注冊會計師考試2016《財務(wù)成本管理》考點精講
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知識點：項目投資評價方法
(一)凈現(xiàn)值法
凈現(xiàn)值是指特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。
凈現(xiàn)值=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值
折現(xiàn)率的確定：資本成本。
決策原則:當(dāng)凈現(xiàn)值大于 0，投資項目可行。
優(yōu)點：計算簡單運用廣泛，缺點是絕對值指標(biāo)，對投資規(guī)模不一致的項目不能直接比較。
(二)現(xiàn)值指數(shù)
現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率。
計算現(xiàn)值指數(shù)的公式為： 現(xiàn)值指數(shù)=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值÷Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值
與凈現(xiàn)值的比較： 現(xiàn)值指數(shù)是一個相對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率;而凈現(xiàn)值指標(biāo)是絕對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效益。
決策原則:當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)大于1，投資項目可行。
(三)內(nèi)含報酬率法
內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。
(1)當(dāng)各年現(xiàn)金流入量均衡時：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。
(2)一般情況下：逐步測試法 計算步驟：首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于 0，一個小于 0 的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。
決策原則當(dāng)內(nèi)含報酬率高于資本成本時，投資項目可行。
基本指標(biāo)間的比較
相同點： 在評價單一方案可行與否的時候，結(jié)論一致。
當(dāng)凈現(xiàn)值>0 時，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報酬率>資本成本率;
當(dāng)凈現(xiàn)值=0 時，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報酬率=資本成本率;
當(dāng)凈現(xiàn)值<0 時，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報酬率<資本成本率。
(四)回收期法
靜態(tài)回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間
①在原始投資一次支出，每年現(xiàn)金流入量相等時：
②如果現(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入設(shè)M是收回原始投資的前一年
指標(biāo)的優(yōu)缺點
優(yōu)點
回收期法計算簡便;并且容易為決策人所正確理解;可以大體上衡量項目的流動性和風(fēng)險。
缺點
不僅忽視了時間價值，而且沒有考慮回收期以后的收益。
折現(xiàn)回收期(動態(tài)回收期)
折現(xiàn)回收期是指在考慮資金時間價值的情況下以項目現(xiàn)金流量流入抵償全部投資所需要的時間。
(五)會計報酬率法
計算時使用會計報表上的數(shù)據(jù)，以及普通會計的收益和成本觀念。
會計報酬率=年平均凈收益/原始投資額×100%
優(yōu)點
它是一種衡量盈利性的簡單方法，使用的概念易于理解;使用財務(wù)報告的數(shù)據(jù)， 容易取得;考慮了整個項目壽命期的全部利潤。
缺點
使用賬面收益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對現(xiàn)金流量的影響;忽視了凈收益的時間分布對于項目經(jīng)濟價值的影響。
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