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2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)及答案（三)
1、下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營者的說法中，不正確的是( )。
A、股東的目標(biāo)是使自己的財(cái)富最大化，要求經(jīng)營者以最大的努力去完成這個(gè)目標(biāo)
B、經(jīng)營者的對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)為道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇
C、激勵(lì)是解決股東與經(jīng)營者矛盾的最佳方法
D、經(jīng)營者的主要要求是增加報(bào)酬、增加閑暇時(shí)間、避免風(fēng)險(xiǎn)
2、A公司上年凈利潤為300萬元，上年年初流通在外的普通股為100萬股，上年6月30日增發(fā)了30萬股普通股，上年10月1日回購了20萬股普通股，A公司的優(yōu)先股為80萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價(jià)為36元，則該公司的市盈率為( )。
A、18
B、14.4
C、14.65
D、3.6
3、已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和15%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，則資本市場線的斜率為( )。
A、0.8
B、0.47
C、2
D、0.4
4、甲公司按照平均市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是：40%的長期債務(wù)、10%的優(yōu)先股、50%的普通股。按照實(shí)際市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是：42%的長期債務(wù)、10%的優(yōu)先股、48%的普通股。長期債務(wù)的稅前成本是5%，優(yōu)先股的成本是12%，普通股的成本是20%，所得稅稅率為25%。則甲公司的加權(quán)平均資本成本為( )。
A、13.2%
B、12.7%
C、12.9%
D、12.4%
5、某股票的未來每年的股利不變，且長期持有股票，當(dāng)股票市價(jià)高于股票價(jià)值時(shí)，則期望報(bào)酬率比投資人要求的必要報(bào)酬率( )。
A、相等
B、高
C、低
D、不確定
6、甲公司股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格相同，6個(gè)月到期。已知股票的現(xiàn)行市價(jià)為50元，看跌期權(quán)的價(jià)格為6元，看漲期權(quán)的價(jià)格為12.6元。如果無風(fēng)險(xiǎn)有效年利率為6.09%，按半年復(fù)利率折算，則期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為( )元。
A、46.04
B、44.70
C、43.4
D、50
7、某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，資本成本為10%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.9;乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9.5%;丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為9年，凈現(xiàn)值為305萬元，(P/A，10%，9)=5.7590;丁方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值的等額年金為51.68萬元。則最優(yōu)投資方案是( )。
A、甲方案
B、乙方案
C、丙方案
D、丁方案
8、A公司采用配股的方式進(jìn)行融資。2012年3月31日為配股除權(quán)登記日，以公司2011年12月31日總股本10000股為基數(shù)，擬每10股配2股。配股價(jià)格為配股說明書公布前20個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)平均值的15元/股的80%，即配股價(jià)格為12元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，則每份股票的配股權(quán)價(jià)值為( )元。
A、14.5
B、0.5
C、2.57
D、12
9、(買16年課件送15年課件，雙網(wǎng)校所有班次課程，同步更新，售后保障 QQ：704128514)A公司2014年6月5日向B公司購買了一處位于市區(qū)的房產(chǎn)，隨后出租給C公司。A公司以自有資金向B公司支付總價(jià)款的35%，同時(shí)A公司以該廠房作為抵押向D銀行借入余下65%的價(jià)款，這種租賃方式是( )。
A、直接租賃
B、杠桿租賃
C、售后租回
D、經(jīng)營租賃
10、甲公司生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需2道工序加工完成，公司不分步計(jì)算產(chǎn)品成本。該產(chǎn)品的定額工時(shí)為150小時(shí)，其中第1道工序的定額工時(shí)為60小時(shí)，第2道工序的定額工時(shí)為90小時(shí)。月末盤點(diǎn)時(shí)，第1道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為100件，第2道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為180件。如果各工序在產(chǎn)品的完工程度均按50%計(jì)算，月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為( )件。
A、146
B、156
C、148
D、280
11、某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為10小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為20元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。10月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品500件，發(fā)生固定制造成本4500元，實(shí)際工時(shí)為6000小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，10月份公司固定制造費(fèi)用效率差異為( )元。
A、-4000
B、3000
C、2000
D、-2000
12、某公司電梯維修合同規(guī)定，當(dāng)每年上門維修不超過3次時(shí)，年維修費(fèi)用為5萬元，當(dāng)超過3次時(shí)，則在此基礎(chǔ)上按每次2萬元付費(fèi)。根據(jù)成本性態(tài)分析，該項(xiàng)維修費(fèi)用屬于( )。
A、半變動(dòng)成本
B、半固定成本
C、延期變動(dòng)成本
D、曲線變動(dòng)成本
