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2016注冊(cè)會(huì)計(jì)師練習(xí)題及答案
1、多項(xiàng)選擇題
公司實(shí)施剩余股利政策，意味著()。
A.公司接受了股利無(wú)關(guān)理論
B.公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)
C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問(wèn)題
D.兼顧了各類股東、債權(quán)人的利益
【解析】 剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項(xiàng)C正確;采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低。所以選項(xiàng)B正確。
2、多項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購(gòu)的表述中，正確的有()。
A.發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降
B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加
C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的
D.股票回購(gòu)本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同
【答案】 B, D
【解析】 若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額，所以A錯(cuò)誤;發(fā)放股票股利會(huì)使權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)改變，股票分割不改變權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，所以C錯(cuò)誤。
3、單項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于股利分配理論的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。
A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
C.“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過(guò)未來(lái)預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
【答案】 B
【解析】 客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率較高的投資者(如富有的投資者)偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存。(2)邊際稅率較低的投資者(如養(yǎng)老基金)喜歡高股利支付率的股票。
4、多項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于預(yù)測(cè)期的表述中正確的有()。
A.預(yù)測(cè)的基期通常是預(yù)測(cè)工作的上一個(gè)年度
B.如果上年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，可以用上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)
C.如果上年數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整
D.預(yù)測(cè)的時(shí)間范圍涉及預(yù)測(cè)基期、詳細(xì)預(yù)測(cè)期和后續(xù)期
【答案】 A, B, C, D
【解析】本題考查預(yù)測(cè)期間的注意事項(xiàng)，以上表述都是正確的。
5、單項(xiàng)選擇題
甲上市公司2015年度的利潤(rùn)分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預(yù)計(jì)公司股利可以10%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)，股東要求的收益率為12%。于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價(jià)格為()元。
A.60
B.61.2
C.66
D.67.2
【答案】 D
【解析】 股權(quán)登記日的在冊(cè)股東有權(quán)分取本次股利。其股票價(jià)格包含著本次股利，會(huì)高于除息日的股票價(jià)格，股權(quán)登記日的股票價(jià)格=除息日的股票價(jià)格+本次股利=1.2×(1+10%)/(12%-10%)+1.2=67.2(元)。
6、單項(xiàng)選擇題
甲公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，在銷售收入增長(zhǎng)40%的情況下，每股收益增長(zhǎng)()倍。
A.1.2
B.1.5
C.2
D.3
【答案】 A
【解析】 聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率÷銷售收入變動(dòng)率，或：聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，則：每股收益變動(dòng)率=聯(lián)合杠桿系數(shù)×銷售收入變動(dòng)率=1.5×2×40%=1.2。
7、項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于MM理論的說(shuō)法中，正確的有()。
A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小
B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加
C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加
D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無(wú)企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高
【答案】 A, B
【解析】無(wú)企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。選項(xiàng)AB正確;有企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為：企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而降低，所以C錯(cuò)誤;有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無(wú)稅時(shí)的要小。所以D錯(cuò)誤。
8、單項(xiàng)選擇題
某企業(yè)甲產(chǎn)品由兩道工序加工而成，原材料隨加工進(jìn)度在各個(gè)工序陸續(xù)投入，但在每道工序開(kāi)始時(shí)一次投入。本月完工產(chǎn)品1200件，月末在產(chǎn)品900件，其中第一道工序400件，第二道工序500件。每件甲產(chǎn)品材料消耗定額是160千克，其中第一道工序材料消耗定額是120千克，第二道工序材料消耗定額是40千克，第一道工序在產(chǎn)品的完工程度是40%，第二道工序在產(chǎn)品的完工程度是60%。計(jì)算本月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為()件。
