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證券從業(yè)資格證法律法規(guī)證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)備考資料
一、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義與分類
定向 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) | 證券公司與單一客戶簽訂定向資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù) 的業(yè)務(wù)。 |
集合 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) | 證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃，與多個客戶簽訂集合資產(chǎn)管理合同，將客戶資產(chǎn)交 由取得基金托管業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)托管機構(gòu)托管，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服 務(wù)的業(yè)務(wù)。 |
專項 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) | 證券公司與客戶簽訂專項資產(chǎn)管理合同，針對客戶的特殊要求和基礎(chǔ)資產(chǎn)的具體情 況，設(shè)定特定投資目標，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)的業(yè)務(wù)。 |
二、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)基本要求
【人員】
1.證券公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，投資主辦人不得少于 5 人;
2.投資主辦人須具有 3 年以上證券投資、研究、投資顧問或類似從業(yè)經(jīng)歷;
3.具備良好的誠信紀錄和職業(yè)操守;
4.通過中國證券業(yè)協(xié)會的注冊登記。
【募集推廣】合格投資者?
證券公司可以自行推廣集合資產(chǎn)管理計劃，也可以委托其他證券公司、商業(yè)銀行或者中國證監(jiān)會認可的其他機構(gòu)代為推廣。
客戶參與資金存入集合計劃份額登記機構(gòu)指定的專門賬戶。
【委托資產(chǎn)】
業(yè)務(wù) | 額度要求 | 客戶委托資金 |
定向 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) | 接受單個客戶的資產(chǎn)凈值不得 低于人民幣 100 萬元 | 【金融資產(chǎn)】現(xiàn)金、股票、債券、證券投資基金份 額、集合資產(chǎn)管理計劃份額、央行票據(jù)、短期融資 券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品或中國證監(jiān)會允許的 其他金融資產(chǎn) |
集合 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) | 單個客戶參與金額不低于 100 萬元人民幣 | 只能接受貨幣資金 |
自然人不得用籌集的他人資金參與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) | ||
【成立和轉(zhuǎn)讓】
集合計劃成立應(yīng)當具備的條件
1.募集資金規(guī)模在 50 億元人民幣以下并不低于 3000 萬元人民幣;
2.客戶人數(shù)在 200 人以下并不少于 2 人;
3.符合集合資產(chǎn)管理合同及計劃說明書的約定;
4.中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
【投資交易】
投資范圍 | |
定向資產(chǎn) 管理業(yè)務(wù) | 由證券公司與客戶通過合同約定； 【注意】可以參與融資融券交易，也可以將其持有的證券作為融券標的證券出借給證券金融 公司 |
集合資產(chǎn) 管理業(yè)務(wù) | 2 中國境內(nèi)依法發(fā)行的股票、債券、股指期貨、商品期貨等證券期貨交易所交易的投資品 種； 2 央行票據(jù)、短期融資券、中期票據(jù)、利率遠期、利率互換等銀行間市場交易的投資品 種； 2 證券投資基金、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金信托計劃等 金融監(jiān)管部門批準或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品；及證監(jiān)會認可的其他投資品種。 【注意】可以參與融資融券交易，也可以將其持有的證券作為融券標的證券出借給證券金融 公司 |
【證券公司自有資金參與】
證券公司自有資金參與單個集合計劃的份額，不得超過該計劃總份額的 20%。
集合計劃存續(xù)期間，證券公司自有資金參與集合計劃的持有期限不得少于 6 個月。
【終止】
有下列情形之一的，集合計劃應(yīng)當終止：
計劃存續(xù)期間，客戶少于 2 人;
計劃存續(xù)期滿且不展期;
計劃說明書約定的終止情形;
法律、行政法規(guī)及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他終止情形。
三、私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的專項監(jiān)管要求
