31．下列屬于試探性多元化經(jīng)營的開始和策略性投資的資產(chǎn)重組方式是（ ）。
A．收購公司
B．收購股份
C．公司合并
D．購買資產(chǎn)
32．某一次還本付息債券的票面額為1000元，票面利率10%，必要收益率為12%，期限為5年，如果按復(fù)利計息，復(fù)利貼現(xiàn)，其內(nèi)在價值為（ ?。┰?。
A．851.14
B．897.50
C．913.85
D．907.88
33．根據(jù)技術(shù)分析切線理論，就重要性而言，（ ?。?BR> A．軌道線比趨勢線重要
B．趨勢線和軌道線同樣重要
C．趨勢線比軌道線重要
D．趨勢線和軌道線沒有必然聯(lián)系
34．如果一種債券的價格上漲，其到期收益率必然（ ?。?。
A．不變
B．下降
C．不確定
D．上升
35．某上市公司某年初總資產(chǎn)為5億元，年底總資產(chǎn)為5.5億元，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤5000萬元，那么該公司當(dāng)前資產(chǎn)凈利率為（ ?。?BR> A．9%
B．9.52%
C．9.09%
D．10%
36．關(guān)于趨勢線，下列說法正確的是（ ）。
A．趨勢線分為長期趨勢線與短期趨勢線兩種
B．反映價格變動的趨勢線是一成不變的
C．價格不論是上升還是下跌，在任一發(fā)展方向上的趨勢線都不只有一條
D．在上升趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到上升趨勢線；在下降趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到下降趨勢線
37．對上市公司進(jìn)行流動性分析，有利于發(fā)現(xiàn)（ ?。?。
A．資產(chǎn)使用效率是否合理
B．存貨周轉(zhuǎn)率是否理想
C．是否存在償債風(fēng)險
D．盈利能力是否處于較高水平
38．下列關(guān)于道氏理論的特點，描述不正確的是（ ）。
A．道氏理論對于中期趨勢的轉(zhuǎn)變幾乎不會給出任何信號
B．只有明白他們在長期趨勢中的位置，才可以決定投資方式，并從中獲利
C．投機(jī)者可以利用長期趨勢的發(fā)展，觀察中期、短期趨勢的變化征兆，以提高投資的獲利能力
D．在短期趨勢中尋找適當(dāng)?shù)馁I進(jìn)或賣出時機(jī)，以追求最大的獲利，或盡可能減少損失
39．某公司某會計年度的銷售總收入為420萬元，其中銷售折扣為20萬元，成本為300萬元，息稅前利潤為85萬元，利息費(fèi)為5萬元，公司的所得稅率為33%。銷售凈利率為（ ?。?。
A．14.2%
B．13.6%
C．13.4%
D．12.8%
40．甲以75元的價格買入某企業(yè)發(fā)行的面額為100元的3年期貼現(xiàn)債券，持有2年以后試圖以10．05%的持有期收益率將其賣給乙，而乙意圖以10%作為其買進(jìn)債券的最終收益率，那么成交價格為（ ?。?BR> A．90.83元
B．90.91元
C．在90.83元與90.91元之間
D．不能確定
41．一般來說，免稅債券的到期收益率比類似的應(yīng)納稅債券的到期收益率（ ）。
A．低
B．高
C．一樣
D．都不是
42．有效邊界FT上的切點證券組合T具有三個重要的特征，下列不屬于其特征的是（ ）。
A．T是有效組合中唯一一個不含無風(fēng)險證券而僅由風(fēng)險證券構(gòu)成的組合
B．有效邊界FT上的任意證券組合，即有效組合，均可視為無風(fēng)險證券F與T的再組合
C．切點完全由市場確定，與投資者的偏好無關(guān)
D．切點完全由市場確定，同時也與投資者的偏好有關(guān)
43．世界多邊貿(mào)易體制開始形成的標(biāo)志是（ ?。?。
A．世界貿(mào)易組織的誕生
B．聯(lián)合國經(jīng)合組織的誕生
C．亞太經(jīng)合組織的誕生
D．巴塞爾協(xié)議的誕生
44．下列各項不屬于套期保值和期現(xiàn)套利的區(qū)別的是（ ）。
A．目的不同
B．風(fēng)險水平不同
C．操作方式及價位觀不同
D．在現(xiàn)貨市場上所處的地位不同
45．下列關(guān)于市場占有率的說法中，錯誤的是（ ?。?。
A．市場占有率反映公司產(chǎn)品的高技術(shù)含量
B．市場占有率是指一個公司的產(chǎn)品銷售占該類產(chǎn)品整個市場銷售總量的比例
C．公司的市場占有率可以反映公司在同行業(yè)中的地位
D．公司銷售市場的地域范圍可反映公司的產(chǎn)品市場占有率
46．下列各種技術(shù)指標(biāo)中，屬于趨勢型指標(biāo)的是（ ?。?。
A．WMS
B．MACD
C．KDJ
D．RSI
47．股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動的關(guān)系是（ ?。?。
