戰(zhàn)略 風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式：（1）首次公開(kāi)發(fā)行即IPO，風(fēng)投家可以在證券市場(chǎng)上出手風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份以收回投資，最重要的退出方式；（2）并購(gòu)：一般并購(gòu)：一般意義上的兼并收購(gòu)；二級(jí)出售：由另一家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)收購(gòu)，接手二期的投資；股票回購(gòu)：風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)家或管理層回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)家持有的股份。（3）清算和破產(chǎn)。 投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別與聯(lián)系：1商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)不同2商業(yè)銀行與投資銀行融資手段不同3投資銀行和商業(yè)銀行融資服務(wù)對(duì)象不同4投資銀行和商業(yè)銀行融資利潤(rùn)構(gòu)成不同 5商業(yè)銀行與投資銀行管理原則不同 6商業(yè)銀行與投資銀行宏觀管理和保險(xiǎn)制度不同 按行業(yè)相關(guān)性分并購(gòu)：橫向并購(gòu)，縱向并購(gòu)，混合并購(gòu)1橫向購(gòu)并是指為了提高規(guī)模效益和市場(chǎng)占有率而在同一類(lèi)產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)部門(mén)之間發(fā)生的并購(gòu)行為，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和提高行業(yè)集中程度。2橫向兼并對(duì)市場(chǎng)勢(shì)力的影響主要是通過(guò)行業(yè)的集中度進(jìn)行的，企業(yè)市場(chǎng)勢(shì)力得到擴(kuò)大。縱向購(gòu)并是指為了業(yè)務(wù)的前向或后向的擴(kuò)展而在生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)的各個(gè)相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購(gòu)行為，是企業(yè)將關(guān)鍵性的投入一產(chǎn)出關(guān)系納入企業(yè)控制范圍，以?xún)?nèi)部交易而不是外部交易處理一些業(yè)務(wù)，以達(dá)到提高企業(yè)生產(chǎn)效率和對(duì)市場(chǎng)的控制能力的一種方法。3購(gòu)并是指為了經(jīng)營(yíng)多元化和市場(chǎng)份額而發(fā)生的橫向與縱向相結(jié)合的并購(gòu)行為 我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)存在的問(wèn)題
我國(guó)的海外并購(gòu)顯存在著四方面的明顯不足：一是缺乏明確的海外并購(gòu)戰(zhàn)略。二是過(guò)于關(guān)注收購(gòu)價(jià)格。實(shí)際上，更重要的是收購(gòu)企業(yè)的價(jià)值提升潛力。三是我國(guó)企業(yè)管理水平和管理經(jīng)驗(yàn)明顯不足，缺乏可持續(xù)的國(guó)際核心競(jìng)爭(zhēng)力，缺乏強(qiáng)大的自主研發(fā)能力及關(guān)鍵的核心技術(shù)。四是缺乏并購(gòu)后的整合能力。 海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制：
海外并購(gòu)除了要考慮并購(gòu)公司所在國(guó)的政治、文化、歷史、地域、風(fēng)俗習(xí)慣、社會(huì)關(guān)系等各種因素，還應(yīng)注意以下幾個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素： 1.法律、政策風(fēng)險(xiǎn)。海外并購(gòu)?fù)顿Y項(xiàng)目涉及中國(guó)與被收購(gòu)公司所在國(guó)或項(xiàng)目公司所在國(guó)國(guó)等兩個(gè)或更多個(gè)國(guó)家的政策與法律。在收購(gòu)前，應(yīng)充分了解各國(guó)的政策法律，在收購(gòu)中充分考慮收購(gòu)方案的合規(guī)性，避免出現(xiàn)像首鋼關(guān)聯(lián)公司交易被否的情況發(fā)生。 2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。海外資源投資并購(gòu)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在礦產(chǎn)資源價(jià)格的波動(dòng)。市場(chǎng)價(jià)格的大幅波動(dòng)，會(huì)給海外并購(gòu)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行海外投資并購(gòu)，除在戰(zhàn)略上符合公司的發(fā)展外，還要充分考慮到資源市場(chǎng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
3.外匯風(fēng)險(xiǎn)。由于海外并購(gòu)的標(biāo)的在國(guó)外，交易各方就要涉及美元、澳元、日元以及人民幣等交易幣種的交易。伴隨各項(xiàng)外幣匯率不斷變化，投資收購(gòu)會(huì)帶來(lái)一定的外匯風(fēng)險(xiǎn)，因此，在海外投資并購(gòu)中要注意外匯風(fēng)險(xiǎn)的控制和規(guī)避。 4.管理、運(yùn)營(yíng)海外企業(yè)經(jīng)驗(yàn)不足帶來(lái)的管理和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這主要體現(xiàn)在國(guó)外企業(yè)在企業(yè)文化、法律法規(guī)、商業(yè)慣例以及工會(huì)制度等經(jīng)營(yíng)管理環(huán)境上與中國(guó)企業(yè)的差異。 海外并購(gòu)的策略與技巧
