1Z101050 掌握敏感性分析的概念及其分析步驟
單選題
1. 通常只需要選擇一些主要的影響因素進(jìn)行敏感性分析，比如選擇（ ）的因素。
A．在其可能變動范圍內(nèi)對評價指標(biāo)影響較大
B．對其數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握較大
C．在其可能變動范圍內(nèi)對評價指標(biāo)影響較小
D．對確定性經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)結(jié)果無影響
2．某項目單因素敏感性分析，評價指標(biāo)為財務(wù)凈現(xiàn)值，不確定性因素為投資額、產(chǎn)品價格、經(jīng)營成本，計算結(jié)果見下表。根據(jù)臨界點判斷，三個因素中最敏感因素為（ ），其臨界點位于（ ）之間。
變化幅度因素 -20% -10% 0 +10% +20%
投資額 100.39 65.95 31.51 -2.93 -37.37
產(chǎn)品價格 -88.49 -28.49 31.51 91.51 151.51
經(jīng)營成本 81.50 56.51 31.51 6.51 -18.49
A．投資額 0～10%
B．經(jīng)營成本 10%～20%
C．產(chǎn)品價格 -10%～0
D．經(jīng)營成本 0～20%
3.某項目單因素敏感性分析，評價指標(biāo)為財務(wù)凈現(xiàn)值，不確定因素為投資額、產(chǎn)品價格、經(jīng)營成本，由下表所示計算結(jié)果可知，項目對三個因素的敏感程度由高到低依次為（ ）。
變化幅度因素 -10% 0 +10% 平均+10% 平均-10%
投資額 241.21 121.21 1.21 -9.90% 9.90%
產(chǎn)品價格 -93.85 121.21 336.28 17.74% -17.74%
經(jīng)營成本 207.24 121.21 35.19 -7.10% 7.10%
A. 投資額→產(chǎn)品價格→經(jīng)營成本
B. 產(chǎn)品價格→投資額→經(jīng)營成本
C. 投資額→經(jīng)營成本→產(chǎn)品價格
D. 經(jīng)營成本→投資額→產(chǎn)品價格
4. 對某項目進(jìn)行單因素敏感性分析。當(dāng)單位產(chǎn)品價格為1600元時，財務(wù)凈現(xiàn)值為3210萬元；當(dāng)單位產(chǎn)品價格為1050元時，財務(wù)凈現(xiàn)值為1210萬元；當(dāng)單位產(chǎn)品價格為960元時，財務(wù)凈現(xiàn)值為110萬元；當(dāng)單位產(chǎn)品價格為720元時，財務(wù)凈現(xiàn)值為 −210萬元。故該項目單位產(chǎn)品價格變化的臨界值處在（ ）元。
A．≤720 B．720～960
C．960～1050 D．≥1050
5. 對某項目進(jìn)行單因素敏感性分析。當(dāng)單位產(chǎn)品價格為1500元時，財務(wù)內(nèi)部收益率為23%；當(dāng)單位產(chǎn)品價格為1080元時，財務(wù)內(nèi)部收益率為18%；當(dāng)單位產(chǎn)品價格為950元時，財務(wù)內(nèi)部收益率為10%；當(dāng)單位產(chǎn)品價格為700元時，財務(wù)內(nèi)部收益率為−8%。若基準(zhǔn)收益率為10%，則單位產(chǎn)品價格變化的臨界點為（ ）元。
A．1500 B．1080
C．950 D．700
6. 單因素敏感性分析中，設(shè)甲、乙、丙、丁四個因素分別發(fā)生5%、10%、10%、15%的變化，使評價指標(biāo)相應(yīng)地分別產(chǎn)生10%、15%、25%、25%的變化，則敏感因素是（ ）。
A．甲 B．乙
C．丙 D．丁
7. 單因素敏感性分析中，設(shè)甲、乙、丙、丁四個因素均發(fā)生10%的變化，使評價指標(biāo)相應(yīng)地分別產(chǎn)生10%、15%、25%、30%的變化，則敏感因素是（ ）。
A．甲 B．乙
C．丙 D．丁
8. 僅發(fā)生較小幅度變化就能引起評價指標(biāo)發(fā)生大的變動的因素，稱為（ ）。
A．敏感性因素 B．非敏感性因素
C．靜態(tài)因素 D．動態(tài)因素
9. 如果某個不確定性因素的變化引起項目的經(jīng)濟(jì)效果發(fā)生較（ ）幅度的變化，則這個因素是項目的（ ）因素。