證券期貨經(jīng)營機構(gòu)不得開展或參與具有“資金池”性質(zhì)的私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得對私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要業(yè)務(wù)人員及相關(guān)管理團隊實施過度激勵。
證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得委托個人或不符合條件的第三方機構(gòu)為其提供投資建議，管理人依法應(yīng)當承擔的職責(zé)不因委托而免除?！救^】
證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得從事違法證券期貨業(yè)務(wù)活動或者為違法證券期貨業(yè)務(wù)活動提供交易便利?！救^】
證券期貨經(jīng)營機構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理計劃不得投資于不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護政策的項目(證券市場投資除外)。【三觀】
證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得從事非公平交易、利益輸送、利用未公開信息交易、內(nèi)幕交易、操縱市場等損害投資者合法權(quán)益的行為，不得利用資產(chǎn)管理計劃進行商業(yè)賄賂，不得從事違法證券期貨業(yè)務(wù)活動或為違法證券期貨業(yè)務(wù)活動提供交易便利?！救^】
四、關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見
金融機構(gòu)應(yīng)當做到每只資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資金單獨管理、單獨建賬、單獨核算，不得開展或者參與具有滾動發(fā)行、集合運作、分離定價特征的資金池業(yè)務(wù)。
金融機構(gòu)應(yīng)當合理確定資產(chǎn)管理產(chǎn)品所投資資產(chǎn)的期限，加強對期限錯配的流動性風(fēng)險管理。
為降低期限錯配風(fēng)險，金融機構(gòu)應(yīng)當強化資產(chǎn)管理產(chǎn)品久期管理，封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品【資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接或者間接投資于未上市企業(yè)股權(quán)及其受(收)益權(quán)】期限不得低于 90 天。
【注意】
資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接或者間接投資于非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的，非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日或者開放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的最近一次開放日。
未上市企業(yè)股權(quán)及其受(收)益權(quán)的退出日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日。
【剛性兌付】
金融機構(gòu)為資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資的非標準化債權(quán)類資產(chǎn)或者股權(quán)類資產(chǎn)提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔保、回購等代為承擔風(fēng)險的承諾。
1.資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行人或者管理人違反真實公允確定凈值原則，對產(chǎn)品進行保本保收益;
2.采取滾動發(fā)行等方式，使得資產(chǎn)管理產(chǎn)品的本金、收益、風(fēng)險在不同投資者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)產(chǎn)品保本保收益;
3.資產(chǎn)管理產(chǎn)品不能如期兌付或者兌付困難時，發(fā)行或者管理該產(chǎn)品的金融機構(gòu)自行籌集資金償付或者委托其他機構(gòu)代為償付;
4.金融管理部門認定的其他情形。
【份額分級】
1.公募產(chǎn)品和開放式私募產(chǎn)品不得進行份額分級。
2.分級私募產(chǎn)品應(yīng)當根據(jù)所投資資產(chǎn)的風(fēng)險程度設(shè)定分級比例(優(yōu)先級份額/劣后級份額)
(分級資產(chǎn)管理產(chǎn)品指存在一級份額以上的份額為其他級份額提供一定的風(fēng)險補償，收益分配不按份額比例計算，由資產(chǎn)管理合同另行約定的產(chǎn)品)
【注意】發(fā)行分級資產(chǎn)管理產(chǎn)品的金融機構(gòu)應(yīng)對該資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行自主管理，不得轉(zhuǎn)委托給劣后級投資者。分級資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得直接或間接對優(yōu)先級份額認購者提供保本保收益安排。