1充分了解所在國(guó)政府的態(tài)度。 2海外收購(gòu)交易架構(gòu)的設(shè)計(jì)。 3處理好母子公司的關(guān)系。
4中國(guó)企業(yè)可以先從小股東做起。并購(gòu)是一個(gè)雙贏的過(guò)程，雙方通過(guò)戰(zhàn)略性的合作互補(bǔ)來(lái)取得雙贏的結(jié)果，要從長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益角度考慮。 5配備全職的專(zhuān)業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍。
6綜合考慮引入收購(gòu)合作伙伴的正負(fù)效應(yīng)。 歐洲債務(wù)危機(jī):原因、影響與啟示
一、歐洲債務(wù)危機(jī)的原因
主權(quán)債務(wù)問(wèn)題實(shí)際是本次金融危機(jī)的延續(xù)和深化。
歐元區(qū)財(cái)政貨幣政策二元性導(dǎo)致了主權(quán)債務(wù)問(wèn)題的產(chǎn)生。
歐元區(qū)各國(guó)（如PIIGS國(guó)家，即希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙、意大利和西班牙）內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失衡是引發(fā)債務(wù)問(wèn)題的深層原因。
歐盟內(nèi)外部的結(jié)構(gòu)性矛盾是債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的制度性因素。 國(guó)際炒家的投機(jī)炒作加速了本次債務(wù)危機(jī)。
二、歐洲債務(wù)危機(jī)的影響 金融市場(chǎng)：恐慌情緒在全球蔓延，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，多國(guó)金融機(jī)構(gòu)在此次危機(jī)中受到波及； 全球經(jīng)濟(jì)：世界經(jīng)濟(jì)受影響有限，不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，加劇了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂(yōu)；歐元地位和歐元區(qū)穩(wěn)定將經(jīng)受考驗(yàn)。
三、對(duì)我國(guó)的影響
1、對(duì)歐洲出口或受損。作為中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，歐盟陷入債務(wù)危機(jī)必將嚴(yán)重削弱其購(gòu)買(mǎi)力和國(guó)內(nèi)需求，中國(guó)對(duì)歐洲的出口肯定會(huì)受到?jīng)_擊。而且人民幣升值也會(huì)增大出口企業(yè)成本，減弱我國(guó)產(chǎn)品在歐洲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
2、歐元危機(jī)給人民幣匯率水平帶來(lái)了正反兩方面的影響。一方面，希臘爆發(fā)危機(jī)以來(lái)，歐元對(duì)美元的匯率跌幅已經(jīng)超過(guò)10％，歐元對(duì)美元貶值，這在一定程度上緩解了人民幣對(duì)美元名義匯率的升值壓力；另一方面，債務(wù)危機(jī)可能導(dǎo)致大規(guī)模短期國(guó)際資本流入，加大人民幣升值壓力，而人民幣升值又會(huì)吸引套利資金流入，進(jìn)一步增強(qiáng)升值預(yù)期。此外，近期美國(guó)政府不顧世界輿論反對(duì)，堅(jiān)持要求人民幣升值，很可能將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”。
3、對(duì)金融市場(chǎng)有短期影響。受投資者對(duì)債務(wù)危機(jī)憂(yōu)慮增強(qiáng)影響，短期內(nèi)中國(guó)資本市場(chǎng)受沖擊明顯。但這種影響目前來(lái)看僅僅是短期的，市場(chǎng)下跌后風(fēng)險(xiǎn)將自然釋放。
四、啟示
應(yīng)積極制訂相關(guān)政策措施，防止歐洲債務(wù)問(wèn)題對(duì)中國(guó)的沖擊。 1.要全面審視中國(guó)的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題。雖然中國(guó)財(cái)政赤字和公共債務(wù)占比一直處在國(guó)家警戒線(xiàn)之下，安全性明顯優(yōu)于發(fā)達(dá)國(guó)家，但中國(guó)應(yīng)從外匯儲(chǔ)備、外債負(fù)擔(dān)以及整體債務(wù)狀況等方面更加全面地審視中國(guó)的債務(wù)問(wèn)題。同時(shí)，地方債務(wù)問(wèn)題應(yīng)該引起高度重視，這些債務(wù)一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)影響市場(chǎng)信心甚至國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。
2.歐元危機(jī)為人民幣國(guó)際化提供了有益啟示，創(chuàng)造了新的契機(jī)。我國(guó)可利用歐元信譽(yù)危機(jī)，積極推動(dòng)與以歐元部分結(jié)算貿(mào)易的國(guó)家在雙邊貿(mào)易中使用本幣結(jié)算，增加人民幣的國(guó)際使用量，逐步推動(dòng)人民幣的區(qū)域性貿(mào)易結(jié)算功能。
3.本次危機(jī)暴露出的歐元貨幣體系問(wèn)題，為有關(guān)于亞洲成立共同貨幣“亞元”提供了借鑒。可口可樂(lè)公司的并購(gòu)動(dòng)機(jī)
1.飲料市場(chǎng)呈現(xiàn)的態(tài)勢(shì)。目前，可口可樂(lè)公司在中國(guó)的飲料市場(chǎng)正面臨著很大的經(jīng)營(yíng)壓力：碳酸飲料的銷(xiāo)售下降，，加大非可樂(lè)市場(chǎng)是可口可樂(lè)在中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。 2.匯源品牌的吸引力?？煽诳蓸?lè)公司趕超我國(guó)本土品牌的最好手段，除了利用其強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢(shì)，就是憑借其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和嫻熟的資本運(yùn)作，并購(gòu)知名的本土品牌，加速本土化的布局。朱新禮及三大股東緣何接受并購(gòu) 1.超常的收購(gòu)溢價(jià)。在全球市場(chǎng)一片低迷的狀況下，該項(xiàng)收購(gòu)給出了近3倍于公司股價(jià)的金額，可謂是“順勢(shì)而為，見(jiàn)好就收”。