A．股票價格指數(shù)先于經(jīng)濟(jì)周期的變動而變動
B．股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期同步變動
C．股票價格指數(shù)落后于經(jīng)濟(jì)周期的變動
D．股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動無關(guān)
48．在VaR各種計算中，下列屬于完全估值法的是（ ?。?BR> A．歷史模擬法
B．德爾塔正態(tài)分布法
C．敏感性測試
D．壓力測試
49．在計算速動比率時需要排除存貨的影響，這樣做的原因之一在于流動資產(chǎn)中（ ?。?。
A．存貨的價格變動較大
B．存貨的質(zhì)量難以保障
C．存貨的變現(xiàn)能力最低
D．存貨的數(shù)量不易確定
50．以下說法中，正確的是（ ?。?。
A．行為分析流派投資分析分為兩個方向，即個體心理分析和綜合心理分析
B．個體心理分析基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的財富欲望”三大心理分析理論，旨在解決投資者在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題
C．基本分析流派的分析方法體系體現(xiàn)了以價值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計方法和終值計算方法為主要分析手段的基本特征
D．對投資市場的數(shù)量化與人性化理解之間的平衡，是技術(shù)分析流派面對的最艱巨的研究任務(wù)之一
51．以下不屬于《證券業(yè)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》規(guī)定的證券公司的從業(yè)人員特定禁止行為的是（ ?。?。
A．代理買賣或承銷法律規(guī)定不得買賣或承銷的證券
B．向客戶提供資金或有價證券
C．侵占挪用客戶資產(chǎn)或擅自變更委托投資范圍
D．在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中接受客戶的全權(quán)委托
52．由四種證券構(gòu)建的證券組合的可行域是（ ?。?。
A．均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的有限區(qū)域
B．均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的無限區(qū)域
C．可能是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的有限區(qū)域，也可能是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的無限區(qū)域．
D．均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的一條彎曲的曲線
53．套利定價理論的幾個基本假設(shè)不包括（ ）。
A．投資者是追求收益的，同時也是厭惡風(fēng)險的
B．資本市場沒有摩擦
C．所有證券的收益都受到一個共同因素F的影響
D．投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場上是否存在套利機(jī)會，并利用該機(jī)會進(jìn)行套利
54．在多根K線的組合中，（ ?。?。
A．最后一根K線的位置越低，越有利于多方
B．最后一根K線的位置越高，越有利于空方
C．越是靠后的K線越重要
D．越是靠前的K線越重要
55．下列說法中，不正確的是（ ?。?BR> A．?dāng)?shù)據(jù)資料是宏觀分析與預(yù)測，尤其是定量分析預(yù)測的基礎(chǔ)
B．無論是對歷史與現(xiàn)狀的總結(jié)，還是對未來的預(yù)測，都必須以文本資料為依據(jù)
C．對數(shù)據(jù)資料有一定的質(zhì)量要求，如準(zhǔn)確性、系統(tǒng)性、時間性、可比性、適用性等
D．有時資料可能因口徑不一致而不可比，或是存在不反映變量變化規(guī)律的異常值，此時還需對數(shù)據(jù)資料進(jìn)行處理
56．下列關(guān)于股價移動規(guī)律的描述，正確的為（ ）。
A．股票整體市場趨勢，是以全部股票的綜合價值為中心而上下波動的
B．當(dāng)價格高于價值時，股價自然上漲
C．股票市場大部分股票價值被高估時，自然綜合指數(shù)處于低位
D．個股的趨勢，是以全部股票內(nèi)在價值為中心而上下移動的
57．以下說法中，不正確的是（ ?。?。
A．行業(yè)經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分，宏觀經(jīng)濟(jì)活動是行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的總和
