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財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)：加權(quán)平均成本的計(jì)算方法
加權(quán)平均成本的計(jì)算方法
計(jì)算公式
式中：Kw-加權(quán)平均資本成本;
Kj-第j種個(gè)別資本成本;
Wj-第j種給別資本占全部資本的比重(權(quán)數(shù))。
權(quán)數(shù)的選擇
賬面價(jià)值加權(quán)
根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會(huì)計(jì)價(jià)值來衡量每種資本的比例。
缺點(diǎn)：賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài);賬面價(jià)值會(huì)歪曲資本成本。
實(shí)際市場價(jià)值加權(quán)
根據(jù)當(dāng)前負(fù)債和權(quán)益的市場價(jià)值比例衡量每種資本的比例。
缺點(diǎn)：由于市場價(jià)值不斷變動(dòng)，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng)，計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是經(jīng)常變化的。
目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)
指根據(jù)按市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。
優(yōu)點(diǎn)：這種方法可以選用平均市場價(jià)格，回避證券市場價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便;可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價(jià)值權(quán)重和實(shí)際市場價(jià)值權(quán)重那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。
考點(diǎn)練習(xí)：多選題
下列關(guān)于計(jì)算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有( )。
A、計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，如果考慮發(fā)行費(fèi)用，則新發(fā)行的普通股資本成本比留存收益成本高一些
B、計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，理想的做法是按照以市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的比例計(jì)量每種資本的要素的權(quán)重
C、計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，債務(wù)成本是發(fā)行新債務(wù)的成本，而不是已有債務(wù)的利率
D、計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，公司先后發(fā)行的同一種股票的資本成本可能不相等，應(yīng)分別計(jì)量資本成本和權(quán)重
【答案】 ABC
【解析】本題考核加權(quán)平均資本成本的計(jì)算。計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，公司先后發(fā)行的同一種股票的資本成本相等。
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