隨著社會(huì)的迅速發(fā)展，不少人選擇通過(guò)啟教育留學(xué)。一起和出國(guó)留學(xué)網(wǎng)的小編看看46.5億!年度最大教育并購(gòu)， 神州數(shù)碼收購(gòu)啟德教育，民非改制已不是障礙，歡迎閱讀。
一、啟德教育：中國(guó)領(lǐng)先的留學(xué)中介機(jī)構(gòu)
啟德教育集團(tuán)是中國(guó)知名的國(guó)際教育機(jī)構(gòu)，具備行業(yè)領(lǐng)先的留學(xué)咨詢(xún)服務(wù)能力及考試培訓(xùn)服務(wù)能力，并依托兩大核心業(yè)務(wù)發(fā)展出“啟德留學(xué)”、“啟德學(xué)游”、“啟德考培”、“啟德學(xué)府”和“學(xué)樹(shù)堂”等五個(gè)子品牌，業(yè)務(wù)范圍涵蓋學(xué)術(shù)英語(yǔ)指導(dǎo)、高端學(xué)游、語(yǔ)言考試培訓(xùn)、出國(guó)留學(xué)咨詢(xún)、國(guó)際預(yù)科、橋梁課程和境外服務(wù)等國(guó)際教育的全產(chǎn)業(yè)。
根據(jù)Frost & Sullivan的資料，啟德教育在中國(guó)留學(xué)咨詢(xún)市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，2014年按簽署的合約數(shù)目計(jì)算，市場(chǎng)占有率為12.9%，排名第一。其他競(jìng)爭(zhēng)者金吉利、前途出國(guó)、新通及澳際教育市場(chǎng)占有率分別為11.1%、8.6%、6.8%和5.8%。
啟德教育的服務(wù)鏈條相當(dāng)長(zhǎng)，既包括幼兒及小學(xué)階段的英語(yǔ)培訓(xùn)，也包括初高中階段的游學(xué)、課外輔導(dǎo)、留學(xué)咨詢(xún)，同時(shí)還提供大學(xué)到博士階段的進(jìn)修咨詢(xún)，甚至啟行教育境外下屬機(jī)構(gòu)EIC CL (CA)和EIC GPL (AUS)還從事移民業(yè)務(wù)，擁有境外移民業(yè)務(wù)資質(zhì)。
二、三大核心業(yè)務(wù)，7億營(yíng)收VS1.44億凈利潤(rùn)
雖然啟德教育的服務(wù)鏈條很長(zhǎng)，但貢獻(xiàn)營(yíng)收的核心業(yè)務(wù)一共只有三部分，第一是向?qū)W生收費(fèi)為學(xué)生提供出國(guó)留學(xué)支持服務(wù)，第二是向境外學(xué)校收費(fèi)幫助境外學(xué)校在中國(guó)國(guó)內(nèi)招生，第三部分是提供和新東方類(lèi)似的托福雅思培訓(xùn)。
2016年度，啟德教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.11億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.44億元，其中境內(nèi)留學(xué)咨詢(xún)收入占比約為50%。
1)境內(nèi)留學(xué)咨詢(xún)服務(wù)：收入占比約50%
境內(nèi)留學(xué)咨詢(xún)服務(wù)以留學(xué)申請(qǐng)咨詢(xún)服務(wù)為主，主要指協(xié)助國(guó)內(nèi)留學(xué)生完成擇校、文書(shū)指導(dǎo)、學(xué)校申請(qǐng)、簽證申請(qǐng)，通過(guò)向客戶(hù)收取的出國(guó)留學(xué)咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)實(shí)現(xiàn)盈利。啟行教育根據(jù)客戶(hù)咨詢(xún)留學(xué)服務(wù)的出國(guó)需求，將境內(nèi)留學(xué)咨詢(xún)服務(wù)主要分為5個(gè)項(xiàng)目組進(jìn)行日常管理，分別為澳新、英愛(ài)、美國(guó)、加拿大和歐亞地區(qū)。
2)境外留學(xué)咨詢(xún)服務(wù)：收入占比約25%
啟行教育的境外留學(xué)咨詢(xún)服務(wù)收入是指協(xié)助境外合作院校在中國(guó)進(jìn)行宣傳推廣，提供包括招生、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)及市場(chǎng)調(diào)研服務(wù)，向合作院校推薦優(yōu)秀學(xué)生，從而向合作院校收取的服務(wù)費(fèi)。
3)考試培訓(xùn)服務(wù)：收入占比約25%
啟行教育的考試培訓(xùn)服務(wù)主要是為學(xué)生提供留學(xué)有關(guān)的考試培訓(xùn)，其中包括托福(TOEFL)，雅思(IELTS)，以及其他種類(lèi)考試如SAT、GRE和GMAT等。
相比于其他留學(xué)服務(wù)機(jī)構(gòu)，啟德教育在海外有7個(gè)分公司，高管及職業(yè)經(jīng)理人來(lái)自世界各大機(jī)構(gòu)，核心競(jìng)爭(zhēng)力在于已經(jīng)形成了一個(gè)國(guó)際化、透明的、有利于吸引人才的平臺(tái)和機(jī)制，因此啟德有行業(yè)內(nèi)最好的人才培訓(xùn)系統(tǒng)，是行業(yè)內(nèi)有名的黃埔軍校。
預(yù)計(jì)2018年度啟德教育將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.72億元，其中境內(nèi)留學(xué)業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收6.92億元，境外留學(xué)業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收3.93億元，考試培訓(xùn)業(yè)務(wù)能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.87億元。
