中國證券業(yè)協(xié)會近日發(fā)布實施《證券公司開展場外股權(quán)質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)試點辦法》,對證券公司以自有資金參與場外股權(quán)質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)的各項監(jiān)管規(guī)則進行了明確。
券商人士認(rèn)為,場外股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)的開展,一方面將充分拓展券商的資本中介業(yè)務(wù),豐富融資類業(yè)務(wù)品種;另一方面將有效地提升場外市場的融資功能,提升整體市場流動性;更重要的是,《辦法》的落地對解決中小微企業(yè)的融資難題,支持中小微企業(yè)的健康發(fā)展有著深遠(yuǎn)影響。
《辦法》要求證券公司應(yīng)當(dāng)以自有資金參與,同時規(guī)定證券公司開展該項業(yè)務(wù)的總規(guī)模不得超過其凈資本的50%、為單一客戶融資的累計融資余額不得超過其凈資本的5%。長江證券相關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出,通過合理控制證券公司開展此項業(yè)務(wù)的總規(guī)模一定程度上有利于業(yè)務(wù)風(fēng)險控制,同時,要求回購交易經(jīng)展期后累計的總期限不得超過12個月,可以提升資金的周轉(zhuǎn)率,有利于證券公司為更多的中小企業(yè)提供該項融資服務(wù)。
目前,融資類業(yè)務(wù)是各家券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)最集中、發(fā)展速度最快的業(yè)務(wù)板塊之一。自2011年以來,融資融券業(yè)務(wù)、上市公司股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)、約定購回業(yè)務(wù)等融資類業(yè)務(wù)紛紛應(yīng)運而生,且交易量每年均呈現(xiàn)幾何級數(shù)的增長。
華泰證券相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,與已上市公司相比,非上市公司一方面數(shù)量巨大,另一方面中小微企業(yè)對于資金需求的迫切程度遠(yuǎn)高于上市公司,因此券商開展非上市公司質(zhì)押融資業(yè)務(wù)將極大的拓展券商資本中介業(yè)務(wù),從融資類業(yè)務(wù)入手,逐步拓展至對非上市公司其他業(yè)務(wù)需求的服務(wù)上去,從多方面提升券商資本中介的職能,開拓新的收入及利潤來源。
“《辦法》出臺后,雖然短期內(nèi)難以大幅度刺激證券公司參與非上市公司的股權(quán)質(zhì)押融資,畢竟上市公司股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)控制度還在完善過程之中,而目前在新三板、區(qū)域股權(quán)市場掛牌的企業(yè)良莠不齊,證券公司優(yōu)先考慮的仍是如何做好風(fēng)險控制?！闭猩套C券相關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出,不過,長期看將極大增加質(zhì)權(quán)標(biāo)的股供給,這將有助于證券公司進一步做大業(yè)務(wù)規(guī)模,并有助于證券公司業(yè)績增長。
目前,對于持有非上市公司股權(quán)的股東而言,經(jīng)常面臨解決經(jīng)營活動中短期資金周轉(zhuǎn)的問題。其既不放棄控股權(quán),又能將其盤活進行再投資,已成為非上市公司持股投資者最迫切的融資需求。在《辦法》出臺以前,非上市公司以股票為擔(dān)保的融資業(yè)務(wù)主要有銀行股權(quán)質(zhì)押貸款、信托股權(quán)質(zhì)押融資以及財務(wù)公司等其他融資途徑。然而銀行股權(quán)質(zhì)押貸款的審批周期較長,通常要1~2個月左右;信托股權(quán)質(zhì)押融資的質(zhì)押率較低,成本較高,且大多需要企業(yè)用其他固定資產(chǎn)作為擔(dān)保。
華泰證券相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,此次場外股權(quán)質(zhì)押試點辦法將使證券公司可以為非上市公司提供融資服務(wù),拓展客戶短期資金融通渠道,提高客戶存量股權(quán)的使用效率,提高場外市場的流動性,推動資本市場更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展,也使得券商為中小企業(yè)進行融資服務(wù)成為可能。
據(jù)了解,股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)因有著流程“簡”、操作“易”、放款速度“快”、資金成本“低”等特點,華泰證券相關(guān)部門負(fù)責(zé)人提到,這無疑快速促進資本市場中的資金直接輸入實體經(jīng)濟中,從而支持非上市公司的日常經(jīng)營活動和業(yè)務(wù)發(fā)展。
長江證券相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計,隨著《辦法》的出臺,以及報價系統(tǒng)和區(qū)域性股權(quán)市場的開放市場機制日益完善,中小微企業(yè)的股權(quán)融資空間將得到極大的拓展。同時,通過區(qū)域股權(quán)交易市場等開展股權(quán)質(zhì)押,還可吸引更多的未上市公司、中小微企業(yè)通過股權(quán)托管、掛牌、質(zhì)押登記等方式加強與資本市場、中介機構(gòu)的聯(lián)系,盡早接受資本運營、科學(xué)管理的理念,提高企業(yè)透明度、提升企業(yè)公信力,不斷加強公司治理,接受市場監(jiān)管,從而更好、更快地發(fā)展壯大企業(yè)。
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