聶慶平12月6日表示：加強(qiáng)量化金融產(chǎn)品程序化交易監(jiān)管，具體有哪些內(nèi)容呢?出國(guó)留學(xué)網(wǎng)證券從業(yè)頻道為您整理如下，更多證券行業(yè)動(dòng)態(tài)請(qǐng)關(guān)注證券從業(yè)頻道。
聶慶平：加強(qiáng)量化金融產(chǎn)品程序化交易監(jiān)管
中國(guó)證券金融股份有限公司董事長(zhǎng)聶慶平12月6日表示,應(yīng)在量化交易方向上,逐步形成體制上比較良性的市場(chǎng)機(jī)制,同時(shí),穩(wěn)妥發(fā)展金融產(chǎn)品,加強(qiáng)對(duì)量化金融產(chǎn)品當(dāng)中程序化交易的監(jiān)管,要把量化交易的門檻、交易托管、信息披露納入監(jiān)管范圍內(nèi),以保證市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)定有序。
聶慶平是在參加“全球量化金融峰會(huì)2015”時(shí)做出上述表述的。他指出,我國(guó)在六七月股市異常波動(dòng)后,不得不追問此次異常波動(dòng)的原因、市場(chǎng)存在的缺陷,以及未來需要完善的方面。量化金融產(chǎn)品和量化交易在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間并不長(zhǎng),但在股市運(yùn)行中扮演著比較重要的角色。近期,滬深交易所以及中金所就《證券期貨市場(chǎng)程序化交易管理辦法》公開征求意見,明確了程序化交易的定義,結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展實(shí)際,建立了申報(bào)、檢查、管理等監(jiān)管制度,無疑對(duì)加強(qiáng)金融監(jiān)管,促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展,防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。
聶慶平指出,量化金融是金融產(chǎn)品多樣化、金融產(chǎn)品交易市場(chǎng)多層次化和金融產(chǎn)品的交易方式程序化三者相結(jié)合產(chǎn)生的新型金融形式,各種對(duì)沖基金和投資者不同的速度差異、不同的價(jià)格差異出現(xiàn)了跨市場(chǎng)套利、跨產(chǎn)品套利和跨時(shí)間套利,構(gòu)成了現(xiàn)代金融市場(chǎng)量化交易的組成部分。
縱觀今年的股市異動(dòng),聶慶平表示,高杠桿融資成為六七月份股市異常波動(dòng)的重要原因,加之我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)之間存在套利空間,現(xiàn)貨市場(chǎng)平倉(cāng)出現(xiàn)的踩踏和股指期貨反向套利互相影響,加劇了股市的異常波動(dòng),尤其是股指期貨市場(chǎng)的量化交易通過程序化交易加劇了股市期市的雙重拋壓,有些賬戶累積申報(bào)撤單高達(dá)99.18%。
聶慶平表示,資本市場(chǎng)的場(chǎng)外配資缺乏統(tǒng)一的監(jiān)測(cè)和監(jiān)管,民間配資使用的HOMS系統(tǒng)改變了我國(guó)固有的交易清算模式,加大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),買股票的權(quán)利在配資的客戶,而斬倉(cāng)和賣股票的權(quán)利在于配資公司,易在股市異常波動(dòng)時(shí)被平倉(cāng)。量化金融產(chǎn)品從微觀看是金融創(chuàng)新,但從宏觀看存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),必須循序漸進(jìn)地發(fā)展。
“量化金融產(chǎn)品和交易是金融市場(chǎng)在充分競(jìng)爭(zhēng)的情況下,為尋求價(jià)格的技術(shù)性差異而衍生出的細(xì)分市場(chǎng),是成熟市場(chǎng)的金融創(chuàng)新,量化金融創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)審慎選擇標(biāo)的和維護(hù)金融秩序。”聶慶平強(qiáng)調(diào),目前,我國(guó)資本市場(chǎng)處在新興加轉(zhuǎn)軌階段,市場(chǎng)化程度不高,參與主體信息不對(duì)稱情況比較突出,在此情況下,應(yīng)在量化交易方向上,逐步形成體制上比較良性的市場(chǎng)機(jī)制,使量化交易有總的發(fā)展方向,同時(shí),要堅(jiān)持場(chǎng)內(nèi)化集中化原則,穩(wěn)妥發(fā)展金融產(chǎn)品,加強(qiáng)金融創(chuàng)新的透明度。加強(qiáng)對(duì)量化金融產(chǎn)品當(dāng)中程序化交易的監(jiān)管,要把量化交易的門檻、交易托管、信息披露納入監(jiān)管范圍內(nèi),以保證市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)定有序,投資者權(quán)益得到保護(hù)。
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