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2017注冊會計師財務成本管理習題及答案解析
1、單選題
既可以成為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價的是( )。
A.現(xiàn)行標準成本
B.基本標準成本
C.正常標準成本
D.理想標準成本
參考答案：A
參考解析： 本題的主要考核點是現(xiàn)行標準成本的用途?，F(xiàn)行標準成本是指根據(jù)其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預計的標準成本。這種標準成本可以成為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。
2、單選題
某公司股票的看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為30元，期權均為歐式期權，期限6個月，6個月的無風險報酬率為3%，目前該股票的價格是32元，看跌期權價格為5元。則看漲期權價格為( )元。
A.19.78
B.7.87
C.6.18
D.7.45
參考答案：B
參考解析： 根據(jù)：標的股票現(xiàn)行價格+看跌期權價格一看漲期權價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值，則看漲期權價格=標的股票現(xiàn)行價格+看跌期權價格一執(zhí)行價格的現(xiàn)值=32+5—30/(1+3%)=7.87(元)。
3、單選題
依據(jù)財務理論，下列有關債務資本成本的表述中，正確的是( )。
A.債務的真實資本成本是籌資人的承諾收益率
B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務資本成本不等于債權人必要報酬率
C.投資決策依據(jù)的債務資本成本，既包括現(xiàn)有債務的歷史資本成本，也包括未來新增債務的資本成本、
D.資本預算依據(jù)的加權平均資本成本，既包括長期債務資本成本，也包括短期債務資本成本
參考答案：B
參考解析： 債務的真實資本成本應是債權人的期望報酬率，而不是籌資人的承諾報酬率，所以，選項A錯誤;在不考慮交易相關稅費的前提下，公司的稅前債務資本成本等于債權人必要報酬率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務資本成本通常低于債權人必要報酬率，所以，選項B正確;投資決策依據(jù)的債務資本成本，僅包括未來新增債務的資本成本，而不包括現(xiàn)有債務的歷史資本成本，所以，選項C錯誤;
資本預算依據(jù)的加權平均資本成本，僅包括長期債務資本成本和權益資本成本，而不包括短期債務資本成本，所以，選項D錯誤。
4、多選題
下列關于非公開發(fā)行新股的表述中，正確的有( )。
A.發(fā)行對象在數(shù)量上不超過10名
B.如果發(fā)行對象為境外機構投資者，需經(jīng)國務院相關部門事先批準
C.發(fā)行價格應不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%
D.如果以實現(xiàn)重大資產(chǎn)重組為目的，可以通過非現(xiàn)金資產(chǎn)認購的方式實現(xiàn)
參考答案：A,B,C,D
參考解析： 非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象在數(shù)量上不超過10名;如果發(fā)行對象為境外機構投資者，需經(jīng)國務院相關部門事先批準;發(fā)行價格應不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%;如果以實現(xiàn)重大資產(chǎn)重組為目的.可以通過非現(xiàn)金資產(chǎn)認購的方式實現(xiàn)。所以，選項A、B、C、D均正確。
5、多選題
資本市場有效原則對投資者和管理者的意義在于( )。
A.投資者是在徒勞地尋找超額投資回報
B.市場為企業(yè)提供了合理的價值度量
C.管理者的管理行為會被正確地解釋并反映到價格中
D.管理者對會計報表的粉飾行為不會引起證券價格的上升
參考答案：A,B,C,D
參考解析：根據(jù)資本市場有效原則，可以得出以上結論。
6、多選題
根據(jù)代理理論，下列關于資本結構的表述中，正確的有( )。
A.在債務合同中引入限制性條款將增加債務代理成本
B.當企業(yè)自由現(xiàn)金流相對富裕時，提高債務籌資比例，有助于抑制經(jīng)理層的過度投資行為
C.當企業(yè)陷入財務困境時，股東拒絕接受凈現(xiàn)值為正的新項目將導致投資不足問題
D.當企業(yè)陷入財務困境時，股東選擇高風險投資項目將導致債權人財富向股東轉移的資產(chǎn)替代問題
參考答案：B,C,D
參考解析： 在債務合同中引入限制性條款將增加債務代理收益，選項A錯誤;當企業(yè)自由現(xiàn)金流相對富裕時，～提高債務籌資比例，增加了債務利息固定性支出在自由現(xiàn)金流量中的比例，實現(xiàn)對經(jīng)理的自利性機會主義行為的制約，選項B正確;當企業(yè)陷入財務困境時，股東如果預見采納凈現(xiàn)值為正的新投資項目會以犧牲自身利益為代價補償債權人，股東就缺乏積極性投資該項目，將導致投資不足問題，選項C正確;當企業(yè)陷入財務困境時，股東選擇高風險投資項目提高了債務資金的實際風險水平，降低了債務價值，這種通過高風險項目的過度投資實現(xiàn)把債權人的財富轉移到股東手中的現(xiàn)象被稱為“資產(chǎn)替代問題”，選項D正確。
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