A.400
B.450
C.800
D.570
【答案】 C
【解析】原材料在每道工序開(kāi)始時(shí)投入，所以每道工序中在產(chǎn)品原材料的完工程度為100%，即第一道工序的完工程度為：120/160×100%=75%，第二道工序的完工程度為：(120+40)/160=100%，在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=400×75%+500×100%=800(件)。
9、多項(xiàng)選擇題
A公司發(fā)行10年期的可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為每份1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次。轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元/股;不可贖回期為5年，5年后可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格為1050元，此后每年遞減10元。目前每股價(jià)格為20元，每股股利為1元，股利預(yù)期增長(zhǎng)率為6%。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為7%。則根據(jù)上述資料計(jì)算的下列各項(xiàng)正確的有()。
(P/A，7%，5)=4.1002;(P/F，7%，5)=0.7130;(P/A，7%，10)=7.0236;
(P/F，7%，10)=0.5083;(P/A，6%，5)=4.2124;(P/F，6%，5)=0.7473
A.5年末轉(zhuǎn)換價(jià)值為1070.58元
B.5年末底線價(jià)值為1070.58元
C.可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本6.25%
D.該方案對(duì)投資人缺乏吸引力
【答案】 A, B, C, D
【解析】
5年末轉(zhuǎn)換價(jià)值=20×(1+6%)5×(1000/25)=1070.58(元)
5年末債券價(jià)值=50×(P/A，7%，5)+1000×(P/F，7%，5)=50×4.1002+1000×0.7130=918.01(元)
底線價(jià)值為1070.58元，所以選項(xiàng)A、B是正確的;
1000=50×(P/A，i，5)+1070.58×(P/F，i，5)
設(shè)利率為6%
50×4.2124+1070.58×0.7473=1010.66(元)
設(shè)利率為7%
50×4.1002+1070.58×0.7130=968.33(元)
i=6.25%，所以選項(xiàng)C是正確的;由于稅前資本成本小于普通債券市場(chǎng)利率，投資人不接受，方案不可行，所以選項(xiàng)D是正確的。
10、多項(xiàng)選擇題
下列各項(xiàng)中屬于長(zhǎng)期借款的一般性保護(hù)條款的有()。
A.對(duì)借款企業(yè)流動(dòng)資金保持量的規(guī)定，其目的在于保持借款企業(yè)資金的流動(dòng)性和償債能力
B.對(duì)支付現(xiàn)金股利和再購(gòu)入股票的限制，其目的在于限制現(xiàn)金外流
C.限制其他長(zhǎng)期債務(wù)，其目的在于防止其他貸款人取得對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)
D.不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目
【答案】 A, B, C
【知 識(shí) 點(diǎn)】長(zhǎng)期債券籌資,長(zhǎng)期債券籌資
【解析】
選項(xiàng)D屬于特殊性保護(hù)條款的內(nèi)容。
11、多項(xiàng)選擇題
下列各項(xiàng)中屬于長(zhǎng)期借款的一般性保護(hù)條款的有()。
A.對(duì)借款企業(yè)流動(dòng)資金保持量的規(guī)定，其目的在于保持借款企業(yè)資金的流動(dòng)性和償債能力
B.對(duì)支付現(xiàn)金股利和再購(gòu)入股票的限制，其目的在于限制現(xiàn)金外流
C.限制其他長(zhǎng)期債務(wù)，其目的在于防止其他貸款人取得對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)
D.不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目
【答案】 A, B, C
【知 識(shí) 點(diǎn)】長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款
【解析】
選項(xiàng)D屬于特殊性保護(hù)條款的內(nèi)容。
12、多項(xiàng)選擇題
下列關(guān)于不公開(kāi)直接發(fā)行股票的說(shuō)法正確的有( )。
A.不公開(kāi)對(duì)外發(fā)行股票只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行
B.需經(jīng)中介機(jī)構(gòu)承銷
C.不公開(kāi)直接發(fā)行股票的發(fā)行成本低
D.不公開(kāi)直接發(fā)行股票的變現(xiàn)性差
【答案】 A, C, D
【解析】
不公開(kāi)對(duì)外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機(jī)構(gòu)承銷。因此選項(xiàng)B的說(shuō)法是不正確的。
13、多項(xiàng)選擇題
A公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為10%，期限為10年，每年年末付息的債券。市場(chǎng)利率是8%，下列說(shuō)法正確的是( )。
A.該債券應(yīng)采用折價(jià)發(fā)行
B.該債券應(yīng)采用溢價(jià)發(fā)行
C.該債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)為1134.21元
D.該債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)為887.02元
【答案】 B, C
【知 識(shí) 點(diǎn)】長(zhǎng)期債券籌資
【解析】
票面利率10%大于市場(chǎng)利率8%，所以應(yīng)該溢價(jià)發(fā)行。債券的發(fā)行價(jià)格=1000×(P/F，8%，10)+1000×10%×(P/A，8%，10)=1134.21(元)。
14、單項(xiàng)選擇題
從公司理財(cái)?shù)慕嵌瓤?，與長(zhǎng)期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是( )。
A.籌資速度快
B.籌資風(fēng)險(xiǎn)小
C.籌資成本小
D.籌資彈性大
A B C D
【答案】 B
【解析】
普通股籌資沒(méi)有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)小?；I資速度快、籌資成本小和籌資彈性大，屬于長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)。
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