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注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn):杠桿系數(shù)的衡量
(一)杠桿效應(yīng)
杠桿效應(yīng)，是指固定成本提高公司期望收益，同時(shí)也增加公司風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象。
在某一固定成本比重的作用下，由于銷(xiāo)售量一定程度的變動(dòng)引起息稅前利潤(rùn)產(chǎn)生更大程度變動(dòng)的現(xiàn)象稱為經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。
在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下，由于息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。
(二)杠桿系數(shù)的計(jì)算
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
定義公式：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率
簡(jiǎn)化公式：
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)÷基期息稅前利潤(rùn)
邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入-變動(dòng)成本
息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本(不含利息費(fèi)用)
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
定義公式：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率÷息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率
簡(jiǎn)化公式：
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)÷基期(稅前利潤(rùn)-稅前優(yōu)先股股息)
稅前利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用
稅前優(yōu)先股股息=優(yōu)先股股息/(1-所得稅稅率)
聯(lián)合杠桿系數(shù)
定義公式：總杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率
簡(jiǎn)化公式：
總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)÷基期(稅前利潤(rùn)-稅前優(yōu)先股股息)
總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，考察了財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的共同作用
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