2.資金及經(jīng)營(yíng)壓力。果飲料既是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，也是典型的資金密集型產(chǎn)業(yè)。從原料基地建設(shè)、運(yùn)輸和加工環(huán)節(jié)、廣告推廣到銷(xiāo)售通路，無(wú)不需要大量的資金投入。 3.上游業(yè)務(wù)的誘惑。朱新禮雖賣(mài)掉了載有產(chǎn)品和生產(chǎn)線(xiàn)的上市公司，卻保留了擁有果園資源與原料廠的匯源控股公司，其看重的是對(duì)源頭的控制能力。 反思
1.品牌意識(shí)的培育。品牌是國(guó)際公認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)，支配著企業(yè)的生命力。一在這個(gè)過(guò)程中，不僅需要消費(fèi)者的忠誠(chéng)度和文化歸屬感，還需要企業(yè)家的忠誠(chéng)度和歸屬感，兩者缺一不可。2.民族品牌的保護(hù)。我國(guó)的《反壟斷法》還是一部新法，對(duì)民族品牌的保護(hù)力度還不夠大，將很難阻止可口可樂(lè)公司收購(gòu)匯源果汁這一類(lèi)針對(duì)國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭祭出的“斬首”行動(dòng)。而民族品牌的興衰不僅關(guān)系到一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)弱，還影響到國(guó)家形象和民族信心。 3.企業(yè)家的退出機(jī)制。我國(guó)應(yīng)著手形成可持續(xù)發(fā)展的職業(yè)經(jīng)理人治理模式，從而為企業(yè)家退出提供正常的平臺(tái)，也減少企業(yè)家退出帶來(lái)的產(chǎn)生沖擊。 吉利收購(gòu)沃爾沃為何能成功
1.政府支持成最大推力
在吉利對(duì)沃爾沃的收購(gòu)中，我們應(yīng)當(dāng)注意到，吉利不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗，其背后有國(guó)內(nèi)銀行、地方政府乃至中央政府部門(mén)的大力支持。 2.對(duì)于收購(gòu)時(shí)機(jī)的良好把握 3.吉利準(zhǔn)備充分
A.人才儲(chǔ)備 早在xx年，吉利就在為并購(gòu)沃爾沃進(jìn)行人才儲(chǔ)備。 B.資金準(zhǔn)備
C.并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)積累 最近幾年,吉利成功進(jìn)行了一系列國(guó)際化運(yùn)作,在資本運(yùn)營(yíng)方面取得了一定經(jīng)驗(yàn)。
4.專(zhuān)業(yè)并購(gòu)團(tuán)隊(duì)支持 在此次收購(gòu)中，吉利聘請(qǐng)了全球?qū)I(yè)的投行、律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所，分處中國(guó)、倫敦、瑞典、美國(guó)的兩百人團(tuán)隊(duì)為此項(xiàng)并購(gòu)服務(wù)為吉利收購(gòu)沃爾沃成功和收購(gòu)后整合成功奠定了良好的基礎(chǔ)。
5.獲得了工會(huì)的支持 吉利經(jīng)過(guò)一波三折獲得了沃爾沃工會(huì)的信任。
6.中國(guó)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì) 吉利能夠成功收購(gòu)沃爾沃依托的是中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)---全球最大的新車(chē)市場(chǎng)的主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。
投資銀行工作總結(jié)(篇3)
xx年度個(gè)人工作總結(jié)本人于xx年7月成為XX證券投行總部的員工，并在10月完成轉(zhuǎn)正。感謝公司領(lǐng)導(dǎo)的信任和各位前輩一直以來(lái)的幫助和指導(dǎo)，比較順利的完成了從學(xué)生到證券從業(yè)人員的轉(zhuǎn)變。xx年入職后的工作情況如下: 一、xx年工作回顧
（一）XX項(xiàng)目（IPO） 1、項(xiàng)目狀態(tài):進(jìn)行中；
2、主要工作：（1）負(fù)責(zé)合并范圍的采購(gòu)付款核查、資金循環(huán)核查和費(fèi)用核查等的財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)核查工作；（2）跟進(jìn)上市整改事項(xiàng)；（3）聽(tīng)從領(lǐng)導(dǎo)安排、配合同事完成其他項(xiàng)目相關(guān)工作；
（二）XX項(xiàng)目（IPO） 1、項(xiàng)目狀態(tài):已中止；
2、主要工作：配合完成xx年補(bǔ)中報(bào)相關(guān)工作，包括更新招股說(shuō)明書(shū)董監(jiān)高及公司治理章節(jié)、財(cái)務(wù)分析部分和完成部分財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)核查工作。
（三）XX項(xiàng)目（新三板） 1、項(xiàng)目狀態(tài):進(jìn)行中；
2、主要工作：負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)部分盡職調(diào)查和分析工作，配合同事完成其他掛牌申請(qǐng)所需文件和資料。
（四）其他
配合同事完成XX非公開(kāi)發(fā)行xx年度持續(xù)督導(dǎo)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作并出具現(xiàn)場(chǎng)檢查報(bào)告；在領(lǐng)導(dǎo)和同事指導(dǎo)下提供XX公司資產(chǎn)證券化初步思路。
二、存在的不足及改進(jìn)措施
