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注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn):認(rèn)股權(quán)證籌資特征
認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個(gè)特定期間以特定價(jià)格購(gòu)買特定數(shù)量的公司股票。
1.認(rèn)股權(quán)證與(以股票為標(biāo)的物)的看漲期權(quán)的類似性
相同點(diǎn)解釋
標(biāo)的資產(chǎn)均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng);
選擇權(quán)在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)
執(zhí)行價(jià)格均有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格。
2.認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別
區(qū)別點(diǎn)看漲期權(quán)認(rèn)股權(quán)證
行權(quán)時(shí)股票來源看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來自二級(jí)市場(chǎng)當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票;
對(duì)每股收益和股價(jià)的影響不存在稀釋問題。
【提示】標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時(shí)只是與發(fā)行方結(jié)清價(jià)差，根本不涉及股票交易。會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)。
期限時(shí)間短，通常只有幾個(gè)月。期限長(zhǎng)，可以長(zhǎng)達(dá)10年，甚至更長(zhǎng)。
布萊克-斯科爾斯模型的運(yùn)用可以適用。
【提示】期限短，可以假設(shè)沒有股利支付。不能用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)。
【提示】期限長(zhǎng)，不分紅很不現(xiàn)實(shí)。
考點(diǎn)練習(xí)：多選題
下列各項(xiàng)中，屬于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的有( )。
A.認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具
B.認(rèn)股權(quán)證是一種高風(fēng)險(xiǎn)融資工具
C.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)
D.有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制
【正確答案】 ACD
【答案解析】 認(rèn)股權(quán)證籌資的特點(diǎn)：(1)認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具;(2)有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu);(3)有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。所以，選項(xiàng)A、C、D正確。
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