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注冊會計師財務(wù)成本管理考點:杠桿系數(shù)的衡量
(一)杠桿效應(yīng)
杠桿效應(yīng)，是指固定成本提高公司期望收益，同時也增加公司風(fēng)險的現(xiàn)象。
在某一固定成本比重的作用下，由于銷售量一定程度的變動引起息稅前利潤產(chǎn)生更大程度變動的現(xiàn)象稱為經(jīng)營杠桿效應(yīng)。
在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下，由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象稱為財務(wù)杠桿效應(yīng)。
(二)杠桿系數(shù)的計算
經(jīng)營杠桿系數(shù)
定義公式：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率÷營業(yè)收入變動率
簡化公式：
經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)÷基期息稅前利潤
邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本
息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本(不含利息費用)
財務(wù)杠桿系數(shù)
定義公式：財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動率÷息稅前利潤變動率
簡化公式：
財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤÷基期(稅前利潤-稅前優(yōu)先股股息)
稅前利潤=息稅前利潤-利息費用
稅前優(yōu)先股股息=優(yōu)先股股息/(1-所得稅稅率)
聯(lián)合杠桿系數(shù)
定義公式：總杠桿系數(shù)=每股收益變動率÷營業(yè)收入變動率
簡化公式：
總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)÷基期(稅前利潤-稅前優(yōu)先股股息)
總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，考察了財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的共同作用
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