13、某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計(jì)6月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負(fù)債，預(yù)計(jì)6月現(xiàn)金余缺為-55萬元?，F(xiàn)金不足時(shí)，通過銀行借款解決(利率不變)，借款額為1萬元的倍數(shù)，6月末現(xiàn)金余額要求不低于20萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應(yīng)向銀行借款的最低金額為( )萬元。
A、77
B、76
C、55
D、75
14、(買16年課件送15年課件，雙網(wǎng)校所有班次課程，同步更新，售后保障 QQ：704128514)某集團(tuán)公司根據(jù)幾年來的經(jīng)營情況，確定的現(xiàn)金最低持有量為60000元，最高持有量為150000元。已知公司現(xiàn)有現(xiàn)金176000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模式，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額為( )元。
A、6000
B、26000
C、86000
D、116000
參考答案：
1、
【正確答案】 C
【答案解析】 通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。盡管如此，仍不可能使經(jīng)營者完全按照股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東利益最大化的決策，并由此給股東帶來一定的損失。,監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間，此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。
2、
【正確答案】 A
【答案解析】 上年流通在外普通股的加權(quán)平均股數(shù)=100+30×6/12-20×3/12=110(萬股)，普通股每股收益=(300-80×1)/110=2(元)，市盈率=每股市價(jià)/每股收益=36/2=18。
3、
【正確答案】 D
【答案解析】 資本市場線的斜率=(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)利率)/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(12%-6%)/15%=0.4
4、
【正確答案】 B
【答案解析】 在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)應(yīng)采用按平均市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，對(duì)于債務(wù)資本成本要使用稅后的。所以，本題答案為5%×(1-25%)×40%+12%×10%+20%×50%=12.7%
5、
【正確答案】 C
【答案解析】 這里股利的支付是構(gòu)成了永續(xù)年金的形式的，股票價(jià)值=股利/投資人要求的必要報(bào)酬率，股票價(jià)格=股利/股票的期望報(bào)酬率，折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越低;折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越高，所以當(dāng)股票市價(jià)高于股票價(jià)值時(shí)，股票的期望報(bào)酬率低于投資人要求的必要報(bào)酬率，本題答案為C。
6、
【正確答案】 B
【答案解析】 執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+看跌期權(quán)價(jià)格-看漲期權(quán)價(jià)格=50+6-12.6=43.4(元)。半年復(fù)利率=(1+6.09%)1/2-1=3%，執(zhí)行價(jià)格=43.4×(1+3%)=44.70(元)。
7、
【正確答案】 C
【答案解析】 甲方案的現(xiàn)值系數(shù)小于1，不可行;乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率9.5%小于資本成本10%，也不可行，所以排除A、B。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=305/5.7590=52.96(萬元)，大于丁方案凈現(xiàn)值的等額年金51.68萬元，所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丙方案
8、
【正確答案】 B
【答案解析】 配股除權(quán)價(jià)格=(10000×15+2000×12)/(10000+2000)=14.5(元/股)
因?yàn)槊?0股配2股，所以一股新股需要5股股票，每份股票的配股權(quán)價(jià)值=(14.5-12)/5=0.5(元)。
9、
【正確答案】 B
【答案解析】 在杠桿租賃形式下，出租人引入資產(chǎn)時(shí)只需支付引入所需款項(xiàng)(如購買資產(chǎn)貨款)的一部分(通常為資產(chǎn)價(jià)值的20%-40%)，其余款項(xiàng)則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押，向另外的貸款人借入;資產(chǎn)出租后，出租人以收取的租金向貸款者還貸。所以，本題的答案為選項(xiàng)B。(參見教材309頁)
10、
【正確答案】 A
【答案解析】 第1道工序的在產(chǎn)品的總體完工程度=60×50%/150=20%，第2道工序的在產(chǎn)品的總體完工程度=(60+90×50%)/150=70%，月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=100×20%+180×70%=146(件)。(參見教材340頁)
11、
【正確答案】 C
【答案解析】 固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(6000-500×10)×20/10=2000(元)。(參見教材361頁)
12、
【正確答案】 C
【答案解析】 延期變動(dòng)成本是指在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量比例增長的成本。延期變動(dòng)成本在某一業(yè)務(wù)量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務(wù)量則成本為變動(dòng)成本。所以，本題的答案應(yīng)該為選項(xiàng)C。(參見教材379頁)
13、
【正確答案】 A
【答案解析】 假設(shè)借入X萬元，則6月份支付的利息=(100+X)×1%，則
X-55-(100+X)×1%≥20
X≥76.77(萬元)
X為1萬元的倍數(shù)
可得，X最小值為77，即應(yīng)向銀行借款的最低金額為77萬元。(參見教材409頁)
14、
【正確答案】 C
【答案解析】 根據(jù)題意可知，L=60000元，H=150000元，由于現(xiàn)金控制的上限H=3R-2L=3R-120000=150000(元)，因此，R=(150000+120000)/3=90000元，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金176000元超過現(xiàn)金的控制上限150000元，所以，投資于有價(jià)證券的金額為176000-90000=86000(元)。(參見教材419頁)
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