41．證券投資組合管理的第二步是（ ）。
A．確定證券投資的品種
B．確定證券投資的資金數(shù)量
C．對個(gè)別證券或證券組合的具體特征進(jìn)行考察分析
D．確定在各證券上的投資比例
42．關(guān)于投資組合X、Y的相關(guān)系數(shù)，下列說法正確的是（ ?。?。
A．一個(gè)只有兩種資產(chǎn)的投資組合，當(dāng)PXY=-1時(shí)兩種資產(chǎn)屬于完全負(fù)相關(guān)
B．一個(gè)只有兩種資產(chǎn)的投資組合，當(dāng)PXY=-1時(shí)兩種資產(chǎn)屬于正相關(guān)
C．一個(gè)只有兩種資產(chǎn)的投資組合，當(dāng)PXY=-1時(shí)兩種資產(chǎn)屬于不相關(guān)
D．一個(gè)只有兩種資產(chǎn)的投資組合，當(dāng)PXY=-1時(shí)兩種資產(chǎn)屬于完全正相關(guān)
43．證券X期望收益率為0.11，貝塔值是1.5，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為0.05，市場期望收益率為 0.09。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，這個(gè)證券（ ?。?。
A．被低估
B．被高估
C．定價(jià)公平
D．價(jià)格無法判斷
44．關(guān)于頭肩頂形態(tài)中的頸線，以下說法不正確的是（ ）。
A．頭肩頂形態(tài)中，它是支撐線，起支撐作用
B．突破頸線一定需要大成交量配合
C．當(dāng)頸線被突破，反轉(zhuǎn)確認(rèn)以后，大勢將下跌
D．如果股價(jià)最后在頸線水平回升，而且回升的幅度高于頭部，或者股價(jià)跌破頸線后又回升到頸線上方，這可能是一個(gè)失敗的頭肩頂，宜作進(jìn)一步觀察
45．在應(yīng)用移動(dòng)平均線時(shí)，下列操作或說法錯(cuò)誤的是（ ?。?。
A．當(dāng)股價(jià)突破了MA時(shí)，無論是向上突破還是向下突破，股價(jià)將逐漸回歸
B．MA在股價(jià)走勢中起支撐線和壓力線的作用
C．MA的行動(dòng)往往過于遲緩，掉頭速度落后于大趨勢
D．在盤整階段或趨勢形成后中途休整階段，MA極易發(fā)出錯(cuò)誤的信號
46．關(guān)于波浪理論，下列說法錯(cuò)誤的是（ ?。?BR> A．波浪理論把大的運(yùn)動(dòng)周期分成時(shí)間相同的周期
B．每個(gè)周期都是以一種模式進(jìn)行，即每個(gè)周期都是由上升（或下降）的5個(gè)過程和下降（或上升）的3個(gè)過程組成
C．浪的層次的確定和浪的起始點(diǎn)的確認(rèn)是應(yīng)用波浪理論的兩大難點(diǎn)
D．波浪理論的一個(gè)不足是面對同一個(gè)形態(tài)，不同的人會產(chǎn)生不同的數(shù)法
47．下列關(guān)于道氏理論的特點(diǎn)，描述不正確的是（ ?。?。
A．道氏理論對于中期趨勢的轉(zhuǎn)變幾乎不會給出任何信號
B．只有明白他們在長期趨勢中的位置，才可以決定投資方式，并從中獲利
C．投機(jī)者可以利用長期趨勢的發(fā)展，觀察中期、短期趨勢的變化征兆，以提高投資的獲利能力
D．在短期趨勢中尋找適當(dāng)?shù)馁I進(jìn)或賣出時(shí)機(jī)，以追求最大的獲利，或盡可能減少損失
48．有效邊界FT上的切點(diǎn)證券組合T具有三個(gè)重要的特征，下列不屬于其特征的是（ ?。?。
A．T是有效組合中唯一一個(gè)不含無風(fēng)險(xiǎn)證券而僅由風(fēng)險(xiǎn)證券構(gòu)成的組合
B．有效邊界FT上的任意證券組合，即有效組合，均可視為無風(fēng)險(xiǎn)證券F與T的再組合
C．切點(diǎn)完全由市場確定，與投資者的偏好無關(guān)
D．切點(diǎn)完全由市場確定，同時(shí)也與投資者的偏好有關(guān)
49．《證券公司信息隔離墻制度指引》自（ ）起施行。
A．2015年1月
B．2015年6月
C．2015年1月
D．2015年6月
50．證券分析師（ ）。
A．可以不履行對未公開重要信息保密的義務(wù)
B．應(yīng)將投資分析的原始資料進(jìn)行適當(dāng)保存
C．對不同的投資人應(yīng)當(dāng)提供相同的投資組合建議
D．應(yīng)以個(gè)人名義獨(dú)立從事證券投資分析
51．根據(jù)技術(shù)分析切線理論，就重要性而言，（ ?。?BR> A．軌道線比趨勢線重要
B．趨勢線和軌道線同樣重要
C．趨勢線比軌道線重要
D．趨勢線和軌道線沒有必然聯(lián)系
52．一般而言，當(dāng)（ ）時(shí)，股價(jià)形態(tài)不構(gòu)成反轉(zhuǎn)形態(tài)。
A．股價(jià)形成頭肩底后突破頸線位并上漲一定形態(tài)高度
B．股價(jià)完成旗形形態(tài)
C．股價(jià)形成雙重頂后突破頸線位并下降一定形態(tài)高度
D．股價(jià)形成雙重底后突破頸線位并上漲一定形態(tài)高度