金融機構(gòu)不得為其他金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)。
資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以再投資一層資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但所投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得再投資公募證券投資基金以外的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。
運用人工智能技術(shù)開展投資顧問業(yè)務(wù)應(yīng)當取得投資顧問資質(zhì)，非金融機構(gòu)不得借助智能投資顧問超范圍經(jīng)營或者變相開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
五、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)
(一)定義
以基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化等方式進行信用增級，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的業(yè)務(wù)活動。
基礎(chǔ)資產(chǎn)
1.企業(yè)應(yīng)收款、租賃債權(quán)、信貸資產(chǎn)、信托受益權(quán)等財產(chǎn)權(quán)利
2.基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)物業(yè)等不動產(chǎn)財產(chǎn)或不動產(chǎn)收益權(quán)
3.中國證監(jiān)會認可的其他財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利
【規(guī)定 1】基礎(chǔ)資產(chǎn)不得附帶抵押、質(zhì)押等擔保負擔或者其他權(quán)利限制，但通過專項計劃相關(guān)安排，在原始權(quán)益人向?qū)ｍ椨媱澽D(zhuǎn)移基礎(chǔ)資產(chǎn)時能夠解除相關(guān)擔保負擔和其他權(quán)利限制的除外。
【規(guī)定 2】基礎(chǔ)資產(chǎn)為債權(quán)的，應(yīng)當按照有關(guān)法律規(guī)定將債權(quán)轉(zhuǎn)讓事項通知債務(wù)人。
固定收益類產(chǎn)品 | 分級比例不得超過 3:1 |
權(quán)益類產(chǎn)品 分級比例不得超過 1:1 | |
商品及金融衍生品類產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品 分級比例不得超過 2:1 | |
【規(guī)定 3】基礎(chǔ)資產(chǎn)的規(guī)模、存續(xù)期限應(yīng)當與資產(chǎn)支持證券的規(guī)模、存續(xù)期限相匹配。
原始權(quán)益人 | 按照業(yè)務(wù)管理規(guī)定及約定向?qū)ｍ椨媱澽D(zhuǎn)移其合法擁有的基礎(chǔ)資產(chǎn)以獲得資金的主體。 |
管理人 | 為資產(chǎn)支持證券持有人之利益，對專項計劃進行管理及履行其他法定及約定職責(zé)的證券 公司、基金管理公司子公司。 |
托管人 | 為資產(chǎn)支持證券持有人之利益，按照規(guī)定或約定對專項計劃相關(guān)資產(chǎn)進行保管，并監(jiān)督 專項計劃運作的商業(yè)銀行或其他機構(gòu)。 |
投資者 | 可以依法繼承、交易、轉(zhuǎn)讓或出質(zhì)資產(chǎn)支持證券； 不得主張分割專項計劃資產(chǎn)，不得要求專項計劃回購資產(chǎn)支持證券。 |
【提示—職責(zé)】
1.原始權(quán)益人：依照法律、行政法規(guī)、公司章程和相關(guān)協(xié)議的規(guī)定或者約定移交基礎(chǔ)資產(chǎn);配合并支持管理人、托管人以及其他為資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)提供服務(wù)的機構(gòu)履行職責(zé);專項計劃法律文件約定的其他職責(zé)。
2.管理人：對相關(guān)交易主體和基礎(chǔ)資產(chǎn)進行全面的盡職調(diào)查，可聘請具有從事證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)等相關(guān)中介機構(gòu)出具專業(yè)意見;在專項計劃存續(xù)期間，督促原始權(quán)益人以及為專項計劃提供服務(wù)的有關(guān)機構(gòu)，履行法律規(guī)定及合同約定的義務(wù);辦理資產(chǎn)支持證券發(fā)行事宜;按照約定及時將募集資金支付給原始權(quán)益人;為資產(chǎn)支持證券投資者的利益管理專項計劃資產(chǎn);建立相對封閉、獨立的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集機制，切實防范專項計劃資產(chǎn)與其他資產(chǎn)混同以及被侵占、挪用等風(fēng)險;監(jiān)督、檢查特定原始權(quán)益人持續(xù)經(jīng)營情況和基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流狀況，出現(xiàn)重大異常情況的，管理人應(yīng)當采取必要措施，維護專項計劃資產(chǎn)安全;按照約定向資產(chǎn)支持證券投資者分配收益;履行信息披露義務(wù);負責(zé)專項計劃的終止清算;法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定以及計劃說明書約定的其他職責(zé)。