2017年、2018年和2019年，啟行教育預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為26.4%、15.3%和13.9%。2020年至2023年，啟行教育營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率穩(wěn)定在啟行教育營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率維持在11.7%至7.3%之間。
三、2013年啟德以3.42億美元被CVC收購(gòu)
在2013年時(shí)啟德教育已經(jīng)搭建了VIE架構(gòu)，為境外上市做準(zhǔn)備。
啟德教育的經(jīng)營(yíng)實(shí)體為廣州啟德，李朱、李冬梅夫婦合計(jì)持有廣東啟德57.12%的股份，實(shí)際控制廣東啟德。同時(shí)李朱、李冬梅等人在境外設(shè)立EIC(Cayman)，并下設(shè)啟德香港、環(huán)球啟德協(xié)議控制廣州啟德。
由于看好啟德教育的發(fā)展前景，全球知名的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)CVC Capital Partners與啟德教育的股東簽訂了收購(gòu)協(xié)議，通過(guò)成立的下屬主體AEIL在2013年12月以341,810,515美元收購(gòu)EIC (Cayman)持有的啟德香港全部股權(quán)，并通過(guò)啟德香港成立的外商獨(dú)資企業(yè)環(huán)球啟德(深圳)協(xié)議控制廣東啟德以及啟德教育集團(tuán)境內(nèi)全部業(yè)務(wù)，啟德教育集團(tuán)的實(shí)際控制人由李朱、李冬梅夫婦變更為CVC。
隨后CVC引入了兩名境外股東美國(guó)加州老師退休基金California State Teacher’s Retirement system以及City-Scape Pte Ltd.，股權(quán)結(jié)構(gòu)變更如下：
CVC談判收購(gòu)啟德教育集團(tuán)時(shí)，以2012年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)。2012年，啟德教育集團(tuán)的收入為5.4億元，凈利潤(rùn)為8600萬(wàn)元。以息稅前凈利潤(rùn)進(jìn)行評(píng)估，3.4億美元的交易作價(jià)約合18倍EBITA、24倍市盈率。同時(shí)CVC在收購(gòu)中還采用了杠桿收購(gòu)LBO的手法，在隨后的兩年中從啟德教育集團(tuán)累計(jì)獲得資金約2.8億，用于償還收購(gòu)債務(wù)。
在前沿會(huì)員的專(zhuān)欄中，小汪也會(huì)講解LBO 。LBO交易的投資策略、并購(gòu)基金搭建、資金安排、退出閉環(huán)均具有很強(qiáng)的技巧性，專(zhuān)欄將對(duì)此深入剖析，此處不再贅述。
完成收購(gòu)之后,CVC為啟德教育引入了首席執(zhí)行官CEO黃嫻。黃嫻曾任職于畢馬威、雷曼兄弟后加入培生集團(tuán)，先后擔(dān)任亞太區(qū)香港總裁、培生大中華區(qū)總裁，負(fù)責(zé)培生在大中華區(qū)的多領(lǐng)域教育業(yè)務(wù)，對(duì)啟德教育的發(fā)展有極大幫助。
CVC嘗試推動(dòng)啟德教育在香港上市，但最終終止。
四、啟德原股東及財(cái)團(tuán)6.84億元回購(gòu)CVC持股
2015年四季度，CVC出于戰(zhàn)略考慮決定出售持有啟德的股權(quán)。啟德教育的原實(shí)際控制人、高管聯(lián)合其他財(cái)務(wù)投資者組成財(cái)團(tuán)，通過(guò)啟行教育以6.84億美元的價(jià)格收購(gòu)了CVC持股， CVC實(shí)現(xiàn)退出并獲得兩倍的賬面投資收益
財(cái)團(tuán)成員包括：李朱、李冬梅、同仁投資、啟仁投資、林機(jī)、呂俊、納合誠(chéng)投資、至善投資、嘉逸投資、德正嘉成、瀾亭投資、吾灣投資、金俊投資、乾亨投資。
李朱、李冬梅為啟德原實(shí)際控制人，同仁投資和啟仁投資為員工及高管，其他成員均為財(cái)務(wù)投資者。
由于收購(gòu)?fù)瓿珊髥⑿薪逃墓蓹?quán)非常分散，因此啟行教育無(wú)實(shí)際控制人，持股5.00%以上股東包括納合誠(chéng)投資(20.55%)、李朱、李冬梅夫妻二人及其一致行動(dòng)人同仁投資、啟仁投資四方(19.95%)，至善投資及其一致行動(dòng)人嘉逸投資兩方(24.04%)、德正嘉成(10.49%)、林機(jī)(8.74%)、瀾亭投資(6.56%)，均未超過(guò)啟行教育股權(quán)比例的30.00%。
根據(jù)啟行教育現(xiàn)行有效的《公司章程》，啟行教育股東會(huì)會(huì)議對(duì)決議事項(xiàng)作涉及修改《公司章程》、增加或減少注冊(cè)資本、公司合并、分離、解散或者變更公司形式的決議時(shí)，必須經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過(guò)，其余事項(xiàng)須經(jīng)股東所持表決權(quán)半數(shù)以上通過(guò)。
2016年時(shí)財(cái)團(tuán)曾試圖將啟德教育以45億元出售給上市公司四通股份。四通股份是一家主營(yíng)陶瓷的上市公司，但交易終止。因此此次神州數(shù)碼作價(jià)46.5億元收購(gòu)啟德教育，是啟德登陸A股的第二次嘗試。
五、神州數(shù)碼：年?duì)I收400億的IT產(chǎn)品分銷(xiāo)商