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2018年證券從業(yè)投資顧問章節(jié)試題：第二章
單選題：
1.資本資產(chǎn)定價理論是在馬科維茨投資組合理論基礎(chǔ)上提出的，下列不屬于其假設條件的是( )。[2016年5月真題]
A.資本市場沒有摩擦
B.投資者對證券的收益、風險及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預期
C.資產(chǎn)市場不可分割
D.投資者都依據(jù)期望收益率評價證券組合的收益水平，依據(jù)方差(或標準差)評價證券組合的風險水平
答案：C
【解析】資本資產(chǎn)定價模型的假設條件包括：①投資者都依據(jù)期望收益率評價證券組合的收益水平，依據(jù)方差(或標準差)評價證券組合的風險水平，并按照投資者共同偏好規(guī)則選擇最優(yōu)證券組合。②投資者對證券的收益、風險及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預期。③資本市場沒有摩擦。該假設是指：在分析問題的過程中，不考慮交易成本和對紅利、股息及資本利得的征稅，信息在市場中自由流動，任何證券的交易單位都是無限可分的，市場只有一個無風險借貸利率，在借貸和賣空上沒有限制。
2.下列關(guān)于β系數(shù)說法正確的是( )。[2016年4月真題]
A.β系數(shù)的值越大，其承擔的系統(tǒng)風險越小
B.β系數(shù)是衡量證券系統(tǒng)風險水平的指數(shù)
C.β系數(shù)的值在0～1之間
D.β系數(shù)是證券總風險大小的度量
答案：B
【解析】β系數(shù)衡量的是證券的系統(tǒng)風險，β值越大，證券的系統(tǒng)風險越大;β系數(shù)的絕對值在0～1之間，當證券的收益率與市場組合收益率負相關(guān)時，β系數(shù)為負數(shù)。
3.對任何內(nèi)幕消息的價值都持否定態(tài)度的是( )。[2016年4月真題]
A.弱式有效市場假設
B.半強式有效市場假設
C.強式有效市場假設
D.超強式有效市場假設
答案：C
【解析】強式有效市場假設認為，當前的股票價格反映了全部信息的影響，全部信息不但包括歷史價格信息、全部公開信息，而且還包括私人信息以及未公開的內(nèi)幕信息等。這是一個極端的假設，其對任何內(nèi)幕信息的價值均持否定態(tài)度。
組合型選擇題：
1.關(guān)于β系數(shù)的含義，下列說法中正確的有( )。[2016年5月真題]
Ⅰ.β系數(shù)絕對值越大，表明證券或組合對市場指數(shù)的敏感性越弱
Ⅱ.β系數(shù)為曲線斜率，證券或組合的收益與市場指數(shù)收益呈曲線相關(guān)
Ⅲ.β系數(shù)為直線斜率，證券或組合的收益與市場指數(shù)收益呈線性相關(guān)
Ⅳ.β系數(shù)絕對值越大，表明證券或組合對市場指數(shù)的敏感性越強
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ
D.Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】證券或組合的收益與市場指數(shù)收益呈線性相關(guān)，β系數(shù)為直線斜率，反映了證券或組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性。β系數(shù)值絕對值越大，表明證券或組合對市場指數(shù)的敏感性越強。
2.關(guān)于SML和CML，下列說法正確的有( )。[2016年4月真題]
Ⅰ.兩者都表示有效組合的收益與風險關(guān)系
Ⅱ.SML適合于所有證券或組合的收益風險關(guān)系，CML只適合于有效組合的收益風險關(guān)系
Ⅲ.SML以β描繪風險，而CML以σ描繪風險
1V.SML是CML的推廣
A.Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】Ⅰ項，CML(資本市場線)表明有效投資組合的期望收益率與風險是一種線性關(guān)系;而SML(證券市場線)表明任一投資組合的期望收益率與風險是一種線性關(guān)系。
3.在生命周期內(nèi)，個人或家庭決定其目前的消費和儲蓄需要綜合考慮的因素有( )。
[2016年4月真題]
Ⅰ.退休時間Ⅱ.現(xiàn)在收入Ⅲ.可預期的工作Ⅳ.將來收入
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：D
【解析】生命周期理論對人們的消費行為提供了全新的解釋，該理論指出自然人是在相當長的期間內(nèi)計劃個人的儲蓄消費行為，以實現(xiàn)生命周期內(nèi)收支的最佳配置，即一個人將綜合考慮其當期、將來的收支，以及可預期的工作、退休時間等諸多因素，以決定目前的消費和儲蓄，并保證其消費水平處于預期的平穩(wěn)狀態(tài)，而不至于出現(xiàn)大幅波動。
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