53．當(dāng)價(jià)格上升時(shí)，成交量不再增加，這意味著價(jià)格將（ ）。
A．下降
B．繼續(xù)上漲
C．滯脹
D．整理
54．套利定價(jià)理論的幾個(gè)基本假設(shè)不包括（ ）。
A．投資者是追求收益的，同時(shí)也是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的
B．資本市場沒有摩擦
C．所有證券的收益都受到一個(gè)共同因素F的影響
D．投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場上是否存在套利機(jī)會，并利用該機(jī)會進(jìn)行套利
55．套利的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理是（ ?。?BR> A．MM定理
B．價(jià)值規(guī)律
C．一價(jià)定律
D．投資組合管理理論
56．（ ?。┲饕窃诓煌N類的金融工具之間進(jìn)行融合，使其形成具有特殊作用的新型混合工具，以滿足投資人或發(fā)行人的多樣化需求。
A．無套利均衡分析技術(shù)
B．整合技術(shù)
C．組合技術(shù)
D．分解技術(shù)
57．關(guān)于融資融券制度，錯(cuò)誤的是（ ?。?。
A．融資融券業(yè)務(wù)的推出改變了證券市場只能做多不能做空的“單邊市”現(xiàn)狀
B．融券的推出有利于投資者利用衍生工具的交易進(jìn)行避險(xiǎn)和套利
C．融資融券大大削減了證券市場的效率
D．融資融券業(yè)務(wù)的推出有利于促進(jìn)資本市場和貨幣市場之間資源的合理有效配置，增加資本市場資金供給
58．根據(jù)香港地區(qū)相關(guān)規(guī)則的規(guī)定，證券公司擔(dān)任發(fā)行人首次公開發(fā)行股票的管理者或者承銷商，自股票定價(jià)日起（ ?。┨靸?nèi)不得發(fā)布關(guān)于該發(fā)行人的研究報(bào)告。
A．10
B．20
C．40
D．50
59．在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，對于同一條有效邊界，投資者甲的偏好無差異曲線比投資者乙的偏好無差異曲線斜率要陡，那么投資者甲的最優(yōu)組合一定（ ?。?。
A．比投資者乙的最優(yōu)投資組合好
B．不如投資者乙的最優(yōu)投資組合好
C．位于投資者乙的最優(yōu)投資組合的右邊
D．位于投資者乙的最優(yōu)投資組合的左邊
60．有關(guān)最優(yōu)證券組合的說法中，正確的是（ ?。?。
A．特定投資者可以在有效組合中選擇最滿意的組合，這種選擇依賴于他的偏好，投資者的偏好通過他的有效邊界來反映
B．無差異曲線位置越靠下，投資者的滿意程度越高
C．投資者的有效組合是使他最滿意的有效組合，是無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)
D．有效邊界位置越靠上，投資者的滿意程度越高
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參考答案及解析
41．【解析】答案為C。從控制過程來看，證券組合管理通常包括以下幾個(gè)基本步驟：（1）確定證券投資政策；（2）進(jìn)行證券投資分析；（3）組建證券投資組合；（4）投資組合的修正；（5）投資組合業(yè)績評估。
42．【解析】答案為A。當(dāng)PXY=1時(shí)，X和Y完全正相關(guān)；當(dāng)PXY=-1時(shí)，X和Y完全負(fù)相關(guān)；當(dāng)PXY=0時(shí)，X和Y不相關(guān)。
43．【解析】答案為C。根據(jù)CAPM模型，其風(fēng)險(xiǎn)收益率：0.05+1.5×（0.09-0.05）=0.11，其與證券的期望收益率相等，說明市場給其定價(jià)既沒有高估也沒有低估，而是比較合理的。
44．【解析】答案為B。突破頸線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時(shí)，成交量會放大。
45．【解析】答案為A。當(dāng)股價(jià)突破移動(dòng)平均線時(shí)，無論是向上還是向下突破，股價(jià)都有繼續(xù)向突破方向發(fā)展的愿望。
46．【解析】答案為A。波浪理論把大的運(yùn)動(dòng)周期分成時(shí)間長短不同的各種周期。并指出，在一個(gè)大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期。
47．【解析】答案為D。道氏理論對大形勢的判斷有較大的作用，但對于每日每時(shí)都在發(fā)生的小波動(dòng)則顯得無能為力，甚至對中期趨勢的判斷作用也不大。
48．【解析】答案為C。有效邊界FT上的切點(diǎn)證券組合T具有三個(gè)重要的特征：T是有效組合中唯一一個(gè)不含無風(fēng)險(xiǎn)證券而僅由風(fēng)險(xiǎn)證券構(gòu)成的組合；有效邊界FT上的任意證券組合，即有效組合，均可視為無風(fēng)險(xiǎn)證券F與T的再組合；切點(diǎn)完全由市場確定，同時(shí)也與投資者的偏好有關(guān)。
