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2019年證券從業(yè)資格考試《金融市場基礎(chǔ)知識(shí)》高頻考點(diǎn)匯總【四】
考點(diǎn)53：債券報(bào)價(jià)與實(shí)付價(jià)格
(一)報(bào)價(jià)與結(jié)算
債券買賣報(bào)價(jià)分為凈價(jià)和全價(jià)兩種，結(jié)算為全價(jià)結(jié)算。所報(bào)價(jià)格為每100元面值債券的價(jià)格。凈價(jià)是指不含應(yīng)計(jì)利息的債券價(jià)格，單位為“元/百元面值”。全價(jià)=凈價(jià)+應(yīng)計(jì)利息。
(二)利息計(jì)算
1.短期債券
通常全年天數(shù)定為360天，半年定為180天。
(1+名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率)=(1+真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)收益率)*(1+預(yù)期通貨膨脹率)。
2.中長期附息債券
我國交易所市場對附息債券的計(jì)息規(guī)定是全年天數(shù)統(tǒng)一按365天計(jì)算;利息累計(jì)天數(shù)規(guī)則是按實(shí)際天數(shù)計(jì)算，算頭不算尾、閏年2月29日不計(jì)息。
3.貼現(xiàn)式債券
我國目前對于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券按照實(shí)際天數(shù)計(jì)算累計(jì)利息，閏年2月29日也計(jì)利息
2019年證券從業(yè)資格考試《金融市場基礎(chǔ)知識(shí)》高頻考點(diǎn)【二】
考點(diǎn)52：債券估值原理
債券估值的基本原理就是現(xiàn)金流貼現(xiàn)。
(一)債券現(xiàn)金流的確定
1.債券的面值和票面利率
2.計(jì)付息間隔
3.債券的嵌人式期權(quán)條款
4.債券的稅收待遇
5.其他因素
(二)債券貼現(xiàn)率的確定
債券必要回報(bào)率=真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)收益率+預(yù)期通貨膨脹率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
2019年證券從業(yè)資格考試《金融市場基礎(chǔ)知識(shí)》高頻考點(diǎn)【三】
考點(diǎn)51：債券市場
(一)銀行間債券市場的發(fā)展情況
銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心和中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的一些金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)合格投資人進(jìn)行債券買賣和回購的市場。
(二)交易所債券市場的發(fā)展情況
作為集中性市場，上海證券交易所是最早開辦債券交易的場所，1990年底上海證券交易所開辦第一筆國債交易，深圳證券交易所在1993年才開辦國債業(yè)務(wù)。
(三)銀行間債券市場與交易所債券市場的交易方式、托管方式及結(jié)算方式
1.交易方式
(1)銀行間市場的交易方式包括詢價(jià)交易方式和點(diǎn)擊成交交易方式。
(2)交易所市場交易方式。
交易所的固定收益電子平臺(tái)定位于機(jī)構(gòu)投資者，為大額現(xiàn)券交易提供服務(wù)。
2.托管方式
(1)銀行間債券市場托管方式。銀行間債券市場是場外市場，實(shí)行一級(jí)、二級(jí)綜合托管賬戶模式。
(2)交易所債券市場托管方式。交易所市場實(shí)行“中央登記、二級(jí)托管”的制度。
3.結(jié)算方式
(1)銀行間市場的結(jié)算方式。我國銀行間市場的債券結(jié)算采用實(shí)時(shí)全額逐筆結(jié)算機(jī)制
(2)交易所市場的結(jié)算方式。交易所市場的債券清算和結(jié)算主要采取的是中央對手方的凈額結(jié)算機(jī)制
(四)債券市場轉(zhuǎn)托管的定義及條件
1.債券市場轉(zhuǎn)托管的定義
轉(zhuǎn)托管是指同一投資人開立的兩個(gè)托管賬戶之間的托管債券的轉(zhuǎn)移，即其持有的債券從一個(gè)托管賬戶轉(zhuǎn)移到屬于該投資者的另一個(gè)托管賬戶進(jìn)行托管。
2.債券市場轉(zhuǎn)托管的條件
(1)跨市場交易的債券。目前，除了國債和企業(yè)債可以跨市場轉(zhuǎn)托管，其他債券品種債都不能跨市場轉(zhuǎn)托管。
(2)轉(zhuǎn)托管時(shí)間。交易所市場必須在15:00前完成轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出指令的錄入，才能保證客戶在次一個(gè)工作日可以使用轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出的債券。
(3)債券轉(zhuǎn)托管的收費(fèi)。
從銀行間轉(zhuǎn)到交易所，參考中國結(jié)算公司官網(wǎng)，轉(zhuǎn)托管費(fèi)按轉(zhuǎn)出國債面值金額的0.005%計(jì)算，單筆(單只)轉(zhuǎn)托管費(fèi)用最低為10元，最高為10000元。
從交易所轉(zhuǎn)到銀行間，參考上海證券交易所債券交易收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為國債面值的0.01%。
(4)轉(zhuǎn)托管的速度。
目前最快的國債轉(zhuǎn)托管，能實(shí)現(xiàn)T+1日到賬，其他大部分債券只能實(shí)現(xiàn)T+2日甚至T+3日到賬。
