“2017記賬國債收益為何不如定存”一文由出國留學(xué)網(wǎng)證券從業(yè)欄目分享，更多信息，歡迎廣大考生前來閱讀!
債券市場仍然像一塊磁石，吸引著巨量資金博弈。剛結(jié)束招標(biāo)的財政部5年期記賬國債，竟創(chuàng)出票面收益2.14%的低點，而稍后發(fā)行的5年期憑證國債票面收益又跳到3.60%，兩者利差為1.46%。
資金似乎在毫無理性地博弈。在二級市場，記賬國債剩余期限在5年的券種收益率也僅有2.18%，剩余期限7年的券種也僅有2.6%，剩余期限1年期收益率更跌到了1.16%，還不如銀行同期定期儲蓄的收益。相對于同期限的國債、儲蓄、回購利率，目前的記賬式國債收益率低到幾乎無投資價值可言。
但實際上機構(gòu)資金積極參與博弈看中的是其流動性優(yōu)勢，對普通百姓來講的確已經(jīng)沒有多少投資價值。由于市場預(yù)期國債還要上漲以及出于資產(chǎn)匹配的需求，大資金需要大量持有記賬國債。在將近一年的時間中，債市連續(xù)上漲，國債市場風(fēng)險也同步積累，但市場同樣也會自動修正不理想的價格，上周五的下跌應(yīng)該就是一次對市場的修正，既符合了市場內(nèi)在要求，也符合了技術(shù)走勢的要求。
筆者認為，債市連續(xù)上漲將近一年，主要有如下幾個方面的原因：首先，宏觀調(diào)控政策效果的逐步顯現(xiàn)。其次，資金決定債市方向。居民儲蓄存款和企業(yè)定期存款繼續(xù)增加，外匯儲備大幅增長，銀行系統(tǒng)資金極為寬裕，從而促使國債市場不斷走強。此外，股票市場的長期低迷狀態(tài)客觀上推動了國債市場的走強。股票市場交投低迷造成大量資金在股市找不到合適的投資機會，不得不到債券市場尋求發(fā)展，“蹺蹺板效應(yīng)”增加了國債市場的資金供給。
筆者認為，近期債市調(diào)整可能會延續(xù)，畢竟債券的價格已經(jīng)偏離軌道太多，應(yīng)該有一次合理的回歸和修正，希望這次調(diào)整能夠把記賬國債投資價值全方位的體現(xiàn)出來。
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