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2018年證券從業(yè)資格考試基本知識考點6
債券與股票的異同點
(一)債券與股票的相同點
(1)債券與股票都屬于有價證券。盡管債券和股票有各自的特點，但它們都屬于有價證券。債券和股票作為有價證券體系中的一員，是虛擬資本，它們本身無價值，但又都是真實資本的代表。持有債券或股票，都有可能獲取一定的收益，并能行使各自的權(quán)利和流通轉(zhuǎn)讓。債券和股票都在證券市場上交易，是各國證券市場的兩大支柱類交易工具。
(2)債券與股票都是籌措資金的手段。債券和股票都是有關(guān)經(jīng)濟主體為籌資需要而發(fā)行的有價證券。經(jīng)濟主體在社會經(jīng)濟活動中必然會產(chǎn)生對資金的需求，從資金融通角度看，債券和股票都是籌資手段。與向銀行貸款間接融資相比，發(fā)行債券和股票籌資的數(shù)額大，時間長，成本低，且不受貸款銀行的條件限制。
(3)債券與股票收益率相互影響。從單個債券和股票看，它們的收益率經(jīng)常會發(fā)生差異，而且有時差距還很大。但是，總體而言，如果市場是有效的，則債券的平均收益率和股票的平均收益率會大體保持相對穩(wěn)定的關(guān)系，其差異反映了兩者風(fēng)險程度的差別。這是因為，在市場規(guī)律的作用下，證券市場上一種融資手段收益率的變動，會引起另一種融資手段收益率發(fā)生同向變動。
(二)債券與股票的區(qū)別
(1)權(quán)利不同。債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間的經(jīng)濟關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券持有者只可按期獲取利息及到期收回本金，無權(quán)參與公司的經(jīng)營決策。股票是所有權(quán)憑證，股票所有者是發(fā)行股票公司的股東，股東一般擁有表決權(quán)，可以通過參加股東大會選舉董事，參與公司重大事項的審議和表決，行使對公司的經(jīng)營決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)。
(2)目的不同。發(fā)行債券是公司追加資金的需要，它屬于公司的負債，不是資本金。發(fā)行股票則是股份公司創(chuàng)立和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本。而且發(fā)行債券的經(jīng)濟主體很多，中央政府、地方政府、金融機構(gòu)、公司企業(yè)等一般都可以發(fā)行債券，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟主體只有股份有限公司。
(3)期限不同。債券一般有規(guī)定的償還期，期滿時債務(wù)人必須按時歸還本金，因此，債券是一種有期證券。股票通常是無須償還的，一旦投資人股，股東便不能從股份公司抽回本金，因此股票是一種無期證券，或稱“永久證券”。但是，股票持有者可以通過市場轉(zhuǎn)讓收回投資資金。
(4)收益不同。債券通常有規(guī)定的票面利率，可獲得固定的利息。股票的股息紅利不固定，一般視公司經(jīng)營情況而定。
(5)風(fēng)險不同。股票風(fēng)險較大，債券風(fēng)險相對較小。這是因為：第一，債券利息是公司的固定支出，屬于費用范圍;股票的股息紅利是公司利潤的一部分，公司有營利才能支付，而且支付順序列在債券利息支付和納稅之后。第二，倘若公司破產(chǎn)，清理資產(chǎn)有余額償還時，債券償付在前，股票償付在后。第三，在二級市場上，債券因其利率固定、期限固定，市場價格也較穩(wěn)定;股票無固定期限和利率，受各種宏觀因素和微觀因素的影響，市場價格波動頻繁，漲跌幅度較大。
滬港通的概念及組成部分
滬港通是指上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所允許兩地投資者通過當(dāng)?shù)刈C券公司(或經(jīng)紀商)買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票，是滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制。
滬港通包括滬股通和港股通兩部分：
(1)滬股通。滬股通是指投資者委托香港經(jīng)紀商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進行申報(買賣盤傳遞)，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。
(2)港股通。港股通是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進行申報(買賣盤傳遞)，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
銀行間與交易所債券市場差異
通過兩個市場的整體比較研究，我們可以發(fā)現(xiàn)銀行間債券市場與交易所債券市場處于分割狀態(tài)。(續(xù)表)
比較內(nèi)容 | 銀行間債券市場 | 交易所債券市場 |
交易結(jié)算風(fēng)險承擔(dān) | 由交易雙方自行承擔(dān) | 由交易所提供結(jié)算擔(dān)保和承擔(dān)交 易結(jié)算風(fēng)險 |
交易品種 | 金融機構(gòu)可以從事回購和現(xiàn)貨交易，企業(yè)只能從事正回購和現(xiàn)貨交易 | 機構(gòu)投資者和個人投資者均可進行現(xiàn)貨交易，機構(gòu)投資者可進行國債企業(yè)債回購交易，個人投資者不能進行回購交易 |
債券品種 | 各期限國債和金融債 | 國債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券 |
交易手續(xù)費 | 一次性開戶費、結(jié)算過戶費 | 開戶費和交易手續(xù)費 |
價格波動程度 | 價格波動幅度較小 | 價格波動幅度較大 |
投資特點 | 債券存量大，投資工具豐富，交易 成本低，價格波動小 | 流動性較強，投資工具較小，交易 費用較高，價格波動大，不利于大 宗交易的成交 |
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