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2017宏觀經(jīng)濟學(xué)考研經(jīng)典案例：美國1982年的貨幣政策
美國1982年衰退中的貨幣政策
由于低失業(yè)率和第二次石油價格的沖擊，1979年美國的 年通貨膨脹率上升到13%，對經(jīng)濟產(chǎn)生了不良影響，所以，美國聯(lián)邦儲備當(dāng)局決定利用緊縮性貨幣政策來抑制這次通貨膨脹。與以往不同的是，美聯(lián)儲傾向于關(guān)注 準備金和貨幣供給的增長，而不是利率，以便能夠迅速降低通貨膨脹。
通過這次政策，美國的貨幣供給量大幅度減少，利率上升到自南北戰(zhàn)爭以來的最高水平。隨著利率的上升，投資及其他利率敏感性支出顯著減少。這次政策確實對抑制通貨膨脹產(chǎn)生了很好的效果，到1982年為止，通貨膨脹率已降低到4%。
但是，經(jīng)濟的進一步發(fā)展表明，緊縮性貨幣政策過于嚴厲，導(dǎo)致了經(jīng)濟的衰退，失業(yè)率超過了10%。
問題：
1、什么是貨幣政策?
2、中央銀行實施貨幣政策手段主要有哪些?
3、中央銀行貨幣政策實施的局限性有哪些?
答案要點：
1、貨幣政策是政府根據(jù)既定的政策目標，通過中央銀行對貨幣的供給進行管理，從而影響經(jīng)濟運行的宏觀政策。貨幣政策是通過銀行制度來實現(xiàn)的。
2、貨幣政策的目的在于通過控制貨幣供給影響利率，從而影響投資，并最終影響國民收入。中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供給量的目的主要通過調(diào)整法定準備率、變更貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務(wù)三大手段來實現(xiàn)。
(1)調(diào)整法定準備率。中央銀行可以通過改變商業(yè)銀行的法定準備率來控制貨幣供給。
(2)變更再貼現(xiàn)率。中央銀行可以利用再變更再貼現(xiàn)率手段影響商業(yè)銀行的貸款數(shù)量，并最終控制貨幣供給量。
(3)公開市場業(yè)務(wù)。公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以影響貨幣供給量的貨幣政策手段。中央銀行可以根據(jù)經(jīng)濟運行的狀況，在公開的金融市場上買賣政府的債券等有價證券。
除了上述三大手段之外，中央銀行還可以采取其他手段。例如，道義勸說、嚴格或放寬信貸條件、貼現(xiàn)配額等。
3、貨幣政策對收入的影響會受到下列因素的制約。
(1)流動偏好陷阱。當(dāng)經(jīng)濟處于流動偏好陷阱狀態(tài)時，貨幣政策通過降低利率來刺激投資的作用是有限的。
(2)時滯的影響。與財政政策一樣，貨幣政策的效果也受到政策時滯的影響。
(3)貨幣政策手段本身的局限性。變更再貼現(xiàn)率是中央銀行間接控制商業(yè)銀行準備金的重要手段，但這種手段的效果受到商業(yè)銀行行為的制約。
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