無論學(xué)習(xí)多么辛苦，我們要相信一切都是值得的，來看看證券投資分析考點(diǎn)吧。出國留學(xué)網(wǎng)證券從業(yè)考試網(wǎng)為您整理“證券從業(yè)《投資分析》2015年考點(diǎn)講解：公司基本分析”，希望對您的備考有幫助，祝您順利通過證券從業(yè)資格考試！
第五章第二節(jié) 公司基本分析
一、公司行業(yè)地位分析
行業(yè)地位分析的目的是找出公司在所處行業(yè)中的競爭地位。衡量公司行業(yè)競爭地位的主要指標(biāo)是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場占有率。
二、公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析
區(qū)位，或者說經(jīng)濟(jì)區(qū)位，是指地理范疇上的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)及其輻射范圍。
具體來講，可以通過以下幾個(gè)方面進(jìn)行上市公司的區(qū)位分析：
(一)區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件
自然和基礎(chǔ)條件包括礦產(chǎn)資源、水資源、能源、交通、通訊設(shè)施等，它們在區(qū)位經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著重要作用，也對區(qū)位內(nèi)上市公司的發(fā)展起著重要的限制或促進(jìn)作用。
(二)區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策
為了促進(jìn)區(qū)位經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)?shù)卣话愣紩鄳?yīng)地制定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，提出相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)政策，確定區(qū)位優(yōu)先發(fā)展和扶植的產(chǎn)業(yè)，并給予相應(yīng)的財(cái)政、信貸及稅收等諸多方面的優(yōu)惠措施。
(三)區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色
所謂經(jīng)濟(jì)特色，是指區(qū)位內(nèi)經(jīng)濟(jì)與區(qū)位外經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系和互補(bǔ)性、龍頭作用及其發(fā)展活力與潛力的比較優(yōu)勢。它包括區(qū)位的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、條件與水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀等有別于其他區(qū)位的特色。
三、公司產(chǎn)品分析
產(chǎn)品分析包括三個(gè)內(nèi)容：產(chǎn)品的競爭能力分析、產(chǎn)品的市場占有率分析、產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略分析。
(一)產(chǎn)品的競爭能力
產(chǎn)品的競爭能力主要從成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢等三個(gè)方面進(jìn)行分析。
成本優(yōu)勢是指公司的產(chǎn)品依靠低成本獲得高于同行業(yè)其他企業(yè)的盈利能力。
技術(shù)優(yōu)勢是指公司擁有的比同行業(yè)其他競爭對手更強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力及其研究與開發(fā)新產(chǎn)品的能力。
質(zhì)量優(yōu)勢是指公司的產(chǎn)品以高于其他公司同類產(chǎn)品的質(zhì)量贏得市場，從而取得競爭優(yōu)勢。在與競爭對手成本相等或成本近似的情況下，具有質(zhì)量優(yōu)勢的公司往往在該行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位。
(二)產(chǎn)品的市場占有情況
產(chǎn)品的市場占有情況通?？梢詮膬蓚€(gè)方面進(jìn)行考查：其一，公司產(chǎn)品銷售市場的地域分布情況。其二，公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場上的占有率。
按照公司產(chǎn)品銷售市場的地域分布情況，公司的銷售市場可劃分為地區(qū)型、全國型和世界范圍型。市場地域的范圍能大致地估計(jì)一個(gè)公司的經(jīng)營能力和實(shí)力。
市場占有率是指一個(gè)公司的產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個(gè)市場銷售總量的比例。市場占有率越高，表示公司的經(jīng)營能力和競爭力越強(qiáng)，公司的銷售和利潤水平越好、越穩(wěn)定。
例5—1(2012年3月真題·判斷題)對產(chǎn)品的市場占有通?？梢詮膬?方面考查：一、公司產(chǎn)品銷售市場的地域分布情況;二、公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場上的占有率。( )
【參考答案】√
(三)產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略
品牌是一個(gè)商品名稱和商標(biāo)的總稱，它可以用來辨別一個(gè)賣者或賣者集團(tuán)的貨物或勞務(wù)，以便同競爭者的產(chǎn)品相區(qū)別。品牌具有產(chǎn)品所不具有的開拓市場的多種功能：一是品牌具有創(chuàng)造市場的功能;二是品牌具有聯(lián)合市場的功能;三是品牌具有鞏固市場的功能。
四、公司經(jīng)營能力分析
(一)公司法人治理結(jié)構(gòu)
公司法人治理結(jié)構(gòu)有狹義和廣義兩種定義，狹義上的公司法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)公司董事會的功能、結(jié)構(gòu)和股東的權(quán)利等方面的制度安排;廣義上的法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)企業(yè)控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵機(jī)制、財(cái)務(wù)制度、內(nèi)部制度和管理等等。
健全的公司法人治理結(jié)構(gòu)體現(xiàn)在七個(gè)方面：
1.規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)