B．解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素以及判斷對行業(yè)影響的力度是行業(yè)分析的主要任務(wù)之一
C．行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動是介于宏觀經(jīng)濟(jì)活動和微觀經(jīng)濟(jì)活動中的經(jīng)濟(jì)層面，是中觀經(jīng)濟(jì)分析的主要對象之一
D．宏觀經(jīng)濟(jì)分析能提供具體的投資領(lǐng)域和投資對象的建議，有利于我們掌握證券投資的宏觀環(huán)境，把握證券市場的總體趨勢
58．關(guān)于最優(yōu)證券組合，以下說法中，正確的是（ ）。
A．最優(yōu)組合是風(fēng)險最小的組合
B．最優(yōu)組合是收益最大的組合
C．相對于其他有效組合，最優(yōu)證券組合所在的無差異曲線的位置最高
D．最優(yōu)組合是無差異曲線簇與有效邊界的交點所表示的組合
59．以下關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期的說法中，不正確的是（ ?。?BR> A．防守型行業(yè)主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)
B．防守型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，需求彈性小，經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段對這種行業(yè)的影響也比較小
C．當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時期時，周期性行業(yè)會緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時，周期性行業(yè)也相應(yīng)衰落，且該類型行業(yè)收益的變化幅度往往會在一定程度上夸大經(jīng)濟(jì)的周期性
D．在經(jīng)濟(jì)高漲時，高增長行業(yè)的發(fā)展速度通常高于平均水平；在經(jīng)濟(jì)衰退時期，其所受影響較小甚至仍能保持一定的增長
60．在資本資產(chǎn)定價模型中，對于同一條有效邊界，投資者甲的偏好無差異曲線比投資者乙的偏好無差異曲線斜率要陡，那么投資者甲的最優(yōu)組合一定（ ?。?。
A．比投資者乙的最優(yōu)投資組合好
B．不如投資者乙的最優(yōu)投資組合好
C．位于投資者乙的最優(yōu)投資組合的右邊
D．位于投資者乙的最優(yōu)投資組合的左邊
參考答案：
31．【解析】答案為B。收購股份通常是試探性的多元化經(jīng)營的開始和策略性的投資，或是為了強(qiáng)化與上、下游企業(yè)之間的協(xié)作關(guān)聯(lián)，如參股原材料供應(yīng)商以求保證原材料供應(yīng)的及時和價格優(yōu)惠，參股經(jīng)銷商以求產(chǎn)品銷售的順暢、貨款回收的及時等等。
32．【解析】答案為C。根據(jù)復(fù)利貼現(xiàn)的公式，可得：P=1000×〖（1+10%）〗^5÷〖（1+12%）〗^5≈913.85（元）。
33．【解析】答案為C。軌道線和趨勢線是相互合作的一對。先有趨勢線，后有軌道線。趨勢線比軌道線重要。趨勢線可以單獨存在，而軌道線不能單獨存在。
34．【解析】答案為B。債券的到期收益率是使債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當(dāng)前價格所用的相同的貼現(xiàn)率，也就是金融學(xué)中所謂的內(nèi)部報酬率。公式為：P=∑_（t=1）^T?C_t/〖（1+y）〗^t ，P為債券價格，y是到期收益率，可見二者是反比例關(guān)系，即如果一種債券的價格上漲，其到期收益率必然下降。
35．【解析】答案為B。資產(chǎn)凈利率是公司凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比。其計算公式如下：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%。平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值，故該公司當(dāng)前資產(chǎn)凈利率為：0.5÷［（5+5.5）÷2］×100%≈9.52%。
