下面是出國留學網(wǎng)證券從業(yè)頻道給大家整理的“2015年11月金融市場基礎知識考點6：金融風險管理”，希望大家在最后的時間里能夠抓緊時機，好好查漏補缺。爭取在考試時發(fā)揮出最好的水平!
查看匯總：2015年11月金融市場基礎知識章節(jié)考點匯總
第六章 金融風險管理
第一節(jié)風險概述
一、風險與金融風險
(一)風險
風險一般被定義為“產(chǎn)生損失的可能性或不確定性”。風險是由風險因素、風險事故和損失的可能性三個要素有機構成的。
(二)金融風險
金融風險也是一種風險，是指金融變量的變動所引起的資產(chǎn)組合未來收益的不確定性。
1.金融風險的特征
(1)隱蔽性。隱蔽性指由于金融機構經(jīng)營活動的不完全透明性，在其不爆發(fā)金融危機時，可能因信用特點而掩蓋金融風險不確定損失的實質。
(2)擴散性。擴散性指由于金融機構之間存在復雜的債權、債務關系，一家金融機構出現(xiàn)危機可能導致多家金融機構接連倒閉的“多米諾骨牌”現(xiàn)象。
(3)加速性。加速性指一旦金融機構出現(xiàn)經(jīng)營困難，就會失去信用基礎，甚至出現(xiàn)擠兌風潮，這樣會加速金融機構的倒閉。
(4)不確定性。不確定性指金融風險發(fā)生需要一定的經(jīng)濟條件或非經(jīng)濟條件，而這些條件在風險發(fā)生前都是不確定的。
(5)可管理性?？晒芾硇灾竿ㄟ^金融理論的發(fā)展、金融市場的規(guī)范、智能性的管理媒介，金融風險可以得到有效的預測和控制。
(6)周期性。周期性指金融風險受經(jīng)濟循環(huán)周期和貨幣政策變化的影響，呈現(xiàn)規(guī)律性、周期性的特點。
2.金融風險的來源
金融風險來源于風險暴露以及影響資產(chǎn)組合未來收益的金融變量變動的不確定性。未來收益有可能受金融變量變動影響的那部分資產(chǎn)組合的資金頭寸稱為風險暴露。風險與暴露如影隨形，緊密結合。沒有風險暴露就沒有風險，也就無所謂金融風險了。同時，暴露與風險又具有不同的內涵，暴露反映的是風險資產(chǎn)目前所處的一種狀態(tài)，而風險是一種可能性。風險暴露的程度可以用暴露和風險同時加以刻畫，如貸款的信用風險暴露等于該筆貸款目前的信用暴露與違約損失率的乘積。
不確定性是金融活動中客觀存在的事實，反映了一個特定事件在未來變化有多種可能的結果。不確定性是金融風險產(chǎn)生的根源，不確定性越大，風險也就越大。不確定性可以進一步細分為外在不確定性和內在不確定性。外在不確定性是指生成于某個經(jīng)濟系統(tǒng)自身范圍之外的風險因子。外在不確定性對整個經(jīng)濟體系都會帶來影響，導致的風險一般是系統(tǒng)性風險;內在不確定性主要源于經(jīng)濟體系之內的因素(如主觀決策、獲取信息的不充分性等)造成的不確定性，它具有明顯的個性，可以通過設定合理的規(guī)則或投資分散化等方式來降低其產(chǎn)生的金融風險，這些風險都為非系統(tǒng)性風險。
3.金融風險的經(jīng)濟結果
(1)金融風險對微觀經(jīng)濟的影響?？赡軙o微觀經(jīng)濟主體帶來直接或潛在的經(jīng)濟損失;影響著投資者的預期收益;增大了交易和經(jīng)營管理成本;可能會降低部門生產(chǎn)率和資金利用率。
(2)金融風險對宏觀經(jīng)濟的影響?？赡軙鹨粐?jīng)濟增長、消費水平和投資水平的下降;影響著一國的國際收支;可能會造成產(chǎn)業(yè)結構不合理、社會生產(chǎn)力水平下降，甚至引起金融市場秩序混亂，對經(jīng)濟產(chǎn)生嚴重破壞;對宏觀經(jīng)濟政策的制定和實施產(chǎn)生重大影響。
4.金融風險的分類
