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2017年財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式
基本公式
KS=Rf+β×(Rm-Rf)
式中：
Rf──無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;
β──該股票的貝塔系數(shù);
Rm──平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率;
(Rm-Rf)──權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià);
β×(Rm-Rf)──該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
【例】市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率14%，某公司普通股β值為1.2。普通股的成本為：
Ks=10%+1.2×(14%-10%)=14.8%。
參數(shù)
(1)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率;(2)貝塔值;(3)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
考點(diǎn)練習(xí)：多選題
已知甲公司股票貝塔系數(shù)為1.3，期望收益率為23%;乙公司股票的貝塔系數(shù)為0.6，期望收益率為13%。假設(shè)市場(chǎng)對(duì)這些證券不存在高估或低估的情況，則下列結(jié)果正確的是( )。
A、市場(chǎng)組合的收益率為18.71%
B、市場(chǎng)組合的收益率為15.34%
C、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4.43%
D、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6.86%
【答案】AC
【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型有：23%=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+1.3×(市場(chǎng)組合收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率);13%=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+0.6×(市場(chǎng)組合收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)。解之得：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=4.43%，市場(chǎng)組合收益率=18.71%。
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