1、缺少對(duì)項(xiàng)目的整體認(rèn)知：此前做項(xiàng)目時(shí)只關(guān)注具體需要做什么工作，較少關(guān)注項(xiàng)目的意義、后續(xù)資本運(yùn)作潛力和項(xiàng)目特點(diǎn)等；缺少關(guān)注公司內(nèi)各部門(mén)聯(lián)合能為客戶(hù)提供的服務(wù)和創(chuàng)造的價(jià)值，也沒(méi)有嘗試積累該方面的資源，沒(méi)有嘗試與公司其他部門(mén)同事溝通；缺少對(duì)保薦業(yè)務(wù)流程和項(xiàng)目整體情況的認(rèn)識(shí)。
提前了解工作安排，持續(xù)積累項(xiàng)目所處行業(yè)的發(fā)展情況和行業(yè)內(nèi)公司存在的特殊情況，做好案例方面的積累；有機(jī)會(huì)時(shí)多跟公司其他部門(mén)有效溝通。
2、專(zhuān)業(yè)能力和知識(shí)水平亟需提高，對(duì)法律法規(guī)的熟悉范圍局限于自己負(fù)責(zé)的部分，沒(méi)有熟悉和掌握保薦業(yè)務(wù)整體知識(shí)框架和積累行業(yè)案例、相關(guān)事項(xiàng)案例，需要增強(qiáng)個(gè)人專(zhuān)業(yè)素質(zhì)以滿(mǎn)足自身工作需要和客戶(hù)需求。
要多把個(gè)人時(shí)間轉(zhuǎn)換成工作狀態(tài)，在新入行的積累階段，多關(guān)注專(zhuān)業(yè)相關(guān)訊息和工作相關(guān)案例，努力通過(guò)剩余3門(mén)CPA考試和熟悉保薦業(yè)務(wù)整體知識(shí)，在工作間隙學(xué)習(xí)保代考試資料。
3、綜合素質(zhì)需要提高，多跟領(lǐng)導(dǎo)和部門(mén)內(nèi)前輩學(xué)習(xí)，少說(shuō)話(huà)多做事。
三、xx年工作計(jì)劃
（一）完成XX項(xiàng)目申報(bào)工作
XX初步計(jì)劃在xx年2月下旬提交內(nèi)核，xx年3月上旬完成內(nèi)核工作，走完內(nèi)部流程后，在3月中下旬制作材料和進(jìn)行申報(bào)。
xx年2月中旬至3月中下旬部分時(shí)間需要完成嘉博申報(bào)相關(guān)工作。 （二）XX項(xiàng)目補(bǔ)充年報(bào)材料
XX初步計(jì)劃在xx年2月下旬進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行補(bǔ)充年報(bào)材料的準(zhǔn)備工作，包括收集材料、進(jìn)行財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)核查和進(jìn)行函證工作等，xx年3月完成內(nèi)核工作和走完內(nèi)部流程后，在3月底至北京制作材料和進(jìn)行申報(bào)。
xx年2月下旬至3月下旬部分時(shí)間需要進(jìn)行XX補(bǔ)充年報(bào)相關(guān)工作。 （三）跟進(jìn)XXIPO項(xiàng)目
xx年第一季度需要跟進(jìn)XX年審工作。年審結(jié)束后配合其他同事持續(xù)跟進(jìn)XX上市整改事項(xiàng)和收集申報(bào)所需材料。
（四）其他項(xiàng)目和學(xué)習(xí)計(jì)劃
XX股份xx年非公開(kāi)發(fā)行的持續(xù)督導(dǎo)工作已完成，待年報(bào)出具后需要幾天時(shí)間完成持續(xù)督導(dǎo)年度報(bào)告和持續(xù)督導(dǎo)總結(jié)報(bào)告；完成領(lǐng)導(dǎo)安排的其他工作；抓緊準(zhǔn)備CPA考試和保薦代表人考試。
四、入職后的感受
作為新入行的投行新成員，目前比較深的感觸是可以先不要太計(jì)較個(gè)人在項(xiàng)目中業(yè)績(jī)方面的得失，而是多計(jì)較個(gè)人在經(jīng)驗(yàn)和能力方面是否有所得。每一個(gè)項(xiàng)目對(duì)于我而言都具有挑戰(zhàn)性，抓住機(jī)會(huì)多了解項(xiàng)目都可以中獲得經(jīng)驗(yàn)，才會(huì)對(duì)以后的工作產(chǎn)生正面的影響。
投資銀行工作總結(jié)(篇4)
3.延期期權(quán)條款：發(fā)行公司可以每隔一定年限定期調(diào)整債券的票面利率，以相對(duì)低的短期利率替代相對(duì)高的長(zhǎng)期利率，
享受利率下降的好處。如利率上升則可以購(gòu)回。 4.浮動(dòng)利率條款：債券的票面利率可調(diào)整條款。一般盯住貨幣市場(chǎng)某種參考利率加固定利率差來(lái)確定。每年調(diào)整2-4次。 5.零息條款：債券以貼現(xiàn)方式發(fā)行，不支付利息的條款。投資者延期納稅或不需納稅。 優(yōu)先股創(chuàng)新
1.投票權(quán)條款：投資者兩年沒(méi)分到股息時(shí)自動(dòng)具有選舉董事的權(quán)利。
2.早贖條款：市場(chǎng)利率下降時(shí)發(fā)行公司可以要求溢價(jià)收回以減少股息支出。
3.累積條款：投資者的未付股息必須累積，在新股息支付前補(bǔ)足。
4.可轉(zhuǎn)換條款：可轉(zhuǎn)換為普通股 5.利率可調(diào)條款：每季度在上下限內(nèi)按參考利率中的最高利率加（減）利差來(lái)調(diào)整利率。 普通股創(chuàng)新
1.可售回條款：當(dāng)普通股股價(jià)低于預(yù)設(shè)值，投資者可以按預(yù)設(shè)價(jià)格將股票售回給發(fā)行公司以求補(bǔ)償。對(duì)發(fā)行方來(lái)講，
是或有債務(wù)，帶來(lái)財(cái)務(wù)壓力。
2.附加條款：增發(fā)普通股條款。用普通股補(bǔ)償股票市價(jià)與預(yù)設(shè)值的差額。
股票債券結(jié)合創(chuàng)新購(gòu)回方式選擇條款。允許發(fā)行公司任選普通股、現(xiàn)金、優(yōu)先股和債券中的一種用于購(gòu)回可售回股票。 1.可轉(zhuǎn)換債券（簡(jiǎn)稱(chēng)“CB”）：在約定期限內(nèi)，投資者可以按一定條件將債券轉(zhuǎn)換為普通股。 可交換債券（Exchange-ableBonds，簡(jiǎn)稱(chēng)“EB”） ：它允許投資者有權(quán)按照預(yù)先約定的條件，將債券轉(zhuǎn)換成債券發(fā)行公司所持有的其他公司（比如子公司）的股票。
2.認(rèn)股權(quán)證：債權(quán)人在約定期限內(nèi)以約定價(jià)格認(rèn)購(gòu)發(fā)行公司若干股份權(quán)利的憑證。通常附于公司債券上捆綁發(fā)行，也可拆下單獨(dú)出售。
2、股票發(fā)行價(jià)格的影響因素，確定方法、承銷(xiāo)技巧