金融風險的種類和分類標準很多。按照能否分散，可將金融風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險;按照會計標準，可將金融風險分為會計風險和經(jīng)濟風險;按照驅動因素，可將金融風險分為市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險等類型。
二、系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險
(一)系統(tǒng)風險
系統(tǒng)風險是指由于多種因素的影響和變化，導致投資者風險增大，從而給投資者帶來損失的可能性。系統(tǒng)風險又被稱為“不可分散風險”或“不可回避風險”。系統(tǒng)風險包括宏觀經(jīng)濟風險、購買力風險、利率風險、匯率風險、市場風險。
1.宏觀經(jīng)濟風險
宏觀經(jīng)濟風險指的是經(jīng)濟活動和物價水平波動可能導致的企業(yè)利潤損失。宏觀經(jīng)濟風險具有潛在性、隱藏性和累積性。
(1)宏觀經(jīng)濟風險的潛在性指的是宏觀經(jīng)濟風險總是與宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)相伴而生的，宏觀經(jīng)濟發(fā)展和運作本身就蘊涵著經(jīng)濟風險。
(2)宏觀經(jīng)濟風險的隱藏性指的是雖然宏觀經(jīng)濟風險總是潛在的，但是在多數(shù)情況下它是隱藏在經(jīng)濟系統(tǒng)內部的，并不會明顯地表現(xiàn)出來，只是到了一定的時候才會暴露出來。
(3)宏觀經(jīng)濟風險的累積性指的是宏觀經(jīng)濟風險會隨著社會經(jīng)濟矛盾的不斷加深而日益增大，當累積到一定程度的時候就會引發(fā)經(jīng)濟危機。
2.購買力風險
購買力風險又被稱為通貨膨脹風險，是指由于通貨膨脹的不確定性變動導致金融機構遭受經(jīng)濟損失的可能性。通貨膨脹是各國經(jīng)濟發(fā)展中經(jīng)常發(fā)生的經(jīng)濟現(xiàn)象。通貨膨脹率的高低對利率和金融資產(chǎn)價格及其收益都會產(chǎn)生很大影響。當通貨膨脹率提高時，由于貨幣貶值將使金融機構的債權受到損失，同時金融機構的投資收益所代表的實際購買力也在下降，如果通貨膨脹率大于名義投資收益率，實際收益將為負，這會給金融機構造成更大損失。
3.利率風險
利率風險是指由于利率的變動而給金融機構帶來損失或收益的可能性。存貸款業(yè)務中，利率的上升與下降，意味著利息支出或利息收入的增加或減少。證券投資業(yè)務中，由于利率的高低反方向影響證券價格，從而影響買賣證券的價格收益。保險業(yè)務中，費率的確定需要考慮到利率因素，不可避免地也會遇到利率風險。與信用風險不同，利率風險既可能使金融機構遭受損失，也可能使其從中獲得收益。利率的某一變動，在使用金融機構的某些業(yè)務受損或獲益的同時，也會使其他一些業(yè)務受損或獲益，當然，這些受到相反影響的業(yè)務不一定屬于同一金融機構。
利率是資金的價格，是調節(jié)貨幣市場資金供求的杠桿，由于受到中央銀行的管理行為、貨幣政策、投資者預期等多種因素的影響，利率經(jīng)常處于變動狀態(tài)，導致金融機構的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)、負債的經(jīng)濟價值變幻不定，從而使其收益具有很大的不確定性。在實行市場化利率的國家，金融機構面臨的利率風險通常較大。
4.匯率風險
匯率風險又被稱為外匯風險，是指由于匯率變動而使以外幣計價的收付款項、資產(chǎn)負債造成損失或收益的不確定性。外匯風險具有或然性、不確定性和相對性三大特征。