49．【解析】答案為C。中國證券業(yè)協(xié)會組織行業(yè)起草了《證券公司信息隔離墻制度指引》，自2015年1月1日起施行。
50．【解析】答案為B。A項(xiàng)證券分析師應(yīng)當(dāng)對執(zhí)業(yè)過程中所獲得的未公開重要信息履行保密的義務(wù)；C項(xiàng)在對不同的投資人作出投資建議或投資操作時(shí)，應(yīng)當(dāng)針對客戶的需求和客戶的情況、投資品種的基本特征以及投資組合的基本特征，考慮這個(gè)投資建議對客戶的正確性和適宜性；D項(xiàng)證券分析師應(yīng)以執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)的名義從事證券投資分析。
51．【解析】答案為C。軌道線和趨勢線是相互合作的一對。先有趨勢線，后有軌道線。趨勢線比軌道線重要。趨勢線可以單獨(dú)存在，而軌道線不能單獨(dú)存在。
52．【解析】答案為B。旗型形態(tài)在上漲和下跌過程中都會有出現(xiàn)，是一個(gè)中繼形態(tài)，即趨勢運(yùn)行當(dāng)中的一種整理形態(tài)。一般而言，當(dāng)股價(jià)完成旗形形態(tài)時(shí)，股價(jià)形態(tài)不構(gòu)成反轉(zhuǎn)形態(tài)。
53．【解析】答案為A。當(dāng)價(jià)格上升時(shí)，成交量不再增加，意味著價(jià)格得不到買方確認(rèn)，價(jià)格的上升趨勢就將會改變；反之，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，成交量萎縮到一定程度就不再萎縮，意味著賣方不再認(rèn)同價(jià)格繼續(xù)往下降了，價(jià)格下跌趨勢就將會改變。
54．【解析】答案為B。套利定價(jià)理論包括三個(gè)基本假設(shè)：投資者是追求收益的，同時(shí)也是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的；所有證券的收益都受到一個(gè)共同因素F的影響；投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場上是否存在套利機(jī)會，并利用該機(jī)會進(jìn)行套利。資本市場沒有摩擦是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假設(shè)之一。
55．【解析】答案為C。套利的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理是一價(jià)定律，即如果兩個(gè)資產(chǎn)是相等的，他們的市場價(jià)格應(yīng)該傾向一致，一旦存在兩種價(jià)格就出現(xiàn)了套利機(jī)會。
56．【解析】答案為B。整合技術(shù)就是把兩個(gè)或兩個(gè)以上的不同種類的基本金融工具在結(jié)構(gòu)上進(jìn)行重新組合或集成。其目的是獲得一種新型的混合金融工具，使它既保留原金融工具的某些特征，又創(chuàng)造新的特征以適應(yīng)投資人或發(fā)行人的實(shí)際需要。
57．【解析】答案為C。融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活動(dòng)。證券的推出有利于投資者利用衍生工具的交易進(jìn)行避險(xiǎn)和套利，進(jìn)而提高市場效率。
58．【解析】答案為C。根據(jù)香港地區(qū)相關(guān)規(guī)則的規(guī)定，證券公司擔(dān)任發(fā)行人首次公開發(fā)行股票的管理者或者承銷商，自股票定價(jià)日起40天內(nèi)不得發(fā)布關(guān)于該發(fā)行人的研究報(bào)告。證券公司擔(dān)任上市公司二次公開發(fā)行股票的管理者或者承銷商，自定價(jià)日起10天內(nèi)不得發(fā)布關(guān)于該發(fā)行人的研究報(bào)告。
59．【解析】答案為D。投資者甲的偏好無差異曲線比投資者乙的偏好無差異曲線斜率陡，說明投資者甲比投資者乙相對保守，相同的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下，甲對風(fēng)險(xiǎn)的增加要求更多的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。故在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，投資者甲的無風(fēng)險(xiǎn)投資所占的比例較乙的少，其最優(yōu)組合會位于乙的左邊。
60．【解析】答案為C。特定投資者可以在有效組合中選擇最滿意的組合，這種選擇依賴于他的偏好，投資者的偏好通過他的無差異曲線來反映；無差異曲線位置越靠上，投資者的滿意程度越高；投資者的有效組合是使他最滿意的有效組合，是無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)。