股票發(fā)行價(jià)格的影響因素：凈資產(chǎn)：發(fā)起人凈資產(chǎn)和個(gè)年度每股稅后利潤(rùn)越高，發(fā)行價(jià)格越高。
盈利水平：在總股本和市盈率一定的前提下，稅后利潤(rùn)越高，發(fā)行價(jià)格越高。
發(fā)展?jié)摿Γ涸诠杀竞投惡罄麧?rùn)量既定的情況下公司的發(fā)展?jié)摿υ酱笥厔?shì)越穩(wěn)定，價(jià)格越高。
發(fā)行數(shù)量：發(fā)行數(shù)量多，價(jià)格較低；發(fā)行數(shù)量少，價(jià)格較高。
同行業(yè)上市公司的價(jià)格及市盈率
市場(chǎng)需求及其他投資銀行的反應(yīng)（90%） 發(fā)行價(jià)格確定方法：
協(xié)定價(jià)格：以美國(guó)以代表，根據(jù)確定的備案價(jià)格范圍和投資者需求，由承銷(xiāo)商和發(fā)行人商定發(fā)行價(jià)格。
封標(biāo)競(jìng)價(jià)：以法國(guó)為代表，根據(jù)投資者申購(gòu)情況確定一個(gè)合理的價(jià)格，并據(jù)此確定每一價(jià)段的配售比例。
部分招標(biāo)競(jìng)價(jià)：以日本為代表，公募股票一部分以招標(biāo)競(jìng)價(jià)的方式出售。
發(fā)行人初步詢(xún)價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)：通過(guò)召開(kāi)配售對(duì)象問(wèn)答會(huì)等推介方式，確定最終價(jià)格。
我國(guó)長(zhǎng)期使用的固定價(jià)格法：發(fā)行前由主承銷(xiāo)商和發(fā)行人根據(jù)市盈率法來(lái)確定新股發(fā)行價(jià)格。具體分為加權(quán)平均法
和完全攤薄法。 證券承銷(xiāo)技巧：
預(yù)銷(xiāo)：最終銷(xiāo)售未達(dá)成前就得到客戶(hù)許諾的過(guò)程。
聯(lián)合做空：主承銷(xiāo)商給承銷(xiāo)團(tuán)成員分配的額度比約定的少，人為造成賣(mài)方空頭以穩(wěn)定價(jià)格。
穩(wěn)定報(bào)價(jià)：主承銷(xiāo)商在承銷(xiāo)期中提供一個(gè)不低于發(fā)行價(jià)的購(gòu)入報(bào)價(jià)的策略。 綠鞋期權(quán)（超額配售選擇權(quán)）：發(fā)行人授予主承銷(xiāo)商的一項(xiàng)選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷(xiāo)商可根據(jù)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)情況，在股票
發(fā)行上市后的一段時(shí)間內(nèi)，決定是請(qǐng)求發(fā)行人額外發(fā)行一定數(shù)量的股份，還是從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入或二者兼而有之。
投資交易策略：
1.絕對(duì)價(jià)格交易：根據(jù)資產(chǎn)價(jià)格——價(jià)值的差異判斷來(lái)進(jìn)行交易。
2.相對(duì)價(jià)格交易：根據(jù)兩種資產(chǎn)資產(chǎn)收益率的相對(duì)（收益率之差）變動(dòng)來(lái)進(jìn)行交易。 3.信譽(yù)等級(jí)預(yù)測(cè)：根據(jù)資產(chǎn)信譽(yù)等級(jí)的預(yù)期變化來(lái)進(jìn)行交易。 套利交易： （下面屬于了解性看別的整理的有所以加上了）
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利：交易商在兩個(gè)或兩個(gè)以上不同的市場(chǎng)中，以不同的價(jià)格進(jìn)行同一種或同一組證券的交易，利用市場(chǎng)價(jià)格的差異獲利。
特點(diǎn)：投資者不需動(dòng)用自有資金，完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)
與投機(jī)不同，與市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)無(wú)關(guān) 收益來(lái)源不斷拓展
收益率不高，不可能持續(xù)高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率
1.空間（地域）套利：是指套利者尋找交易商尚未注意到的不同市場(chǎng)上相同或相關(guān)證券的價(jià)格差異，同時(shí)買(mǎi)賣(mài)謀求收益的交易行為。
2.時(shí)間（跨期）套利：套利者利用現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)（股指期貨）上同一證券的價(jià)格差異，同時(shí)買(mǎi)賣(mài)謀求收益的交易行為。分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利
3.品種套利：套利者利用同一市場(chǎng)上具有高度相關(guān)性的不同證券的價(jià)格差異，同時(shí)買(mǎi)賣(mài)謀求收益的交易行為。 風(fēng)險(xiǎn)套利：投行以證券市場(chǎng)上的兼并收購(gòu)或其他股權(quán)重組活動(dòng)為契機(jī)，買(mǎi)賣(mài)證券來(lái)獲利。 策略：套購(gòu)處境困難公司的舊證券，通過(guò)以舊換新而獲利。 風(fēng)險(xiǎn)：等待時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)、融資成本風(fēng)險(xiǎn)、重組失敗風(fēng)險(xiǎn)
2、按出資方式
現(xiàn)金支付方式：現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票
股權(quán)支付方式：股票換取資產(chǎn)收購(gòu)公司向目標(biāo)公司發(fā)行股票交換資產(chǎn)
股票互換：收購(gòu)公司向目標(biāo)公司發(fā)行股票交換目標(biāo)公司股票
2、
3、按并購(gòu)態(tài)度
善意并購(gòu)：由賣(mài)方發(fā)起或由買(mǎi)方發(fā)起，通過(guò)友好協(xié)商完成
惡意并購(gòu)：買(mǎi)方主動(dòng)發(fā)起，通過(guò)單方有誘惑力的收購(gòu)條件發(fā)起收購(gòu)
4、按交易條件不同