3.托管人：安全保管專項計劃相關(guān)資產(chǎn);監(jiān)督管理人專項計劃的運作，發(fā)現(xiàn)管理人的管理指令違反計劃說明書或者托管協(xié)議約定的，應(yīng)當要求改正;未能改正的，應(yīng)當拒絕執(zhí)行并及時向中國基金業(yè)協(xié)會報告，同時抄送對管理人有轄區(qū)監(jiān)管權(quán)的中國證監(jiān)會派出機構(gòu);出具資產(chǎn)托管報告;計劃說明書以及相關(guān)法律文件約定的其他事項。
(二)資產(chǎn)支持證券的發(fā)行
股票 | 普通股、優(yōu)先股和交易所認可的其他股票； |
債券 | 國債、國債預(yù)發(fā)行、地方政府債、公司債券、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、分離交易可轉(zhuǎn)換公 司債券、可交換公司債券、中小企業(yè)私募債、政策性金融債、次級債和交易所認可的其他債券 品種； |
基金 | 各類交易型開放式指數(shù)基金（ETF）、封閉式基金、開放式基金、貨幣市場基金和交易所認可 的其他基金品種； |
權(quán)證；資產(chǎn)支持證券；中國證監(jiān)會允許的其他證券品種。 | |
? 指定資產(chǎn)支持證券募集資金專用賬戶，用于資產(chǎn)支持證券認購資金的接收與劃轉(zhuǎn)。
【設(shè)立失敗】
管理人應(yīng)當自發(fā)行期結(jié)束之日起 10 個工作日內(nèi)，向投資者退還認購資金，并加算銀行同期活期存 款利息。
【設(shè)立成立】
管理人應(yīng)當自專項計劃成立日起 5 個工作日內(nèi)將設(shè)立情況報中國基金業(yè)協(xié)會備案，同時抄送對管理人有轄區(qū)監(jiān)管權(quán)的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)。
(三)資產(chǎn)支持證券的掛牌、轉(zhuǎn)讓
資產(chǎn)支持證券僅限于在合格投資者范圍內(nèi)轉(zhuǎn)讓。
資產(chǎn)支持證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)應(yīng)由中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司或中國證監(jiān)會認可的其他機構(gòu)辦理。
證券公司等機構(gòu)可以為資產(chǎn)支持證券轉(zhuǎn)讓提供雙邊報價服務(wù)。
六、合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)
(一)合格境外機構(gòu)投資者的概念(QFII)
符合規(guī)定條件，經(jīng)中國證監(jiān)會批準投資于中國證券市場，并取得國家外匯管理局額度批準的中國境外基金管理機構(gòu)、保險公司、證券公司以及其他資產(chǎn)管理機構(gòu)。
(二)投資范圍
發(fā)行 對象 | 2 合格投資者（不得超過 200 人，單筆認購不少于 100 萬元人民幣發(fā)行面值或等值份額） 發(fā)行資產(chǎn)支持證券，應(yīng)當在計劃說明書中約定資產(chǎn)支持證券持有人會議的召集程序及持有人會議 規(guī)則。 |
增信 | 可以通過內(nèi)部或外部信用增級方式提升資產(chǎn)支持證券信用等級。 2 同一專項計劃發(fā)行的資產(chǎn)支持證券可以劃分為不同種類。 2 同一種類的資產(chǎn)支持證券，享有同等權(quán)益，承擔同等風(fēng)險。 |
(三)托管【外匯賬戶、人民幣特殊賬戶】
托管人資格應(yīng)經(jīng)中國證監(jiān)會和國家外匯管理局審批;
托管人必須將其自有資產(chǎn)和受托管理的資產(chǎn)嚴格分開，對受托管理的資產(chǎn)實行分賬托管。
每個合格境外投資者只能委托 1 個托管人，并可以更換托管人。
(四)登記和結(jié)算
合格境外投資者可以在證券登記結(jié)算機構(gòu)申請開立證券賬戶。
合格境外投資者應(yīng)當委托獲得證券登記結(jié)算機構(gòu)結(jié)算參與人資格的機構(gòu)進行資金結(jié)算。該機構(gòu)應(yīng)在開立人民幣結(jié)算資金賬戶 5 個工作日內(nèi)將開戶情況向國家外匯管理局備案。
國家外匯管理局對單家合格境外投資者投資額度實行備案和審批管理。
七、合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資業(yè)務(wù)
(一)合格境內(nèi)機構(gòu)投資者的概念(QDII)
經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準在中華人民共和國境內(nèi)募集資金，運用所募集的部分或者全部資金以資產(chǎn)組合方式進行境外證券投資管理的境內(nèi)基金管理公司和證券公司等證券經(jīng)營機構(gòu)。
(二)資金募集、投資
取得合格境內(nèi)投資者資格的證券公司可以通過設(shè)立集合計劃等方式募集資金，運用所募集的資金投資于境外證券市場。
合格境內(nèi)投資者、投資顧問與境外證券服務(wù)機構(gòu)的證券交易和研究服務(wù)安排，原則：
1.交易傭金屬于集合計劃持有人的財產(chǎn);
2.境內(nèi)機構(gòu)投資者、投資顧問有責(zé)任代表持有人確保交易質(zhì)量，包括但不限于：尋求最佳交易執(zhí)行;力求交易成本最小化;使用持有人的交易傭金使持有人受益。