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2018年證券從業(yè)投資顧問(wèn)章節(jié)試題：第四章
一、單選題
1.證券X期望收益率為0.11，貝塔值是Ⅰ.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為0.05，市場(chǎng)期望收益率為0.09。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，這個(gè)證券( )。[2016年5月真題]
A.被低估
B.被高估
C.定價(jià)公平
D.價(jià)格無(wú)法判斷
答案：C
【解析】根據(jù)CAPM模型，其風(fēng)險(xiǎn)收益率=0.05+1.5×(0.09-0.05)=0.11，其與證券的期望收益率相等，說(shuō)明市場(chǎng)給其定價(jià)既沒(méi)有高估也沒(méi)有低估，而是比較合理的。
2.關(guān)于證券投資的基本分析法，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是( )。[2016年4月真題]
A.以經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理為依據(jù)
B.對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素進(jìn)行分析
C.是根據(jù)證券市場(chǎng)自身變化規(guī)律得出結(jié)果的分析方法
D.評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提出相應(yīng)的投資建議
答案：C
【解析】證券投資的分析方法有基本分析法和技術(shù)分析法，技術(shù)分析法是主要根據(jù)證券市場(chǎng)自身變化規(guī)律得出結(jié)果的分析方法。
3.假設(shè)一個(gè)公司今年的EBⅠT(息稅前利潤(rùn))是100萬(wàn)元，折舊是20萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資本增加了10萬(wàn)元，適用稅率是40%，那么該公司今年的自由現(xiàn)金流量是( )。[2016年4月真題]
A.40萬(wàn)元
B.50萬(wàn)元
C.60萬(wàn)元
D.70萬(wàn)元
答案：D
【解析】依題意，該公司今年的自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)×(1-稅率)+折舊和攤銷-營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出=100×(1-40%)+20-10=70(萬(wàn)元)。
二、組合型選擇題
1.根據(jù)杜邦分析體系，下列哪些措施可以提高凈資產(chǎn)收益率?( )[2016年4月真題]
Ⅰ.提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率Ⅱ.加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
Ⅲ.增加股東權(quán)益Ⅳ.增加負(fù)債
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：B
【解析】杜邦分析法中的幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率(凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)總收入)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(營(yíng)業(yè)總收入/總資產(chǎn))×權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/總權(quán)益資本)。Ⅲ項(xiàng)，增加股東權(quán)益，權(quán)益乘數(shù)減小，所以，凈資產(chǎn)收益率會(huì)降低。
2.宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要目的是( )。[2016年4月真題]
Ⅰ.把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)
Ⅱ.掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響力度和方向
Ⅲ.了解股票價(jià)、量變化的形成機(jī)理
Ⅳ.判斷整個(gè)證券市場(chǎng)的投資價(jià)值
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：B
【解析】除Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ三項(xiàng)外，宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義還包括了解轉(zhuǎn)型背景下宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股市的影響不同于成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，了解中國(guó)股市表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟(jì)相背離的原因。
3.常用的樣本統(tǒng)計(jì)量有( )。[2016年4月真題]
Ⅰ.樣本方差Ⅱ.總體均值Ⅲ.樣本均值Ⅳ.總體比例
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅳ
答案：A
【解析】常用的樣本統(tǒng)計(jì)量有樣本均值、樣本中位數(shù)、樣本方差等。
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