股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)嘿Y產(chǎn)置換式并購(gòu)
并購(gòu)承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)：杠桿并購(gòu)、管理層并購(gòu)
5、按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓主體的不同
法人股協(xié)議轉(zhuǎn)讓并購(gòu)：國(guó)家股股權(quán)轉(zhuǎn)讓并購(gòu)
公眾流通股收購(gòu)并購(gòu)：混合轉(zhuǎn)讓并購(gòu)
2、并購(gòu)的效應(yīng)和動(dòng)因
1.追求協(xié)同效應(yīng) 2.追求高效率的發(fā)展 3.實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo) 追求協(xié)同效應(yīng)：即1+1>2的效應(yīng)
經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)：并購(gòu)給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在效率方面帶來(lái)的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益。
表現(xiàn)為以下三個(gè)方面：降低生產(chǎn)和管理成本，取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益
集中力量，提高研發(fā)能力和競(jìng)爭(zhēng)力
節(jié)省營(yíng)銷(xiāo)和交易費(fèi)用，降低不確定性
財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)：并購(gòu)給企業(yè)在財(cái)務(wù)方面帶來(lái)的種種效益，這種效益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于稅
法、會(huì)計(jì)處理慣例以及證券交易等內(nèi)在規(guī)定的作用而產(chǎn)生的效益。
實(shí)現(xiàn)合理避稅的目的； 提高收購(gòu)公司融資能力，降低融資成本； 目標(biāo)公司股價(jià)過(guò)低；
預(yù)期效應(yīng)的巨大刺激作用——市盈率幻覺(jué)
追求高效率的發(fā)展：降低進(jìn)入新行業(yè)的壁壘。減少投資風(fēng)險(xiǎn)和成本，縮短投入產(chǎn)出時(shí)間。充分利用經(jīng)驗(yàn)曲線(xiàn)效應(yīng)，
即企業(yè)的單位生產(chǎn)成本隨生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)增多而不斷下降的趨勢(shì)
實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)：多元化經(jīng)營(yíng)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移；通過(guò)并購(gòu)獲得高新技術(shù)；分散化經(jīng)營(yíng)平抑收益的波動(dòng) 提高企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和對(duì)市場(chǎng)的控制能力 企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因可能還包括：
1 .企業(yè)高管的個(gè)人利益使然
2 .為反收購(gòu)而進(jìn)行收購(gòu)
3 .狂妄假說(shuō)——高估協(xié)同效應(yīng)
4 .法律監(jiān)管動(dòng)因——買(mǎi)殼上市
3、流程對(duì)并購(gòu)支付工具的選擇
1.現(xiàn)金：收購(gòu)速度快，常用于敵意收購(gòu)，容易成功，但財(cái)務(wù)壓力大，目標(biāo)方收入流動(dòng)性最好，但提早納稅，且不能
擁有新公司股東權(quán)益
2.普通股：不占用收購(gòu)方現(xiàn)金，造成并購(gòu)景氣；但受證券法規(guī)限制，速度慢，收購(gòu)成本不易把握，收益可能攤薄
目標(biāo)方有稅收利益，分享新公司股權(quán)增值，常用于雙方實(shí)力相當(dāng)?shù)纳埔馐召?gòu)
3.優(yōu)先股——可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：對(duì)收購(gòu)方來(lái)講，既不占用資金，轉(zhuǎn)換溢價(jià)又高，但兼有普通股和債券的弱點(diǎn) 4.可轉(zhuǎn)換債券：收購(gòu)成本低，有稅收利益，推遲收益攤薄，但利率要高于目標(biāo)公司股息，有財(cái)務(wù)壓力
對(duì)目標(biāo)方，既有穩(wěn)定收益，又分享股價(jià)上升利益 5.綜合支付
4、對(duì)目標(biāo)公司的價(jià)值評(píng)估 估價(jià)的意義：
1.確定一個(gè)可能的價(jià)值范圍
2.確保不會(huì)多支付
3.為公司的產(chǎn)權(quán)變動(dòng)的決策提供依據(jù)
4.強(qiáng)化談判中的博弈能力
5.有助于評(píng)估交易在稅收方面的利益 主要評(píng)估方法：
1.貼現(xiàn)現(xiàn)金流法： 實(shí)踐中，又分為股利貼現(xiàn)法和自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。
2、市場(chǎng)比較法：評(píng)估一個(gè)公司價(jià)值的時(shí)候，要選取若干項(xiàng)的比率，一般用上市公司數(shù)據(jù)，主要拿它的股價(jià)與一些重要 指標(biāo)，通過(guò)計(jì)算得到不同的比率。然后經(jīng)過(guò)分析調(diào)整來(lái)得到市場(chǎng)乘數(shù)，最終評(píng)估目標(biāo)企業(yè)。
3.資產(chǎn)基準(zhǔn)方法：對(duì)目標(biāo)公司的各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行再估值,分別計(jì)算資產(chǎn)、負(fù)債總額，以?xún)烧咧畹玫絻糍Y產(chǎn)價(jià)值
5、目標(biāo)公司特征
1 股價(jià)偏低
2 有大量高流動(dòng)性資產(chǎn)和負(fù)債能力
