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2017注冊會計師財務(wù)成本管理重點:管理用財務(wù)分析體系
權(quán)益凈利率的高低取決于三個驅(qū)動因素：
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率(銷售稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù))、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率分解為銷售凈利率和凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的分析，與傳統(tǒng)杜邦分析體系類似，只是數(shù)據(jù)更合理，得出的結(jié)論更準(zhǔn)確
權(quán)益凈利率被分解為凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率
杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營差異率和凈財務(wù)杠桿的乘積
經(jīng)營差異率是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和稅后利息率的差額，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率越高，稅后利息率越低，剩余的部分越多
經(jīng)營差異率是衡量借款是否合理的重要依據(jù)之一
經(jīng)營差異率>0，借款可以增加股東報酬
經(jīng)營差異率<0，借款會減少股東報酬
如果經(jīng)營差異率不能提高，是否可以進(jìn)一步提高凈財務(wù)杠桿呢?
進(jìn)一步增加借款，會增加財務(wù)風(fēng)險，推動利息率上升，使經(jīng)營差異率進(jìn)一步縮小
故，進(jìn)一步提高凈財務(wù)杠桿可能是不明智之舉
依靠提高凈財務(wù)杠桿來增加杠桿貢獻(xiàn)率是有限度的 。
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