(1)外匯風險的或然性是指外匯風險可能發(fā)生也可能不發(fā)生，不具有必然性。
(2)外匯風險的不確定性是指外匯風險給持有外匯或有外匯需求的經(jīng)濟實體帶來的可能是損失也可能是營利，它取決于在匯率變動時經(jīng)濟實體是債權地位還是債務地位。
(3)外匯風險的相對性是指外匯風險給一方帶來的是損失，給另一方帶來的必然是營利。
5.市場風險
市場風險是指由于金融市場變量的變化或波動而引起的資產(chǎn)組合未來收益的不確定性。
市場風險具有以下特點：
(1)主要由證券價格、利率、匯率等市場風險因子的變化引起。
(2)種類眾多、影響廣泛、發(fā)生頻繁，是各個經(jīng)濟主體所面臨的最主要的基礎性風險。
(3)常常是其他金融風險的驅動因素。
(4)相對其他類型的金融風險而言，市場風險的歷史信息和歷史數(shù)據(jù)的易得性較高。
(二)非系統(tǒng)風險
非系統(tǒng)風險是與整個股票市場或者整個期貨市場或外匯市場等相關金融投機市場波動無關的風險，是指某些因素的變化造成單個股票價格或者單個期貨、外匯品種以及其他金融衍生品種下跌，從而給有價證券持有人帶來損失的可能性。非系統(tǒng)風險是可以抵消、回避的，因此又被稱為“可分散風險”或“可回避風險”。非系統(tǒng)風險包括信用風險、財務風險、經(jīng)營風險、流動性風險以及操作風險。
1.信用風險
信用風險又被稱為違約風險，是指在信用活動中由于存在不確定性而使本金和收益遭受損失的可能性。例如，在銀行業(yè)務中，貸款是一項主要的資產(chǎn)業(yè)務，它要求銀行對借款人的信用水平作出判斷。但由于信息不對稱，這些判斷并非總是正確的，而且借款人的信用水平可能會因各種原因而下降。因此，銀行面臨的主要風險就是借款人不能履約的風險，即信用風險。
這些風險不僅存在于貸款業(yè)務中，也存在于其他債券投資、票據(jù)買賣、擔保、承兌等業(yè)務中。信用風險的一個顯著特征是在任何情況下都不可能產(chǎn)生額外收益，風險后果只能是損失。
信用風險是金融業(yè)面臨的一個主要問題。當今世界，許多國家的銀行都被呆賬、壞賬所困擾。1997—1998年，東南亞金融危機時期，馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓等國家的多家銀行因壞賬過多而倒閉。我國商業(yè)銀行也同樣面臨著很大的信用風險，如國有商業(yè)銀行的不良貸款問題。造成信用風險的原因可能是債務人的品質、能力等方面的原因，也可能是宏觀經(jīng)濟蕭條引起的連鎖反應使債務人無力按時還款所致。
2.財務風險
財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。主要特征表現(xiàn)在：
(1)客觀性。即風險處處存在，時時存在。也就是說，財務風險不以人的意志為轉移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，進而避免風險。
(2)全面性。即財務風險存在于企業(yè)財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產(chǎn)生財務風險。
(3)不確定性。即財務風險在一定條件下、一定時期內有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。
(4)收益與損失共存性。即風險與收益成正比，風險越大，收益越高;反之，風險越低，收益也就越低。
3.經(jīng)營風險
經(jīng)營風險是指公司的決策人員與管理人員在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)失誤而導致公司營利水平變化，從而使投資者預期收益下降的可能性。