3 有創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力
4 管理層控股比例小
6、杠桿收購(gòu)和程序
杠桿收購(gòu)：收購(gòu)方以目標(biāo)公司的資產(chǎn)作抵押，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿加大負(fù)債比例，以較少的股本投入（約占１０％）融得數(shù)倍的資金，收購(gòu)成功，使其產(chǎn)生較高盈利能力后，再俟機(jī)出售的一種資本運(yùn)作方式。
程序：籌資階段：10%+50~60%+30~40%
2.收購(gòu)階段
3.重組或經(jīng)營(yíng)階段：4.投資套現(xiàn)
7、杠桿收購(gòu)過(guò)渡貸款
投資銀行以利率爬升票據(jù)等形式向收購(gòu)者提供以投資銀行自有資本支持的貸款。該筆貸款日后由收購(gòu)者公開(kāi)發(fā)行新的高利風(fēng)險(xiǎn)債券所得款項(xiàng)或收購(gòu)?fù)瓿珊笫召?gòu)者出售部分資產(chǎn)、部門(mén)所得資金償還。
過(guò)渡貸款的期限通常是180天，最長(zhǎng)不超過(guò)一年。 投資銀行提供了過(guò)渡貸款時(shí)先要收取1％左右的承諾費(fèi)，然后再依過(guò)渡貸款的實(shí)際支取金額加收1％左右的附加費(fèi)用。過(guò)渡貸款的利率設(shè)計(jì)多取攀升形式，這種設(shè)計(jì)方法能有效地鼓勵(lì)收購(gòu)者加速還款。
8、具體融資方案
負(fù)債控股方案：收購(gòu)人與一家銀行簽訂償還目標(biāo)企業(yè)債務(wù)的合同，銀行為降低風(fēng)險(xiǎn)，先對(duì)目標(biāo)企業(yè)控股，在收購(gòu)
成功后，收購(gòu)人逐漸償還銀行貸款，再回購(gòu)銀行所持目標(biāo)企業(yè)股權(quán)。
連續(xù)抵押資產(chǎn)方案：收購(gòu)人以自有資金和過(guò)渡貸款收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)，之后以目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)為抵押向銀行貸款，償還過(guò)渡
貸款，或可能再以其他貸款將銀行貸款置換。
戰(zhàn)略投資者融資方案：與信任的、具有業(yè)務(wù)關(guān)系的企業(yè)（戰(zhàn)略投資者）聯(lián)合收購(gòu)，對(duì)方只提供資金，不參與管理，
并適時(shí)退出。
高收益?zhèn)桨福菏召?gòu)資金主要來(lái)源于垃圾債券融資，同時(shí)輔以收購(gòu)人的自有資金和銀行一級(jí)貸款。
分期付款方案：收購(gòu)人根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)格先支付總金額的51%，并約定在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)逐漸償還其余資金。
9、杠桿收購(gòu)融資體系
高級(jí)債務(wù)一級(jí)銀行貸款：是杠桿收購(gòu)資本結(jié)構(gòu)中的上層融資工具。它的提供者多為商業(yè)銀行，其他金融機(jī)構(gòu)，
如儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)、商業(yè)金融公司、保險(xiǎn)公司等有時(shí)也參與。
從屬債務(wù)：那些以?shī)A層債券為表現(xiàn)形式的債務(wù)融資工具，是杠桿收購(gòu)融資體系中內(nèi)容形式最為豐富的一族。
包括過(guò)渡貸款、從屬債券和延遲支付證券
股權(quán)資本：是杠桿收購(gòu)融資體系中處于最下層的融資工具。包括優(yōu)先股和普通股。股權(quán)資本的供應(yīng)者多為杠桿收購(gòu)
股權(quán)基金、經(jīng)理人員、一級(jí)貸款和夾層債券的貸款者。
10、目標(biāo)公司如何進(jìn)行反并購(gòu)兩大策略（基本了解）
預(yù)防性策略：1.金降落傘、灰色降落傘和錫降落傘 2.毒丸條款3.聘用鯊魚(yú)觀察者4.互相持股5.設(shè)置白護(hù)衛(wèi)
6.董事輪換制7.絕對(duì)多數(shù)條款8.員工持股計(jì)劃
對(duì)抗性策略：1.股份回購(gòu)和尋找白衣騎士2.焦土戰(zhàn)術(shù)3.綠色勒索 4.帕克門(mén)策略 5.利用訴訟阻止并購(gòu)6.小魚(yú)吃蝦米
7.杠桿現(xiàn)金流出8.死亡換股
1、資產(chǎn)證券化：通過(guò)對(duì)不能立即變現(xiàn)、但有穩(wěn)定的預(yù)期收益的資產(chǎn)進(jìn)行組合，將其轉(zhuǎn)換為可以公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)的證券的過(guò)程。
2、資產(chǎn)證券化的產(chǎn)生與發(fā)展：
60年代末的美國(guó)。1968年，美國(guó)最早的住房抵押貸款債券問(wèn)世，標(biāo)志著資產(chǎn)證券化的開(kāi)始。
80年代以來(lái)，資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵和外延也在發(fā)生變化，資產(chǎn)證券化按照住宅抵押貸款證券化——銀行信用證券化
——資產(chǎn)證券化的順序進(jìn)行擴(kuò)展。
xx年3月21日，國(guó)開(kāi)行和建行被允許進(jìn)行資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。
3、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的運(yùn)作流程
1.選擇基礎(chǔ)資產(chǎn)
2.組建SPV 3.出售基礎(chǔ)資產(chǎn)
4.信用增級(jí)
5、信用評(píng)級(jí)
6、發(fā)售證券并向發(fā)起人支付資產(chǎn)價(jià)款
7、資產(chǎn)證券的清償
4、資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)
收入導(dǎo)向特征：融資憑借資產(chǎn)未來(lái)穩(wěn)定、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流和良好的信用記錄
結(jié)構(gòu)型融資（破產(chǎn)隔離）
一種表外融資方式
信用級(jí)別可提升和再包裝