規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括三層含義：一是降低股權(quán)集中度，改變“一股獨(dú)大”局面;二是流通股股權(quán)適度集中，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮他們在公司治理中的積極作用;三是股權(quán)的流通性。
2.有效的股東大會制度
股東大會制度是確保股東充分行使權(quán)利的最基礎(chǔ)的制度安排，能否建立有效的股東大會制度是上市公司建立健全公司法人治理機(jī)制的關(guān)鍵。
3.董事會權(quán)力的合理界定與約束
4.完善的獨(dú)立董事制度
2001年8月，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》，要求上市公司在2002年6月30日之前建立獨(dú)立董事制度。
5.監(jiān)事會的獨(dú)立性和監(jiān)督責(zé)任
6.優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層
7.相關(guān)利益者的共同治理
包括員工、債權(quán)人、供應(yīng)商和客戶等主要利益相關(guān)者。
(二)公司經(jīng)理層素質(zhì)
企業(yè)經(jīng)理人員應(yīng)該具備的素質(zhì)包括：一是從事管理工作的愿望;二是專業(yè)技術(shù)能力;三是良好的道德品質(zhì)修養(yǎng);四是人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力。
(三)公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力
公司從業(yè)人員應(yīng)該具有如下素質(zhì)：專業(yè)技術(shù)能力、對企業(yè)的忠誠度、責(zé)任感、團(tuán)隊(duì)合作精神和創(chuàng)新能力等。
例5-2(2012年3月真題·單選題)( )是上市公司建立健全公司
法人治理機(jī)制的關(guān)鍵。
A.規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)
B.建立有效的股東大會制度
C.董事會權(quán)力的合理界定
D.完善的獨(dú)立董事制度
【參考答案】 B
【解析】 A選項(xiàng)是基礎(chǔ)，c選項(xiàng)是完善，D選項(xiàng)是加強(qiáng)董事會獨(dú)立性。
五、公司盈利能力和公司成長性分析
(一)公司盈利預(yù)測
對公司盈利進(jìn)行預(yù)測，是判斷公司估值水平及投資價(jià)值的重要基礎(chǔ)。盈利預(yù)測的假設(shè)主要包括：
1.銷售收入預(yù)測。包括銷售收入的歷史數(shù)據(jù)和發(fā)展趨勢、公司產(chǎn)品的需求變化、市場占有率和銷售網(wǎng)絡(luò)、主要產(chǎn)品的存貨情況、銷售收入的明細(xì)等方面。銷售收入預(yù)測的準(zhǔn)確性也是公司盈利預(yù)測中最為關(guān)鍵的因素。
2.生產(chǎn)成本預(yù)測。包括生產(chǎn)成本的結(jié)構(gòu)、主要原材料的價(jià)格走勢和每年所需原材料的總量、成本變動和銷售情況變動、能否將上漲的成本轉(zhuǎn)嫁給下游、毛利率的變化情況等。
3.管理和銷售費(fèi)用預(yù)測。包括銷售費(fèi)用和銷售費(fèi)用占銷售收入的比例、管理費(fèi)用的變化、新市場的拓展、每年的研究和開發(fā)費(fèi)用占銷售收入的比例等。
4.財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)測。包括新增長期貸款和短期貸款等。
5.其他。包括主營業(yè)務(wù)利潤占稅前利潤的百分比、非經(jīng)常項(xiàng)目及其他利潤占稅前利潤的比例、目前為止利潤的完成情況等。
(二)公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析
經(jīng)營戰(zhàn)略是企業(yè)面對激烈的市場變化與嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，為求得長期生存和不斷發(fā)展而進(jìn)行的總體性謀劃。它是企業(yè)戰(zhàn)略思想的集中體現(xiàn)，是企業(yè)經(jīng)營范圍的科學(xué)規(guī)定，同時(shí)又是制定規(guī)劃的基礎(chǔ)。
(三)公司規(guī)模變動特征及擴(kuò)張潛力分析
公司規(guī)模變動特征和擴(kuò)張潛力一般與其所處的行業(yè)發(fā)展階段、市場結(jié)構(gòu)、經(jīng)營戰(zhàn)略密切相關(guān)，它是從微觀方面具體考查公司的成長性?？梢詮囊韵聨讉€(gè)方面進(jìn)行分析：
1.公司規(guī)模的擴(kuò)張是由供給推動還是由市場需求拉動引致，是通過公司的產(chǎn)品創(chuàng)造市場需求還是生產(chǎn)產(chǎn)品去滿足市場需求，是依靠技術(shù)進(jìn)步還是依靠其他生產(chǎn)要素等等，以此找出企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律。
2.縱向比較公司歷年的銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)，把握公司的發(fā)展趨勢是加速發(fā)展、穩(wěn)步擴(kuò)張，還是停滯不前。
3.將公司銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)及其增長率與行業(yè)平均水平及主要競爭對手的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，了解其行業(yè)地位的變化。
4.分析預(yù)測公司主要產(chǎn)品的市場前景及公司未來的市場份額，分析公司的投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)其銷售和利潤水平。
5.分析公司的財(cái)務(wù)狀況以及公司的投資和籌資潛力。
六、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實(shí)際運(yùn)用
走訪和調(diào)查上市公司是證券投資分析中一項(xiàng)不可或缺的工作。上市公司 調(diào)研圍繞上市公司的內(nèi)部條件和外部環(huán)境的整合來分析上市公司的優(yōu)勢或劣 勢、面臨的挑戰(zhàn)與發(fā)展機(jī)遇、發(fā)展的可行性與現(xiàn)實(shí)需要等。
小編精心為您推薦：
2015年證券從業(yè)資格各科考試通過技巧
2015年《投資分析》證券從業(yè)考試知識考點(diǎn)匯總
2015年9月證券從業(yè)統(tǒng)考準(zhǔn)考證打印入口及時(shí)間匯總
證券從業(yè)考試2015年《投資分析》考前沖刺試題匯總
| 證券投資分析真題 | 證券投資分析答案 | 證券考試備考輔導(dǎo) | 證券投資分析練習(xí) | 證券考試題庫 |