下面是出國留學(xué)網(wǎng)證券從業(yè)資格考試網(wǎng)給大家整理的證券從業(yè)考試《發(fā)行與承銷》：國債的發(fā)行與承銷。希望大家都能獲得一個好的成績!
【考點一】國債的發(fā)行與承銷
目前，我國國債包括記賬式國債、憑證式國債和儲蓄國債三類。
一、我國國債的發(fā)行方式
目前，憑證式國債發(fā)行完全采用承購包銷方式，儲蓄國債發(fā)行可采用包銷或代銷方式，記賬式國債發(fā)行完全采用公開招標方式。
1.公開招標方式
公開招標方式是通過投標人的直接競價來確定發(fā)行價格(或利率)水平，發(fā)行人將投標人的標價自高價向低價排列，或自低利率排到高利率，發(fā)行人從高價(或低利率)選起，直到達到需要發(fā)行的數(shù)額為止。
目前記賬式國債的招標方式如下：①“荷蘭式”招標;②“美國式”招標;③“混合式”招標。
2.承購包銷方式
承購包銷方式是由發(fā)行人和承銷商簽訂承購包銷合同，合同中的有關(guān)條款是通過雙方協(xié)商確定的。對于事先已確定發(fā)行條款的國債，我國仍采取承購包銷方式，目前主要運用于不可上市流通的憑證式國債的發(fā)行。2010年以后，儲蓄國債(電子式)也可采用包銷方式。
二、國債承銷程序
記賬式國債的承銷程序為：
(1)招標發(fā)行。
(2)遠程投標。
(3)債權(quán)托管。
(4)分銷。
三、影響國債銷售價格的因素
(1)市場利率。
(2)承銷商承銷國債的中標成本。
(3)流通市場中可比國債的收益率水平。
(4)國債承銷的手續(xù)費收入。
(5)承銷商所期望的資金回收速度。
(6)其他國債分銷過程中的成本。
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