低成本融資
6、基礎(chǔ)資產(chǎn)的特征
資產(chǎn)可以產(chǎn)生穩(wěn)定的、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流收入；
原始權(quán)益人持有該資產(chǎn)達(dá)到一定時(shí)期，且有良好的信用記錄； 資產(chǎn)抵押物易于變現(xiàn)，且有較高的變現(xiàn)價(jià)值；
資產(chǎn)債務(wù)人分散；
資產(chǎn)具有一定時(shí)期的低違約率和低損失率； 資產(chǎn)本息分期償還，平均償還期大于等于1年；
有標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)量的合約文件
7、信用增級(jí)措施
內(nèi)部增級(jí)：SPV對(duì)發(fā)起人直接追索、利差（信用卡應(yīng)收款）賬戶(hù)、資產(chǎn)證券分為優(yōu)先類(lèi)和從屬類(lèi)、超額抵押擔(dān)保的儲(chǔ)備賬戶(hù)
外部增級(jí)：保險(xiǎn)公司為證券投資者保險(xiǎn)、銀行發(fā)放信用證，會(huì)要求對(duì)貸款出售者保持追索權(quán)、
包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，后者是指由于決策、處理程序失誤，工作人員違法犯罪和系統(tǒng)問(wèn)題
產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) 按投資銀行的業(yè)務(wù)類(lèi)型分類(lèi)
證券經(jīng)紀(jì)風(fēng)險(xiǎn)：包括規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)、融資融券的風(fēng)險(xiǎn)和由于人為的或者信息系統(tǒng)的錯(cuò)誤帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 證券承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)：包括發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)、包銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)包裝上市風(fēng)險(xiǎn)
證券自營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：包括投資產(chǎn)品本身的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和投資決策不當(dāng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 其他業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：例如資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)承諾最低收益以及企業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)失敗的風(fēng)險(xiǎn)
2、VAR：正常的市場(chǎng)條件和給定的置信度內(nèi)，用于評(píng)估和計(jì)量任何一種金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合在既定時(shí)期內(nèi)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小和可能遭受的潛在最大價(jià)值損失
3、投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的程序
1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問(wèn)詢(xún)法
流程圖分析法
財(cái)務(wù)報(bào)表分析法
風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境分析法 2風(fēng)險(xiǎn)控制：（1）風(fēng)險(xiǎn)回避（2）風(fēng)險(xiǎn)分散（3）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移—衍生品（4）風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償—超額抵押（5）自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)
投資銀行總結(jié)
資料整理不保證是全部重點(diǎn)，拿到資料的同學(xué)自行判斷投資銀行:投資銀行主要從事證券發(fā)行、承銷(xiāo)、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金......
投資銀行
《投資銀行學(xué)》自學(xué)指導(dǎo)書(shū)作業(yè)題目一、判斷題1．從商業(yè)模式而言，投資銀行主要以存貸款利差收入為主，商業(yè)銀行主要以傭金收入為主。（）2．現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)僅限于證券發(fā)行承銷(xiāo)和證券交......
投資銀行
3.延期期權(quán)條款：發(fā)行公司可以每隔一定年限定期調(diào)整債券的票面利率，以相對(duì)低的短期利率替代相對(duì)高的長(zhǎng)期利率，享受利率下降的好處。如利率上升則可以購(gòu)回。 4.浮動(dòng)利率條款：債券......
投資銀行個(gè)人工作總結(jié)
xx年度個(gè)人工作總結(jié)本人于xx年7月成為XX證券投行總部的員工，并在10月完成轉(zhuǎn)正。感謝公司領(lǐng)導(dǎo)的信任和各位前輩一直以來(lái)的幫助和指導(dǎo)，比較順利的完成了從學(xué)生到證券從業(yè)人......
投資銀行、投資銀行家與投資銀行成長(zhǎng)的分析
投資銀行、投資銀行家與投資銀行成長(zhǎng)的分析投資銀行在金融市場(chǎng)上扮演著重要角色。改革開(kāi)放后，隨著國(guó)民收入的增長(zhǎng)，投行在中國(guó)金融市場(chǎng)上的需求前所未有的旺盛。但是，由于我國(guó)金......
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