中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布實(shí)施《證券公司開展場(chǎng)外股權(quán)質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》,對(duì)證券公司以自有資金參與場(chǎng)外股權(quán)質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)的各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行了明確。
券商人士認(rèn)為,場(chǎng)外股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)的開展,一方面將充分拓展券商的資本中介業(yè)務(wù),豐富融資類業(yè)務(wù)品種;另一方面將有效地提升場(chǎng)外市場(chǎng)的融資功能,提升整體市場(chǎng)流動(dòng)性;更重要的是,《辦法》的落地對(duì)解決中小微企業(yè)的融資難題,支持中小微企業(yè)的健康發(fā)展有著深遠(yuǎn)影響。
《辦法》要求證券公司應(yīng)當(dāng)以自有資金參與,同時(shí)規(guī)定證券公司開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)的總規(guī)模不得超過(guò)其凈資本的50%、為單一客戶融資的累計(jì)融資余額不得超過(guò)其凈資本的5%。長(zhǎng)江證券相關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出,通過(guò)合理控制證券公司開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)的總規(guī)模一定程度上有利于業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制,同時(shí),要求回購(gòu)交易經(jīng)展期后累計(jì)的總期限不得超過(guò)12個(gè)月,可以提升資金的周轉(zhuǎn)率,有利于證券公司為更多的中小企業(yè)提供該項(xiàng)融資服務(wù)。
目前,融資類業(yè)務(wù)是各家券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)最集中、發(fā)展速度最快的業(yè)務(wù)板塊之一。自2011年以來(lái),融資融券業(yè)務(wù)、上市公司股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)、約定購(gòu)回業(yè)務(wù)等融資類業(yè)務(wù)紛紛應(yīng)運(yùn)而生,且交易量每年均呈現(xiàn)幾何級(jí)數(shù)的增長(zhǎng)。
華泰證券相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,與已上市公司相比,非上市公司一方面數(shù)量巨大,另一方面中小微企業(yè)對(duì)于資金需求的迫切程度遠(yuǎn)高于上市公司,因此券商開展非上市公司質(zhì)押融資業(yè)務(wù)將極大的拓展券商資本中介業(yè)務(wù),從融資類業(yè)務(wù)入手,逐步拓展至對(duì)非上市公司其他業(yè)務(wù)需求的服務(wù)上去,從多方面提升券商資本中介的職能,開拓新的收入及利潤(rùn)來(lái)源。
“《辦法》出臺(tái)后,雖然短期內(nèi)難以大幅度刺激證券公司參與非上市公司的股權(quán)質(zhì)押融資,畢竟上市公司股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)控制度還在完善過(guò)程之中,而目前在新三板、區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)掛牌的企業(yè)良莠不齊,證券公司優(yōu)先考慮的仍是如何做好風(fēng)險(xiǎn)控制?！闭猩套C券相關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出,不過(guò),長(zhǎng)期看將極大增加質(zhì)權(quán)標(biāo)的股供給,這將有助于證券公司進(jìn)一步做大業(yè)務(wù)規(guī)模,并有助于證券公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
目前,對(duì)于持有非上市公司股權(quán)的股東而言,經(jīng)常面臨解決經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中短期資金周轉(zhuǎn)的問(wèn)題。其既不放棄控股權(quán),又能將其盤活進(jìn)行再投資,已成為非上市公司持股投資者最迫切的融資需求。在《辦法》出臺(tái)以前,非上市公司以股票為擔(dān)保的融資業(yè)務(wù)主要有銀行股權(quán)質(zhì)押貸款、信托股權(quán)質(zhì)押融資以及財(cái)務(wù)公司等其他融資途徑。然而銀行股權(quán)質(zhì)押貸款的審批周期較長(zhǎng),通常要1~2個(gè)月左右;信托股權(quán)質(zhì)押融資的質(zhì)押率較低,成本較高,且大多需要企業(yè)用其他固定資產(chǎn)作為擔(dān)保。
華泰證券相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,此次場(chǎng)外股權(quán)質(zhì)押試點(diǎn)辦法將使證券公司可以為非上市公司提供融資服務(wù),拓展客戶短期資金融通渠道,提高客戶存量股權(quán)的使用效率,提高場(chǎng)外市場(chǎng)的流動(dòng)性,推動(dòng)資本市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,也使得券商為中小企業(yè)進(jìn)行融資服務(wù)成為可能。
據(jù)了解,股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)因有著流程“簡(jiǎn)”、操作“易”、放款速度“快”、資金成本“低”等特點(diǎn),華泰證券相關(guān)部門負(fù)責(zé)人提到,這無(wú)疑快速促進(jìn)資本市場(chǎng)中的資金直接輸入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中,從而支持非上市公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和業(yè)務(wù)發(fā)展。
長(zhǎng)江證券相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì),隨著《辦法》的出臺(tái),以及報(bào)價(jià)系統(tǒng)和區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的開放市場(chǎng)機(jī)制日益完善,中小微企業(yè)的股權(quán)融資空間將得到極大的拓展。同時(shí),通過(guò)區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)等開展股權(quán)質(zhì)押,還可吸引更多的未上市公司、中小微企業(yè)通過(guò)股權(quán)托管、掛牌、質(zhì)押登記等方式加強(qiáng)與資本市場(chǎng)、中介機(jī)構(gòu)的聯(lián)系,盡早接受資本運(yùn)營(yíng)、科學(xué)管理的理念,提高企業(yè)透明度、提升企業(yè)公信力,不斷加強(qiáng)公司治理,接受市場(chǎng)監(jiān)管,從而更好、更快地發(fā)展壯大企業(yè)。
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