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財務(wù)成本管理考點：加權(quán)平均成本的計算方法
加權(quán)平均成本的計算方法
計算公式
式中：Kw-加權(quán)平均資本成本;
Kj-第j種個別資本成本;
Wj-第j種給別資本占全部資本的比重(權(quán)數(shù))。
權(quán)數(shù)的選擇
賬面價值加權(quán)
根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例。
缺點：賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài);賬面價值會歪曲資本成本。
實際市場價值加權(quán)
根據(jù)當前負債和權(quán)益的市場價值比例衡量每種資本的比例。
缺點：由于市場價值不斷變動，負債和權(quán)益的比例也隨之變動，計算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是經(jīng)常變化的。
目標資本結(jié)構(gòu)加權(quán)
指根據(jù)按市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。
優(yōu)點：這種方法可以選用平均市場價格，回避證券市場價格變動頻繁的不便;可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價值權(quán)重和實際市場價值權(quán)重那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。
考點練習：多選題
下列關(guān)于計算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有( )。
A、計算加權(quán)平均資本成本時，如果考慮發(fā)行費用，則新發(fā)行的普通股資本成本比留存收益成本高一些
B、計算加權(quán)平均資本成本時，理想的做法是按照以市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)的比例計量每種資本的要素的權(quán)重
C、計算加權(quán)平均資本成本時，債務(wù)成本是發(fā)行新債務(wù)的成本，而不是已有債務(wù)的利率
D、計算加權(quán)平均資本成本時，公司先后發(fā)行的同一種股票的資本成本可能不相等，應(yīng)分別計量資本成本和權(quán)重
【答案】 ABC
【解析】本題考核加權(quán)平均資本成本的計算。計算加權(quán)平均資本成本時，公司先后發(fā)行的同一種股票的資本成本相等。
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