A．小 敏感 B．大 非敏感
C．大 敏感 D．A和B
10. 敏感性分析中評價指標(biāo)的確定，如果在初步可行性研究和可行性研究階段，則需選用（ ）評價指標(biāo)作為分析指標(biāo)。
A．動態(tài) B．靜態(tài)
C．基準(zhǔn)折現(xiàn)率 D．項目工期
11. 敏感性分析中評價指標(biāo)的確定，一般根據(jù)項目實際情況而選擇。如果主要分析投資大小對方案資金回收能力的影響，則選用（ ?。┳鳛榉治鲋笜?biāo)。
A．投資回收期 B．財務(wù)內(nèi)部收益率
C．財務(wù)凈現(xiàn)值 D．項目投資收益率
12. 敏感性分析中評價指標(biāo)的確定，一般根據(jù)項目實際情況而選擇。如果主要分析產(chǎn)品價格波動對項目超額凈收益的影響，則選用（ ）作為分析指標(biāo)。
A．投資回收期 B．內(nèi)部收益率
C．財務(wù)凈現(xiàn)值 D．投資收益率
13. 敏感性分析是在確定性經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，所以敏感性分析中確定的評價指標(biāo)一般應(yīng)與確定性經(jīng)濟(jì)分析中的評價指標(biāo)（ ）。
A．相區(qū)別 B．相一致
C．完全無關(guān) D．部分無關(guān)
14. 敏感性分析的一般步驟包括：①確定敏感性因素；②確定評價指標(biāo)；③分析不確定性因素的波動幅度及其對評價指標(biāo)可能帶來的增減變化情況；④選擇需要分析的不確定性因素。這些步驟的正確順序應(yīng)為（ ）。
A．①②③④ B．②④③①
C．②①④③ D．④③②①
15. 多因素敏感性分析是假設(shè)（ ）的不確定因素同時變化時，分析這些變化因素對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度和敏感程度。
A．兩個以上相互獨立 B．兩個或兩個以上相互關(guān)聯(lián)
C．兩個或兩個以上相互獨立 D．兩個以上相互關(guān)聯(lián)
16. 進(jìn)行單因素敏感性分析，要假設(shè)各個不確定因素之間相互獨立，當(dāng)考察一個因素時，令其余因素（ ?。?。
A．由小到大變化 B．由大到小變化
C．依次變化 D．保持不變
17. 投資項目中的敏感性分析，就是在確定性分析的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)一步分析項目主要不確定性因素的變化對項目（ ）的影響，從中找出敏感因素，確定（ ）對該敏感因素的敏感程度和項目對其變化的承受能力。
A．建設(shè)投資 建設(shè)投資 B．評價指標(biāo) 評價指標(biāo)
C．規(guī)模 規(guī)模 D．風(fēng)險 風(fēng)險
單選題答案：
1．A； 2．C； 3．B； 4．B； 5．C； 6．C；
7．D； 8．A； 9．C； 10．A； 11．B； 12．C；
13．B； 14．B； 15．C； 16．D； 17．B．
[解析]
1．答案A：
本題意在考查考生對敏感性分析中不確定性因素的選擇原則的理解和掌握。所選擇的不確定性因素，首先它應(yīng)具有不確定性，其次它對評價指標(biāo)或者項目經(jīng)濟(jì)效果影響較大，B、C、D均不符合要求，只有符合要求，故本題正確選項為A。
4．答案C：
本題意在考查考生對敏感性分析中中臨界點概念的掌握。所謂臨界點，是指項目允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。當(dāng)不確定因素向不利于項目的方向變化超過臨界值時，項目在經(jīng)濟(jì)上將變得不可行，即項目的財務(wù)凈現(xiàn)值小于零或者財務(wù)內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率。按照臨界點的概念，本題中，當(dāng)項目單位產(chǎn)品價格由960元降至720元過程中，財務(wù)凈現(xiàn)值由正變?yōu)樨?fù)，因而單位產(chǎn)品價格變化的臨界值應(yīng)在720~960元之間，故本題正確選項為B。
6．答案C：
本題意要考查考生對應(yīng)用敏感度系數(shù)確定敏感性因素方法的掌握。根據(jù)敏感度系數(shù)的概念和計算公式（1Z101052），很容易判斷得出正確選項為C。
單選題