36．【解析】答案為C。趨勢線分為長期趨勢線、中期趨勢線與短期趨勢線三種。由于價格波動經(jīng)常變化，可能由升轉(zhuǎn)跌，也可能由跌轉(zhuǎn)升，甚至在上升或下跌途中轉(zhuǎn)換方向，因此，反映價格變動的趨勢線不可能一成不變．而是要隨著價格波動的實際情況進(jìn)行調(diào)整。在上升趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到上升趨勢線；在下降趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到下降趨勢線。
37．【解析】答案為C。通過對上市公司進(jìn)行流動性分析，可以看出公司承擔(dān)債務(wù)的能力，有利于發(fā)現(xiàn)公司是否存在償債風(fēng)險。
38．【解析】答案為D。道氏理論對大形勢的判斷有較大的作用，但對于每日每時都在發(fā)生的小波動則顯得無能為力，甚至對中期趨勢的判斷作用也不大。
39．【解析】答案為D。（1）銷售凈利率=凈利潤/銷售收入×100%；（2）凈利潤=利潤總額-所得稅=利潤總額×（1-所得稅率）；（3）利潤總額=息稅前利潤-利息費(fèi)用；綜合以上公式，依次帶入所需數(shù)據(jù)，答案約等于12.8%。
40．【解析】答案為C。（1）設(shè)定甲以10.05%作為其賣出債券所應(yīng)獲得的持有期收益率，那么他的賣價就應(yīng)為：75×〖（1+10.05%）〗^2=90.83（元）；（2）設(shè)定乙以10%作為買進(jìn)債券的最終收益率，那么他愿意支付的購買價格為：100÷（1+10%）=90.91（元），則最終成交價在90.83元與90.91元之間通過雙方協(xié)定達(dá)成。
41．【解析】答案為A。稅收待遇是影響債券定價的內(nèi)部因素，一般來說，免稅債券的到期收益率比類似的應(yīng)納稅債券的到期收益率低。
42．【解析】答案為C。有效邊界FT上的切點證券組合T具有三個重要的特征：T是有效組合中唯一一個不合無風(fēng)險證券而僅由風(fēng)險證券構(gòu)成的組合；有效邊界FT上的任意證券組合，即有效組合，均可視為無風(fēng)險證券F與T的再組合；切點完全由市場確定，同時也與投資者的偏好有關(guān)。
43．【解析】答案為A。1994年4月15日，關(guān)貿(mào)總協(xié)定烏拉圭回合談判通過了《建立世界貿(mào)易組織協(xié)議》，根據(jù)該協(xié)議，世界貿(mào)易組織（WTO）于1995年1月1日正式成立。世界貿(mào)易組織是當(dāng)今唯一的在組織上取代關(guān)貿(mào)總協(xié)定，協(xié)調(diào)和約束各成員國貿(mào)易政策、法規(guī)和措施的政府間的國際組織。世界貿(mào)易組織的誕生標(biāo)志著世界多邊貿(mào)易體制開始形成。
44．【解析】答案為B。套期保值與期現(xiàn)套利的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）兩者在現(xiàn)貨市場上所處的地位不同，現(xiàn)貨風(fēng)險對期現(xiàn)套利者而言無關(guān)緊要，而套期保值者是為了規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險才進(jìn)行的被動保值；（2）兩者的目的不同，期現(xiàn)套利的目的在于“利”，套期保值的目的在于“保值”；（3）操作方式及價位觀不同。
45．【解析】答案為A。市場占有率主要是衡量公司產(chǎn)品的競爭力水平，并不能反映公司產(chǎn)品的高技術(shù)含量。
46．【解析】答案為B。趨勢型指標(biāo)主要有MA（移動平均線）和MACD（指數(shù)平滑異同移動平均線）兩種。WMS、KDJ和RSI都是超買超賣型指標(biāo)。
47．【解析】答案為A。證券市場一般提前對GDP的變動作出反應(yīng)，也就是說股票價格指數(shù)先于經(jīng)濟(jì)周期的變動而變動。
48．【解析】答案為A。完全估值法是通過對各種情景下投資組合的重新定價來衡量風(fēng)險。歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。
49．【解析】答案為C。在計算速動比率時，要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的主要原因是：（1）在流動資產(chǎn)中，存貨的變現(xiàn)能力最差；（2）由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢，還沒作處理；（3）部分存貨已抵押給某債權(quán)人；（4）存貨估價還存在著成本與當(dāng)前市價相差懸殊的問題。
