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注冊會計師財務(wù)成本管理考點:認(rèn)股權(quán)證籌資特征
認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票。
1.認(rèn)股權(quán)證與(以股票為標(biāo)的物)的看漲期權(quán)的類似性
相同點解釋
標(biāo)的資產(chǎn)均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動;
選擇權(quán)在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)
執(zhí)行價格均有一個固定的執(zhí)行價格。
2.認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別
區(qū)別點看漲期權(quán)認(rèn)股權(quán)證
行權(quán)時股票來源看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票;
對每股收益和股價的影響不存在稀釋問題。
【提示】標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價。
期限時間短，通常只有幾個月。期限長，可以長達(dá)10年，甚至更長。
布萊克-斯科爾斯模型的運用可以適用。
【提示】期限短，可以假設(shè)沒有股利支付。不能用布萊克-斯科爾斯模型定價。
【提示】期限長，不分紅很不現(xiàn)實。
考點練習(xí)：多選題
下列各項中，屬于認(rèn)股權(quán)證籌資特點的有( )。
A.認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具
B.認(rèn)股權(quán)證是一種高風(fēng)險融資工具
C.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)
D.有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵機制
【正確答案】 ACD
【答案解析】 認(rèn)股權(quán)證籌資的特點：(1)認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具;(2)有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu);(3)有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵機制。所以，選項A、C、D正確。
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