1. 通常只需要選擇一些主要的影響因素進(jìn)行敏感性分析，比如選擇（ ）的因素。
A．在其可能變動范圍內(nèi)對評價指標(biāo)影響較大
B．對其數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握較大
C．在其可能變動范圍內(nèi)對評價指標(biāo)影響較小
D．對確定性經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)結(jié)果無影響
2．某項目單因素敏感性分析，評價指標(biāo)為財務(wù)凈現(xiàn)值，不確定性因素為投資額、產(chǎn)品價格、經(jīng)營成本，計算結(jié)果見下表。根據(jù)臨界點判斷，三個因素中最敏感因素為（ ），其臨界點位于（ ）之間。
變化幅度因素 -20% -10% 0 +10% +20%
投資額 100.39 65.95 31.51 -2.93 -37.37
產(chǎn)品價格 -88.49 -28.49 31.51 91.51 151.51
經(jīng)營成本 81.50 56.51 31.51 6.51 -18.49
A．投資額 0～10%
B．經(jīng)營成本 10%～20%
C．產(chǎn)品價格 -10%～0
D．經(jīng)營成本 0～20%
3.某項目單因素敏感性分析，評價指標(biāo)為財務(wù)凈現(xiàn)值，不確定因素為投資額、產(chǎn)品價格、經(jīng)營成本，由下表所示計算結(jié)果可知，項目對三個因素的敏感程度由高到低依次為（ ）。
變化幅度因素 -10% 0 +10% 平均+10% 平均-10%
投資額 241.21 121.21 1.21 -9.90% 9.90%
產(chǎn)品價格 -93.85 121.21 336.28 17.74% -17.74%
經(jīng)營成本 207.24 121.21 35.19 -7.10% 7.10%
A. 投資額→產(chǎn)品價格→經(jīng)營成本
B. 產(chǎn)品價格→投資額→經(jīng)營成本
C. 投資額→經(jīng)營成本→產(chǎn)品價格
D. 經(jīng)營成本→投資額→產(chǎn)品價格
4. 對某項目進(jìn)行單因素敏感性分析。當(dāng)單位產(chǎn)品價格為1600元時，財務(wù)凈現(xiàn)值為3210萬元；當(dāng)單位產(chǎn)品價格為1050元時，財務(wù)凈現(xiàn)值為1210萬元；當(dāng)單位產(chǎn)品價格為960元時，財務(wù)凈現(xiàn)值為110萬元；當(dāng)單位產(chǎn)品價格為720元時，財務(wù)凈現(xiàn)值為 −210萬元。故該項目單位產(chǎn)品價格變化的臨界值處在（ ）元。
A．≤720 B．720～960
C．960～1050 D．≥1050
5. 對某項目進(jìn)行單因素敏感性分析。當(dāng)單位產(chǎn)品價格為1500元時，財務(wù)內(nèi)部收益率為23%；當(dāng)單位產(chǎn)品價格為1080元時，財務(wù)內(nèi)部收益率為18%；當(dāng)單位產(chǎn)品價格為950元時，財務(wù)內(nèi)部收益率為10%；當(dāng)單位產(chǎn)品價格為700元時，財務(wù)內(nèi)部收益率為−8%。若基準(zhǔn)收益率為10%，則單位產(chǎn)品價格變化的臨界點為（ ）元。
A．1500 B．1080
C．950 D．700
6. 單因素敏感性分析中，設(shè)甲、乙、丙、丁四個因素分別發(fā)生5%、10%、10%、15%的變化，使評價指標(biāo)相應(yīng)地分別產(chǎn)生10%、15%、25%、25%的變化，則敏感因素是（ ）。
A．甲 B．乙
C．丙 D．丁
7. 單因素敏感性分析中，設(shè)甲、乙、丙、丁四個因素均發(fā)生10%的變化，使評價指標(biāo)相應(yīng)地分別產(chǎn)生10%、15%、25%、30%的變化，則敏感因素是（ ）。
A．甲 B．乙
C．丙 D．丁
8. 僅發(fā)生較小幅度變化就能引起評價指標(biāo)發(fā)生大的變動的因素，稱為（ ）。
A．敏感性因素 B．非敏感性因素
C．靜態(tài)因素 D．動態(tài)因素
9. 如果某個不確定性因素的變化引起項目的經(jīng)濟(jì)效果發(fā)生較（ ）幅度的變化，則這個因素是項目的（ ）因素。
A．小 敏感 B．大 非敏感
C．大 敏感 D．A和B