經(jīng)營風險來自內部因素和外部因素兩個方面。企業(yè)內部的因素主要有：項目投資決策失誤，未對投資項目作可行性分析，草率上馬;不注意技術更新，使企業(yè)在行業(yè)中的競爭地位下降;不注意市場調查，不注意開發(fā)新產(chǎn)品，僅滿足于目前公司產(chǎn)品的市場占有率和競爭力，滿足于目前的利潤水平和經(jīng)濟效益;銷售決策失誤，過分地依賴大客戶、老客戶，沒有注重打開新市場，尋找新的銷售渠道;公司的主要管理者因循守舊、不思進取、機構臃腫、人浮于事，對可能出現(xiàn)的天災人禍沒有采取必要的防范措施等。外部因素是公司以外的客觀因素，如政府產(chǎn)業(yè)政策的調整、競爭對手的實力變化使公司處于相對劣勢地位，引起公司營利水平的相對下降等。
但是，經(jīng)營風險主要還是來自公司內部的決策失誤或管理不善。
4.流動性風險
流動性風險是指由于流動性的不確定變化而使金融機構遭受損失的可能性。流動性包含兩層含義：一是指金融資產(chǎn)以合理的價格在市場上流通、交易及變現(xiàn)的能力;另一層含義是指金融機構能夠隨時支付其應付款項的能力以及能以合理的利率方便地籌措資金的能力。如果這些方面的能力強，則其流動性好;反之，則流動性差。當發(fā)生儲戶擠兌而銀行頭寸不足時，就會發(fā)生流動性風險，若控制不力會波及整個金融體系的安全。
流動性強弱受多種因素的影響，如金融機構的資產(chǎn)負債比例及構成、客戶的財務狀況和信用、二級市場的發(fā)育程度、已建立的融資渠道等。金融機構在選擇持有資產(chǎn)形式時，除了考慮收益性外，還應保持一定的流動性，以減少流動性風險的發(fā)生。
5.操作風險
操作風險是指由于不完善或有問題的內部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導致的直接或間接損失的風險。操作風險的基本特征有：
(1)操作風險成因具有明顯的內生性。
(2)操作風險具有較強的人為性。
(3)操作風險與預期收益具有明顯的不對稱性。
(4)操作風險具有廣泛存在性。
(5)操作風險具有與其他風險很強的關聯(lián)性。
(6)操作風險的表現(xiàn)形式具有很強的個體特性或獨特性。
(7)操作風險具有高頻率低損失和高損失低頻率的特點。
(8)操作風險具有不可預測性和特發(fā)性。
(9)操作風險的管理責任具有共擔性。
第二節(jié) 風險管理
一、金融風險管理
金融風險管理是指金融企業(yè)在籌集和經(jīng)營資金的過程中，對金融風險進行識別、衡量和分析，并在此基礎上有效地控制與處置金融風險，用最低成本，即用最經(jīng)濟合理的方法來實現(xiàn)最大安全保障的科學管理方法。
風險管理方法分為控制法和財務法兩大類，前者的目的是降低損失頻率和損失程度，重點在于改變引起風險事故和擴大損失的各種條件，后者是事先做好吸納風險成本的財務安排。
二、風險分散
風險分散是指通過多樣化的投資來分散和降低風險的方法。
馬柯維茨的資產(chǎn)組合管理理論認為，只要兩種資產(chǎn)收益率的相關系數(shù)不為1，分散投資于兩種資產(chǎn)就具有降低風險的作用。
根據(jù)多樣化投資分散風險的原理，商業(yè)銀行的信貸業(yè)務應是全面的，不應集中于同一業(yè)務、同一性質，甚至同一國家的借債人。多樣化投資分散風險的風險管理策略前提條件是要有足夠多的相互獨立的投資形式。同時，風險分散策略是有成本的。
三、風險對沖
風險對沖是指通過投資或購買與標的資產(chǎn)收益波動負相關的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標的資產(chǎn)潛在的風險損失的一種風險管理策略。
