經(jīng)歷了連續(xù)3個(gè)交易日的大幅反彈后,滬指出現(xiàn)了連續(xù)大跌。昨日,兩市再現(xiàn)千股跌停。面對股指的再次回調(diào),業(yè)內(nèi)專家表示,國家維護(hù)資本市場穩(wěn)定發(fā)展的決心和信心沒有改變。
“和此前非理性的大幅下跌不同,這兩日A股的波動并不會傳導(dǎo)下去?！焙ＭㄗC券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示,為了糾正前一階段趨于失靈的市場機(jī)制,監(jiān)管層出手維穩(wěn)股市, 這是防范局部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的有力舉措,更是矯正資本市場配置資源功能失效的強(qiáng)有力手段。為了穩(wěn)固政策成果,就必須要讓市場保持足夠的流動性,維持股市穩(wěn)定,將違法違規(guī)的場外配資驅(qū)逐出市場。
李迅雷指出,證金公司注入流動性、嚴(yán)查場外違規(guī)配資、市場各方采取多種措施維穩(wěn)股價(jià),這一系列措施讓股市風(fēng)險(xiǎn)快速釋放,市場流動性的枯竭現(xiàn)象有所緩解,高杠桿融資比例得到了控制。
數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)歷半個(gè)月的持續(xù)快速下降后,兩融余額連續(xù)5日維持在1.44萬億元附近,融資買入額緩慢回升。申萬宏源證券研究所總經(jīng)理陳曉升表示,以兩融為代表的場內(nèi)杠桿由于信息透明、兩融標(biāo)的整體風(fēng)險(xiǎn)小于小盤股,整體風(fēng)險(xiǎn)相對可控,之前兩融余額的快速下降主要是前期非理性下跌過程中市場恐慌情緒的兌現(xiàn),而近期兩融余額的企穩(wěn)則是情緒的一種修復(fù),在此期間,監(jiān)管層對違規(guī)場外配資和傘形資金的規(guī)范,去掉不合理的高杠桿,在給市場適度降溫的同時(shí),同時(shí)也在降低可能出現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
“宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升,昨日公布的數(shù)據(jù)顯示,二季度GDP增速為7%,好于市場預(yù)期,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股票市場營造了有利發(fā)展環(huán)境?！崩钛咐渍J(rèn)為,經(jīng)濟(jì)筑底的跡象明顯,呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢,股市的一些積極因素已經(jīng)顯現(xiàn),投資者信心正在恢復(fù)過程中,股市預(yù)計(jì)難以再現(xiàn)此前的大幅下跌。
湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康認(rèn)為,不可否認(rèn)監(jiān)管層的一系列穩(wěn)定股市舉措已經(jīng)取得了階段性成果,資本市場風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍內(nèi),前期導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)累積的融資杠桿已大幅降低,但要讓市場從非理性循環(huán)回歸常態(tài),穩(wěn)定市場預(yù)期和投資者情緒,恢復(fù)市場合理彈性還需要監(jiān)管層為資本市場穩(wěn)定運(yùn)行保駕護(hù)航。
在李迅雷看來,國家維護(hù)資本市場穩(wěn)定發(fā)展的決心和信心沒有改變,資本市場的健康發(fā)展對于整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展有著重要意義,為了防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),為了保護(hù)投資者合法權(quán)益,一旦危機(jī)與市場非理性行情傷及監(jiān)管層防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線,監(jiān)管層完全有能力控制住局面并扭轉(zhuǎn)趨勢。
“維穩(wěn)股市的措施發(fā)揮效力需要時(shí)間,不能指望政策一出手股市就立馬扭轉(zhuǎn)行情,更不能在焦慮恐慌中亂了方寸。”陳曉升指出,場外杠桿在規(guī)范的過程中,難免會直接影響到市場的流動性,造成股指的波動,但應(yīng)該正確看待,政策刺激帶來快速反彈后,市場仍將在博弈中震蕩筑底。牛市格局未變,不過進(jìn)入下半場,演繹方式或發(fā)生變化,去年下半年到今年上半年,市場情緒極度高漲,杠桿交易盛行,故事與題材齊飛,但暴跌之后,市場將進(jìn)入去偽存真、精選個(gè)股的分化階段,機(jī)構(gòu)投資者將站上潮頭,這為股市回歸常態(tài)、牛市重歸理性奠定了基礎(chǔ)。
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