2019年證券從業(yè)資格考試《金融市場基礎(chǔ)知識(shí)》高頻考點(diǎn)【四】
考點(diǎn)50：債券評(píng)級(jí)
(一)債券評(píng)級(jí)的定義與內(nèi)涵
債券信用評(píng)級(jí)是以企業(yè)或經(jīng)濟(jì)主體發(fā)行的有價(jià)債券為對象進(jìn)行的信用評(píng)級(jí)。
(二)信用評(píng)級(jí)的程序
1.評(píng)級(jí)準(zhǔn)備
2.實(shí)地調(diào)查
3.初評(píng)階段
4.評(píng)定等級(jí)
5.結(jié)果反饋與復(fù)評(píng)
6.結(jié)果發(fā)布
7.文件存檔
8.跟蹤評(píng)級(jí)
(三)債券評(píng)級(jí)的等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)及主要內(nèi)容
1.銀行間債券市場中長期債券信用評(píng)級(jí)
該評(píng)級(jí)等級(jí)劃分為三等九級(jí)。
注：除AAA級(jí)、CCC級(jí)(含)以下等級(jí)外，每一個(gè)信用等級(jí)可用“符號(hào)進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級(jí)。
2.銀行間債券市場短期債券信用評(píng)級(jí)
該評(píng)級(jí)等級(jí)劃分為四等六級(jí)，符號(hào)表示為：A-1、A-2、A-3、B、C、D,表5-4銀行間債券市場短期債券信用評(píng)級(jí)
注：每一個(gè)信用等級(jí)均不進(jìn)行微調(diào)。
3.主要內(nèi)容
由于債券籌資的數(shù)額巨大，所以對發(fā)行主體的資信評(píng)級(jí)是必不可少的一個(gè)環(huán)節(jié)。評(píng)級(jí)的主要內(nèi)容包括：
(1)企業(yè)素質(zhì)：包括法人代表素質(zhì)、員工素質(zhì)、管理素質(zhì)、發(fā)展?jié)摿Φ?
(2)經(jīng)營能力：包括銷售收人增長率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等;
(3)獲利能力：包括資本金利潤率、成本費(fèi)用利潤率、銷售利潤率、總資產(chǎn)利潤率等;
(4)償債能力：包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流等;
(5)履約情況：包括貸款到期償還率、貸款利息償還率等;
(6)發(fā)展前景：包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)的影響;行業(yè)特征、市場需求對企業(yè)的影響;企業(yè)成長性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力等。
2019年證券從業(yè)資格考試《金融市場基礎(chǔ)知識(shí)》高頻考點(diǎn)【五】
考點(diǎn)49：債券交易的概念及流程
(一)債券現(xiàn)券交易、回購交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易的基本概念
1.現(xiàn)券交易
2.回購交易
3.遠(yuǎn)期交易
4.期貨交易
(二)債券回購交易、現(xiàn)券交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易的流程和區(qū)別
1.回購交易
從理論上說，回購交易是質(zhì)押貸款的一種方式，通常用在政府債券上。
2.現(xiàn)券交易與遠(yuǎn)期交易
實(shí)際上它就是一種債券的買賣行為。
與現(xiàn)券交易相比，遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
(1)遠(yuǎn)期交易買賣雙方必須簽訂遠(yuǎn)期合同，而現(xiàn)券交易則無此必要。
(2)商品交收或交割的時(shí)間與達(dá)成交易的時(shí)間不同
(3)現(xiàn)券交易隨機(jī)性較大，方便靈活，沒有嚴(yán)格的交易程序。
3.遠(yuǎn)期交易與期貨交易
遠(yuǎn)期交易和期貨交易的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
(1)交易場所不同。
(2)合約規(guī)范性不同。
(3)交易風(fēng)險(xiǎn)不同。
(4)保證金制度不同。
(5)履約責(zé)任不同。
(三)債券報(bào)價(jià)的主要方式
債券買賣交易中有公開報(bào)價(jià)、對話報(bào)價(jià)、雙邊報(bào)價(jià)和小額報(bào)價(jià)四種報(bào)價(jià)方式，前兩者屬于詢價(jià)交易方式的范疇，后兩者可通過點(diǎn)擊確認(rèn)、單向撮合的方式成交。
(四)債券的開戶、交易、清算、交收的概念及有關(guān)規(guī)定
1.開戶
2.成交
“三先”，價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先、客戶委托優(yōu)先。
競價(jià)方式包括口頭報(bào)唱、板牌競價(jià)以及計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競價(jià)三種。
3.清算
4.交割
分為當(dāng)日交割、普通日交割和約定曰交割三種。
目前，深圳證券交易所和上海證券交易所規(guī)定為當(dāng)日交割。
(五)債券登記、托管、兌付及付息的有關(guān)規(guī)定
1.債券登記
2.債券托管
3.債券兌付和付息
債券有五種兌付方式：到期兌付、提前兌付、債券替換、分期兌付和轉(zhuǎn)換為普通股兌付。
債券利息的支付方式主要有三種：息票方式(剪息票方式)、折扣利息、本息合一方式。