風險對沖是管理市場風險(利率風險、匯率風險、股票風險和商品風險)非常有效的辦法。
與風險分散策略不同，風險對沖可以管理系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險，還可以根據(jù)投資者的風險承受能力和偏好，通過對沖比率的調節(jié)將風險降低到預期水平。利用風險對沖策略管理風險的關鍵問題在于對沖比率的確定，這一比率直接關系到風險管理的效果和成本。
商業(yè)銀行的風險對沖可以分為自我對沖和市場對沖兩種情況。自我對沖是指商業(yè)銀行利用資產(chǎn)負債表或某些具有收益負相關性質的業(yè)務組合本身所具有的對沖特性進行風險對沖。
市場對沖是指對于無法通過資產(chǎn)負債表和相關業(yè)務調整進行自我對沖的風險，通過衍生產(chǎn)品市場進行對沖。
四、風險轉移
風險轉移是指通過購買某種金融產(chǎn)品或采取其他合法的經(jīng)濟措施將風險轉移給其他經(jīng)濟主體的一種風險管理辦法。
一般說來，風險轉移的方式可以分為非保險轉移和保險轉移。非保險轉移是指通過訂立經(jīng)濟合同，將風險以及與風險有關的財務結果轉移給別人。在經(jīng)濟生活中，常見的非保險風險轉移有租賃、互助保證、基金制度等。保險轉移是指通過訂立保險合同，將風險轉移給保險公司(保險人)。個體在面臨風險的時候，可以向保險人交納一定的保險費，將風險轉移。一旦預期風險發(fā)生并且造成了損失，則保險人必須在合同規(guī)定的責任范圍之內進行經(jīng)濟賠償。
由于保險存在著許多優(yōu)點，所以通過保險來轉移風險是最常見的風險管理方式。需要指出的是，并不是所有的風險都能夠通過保險來轉移，因此，可保風險必須符合一定的條件。
五、風險規(guī)避
風險規(guī)避是指商業(yè)銀行拒絕或退出某一業(yè)務或市場，以避免承擔該業(yè)務或市場具有的風險。不做業(yè)務，不承擔風險。風險規(guī)避主要通過限制某些業(yè)務的經(jīng)濟資本配置來實現(xiàn)。風險規(guī)避策略的局限性在于它是一種消極的風險管理策略。
六、風險補償
風險補償是指商業(yè)銀行在所從事的業(yè)務活動造成實質損失之前，對所承擔的風險進行價格補償?shù)牟呗孕赃x擇。
在交易價格上附加更高的更顯溢價，即通過加價來索取風險回報。
風險管理的一個重要方面就是對風險合理定價。
七、風險管理的過程
金融風險管理是一個十分復雜的過程，根據(jù)金融風險管理過程中各項任務的基本性質，將整個金融風險管理分為六個階段：
(1)金融風險的度量。金融風險的度量，就是鑒別金融活動中各項損失的可能性，估計可能損失的嚴重性。金融風險的度量包括：
①風險分析。風險分析包括分析各種風險暴露，如哪些項目存在金融風險，受何種金融風險的影響;分析各種資產(chǎn)和負債受到金融風險影響的程度;分析金融風險的成因和特征，分清哪些風險可以回避，哪些風險可以分散，哪些風險可以減少。
②風險評估。風險評估包括預測和衡量金融風險的大小;確定各種金融風險的相對重要性;明確需要處理的緩急程度，以此對未來可能發(fā)生的風險狀態(tài)、影響因素的變化趨勢作出分析和判斷。
(2)風險管理對策的選擇和實施方案的設計。在完成準確的風險度量之后，管理者必須考慮金融風險管理策略。不同的金融風險，可以采取不同的策略。風險管理的方法一般分為控制法和財務分析法。所謂控制法是指在損失發(fā)生之前，運用各種控制工具，力求消除各種隱患，減少風險發(fā)生的因素，將損失的嚴重后果減少到最低程度。所謂財務法是指在風險事件發(fā)生后已經(jīng)造成損失時，運用財務工具，對損失的后果給予及時的補償，促使其盡快地恢復。