10. 敏感性分析中評價指標(biāo)的確定，如果在初步可行性研究和可行性研究階段，則需選用（ ）評價指標(biāo)作為分析指標(biāo)。
A．動態(tài) B．靜態(tài)
C．基準(zhǔn)折現(xiàn)率 D．項目工期
11. 敏感性分析中評價指標(biāo)的確定，一般根據(jù)項目實際情況而選擇。如果主要分析投資大小對方案資金回收能力的影響，則選用（ ?。┳鳛榉治鲋笜?biāo)。
A．投資回收期 B．財務(wù)內(nèi)部收益率
C．財務(wù)凈現(xiàn)值 D．項目投資收益率
12. 敏感性分析中評價指標(biāo)的確定，一般根據(jù)項目實際情況而選擇。如果主要分析產(chǎn)品價格波動對項目超額凈收益的影響，則選用（ ）作為分析指標(biāo)。
A．投資回收期 B．內(nèi)部收益率
C．財務(wù)凈現(xiàn)值 D．投資收益率
13. 敏感性分析是在確定性經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，所以敏感性分析中確定的評價指標(biāo)一般應(yīng)與確定性經(jīng)濟(jì)分析中的評價指標(biāo)（ ）。
A．相區(qū)別 B．相一致
C．完全無關(guān) D．部分無關(guān)
14. 敏感性分析的一般步驟包括：①確定敏感性因素；②確定評價指標(biāo)；③分析不確定性因素的波動幅度及其對評價指標(biāo)可能帶來的增減變化情況；④選擇需要分析的不確定性因素。這些步驟的正確順序應(yīng)為（ ）。
A．①②③④ B．②④③①
C．②①④③ D．④③②①
15. 多因素敏感性分析是假設(shè)（ ）的不確定因素同時變化時，分析這些變化因素對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度和敏感程度。
A．兩個以上相互獨立 B．兩個或兩個以上相互關(guān)聯(lián)
C．兩個或兩個以上相互獨立 D．兩個以上相互關(guān)聯(lián)
16. 進(jìn)行單因素敏感性分析，要假設(shè)各個不確定因素之間相互獨立，當(dāng)考察一個因素時，令其余因素（ ?。?。
A．由小到大變化 B．由大到小變化
C．依次變化 D．保持不變
17. 投資項目中的敏感性分析，就是在確定性分析的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)一步分析項目主要不確定性因素的變化對項目（ ）的影響，從中找出敏感因素，確定（ ）對該敏感因素的敏感程度和項目對其變化的承受能力。
A．建設(shè)投資 建設(shè)投資 B．評價指標(biāo) 評價指標(biāo)
C．規(guī)模 規(guī)模 D．風(fēng)險 風(fēng)險
單選題答案：
1．A； 2．C； 3．B； 4．B； 5．C； 6．C；
7．D； 8．A； 9．C； 10．A； 11．B； 12．C；
13．B； 14．B； 15．C； 16．D； 17．B．
[解析]
1．答案A：
本題意在考查考生對敏感性分析中不確定性因素的選擇原則的理解和掌握。所選擇的不確定性因素，首先它應(yīng)具有不確定性，其次它對評價指標(biāo)或者項目經(jīng)濟(jì)效果影響較大，B、C、D均不符合要求，只有符合要求，故本題正確選項為A。
4．答案C：
本題意在考查考生對敏感性分析中中臨界點概念的掌握。所謂臨界點，是指項目允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。當(dāng)不確定因素向不利于項目的方向變化超過臨界值時，項目在經(jīng)濟(jì)上將變得不可行，即項目的財務(wù)凈現(xiàn)值小于零或者財務(wù)內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率。按照臨界點的概念，本題中，當(dāng)項目單位產(chǎn)品價格由960元降至720元過程中，財務(wù)凈現(xiàn)值由正變?yōu)樨?fù)，因而單位產(chǎn)品價格變化的臨界值應(yīng)在720~960元之間，故本題正確選項為B。
6．答案C：
本題意要考查考生對應(yīng)用敏感度系數(shù)確定敏感性因素方法的掌握。根據(jù)敏感度系數(shù)的概念和計算公式（1Z101052），很容易判斷得出正確選項為C。
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