對一個行業(yè)做分析做定位，看看這個行業(yè)研究的未來發(fā)展和潛力在哪里，然后給投資者做出相關(guān)的投資建議。在進行分析的過程中，主要通過哪幾個方面分析，如何分析?？纯唇鹑谛袠I(yè)人士的整理。以下資訊由出國留學(xué)網(wǎng)證券從業(yè)資格考試網(wǎng)整理而出如何去分析一個行業(yè)，希望對您有所幫助!
(一)行業(yè)分析
1. 宏觀經(jīng)濟和行業(yè)概況
這個詞語本身就很泛泛，可是只有泛泛才能體現(xiàn)它的本質(zhì)。在分析的時候，我喜歡先看行業(yè)概況而不是宏觀經(jīng)濟，因為宏觀經(jīng)濟并不能對你了解行業(yè)基本知識起到多少作用。拿陽光電源舉例，公司屬于光伏行業(yè)的細(xì)分行業(yè)逆變器龍頭企業(yè)，作為一個文科生對于前面那句話我只能說是看的懂字，但是完全不知其所以然，所以我需要去得先借助度娘和谷姐了解他們都在說啥，知道光伏原來是搞新能源而不是一種產(chǎn)品名字，知道逆變器原來是個關(guān)鍵原件，可以將直流電變交流電(可以將光電轉(zhuǎn)為交流電通過電網(wǎng)傳輸?shù)绞澜绲臇|南西北)。
2. 產(chǎn)業(yè)鏈
其實很多人在分析的時候都喜歡獨立的去看待一個公司的位置，而沒有將它放到一條產(chǎn)業(yè)的思路里面去。陽光電源作為一家設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，上游頂著原材料多晶硅廠商，下游頂著電站企業(yè)，這也以來你就會知道，上游產(chǎn)能過剩價格爆低，下游議價能力超強，陽光電源該怎么去在產(chǎn)業(yè)鏈里攫取利潤?!這樣一看，問題就一個一個的出來了，于是你只需要繼續(xù)去分析，然后發(fā)現(xiàn)原來上游產(chǎn)能過剩價格低下可以為公司生產(chǎn)產(chǎn)品帶來毛利空間，公司可以通過投資電站，拓展EPC業(yè)務(wù)步入下游，自產(chǎn)自銷，攫取超額利潤。
3. 宏觀政策
我把政策放到分析的第三步，主要是因為只有在了解行業(yè)概況和產(chǎn)業(yè)鏈的情況下，你才能知道政策的調(diào)控會怎么對行業(yè)產(chǎn)生作用，怎么才能對產(chǎn)業(yè)鏈進行沖擊，再者怎么影響企業(yè)。陽光電源就是這樣的企業(yè)，10GW的裝機量，都需要逆變器的生產(chǎn)產(chǎn)品，沒有逆變器“太陽公公”給你再多的電，你都不可能讓它上網(wǎng)，最終成為供我看美劇，供我聽歌，供我聊QQ!
4. 經(jīng)濟周期和生命周期
對于經(jīng)濟周期來說，主要是通過經(jīng)濟增長率和PPI(生產(chǎn)者物價指數(shù))來影響制造業(yè)的發(fā)展，因為我對宏觀經(jīng)濟指標(biāo)確實有點微微不感冒也不了解，看個數(shù)覺得還行就不管了。
生命周期理論，一開始我覺得很扯，但是當(dāng)你細(xì)細(xì)去分析的時候就會發(fā)現(xiàn)，一個行業(yè)的生命周期其實是很奇妙的。例如光伏行業(yè)來說，在中國制度背景下的政策是非常有趣的，2010年政府搞了個“金太陽”示范工程，為光伏發(fā)展開道，補貼價格從最初的12、13元變成了2013年5.5元，這一路的下跌我將其定義為“選擇性政策扶持”，我是個黨員，所以我想要支持政策，于是我只能說政府的政策其實是在促進行業(yè)的發(fā)展的?！按罅Ψ龀帧痹俚健爸攸c扶持”和改革開放的帶動政策是一樣的......而如今光伏行業(yè)火了，政府補貼的調(diào)整也是基于行業(yè)生產(chǎn)成本降低和有意加速優(yōu)勝劣汰兩個意圖，加快行業(yè)的整合、并購、倒逼劣質(zhì)企業(yè)退出市場，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
(二)公司分析
公司分析對于我來說，是停留在大公司層面上來說，主要從公司地位和公司產(chǎn)品兩部分去分析。
1. 公司市場地位
在產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)上，進一步分析公司的行業(yè)地位。陽光電源是光伏逆變器的龍頭，這個龍頭不是自己吹的，是因為公司在國內(nèi)光伏逆變器市場的份額最高，公司的技術(shù)在國內(nèi)最牛，公司制定國內(nèi)逆變器生產(chǎn)的行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。所以說，牛不牛，看市場?!
2. 公司的議價能力
到底牛不牛?我的答案是：不太牛!哈哈，這是為啥呢?因為中國的市場你懂的，陽光電源作為一家中游公司，下游的電廠作為壟斷行業(yè)的大國企，你說一家民營企業(yè)怎么硬的起來呢?可是，作為市場經(jīng)濟的中國，隨著越來隨開放，該公司還不至于到?jīng)]有談判能力，只是說能力相對不是很厲害(所以才要發(fā)展下游 EPC業(yè)務(wù))
3. 公司技術(shù)壁壘
其實壁壘這一點很重要，這里分析的是光伏行業(yè)，所以我談的是技術(shù)壁壘，但是對于不同行業(yè)會有所不同。例如，對于白酒企業(yè)來說，更重的是品牌;對于藥業(yè)來說，重要的是專利療效和市場;對于傳媒影視來說，要的是版權(quán);對于房地產(chǎn)來說，要的是地(有地才牛氣，順便說一句，未來中國房價還會漲，學(xué)人口經(jīng)濟學(xué)的我默默的說一句，中國人多地少的現(xiàn)實20年內(nèi)不改變，城市化的推進將促使很多中型城市的房價推高，所以萬科神馬的布局二線城市是在太明智了!!!);對于汽車來說，目前中國的市場要的是產(chǎn)能;對于煤炭來說，要的是量，量定價….
4. 公司管理層
這一點其實一開始BOSS讓我多看看的時候，我不屑一顧，因為我覺得有啥用，其實這就是一個孩子上學(xué)的孩子不懂社會的想法。在中國這個人情社會、人的社會、關(guān)系的社會里，管理層，董事長、總經(jīng)理、監(jiān)事、大股東神馬的可以為企業(yè)發(fā)展帶來太多太多的福利了。
5. 公司產(chǎn)品
對于一家企業(yè)來說，產(chǎn)品才是最核心的東西，可是對于產(chǎn)品的分析，我要說的已經(jīng)在上面了，感受一下吧。
(三)財務(wù)分析
三張表(償債能力、盈利能力、營運能力)、勾稽關(guān)系(該死的循環(huán))、盈余管理和操縱(討厭的會計)，對于我這個研究生才好好學(xué)會計的孩子，會計是軟肋，但是我在努力讓它成為我的強項，要做一名優(yōu)秀的分析師，除了以上所說的“望聞問切”的內(nèi)功心法以外，還需要擁有強大的會計“招式”，這樣才能醫(yī)百病，行走江湖，立于不敗之地。
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