50．【解析】答案為D。行為分析流派投資分析分為兩個方向：即個體心理分析和群體心理分析。其中，個體心理分析基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的存在價值欲望”三大心理分析理論，旨在解決投資者在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題?；痉治隽髋傻姆治龇椒w系體現(xiàn)了以價值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計方法和現(xiàn)值計算方法為主要分析手段的基本特征。對投資市場的數(shù)量化與人性化理解之間的平衡，是技術(shù)分析流派面對的最艱巨的研究任務(wù)之一。
51．【解析】答案為B。證券公司從業(yè)人員的特定禁止行為有：代理買賣或承銷法律規(guī)定不得買賣或承銷的證券；違規(guī)向客戶提供資金或有價證券；侵占挪用客戶資產(chǎn)或擅自變更委托投資范圍；在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中接受客戶的全權(quán)委托；對外透露自營買賣信息，將自營買賣的證券推薦給客戶，或誘導(dǎo)客戶買賣該種證券；中國證監(jiān)會、協(xié)會禁止的其他行為。
52．【解析】答案為C。由四種證券構(gòu)建的證券組合的可行域可能是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的有限區(qū)域，也可能是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的無限區(qū)域。若不允許賣空，是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的有限區(qū)域；若允許賣空，是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的無限區(qū)域。
53．【解析】答案為B。套利定價理論包括三個基本假設(shè)：投資者是追求收益的，同時也是厭惡風(fēng)險的；所有證券的收益都受到一個共同因素F的影響；投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場上是否存在套利機(jī)會，并利用該機(jī)會進(jìn)行套利。資本市場沒有摩擦是資本資產(chǎn)定價模型的基本假設(shè)之一。
54．【解析】答案為C。在K線組合中，最后一根K線的位置越低，越有利于空方，位置越高，越有利于多方。無論K線的組合多復(fù)雜，都是由最后一根K線相對于前面K線的位置來判斷多空雙方的實力大小。越是靠后的K線越重要。
55．【解析】答案為B。數(shù)據(jù)資料是宏觀分析與預(yù)測，尤其是定量分析預(yù)測的基礎(chǔ)，無論是對歷史與現(xiàn)狀的總結(jié)，還是對未來的預(yù)測，都必須以數(shù)據(jù)資料為依據(jù)。因此，對數(shù)據(jù)資料有一定的質(zhì)量要求，如準(zhǔn)確性、系統(tǒng)性、時間性、可比性、適用性等。需要注意的是，有時資料可能因口徑不一致而不可比，或是存在不反映變量變化規(guī)律的異常值，此時還需對數(shù)據(jù)資料進(jìn)行處理。
56．【解析】答案為A。股票整體市場趨勢，是以全部股票的綜合價值為中心而上下波動的，個股的趨勢，是以該股票內(nèi)在價值為中心而上下移動的，當(dāng)價格高于價值時，股價自然百跌，當(dāng)價格低于價值時，股價自然上漲。作為某一只具體的股票，如果價格低于價值，可能早漲，也可能晚漲，但肯定會漲，這就是股價運(yùn)行的規(guī)律。股票市場大部分股票價值被低估時，自然綜合指數(shù)就會處于低位；反之，如果大部分股票價值被高估時，綜合指數(shù)就會處于高位。
57．【解析】答案為D。行業(yè)分析能提供具體的投資領(lǐng)域和投資對象的建議，宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要是把握證券市場的總體變動趨勢，并不能提供具體的投資領(lǐng)域和投資對象的建議。
58．【解析】答案為C。最優(yōu)證券組合是投資者在有效邊界上找到的有效組合，具有的特征為：相對于其他有效組合，該組合所在的無差異曲線的位置最高。
59．【解析】答案為A。增長型行業(yè)主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)。
60．【解析】答案為D。投資者甲的偏好無差異曲線比投資者乙的偏好無差異曲線斜率陡，說明投資者甲比投資者乙相對保守，相同的風(fēng)險狀態(tài)下，甲對風(fēng)險的增加要求更多的風(fēng)險補(bǔ)償。故在資本資產(chǎn)定價模型中，投資者甲的無風(fēng)險投資所占的比例較乙的少，其最優(yōu)組合會位于乙的左邊。
2015證券從業(yè)考試《投資分析》模擬強(qiáng)化訓(xùn)練題三
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