市場基礎知識第三章第一節(jié)考點精講

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    第三章 債 券
    第一節(jié) 債券的特征與類型
    一、債券的定義與特征
    (一)債券的定義
    債券是一種有價證券,是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權債務憑證。債券上規(guī)定資金借貸的權責關系主要有三點:第一,所借貸貨幣的數(shù)額;第二,借款時間;第三,在借貸時間內應有的補償或代價是多少(即債券的利息)。
    債券包含四個方面的含義:第一,發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟主體;第二,投資者是出借資金的經(jīng)濟主體;第三,發(fā)行人需要在一定時期付息還本;第四,債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權、債務關系,而且是這一關系的法律憑證。
    債券的基本性質:
    1.債券屬于有價證券。首先,債券反映和代表一定的價值。其次,債券與其代表的權利聯(lián)系在一起。
    2.債券是一種虛擬資本。
    3.債券是債權的表現(xiàn)。
    (二)債券的票面要素
    1.債券的票面價值。債券的票面價值是債券票面標明的貨幣價值,是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。
    債券的票面價值要標明的內容主要有:要標明幣種,要確定票面的金額。票面金額大小不同,可以適應不同的投資對象,同時也會產(chǎn)生不同的發(fā)行成本。票面金額定得較小,有利于小額投資者,購買持有者分布面廣,但債券本身的印刷及發(fā)行工作量大,費用可能較高;票面金額定得較大,有利于少數(shù)大額投資者認購,且印刷費用等也會相應減少,但使小額投資者無法參與。因此,債券票面金額的確定也要根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債券發(fā)行費用等因素綜合考慮。
    【例題•多選題】假如債券票面金額定的較小,將會( )。
    A.有利于小額投資者購買
    B.發(fā)行工作量大
    C.持有者分布面廣
    D.印刷費用較高
    『正確答案』ABCD
    『答案解析』票面金額定得較小,有利于小額投資者,購買持有者分布面廣,但債券本身的印刷及發(fā)行工作量大,費用可能較高。
    2.債券的到期期限。債券到期期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時間,也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務的全部時間。
    決定償還期限的主要因素:資金使用方向、市場利率變化、債券變現(xiàn)能力。
    一般來說,當未來市場利率趨于下降時,應發(fā)行期限較短的債券;而當未來市場利率趨于上升時,應發(fā)行期限較長的債券,這樣有利于降低籌資者的利息負擔。
    【例題•單選題】當未來市場利率趨于下降時,應選擇發(fā)行( )。
    A.短期債券
    B.中期債券
    C.長期債券
    D.不能確定
    『正確答案』A
    『答案解析』一般來說,當未來市場利率趨于下降時,應發(fā)行期限較短的債券。
    
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