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一、證券市場的產(chǎn)生
相對于商品經(jīng)濟而言，證券市場的歷史要短暫得多。換句話說，在商品經(jīng)濟的歷史長河中，人類曾經(jīng)歷了一個長期沒有證券市場的時代。證券市場從無到有，主要歸因于以下三點：
(1)證券市場的形成得益于社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟的發(fā)展。
(2)證券市場的形成得益于股份制的發(fā)展。
(3)證券市場的形成得益于信用制度的發(fā)展。
二、證券市場的發(fā)展階段
縱觀證券市場的發(fā)展歷史，其進程大致可分為五個階段。
1.萌芽階段
在資本主義發(fā)展初期的原始積累階段，西歐就已有了證券的發(fā)行與交易。15世紀的意大利商業(yè)城市中的證券交易主要是商業(yè)票據(jù)的買賣。16世紀的里昂、安特衛(wèi)普已經(jīng)有了證券交易所，當時進行交易的是國家債券。16世紀中葉。隨著資本主義經(jīng)濟的發(fā)展，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離的生產(chǎn)經(jīng)營方式一一股份公司出現(xiàn)，使股票、公司債券及不動產(chǎn)抵押債券依次進入有價證券交易的行列。1602年，在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所。
2.初步發(fā)展階段
20世紀初，資本主義從自由競爭階段過渡到壟斷階段。有價證券的結(jié)構(gòu)也起了變化，在有價證券中占主要地位的已不是政府債券，而是公司股票和公司債券。據(jù)統(tǒng)計，1900—1913年全世界發(fā)行的有價證券中，政府公債占發(fā)行總額的40%，而公司股票和公司債券則占了60%。
3.停滯階段
1929—1933年，資本主義國家爆發(fā)了嚴重的經(jīng)濟危機，導致世界各國證券市場的動蕩，不僅證券市場的價格波動劇烈，而且證券經(jīng)營機構(gòu)的數(shù)量和業(yè)務(wù)銳減。
4.恢復階段
第二次世界大戰(zhàn)后至20世紀60年代，因歐美與日本經(jīng)濟的恢復和發(fā)展以及各國的經(jīng)濟增長大大地促進了證券市場的恢復和發(fā)展，公司證券發(fā)行量增加，證券交易所開始復蘇.證券市場規(guī)模不斷擴大，買賣越來越活躍。
5.加速發(fā)展階段
從20世紀70年代開始，證券市場出現(xiàn)了高度繁榮的局面，不僅證券市場的規(guī)模更加擴大，而且證券交易日趨活躍。其重要標志是反映證券市場容量的重要指標——證券化率(證券市值/GDP)的提高。
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