(3)金融風險管理方案的實施和評價。金融風險管理方案確定后，必須付諸實現(xiàn)。金融風險管理方案的實施，直接影響著金融風險管理的效果，也決定了金融風險管理過程中內生風險的大小，因此，它要求各部門互相配合支持，以保證方案的順利實施。金融風險管理方案的實施和評價是指不斷通過各種信息反饋檢查風險管理決策及其實施情況，并視情形不斷地進行調整和修正，以此更加接近風險管理的目標。
(4)風險報告。風險報告是指金融企業(yè)定期通過其管理信息系統(tǒng)將風險報告給其董事會、高級管理層、股東和監(jiān)管部門的程序。風險報告應具備以下幾方面的要求：
①輸入的數(shù)據(jù)必須準確有效，必須經(jīng)過復查和校對來源于多個渠道的數(shù)據(jù)才能確定。
②應具有實效性，風險信息的收集和處理必須高效準確。
③對不同的部門提供不同的報告。近年來，監(jiān)管部門采取措施要求金融企業(yè)改進風險報告和年報中的信息披露，金融工具的會計計賬方法也逐步轉向以公允價值為基礎的更為科學的方法。
(5)風險管理的評估。風險管理的評估是指對風險度量、選擇風險管理工具、風險管理決策以及金融風險管理過程中業(yè)務人員的業(yè)績和工作效果進行全面的評價。
(6)風險確認和審計。風險管理程序的最后一個部分是確認金融企業(yè)正在使用的風險管理系統(tǒng)和技術是有效的。風險確認和審計主要是指內部審計和外部審計對風險管理程序的檢查，這就要求內部審計中需要更高水平的專業(yè)技術，用于保證了解和檢查風險管理職能的有效性。
八、風險管理的發(fā)展趨勢
近年來，由于對風險規(guī)律研究的日益深入，人們發(fā)現(xiàn)，項目管理作為系統(tǒng)而言，與其內外部環(huán)境相關聯(lián)的各影響因素(包括投入資源的成本、數(shù)量，宏觀經(jīng)濟環(huán)境等)是隨時問的變化而變化的，而且并非所有的影響因素都是可以在項目生命周期初期被完全識別的。這種錯綜復雜的局面使得簡單的局部風險管理已經(jīng)無法適應現(xiàn)代項目管理的要求，就此引出全面風險管理的思想。
全面風險管理是現(xiàn)代風險管理理論的最新發(fā)展，主要始于20世紀90年代中后期的歐美國家。它是一種以先進的風險管理理念為指導，以全球的風險管理體系、全面的風險管理范圍、全程的風險管理過程、全新的風險管理方法、全員的風險管理文化、全額的風險管理計量等全面的風險管理概念為核心的一種嶄新的風險管理模式。目前已成為金融、電信等許多高風險行業(yè)研究的熱點，它是保證管理活動持續(xù)發(fā)展和競爭優(yōu)勢的最重要方式，也體現(xiàn)了風險管理的發(fā)展趨勢。
全面風險管理的本質含義是指考慮了企業(yè)所有的風險因素和所有業(yè)務部門及其相關性，基于企業(yè)整體的風險管理，是相對于傳統(tǒng)的單風險因素或單業(yè)務部門的風險管理而言的。其核心理念是用系統(tǒng)的、動態(tài)的方法進行風險控制，以減少項目過程中的不確定性。它不僅使各層次的項目管理者建立風險意識，重視風險問題，防患于未然，而且在各個階段、各個方面進行有效的風險控制，形成一個前后連貫的管理過程。全面的風險管理有四個方面的含義：全過程的風險管理、全部風險的管理、全方位的管理、全面有效的組織措施。
證券從業(yè)頻道特別推薦：
2015年7月起證券從業(yè)改革全面解析
2015年證券從業(yè)資格考試考前必備技巧
2015年11月證券從業(yè)統(tǒng)考考試時間匯總
2015年11月證券從業(yè)統(tǒng)考準考證打印入口及時間匯總
2015年11月金融市場基礎知識模擬沖刺題及答案匯總